Инвестиции в производстве или что-то примерное

Введение
Глава I Теоретические аспекты разработки инвестиционной стратегии предприятия
1.1 Инвестиционная стратегия как составляющая стратегии развития предприятия
1.2 Анализ источников инвестиций
1.3 Методы оценки инвестиционных рисков
1.4 Методы оценки эффективности инвестиций
Глава II Оценка инвестиционного потенциала предприятия
2.1 Общая характеристика предприятия
2.2 Анализ инвестиционного потенциала предприятия
2.2.1 Анализ капитала
2.2.2 Анализ системы управления
2.2.3 Анализ кадрового состава
2.2.4 Анализ прибыльности и рентабельности
2.2.5 Анализ внешней среды бизнеса
2.2.6 Выводы по инвестиционной привлекательности предприятия
Глава III Разработка инвестиционной стратегии предприятия
3.1 Разработка инвестиционной стратегии предприятия
3.1.1 Стратегия привлечения капитала
3.1.2 Разработка системы целей инвестиционной стратегии
3.2 Оценка эффективности инвестиционного проекта
3.3 Корпоративная интеграция как фактор повышения инвестиционных возможностей предприятия
Заключение
Литература
ПРИЛОЖЕНИЕ А
ПРИЛОЖЕНИЕ Б
ПРИЛОЖЕНИЕ В
ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Инвестиции в производстве или что-то примерное

+10,2
+112540
+3,4
+440117
+13,3
из них:
- запасы
1517944
1554165
1657428
+36221
+2,3
+103263
+6,2
+139484
+8,4
- дебиторская задолженность
1124989
1266773
1156070
+141784
+11,2
-110703
-8,7
+31081
+2,7
- денежные средства
4308
17036
5401
+12728
+74,7
-11635
-68,3
+1093
+20,2
- прочие оборотные активы
119318
25852
44877
+7175
+3,1
-33855
-14,5
-26680
-11,8
Другой важной составляющей анализа инвестиционных ресурсов предприятия является анализ ликвидности активов предприятия.
Анализ ликвидности необходим для того, чтобы определить для предприятия тот «потолок» капиталовложений, который не повлечет за собой серьезных финансовых последствий. Если предприятие рассчитывает на привлечение внешних финансовых ресурсов (банковские кредиты, стратегические инвесторы и т.д.), то анализ ликвидности необходим, помимо собственной информированности, для нужд кредитора или инвестора, который принимает решение о выдаче кредита или инвестировании средств[15, стр. 57].
Анализ ликвидности проводится с использованием абсолютных и относительных показателей. Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных и относительных показателей - проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов. В целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую схему покрытия запасов и затрат.
В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить о финансовой устойчивости организации в краткосрочной перспективе.
Абсолютные и относительные показатели ликвидности рассчитываются на основе данных формы № 1 «Бухгалтерский баланс».
Результаты анализа ликвидности Хлебозавода приведены в таблицах 2.5-2.6.
Таблица 2.5
Как видно в табл. 2.5, в 2007 году произошло снижение коэффициента выбытия основных фондов, что является благоприятной тенденцией.
Таблица 2.6
Динамика показателей ликвидности и платежеспособности ОАО «Хлебозавод Василеостровского района»
Показатель
2005
2006
2007
2006/2005
2007/2006
2007/2005
Собственные оборотные средства
260457
186794
-56494
-28,3
-100
-100
Доля СОС в сумме текущих активов
8,9
5,7
-35,9
-100
-100
Коэффициент покрытия запасов
1,46
1,82
1,63
+10,4
-10,4
+19,8
Коэффициент текущей ликвидности
1,13
1,08
0,99
-4,4
-8,3
-12,4
Коэффициент быстрой ликвидности
0,43
0,43
0,34
-20,9
-20,9
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,001
0,006
0,002
+83,3
-65,5
+50,0
Коэффициент маневренности (подвижности) СОС
0,02
0,09
<0
+77,7
-100
-100
Коэффициент маневренности (подвижности) текущих активов
0,002
0,005
0,002
+60,0
-60,0
Доля запасов в об.акт.
