Технико-экономическое обоснование инвестирования "Строительство промышленного объекта" (часть работы)

Оглавление
2.1. Расчет общих инвестиций
2.2. Источники и условия финансирования проекта
2.3.Производственная программа и объемы продаж
2.4.Расчет себестоимости продукции
2.5.Чистая прибыль и денежные потоки
2.6.Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта
Рекомендуемая литература

Технико-экономическое обоснование инвестирования "Строительство промышленного объекта" (часть работы)

9205,4
9205,4
9205,4
9205,4
9205,4
68120
2.4. Расчет себестоимости продукции
Количество продукции, которое предприятие может предложить на рынке, зависит от уровня издержек на ее производство и реализацию, а также цены, по которой эта продукция будет продаваться на рынке. Поэтому знание и правильный расчет издержек на производство и сбыт продукции является одним из важнейших условий эффективного хозяйствования предприятия.
Затраты на производство и реализацию продукции могут быть представлены в показателе себестоимости продукции, которая характеризует в денежном измерении расходы предприятия, необходимые для осуществления им своей производственной и коммерческой деятельности.
Затраты, составляющие себестоимость продукции, принято классифицировать по ряду признаков: в зависимости от экономической роли и участия в процессе производства, по способу включения в себестоимость продукции, по отношению к объему производства и т.д. Более подробно характеристики различных классификаций рассматриваются в теоретическом курсе.
В целях курсовой работы затраты на производство и реализацию продукции следует представить по принципу объединения нескольких признаков и сформировать полную себестоимость продукции по следующей схеме:
1. Операционные издержки, в т.ч.:
производственные;
периодические;
коммерческие.
2. Амортизация.
3. Финансовые издержки.
В составе производственных затрат учитываются прямые производственные издержки (расходы на материальные ресурсы и оплату труда основных рабочих с отчислениями на социальные нужды) и накладные производственные издержки (общепроизводственные расходы). Производственные затраты относятся к условно-переменным, так как они обусловлены протеканием производственного процесса. Величина этих расходов напрямую, т.е. прямо пропорционально зависит от изменения объемов производства продукции. Производственные издержки определяются по данным табл. 8,15 и расчета 11 с учетом степени освоения производственной мощности (табл. 23).
Периодические накладные и коммерческие расходы, как уже отмечалось в разделах 1.6 и 1.7, относятся к условно-постоянным затратам. Их величина не зависит от количества выпускаемой продукции и рассчитывается на полный (соответствующий производственной мощности) объем производства продукции. Периодические и коммерческие расходы определяются по данным табл. 17 и расчета 15 (Технико-экономическое обоснование инвестирования строительства промышленного объекта. Методические указания по выполнению курсовой работы по дисциплине «Экономика производства» для студентов спец. 26.01.01. Часть 1. Расчет технико-экономических показателей инвестиционного проекта).
Амортизационные отчисления также относятся к условно-постоянным затратам. Величина годовой суммы амортизации (табл.9) остается неизменной в течение всего производственного периода.
К финансовым издержкам относятся суммы процентов, выплачиваемых за предоставленные кредиты. Учитывать в составе себестоимости продукции подобные выплаты разрешается только в пределах установленной Центральным банком РФ ставки рефинансирования (учетной ставки). Финансовые издержки относятся к условно-постоянным расходам, так как их размер зависит только от источника и условий предоставления кредитных ресурсов. Величина финансовых издержек определена расчетом 19 (табл. 21,22).
Расчет 21. С учетом изложенных выше пояснений определим полную себестоимость продукции (общие издержки) и себестоимость единицы продукции. Результаты расчетов представлены в табл. 24.
Таблица 24
Расчет себестоимости продукции, тыс. д.е.
Виды затрат
Величина затрат по годам производственного периода
Всего
Освоение
Полная мощность
3
4
5
6
7
8
9
10
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Прямые издержки на материальные ресурсы
4949,16
6598,9
8248,6
8248,6
8248,6
8248,6
8248,6
8248,6
61039,64
Прямые издержки на оплату труда основных рабочих с отчислениями на социальные нужды
1245,48
1660,6
2075,8
2075,8
2075,8
2075,8
2075,8
2075,8
15360,92
Накладные производственные расходы
245,1
326,8
408,5
408,5
408,5
408,5
408,5
408,5
3022,9
Итого производственные затраты
6439,74
8586,3
10733
10733
10733
10733
10733
10732,9
79423,46
Накладные периодические расходы
1931,922
2575,9
3219,9
3219,9
3219,9
3219,9
3219,9
3219,87
23827,038
Коммерческие расходы
30
30
30
30
30
30
30
30
240
Итого операционные издержки
8401,662
11192
13983
13983
13983
13983
13983
13982,8
103490,5
Амортизация
109,2
110,2
111,2
112,2
113,2
114,2
115,2
116,2
901,6
Финансовые издержки
13,55
9,87
5,8
2,34
0,24
31,8
Итого общие издержки (полная себестоимость продукции)
8524,412
11312
14100
14097
14096
14097
14098
14099
104423,9
Себестоимость одного единицы
1,54
1,54
1,53
1,53
1,53
1,53
1,53
1,53
-
Примечание к табл.24:
Для расчета полной себестоимости продукции значения составляющих ее затрат приняты с округлением до целых чисел.