46,7
42,7
44,5
-8,6
+4,0
-4,7
1. Собственные оборотные средства СОС, величина которых находится по следующему выражению (2.1):
СОС = СК + ДП - ВА = с. 490 + с. 590 - с. 190 - с. 230, (2.1)
где СК - собственный капитал;
ДП - долгосрочные пассивы;
ва - внеоборотные активы.
Итак, для исследуемого хлебозавода на 2005 г. СОС=223629 тыс. руб.
На 2006 год СОС = 65150 тыс. руб.
2. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ), тыс.руб..
Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов. Величина ИФЗ находится по выражению:
ИФЗ = СОС +
= (с.490 + с.590 - с.190 - с.230) + с.610 + с.621+с.625, тыс. руб. (2.2)
ИФЗ2005 = 1672284+275758-1636148+687058+860714+133754 = 1993420 тыс. руб. ИФЗ2006 = 2532515 тыс. руб.
ИФЗ2007 = 2408277 тыс. руб.
С определенной долей условности выделяют следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта:
абсолютная финансовая устойчивость характеризуется следующим неравенством (2.3):
З < СОС , (2.3)
где З - потребность в запасах (с.210+с.220).
Такое соотношение встречается крайне редко. Абсолютная финансовая устойчивость показывает, что запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.
В нашем случае на начало 2005 года мы имеем следующее соотношение:
223629>1390319<2532515
На начало 2007:
65150<1481013<2408277
нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством (2.4):
СОС < З < ИФЗ . (2.4)
неустойчивое финансовое положение гарантирует платежеспособность предприятия и характеризуется неравенством (2.5):
З > ИФЗ (2.5)
Таким образом, данное предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные.
критическое финансовое положение, характеризующееся тем, что к ситуации, описанной выражением (2.5), предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности, что означает для предприятия невозможность вовремя расплатиться со своими кредиторами.
В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям, определяемым по выражениям 2.1 – 2.5, целесообразно также рассчитывать ряд аналитических показателей, в частности, коэффициентов ликвидности.
Расчет абсолютных и относительных показателей ликвидности осуществляется на основе данных таблицы 2.2.
Основными коэффициентами ликвидности являются:
коэффициент текущей ликвидности (), или коэффициент покрытия, рассчитываемый по выражению (2.6):
, (2.6)
где ТА - текущие (оборотные) активы;
КП - краткосрочные пассивы.
дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются мобильными оборотными средствами;
коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности (),рассчитываемый по выражению (2.7):
, (2.7)
где ДС - денежные средства;
ДБ - дебиторская задолженность.
отражает платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами;
коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (), определяемый по выражению (2.8):
, (2.8)
является наиболее жестким критерием ликвидности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.
Нормативные значения коэффициентов ликвидности, приводимые в разных источниках, отличаются, иногда - существенно. Так, нормативные значения коэффициентов ликвидности составляют: 1,5<>2,0; 0,5 < > 1,0 и 0,05 < > 0,1.
На начало 2004 года: = 1,1096 = 0,4109 = 0,1040
На начало 2005 года: = 0,9936 = 0,4818 = 0,0132
На начало 2006 года: = 1,6741 = 0,7081 = 0,0268
Помимо коэффициентов ликвидности при оценке текущей финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели:
коэффициент маневренности (подвижности) СОС () определяется по выражению (2.9):
, (2.9)
характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств имеющих абсолютную ликвидность.
коэффициент маневренности (подвижности) текущих активов () определяется по выражению (2.10):
, (2.10)
доля собственных оборотных средств в покрытии запасов () определяется по выражению (2.11):
, (2.11)
коэффициент покрытия запасов () определяется по выражению (2.12):
, (2.12)
Если < 1, то текущее финансовое состояние предприятия расценивается как неустойчивое.
доля СОС в общей сумме оборотных средств () определяется по выражению (2.13):
, (2.13)
доля СОС в общей сумме источников (активов) () определяется по выражению (2.14):
, (2.14)
доля запасов в оборотных активах () определяется по выражению (2.10):
, (2.15)
Значения показателей, характеризующих ликвидность и платежеспособность, рассчитанные по выражениям 2.3 – 2.15, представлены в таблице 2.7.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с позиций долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.