2.5. Чистая прибыль и денежные потоки
В целях объективной оценки эффективности инвестиций, а также возможности своевременного вмешательства и корректировки финансового плана реализации проекта необходимо составить отчет о чистой прибыли и рассчитать денежные потоки в соответствии с календарным графиком осуществления инвестиционного проекта.
2.5.1. Расчет чистой прибыли
Особый интерес и привлекательность для учредителей и пайщиков (акционеров предприятия) представляет отчет о будущей прибыли, т.к. выплата предполагаемых дивидендов возможна только при условии получения предприятием чистой прибыли. Кроме того, информация о будущих доходах весьма полезна для владельца проекта, т.к. позволяет ему предварительно оценить возможности использования нераспределенной прибыли.
В отчете о прибыли отражаются следующие показатели:
1) общий доход предприятия;
2) маргинальная прибыль;
3) балансовая прибыль;
4) чистая прибыль.
Общий доход предприятия включает в себя выручку от реализации продукции (доход от продаж) и ликвидационную стоимость объекта.
Выручка от реализации (без косвенных налогов) определяется как произведение оптовой цены продукции на объем продажи в натуральном измерении.
На практике процесс формирования цен на продукцию достаточно сложен. При обосновании оптовых цен следует учитывать, с одной стороны, величину издержек на производство и реализацию продукции (минимальный уровень цены), а с другой стороны – спрос на продукцию и наличие конкуренции (максимальный уровень цены).
В курсовой работе величину оптовой цены следует принять ориентировочно, исходя из предлагаемой рентабельности производства продукции в размере 30-40%.
Ликвидационная стоимость объекта рассчитывается, как уже отмечалось ранее, в последнем году его эксплуатации. Ликвидационная стоимость включает в себя стоимость земельного участка; недоамортизированную стоимость зданий, сооружений, оборудования; стоимость оборотного капитала.
В курсовой работе для расчета возвратной стоимости указанных элементов промышленного объекта рекомендуется принять следующие проценты возврата от их первоначальной стоимости: для земельного участка – 100%, зданий и сооружений – 60-70%, оборотных средств – 100%.
Расчет 22. Себестоимость 1 Гкал при работе на полную мощность составляет 1,53 тыс. д.е. (табл.24). Рентабельность производства продукции прогнозируется на уровне 33,5%. Тогда величина оптовой цены составит: 1,531,335=2,04 тыс.д.е. Для определения выручки от реализации продукции объемы продаж принимаются по данным табл.23.
Расчет ликвидационной стоимости выполняется с использованием данных табл.6 и приводится в табл.25.
Таблица 25
Расчет ликвидационной стоимости объекта
№ п/п
Элементы объекта
Первоначальная стоимость, тыс. д.е.
Процент возврата, %
Возвратная стоимость, тыс. д.е.
1
Земельный участок
2
Здания и сооружения
160,0
66,6
106,6
3
Оборотный капитал
66,5
100,0
66,5
ИТОГО
-
-
173,1
Расчет общего дохода предприятия по годам эксплутационного периода приводится в табл. 26.
Таблица 26
Общий доход предприятия, тыс. д.е.
Показатели
Значения показателей по годам производственного периода
Всего
Освоение
Полная мощность
3
4
5
6
7
8
9
10
Выручка от реализации продукции (доход от продаж)
11267,41
15023
18779
18779
18779
18779
18779
18779
138964,72
Ликвидационная стоимость
-
-
-
-
-
-
-
173,1
173,1
ИТОГО
11267,41
15023
18779
18779
18779
18779
18779
18605,9
138791,62
Маржинальная прибыль определяется как разность между общим доходом и себестоимостью продукции в пределах прямых производственных затрат. За счет маржинальной прибыли возмещаются все последующие затраты, связанные с операционной деятельностью (накладные периодические и коммерческие расходы) и в результате получается прибыль от операции.