Для определения сложившейся структуры источников финансирования и происходящих в ней изменений рассчитывают следующие показатели (2.16-2.22):
коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) ()определяется по выражению (2.16):
, (2.16)
Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в его деятельность. Чем больше его значение, тем более финансово устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие.
коэффициент финансовой зависимости (Кзав) определяется по выражению (2.17):
, (2.17)
Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.
коэффициент маневренности собственного капитала (Кман) дает представление о том, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована, рассчитывается он следующим образом (2.18):
, (2.18)
коэффициент структуры заемных вложений (Кстр) определяется по выражению (2.19):
, (2.19)
коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кприв) определяется по выражению (2.20):
, (2.20)
коэффициент структуры заемного капитала ()определяется по выражению (2.21):
(2.21)
для анализа интересен также коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала (), показывающий, сколько заемных средств приходится на один рубль собственного капитала и определяемый по выражению (2.22):
, (2.22)
Нормативное значение ≤ 1.
Значения показателей финансовой устойчивости, рассчитанные по выражениям (2.16- 2.22), сведем в таблицу 2.7.
Таблица 2.7
Динамика показателей финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе
Показатель
Ед. измерения
Условные
На начало года 2005
На начало года 2006
На начало года 2007
Темп изменения, в %
2006 к 2005
2007 к 2006
2007 к 2005
Коэффициент концентрации собственного капитала
доли един.
0,37
0,35
0,32
-5,4
-8,6
-13,5
Коэффициент финансовой зависимости
-«-
Кзав
2,7
2,9
3,1
+6,9
+6,5
+12,9
Коэффициент маневренности собственного капитала
-«-
Кман
0,16
0,11
<0
-31,2
-100
-100
Коэффициент структуры заемных вложений
-«-
Кстр
-
-
-
-
-
-
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
-«-
Кприв
-
-
-
-
-
-
Коэффициент структуры заемного капитала
-«-
-
-
-
-
-
-
Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала
-«-
1,7
1,8
2,2
+5,5
+18,2
+22,7
Проанализировав данные таблицы 2.7 можно сделать вывод, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы Хлебозавода, стало приходиться от 2,7 до 2,9 рублей заемных средств (коэффициент финансовой зависимости), следовательно, предприятие функционирует в сильной зависимости от заемного капитала.
Подводя итоги финансового анализа предприятия, можно сказать, что на текущий момент предприятие не имеет достаточных финансовых ресурсов для реализации серьезных инвестиционных программ за счет собственных средств. Более того, предприятию не следует приступать к реализации инвестиционных проектов, используя заемные источники средств (кредиты банков) и инвестиционные ресурсы со сроком инвестирования менее 5 лет.
При этом предприятию следует произвести разовые капиталовложения в полном объеме со сроком окупаемости не более 3-4 лет.
2.2.2 Анализ системы управления
Если полагать, что наличие достаточных финансовых ресурсов обеспечивает эффективность инвестиционного проекта, то это мнение далеко от правильного. В практике инвестирования известно множество случаев, когда достаточно обеспеченный финансовыми ресурсами проект не был реализован из-за недостатков системы управления на предприятии.
Если инвестиционный проект предполагает капитальные вложения в производство, что мы имеем в настоящей дипломной работе, то наиболее важно оценить производственную структуру предприятия.
Производственная структура предприятия – состав входящих в него производственных единиц (цеха, участки), вспомогательных и обслуживающих производств (хозяйства, службы), а также формы их взаимосвязей в процессе производства продукции. Она оказывает существенное влияние на технико-экономические показатели производства (производительность труда, величину издержек производства, эффективность эксплуатации производственных ресурсов и оборудования), на структуру управления предприятием и цехом, организацию оперативного и бухгалтерского учета.
Производственная структура предприятия формируется с учетом многих факторов. К главнейшим из них относятся:
размер организации, численность занятых работников;
отраслевая принадлежность предприятия (производственный, коммерческий или финансовый бизнес);
масштаб производства изготовляемой продукции (массовый, серийный, единичный) и степень ее постоянства;
характер производимой продукции (номенклатура выпускаемой продукции, используемые материалы и полуфабрикаты, а также способы их получения, конструктивные особенности продукции, трудоемкость ее изготовления и применяемая технология, уровень механизации труда, требования к квалификации кадров);
уровень специализации предприятия и его кооперирования с другими предприятиями;
состав оборудования и технологической оснастки (универсальное, специальное, нестандартное оборудование, конвейерные или автоматические линии);
централизованная или децентрализованная организация обслуживания оборудования, текущего ремонта оборудования и технологической оснастки;
способность производства оперативно перестраиваться на выпуск новой продукции;
характер производственного процесса в основных, вспомогательных, побочных и подсобных подразделениях.
На рис. 1 (ПРИЛОЖЕНИЕ Д) приведена схема управления Хлебозаводом.
Структура управления на исследуемом предприятии до настоящего времени остается линейной. Производственные подразделения включают в себя Цех № 1, Цех № 2 и Кондитерский цех.
2.2.3 Анализ кадрового состава
Реализация целей и задач управления персоналом осуществляется через кадровую политику. Кадровая политика - главное направление в работе с кадрами, набор основополагающих принципов, которые реализуются кадровой службой предприятия. В этом отношении кадровая политика представляет собой стратегическую линию поведения в работе с персоналом.
В прежние годы ей в значительной мере была присуща политическая (идеологическая) окраска, что отражалось в самом ее содержании и определении: «Кадровая политика - это генеральное направление в кадровой работе, определяемое совокупностью наиболее важных, принципиальных положений, выраженных в решениях партии и правительства на длительную перспективу или отдельный период».
Кадровая работа базируется на системе правил, традиций, процедур, комплексе мероприятий, связанных непосредственно с осуществлением подбора кадров, необходимой их подготовки, расстановки, использования, переподготовки, мотивации, продвижения и т.д.
Поэтому содержание кадровой политики не ограничивается наймом на работу (выбор источников пополнения кадров, требования к исполнителям и т.п.), а касается принципиальных позиций предприятия в отношении подготовки, развития персонала, обеспечения взаимодействия работника и организации. В то время как кадровая политика связана с выбором целевых задач, рассчитанных на дальнюю перспективу, текущая кадровая работа ориентирована на оперативное решение кадровых вопросов. Между ними должна быть, естественно, взаимосвязь, которая бывает обычно между стратегией и тактикой достижения поставленной цели.
Кадровая политика носит и общий характер, когда касается кадров предприятия в целом, и частный, избирательный, когда ориентируется на решение специфических задач (в пределах отдельных структурных подразделений, функциональных или профессиональных групп работников, категорий персонала).
Кадровая политика формирует:
требования к рабочей силе на стадии ее найма (к образованию, полу, возрасту, стажу, уровню специальной подготовки и т.п.);
отношение к «капиталовложениям» в рабочую силу, к целенаправленному воздействию на развитие тех или иных сторон занятой рабочей силы;
отношение к стабилизации коллектива (всего или определенной его части);
отношение к характеру подготовки новых рабочих на предприятии, ее глубине и широте, а также к переподготовке кадров;
отношение к внутризаводскому движению кадров и т.д.
Правильно выбранная кадровая политика обеспечивает:
своевременное укомплектование кадрами рабочих и специалистов в целях обеспечения бесперебойного функционирования производства, своевременного освоения новой продукции;
формирование необходимого уровня трудового потенциала коллектива предприятия при минимизации затрат (экономия в разумных пределах издержек, связанных с наймом работников, подготовкой кадров с учетом не только расходов в текущем периоде, но и на последующую переподготовку и повышение квалификации и т.д.);
стабилизацию коллектива благодаря учету интересов работников, предоставления возможностей для квалификационного роста и получения других льгот;
формирование более высокой мотивации к высокопроизводительному труду; рациональное использование рабочей силы по квалификации и в соответствии со специальной подготовкой и т.д.
В табл. 2.8 приведем данные о квалификационном составе управленческого персонала Хлебозавода.
Таблица 2.8
Данные о квалификационном составе управленческого персонала Хлебозавода
№
п/п
Спец., ФИО работника
Образование
Стаж работы по спец-ти
Воз-раст
Пол
Прим.*
требуемое
фактическое
1
Директор
Высш. Эконом.
Высш. Эконом
8
44
Жен.
2
Главный бухгалтер
Высш. Эконом.
Высш. Эконом
5
34
Жен.
3
Менеджер по качеству
Высш. Эконом.
Высш. Эконом
6
35
Жен.
4
Главный технолог
Высш. техническое
Высш. техническое
12
32
Жен.
5
Менеджер по поставкам
Высшее экономич.
Высшее экономич.
3
22
Муж.
6
Экономист
Высш. Эконом
Высш. Эконом
11
31
Жен.
7
Старший администратор
Высш.
Высш. Педагогич.
24
46
Жен.
8
Менеджер по работе с клиентами
Высш. Экономич.
Высшее экономич.
2
25
Муж.
9
Менеджер по развитию
Высшее экономич.
Высшее технич. и экономич.
1
39
Муж.
10
Офис-менеджер
Любое
Высшее гуманит. (МГУ)
8
24
Жен.
11
Бухгалтер-кассир
Высш. Эконом
Высш. Эконом
4
26
Жен.
В табл. 2.9 представим данные баланса рабочего времени инженера-программиста производственного отдела Хлебозавода.
Таблица 2.9
Данные баланса рабочего времени мастер-пекаря Хлебозавода
№
п/п
Наименование показателя
2006 г. (базовый)
2007 г.
(отчётный)
Отклонения от базы, %
План
Отчёт
План
Отчёт
1
2
3
4
5
6
7
1.
Календарный фонд
рабочего времени.
365
365
365
+- 0
+- 0
2.
Количество выходных
и праздничных дней.
112
113
113
0,9
0,9
3.
Номинальный фонд
рабочего времени.
253
252
252
- 0,4
- 0,4
4.
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.
4.6.
4.7.
4.8.
4.9.
4.10
Неявки на работу, в т.ч.:
очередные и дополнительные отпуска:
отпуска по родам;
по болезни, в т.ч.:
по уходу за ребёнком;
отпуска по учёбе;
отпуска за свой счёт, в т.ч.:
разрешённые законом:
командировки;
гособязанности;
целодневные и сменные простои;
прогулы;
внутрисменные простои и потери рабочего времени по данным ФРВ рабочих.
43,5
21,3
-
18,3
9,8
-
2,0
2,0
0,6
-
0,5
-
0,8
40,9
20,0
-
18,3
9,8
-
2,0
2,0
0,6
-
-
-
-
56,9
23,2
2,2
21,4
6,7
2,3
4,0
2,0
1,3
-
1,2
-
1,3
- 6,0
- 6,1
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
30,8
8,9
-
16,9
- 31,6
100
100
-
116
-
140
-
62,5
5.
Полезный фонд рабочего времени
209,5
211,1
195,1
0,8
- 6,9
В табл. 2.10 представим анализ системы оплаты труда на Хлебозаводе.
Таблица 2.10
Анализ систем оплаты труда руководящего состава Хлебозавода
№ пп
Должность
Кол-во единиц
Функции
Форма оплаты труда
1
Генеральный директор
1
Обеспечивает руководство предприятием от лица Совета директоров
Оклад+премия
2
Директор по маркетингу и сбыту
1
Обеспечивает управление движением товаров, материалов и сырья на предприятии
Оклад+премия
3
Финансовый директор
1
Обеспечивает организацию финансовой деятельности на предприятии
Оклад+премия
4
Главный инженер
1
Обеспечивает технологический цикл на предприятии
Оклад+премия
5
Главный бухгалтер
1
Организует и контролирует финансовый учет и отчетность на предприятии
Оклад+премия
Очевидно, что для определения степени влияния кадровой политики предприятия на фонд заработной платы и социальных отчислений необходимо обозначить систему показателей, которые отвечали бы всем требованиям эконометрики, т.е. были бы численные, конечные, преобразуемые математическими методами.