Балансовая прибыль, определяемая как разность между общим доходом и полной себестоимостью продукции, представляет собой (с определенной долей условности) налогооблагаемую прибыль. Дело в том, что действующим налоговым законодательством за счет балансовой прибыли (до ее налогообложения) предусмотрена выплата ряда налогов и сборов регионального и местного значения. В связи с нестабильностью и неопределенностью законодательства в отношении взимания этих налогов (особенно местных) в курсовой работе ими можно пренебречь, а федеральный налог на прибыль следует рассчитать от величины балансовой прибыли по действующей максимальной ставке налога в размере 35%. Причем налоговые платежи можно предусмотреть, начиная с первого года производственного периода. С другой стороны, принимая во внимание предоставляемые предприятиям налоговые льготы, исчисление и уплату налога на прибыль можно начинать несколько позже, предусмотрев, например, освобождение предприятия от уплаты данного налога в первые 2-3 года производства.
Чистая прибыль предприятия образуется путем вычитания из балансовой прибыли суммы налоговых платежей.
Расчет 23. В рассматриваемом проекте предусматривается освобождение предприятия от уплаты налога на прибыль в первые два года производства, т.е. на период освоения производственной мощности. Ставка налога на прибыль принимается в размере 35%.
Используя данные табл. 24 и 26, составим отчет о прибыли предприятия по годам эксплуатационного периода ( табл.27).
Таблица 27
Отчет о прибыли, тыс. д.е.
Показатели
Значения показателей по годам производственного периода
Всего
Освоение
Полная мощность
3
4
5
6
7
8
9
10
Общий доход
11267
15023
18779
18779
18779
18779
18779
18605,9
138791,62
Прямые производственные затраты
6440
8586
10733
10733
10733
10733
10733
10733
79423
Маржинальная прибыль
4828
6437
8046
8046
8046
8046
8046
7873
59368
Накладные периодические расходы
245
327
409
409
409
409
409
409
3023
Коммерческие расходы
30
30
30
30
30
30
30
30
240
Прибыль от операционной деятельности
4553
6080
7608
7608
7608
7608
7608
7435
56105
Амортизационные отчисления
109
110
111
112
113
114
115
116
902
Финансовые издержки (% за кредит)
14
10
6
2
32
Балансовая прибыль
4430
5960
7491
7493
7494
7493
7492
7318
55172
Налог на прибыль
1063
1430
1798
1798
1799
1798
1798
1756
13241
Чистая прибыль
3367
4530
5693
5695
5696
5695
5694
5562
41931
То же нарастающим итогом
3367
7896
13589
19284
24979
30674
36369
41931
-
2.5.2. Расчет денежных потоков
Для подтверждения того, что проект обеспечен финансовыми ресурсами на весь период его осуществления, необходимо определить критерии реализуемости и коммерческой эффективности проекта.
Необходимым условием успеха инвестиционного проекта и критерием его принятия служит неотрицательное значение общего сальдо денежного потока поступлений и платежей (доходов и затрат), которое определяется суммированием итоговых величин сальдо операционной (производственно-сбытовой), инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
Расчет экономического эффекта проекта на основе финансового анализа притока и оттока денежных средств получил название метода потока денежной наличности, который предусматривает расчет денежных потоков для финансового планирования (кассовой наличности) и расчет чистой текущей стоимости инвестиций.
При расчете потоков реальных денег следует иметь в виду принципиальное отличие понятий притоков и оттоков реальных денег от понятий доходов и расходов. Существуют определенные виды денежных затрат (например, амортизация), которые уменьшают чистую прибыль, но не влияют на потоки реальных денег, т.к. эти затраты не предполагают операций по перечислению денежных сумм. С другой стороны, не все денежные выплаты, влияющие на поток реальных денег, фиксируются как расходы. Например, приобретение материальных ресурсов или имущества связано с оттоком реальных денег, но не является расходом.
В свете изложенного при расчете денежных потоков для финансового планирования в состав притока включаются все поступающие на расчетный счет (в кассу) средства, независимо от их источника, а отток показывает все расходы, независимо от направления их использования. В данном случае в составе приходной части учитываются все источники финансирования инвестиций (собственные и заемные), а в расходную часть включаются все выплаты, в том числе выплаты дивидендов, тогда как при расчете чистой стоимости инвестиций их величина показывается в составе прибыли инвестора.
Расчет денежных потоков для финансового планирования выполняется без учета фактора времени в целях подтверждения обеспеченности проекта финансовыми ресурсами на весь период его осуществления.
Сальдо денежной наличности в любом году реализации проекта определяется как разность между величиной притока денежных средств и величиной их оттока. Сальдо денежной наличности не должно быть отрицательной величиной. Если в каком-то году расчета сальдо реальных денег отрицательное, значит проект в данном виде не может быть осуществлен независимо от величины интегральных показателей эффективности. В таком случае необходимо пересмотреть проект, увеличив доходную часть и (или) уменьшив расходную часть, и (или) изыскать дополнительные источники финансирования, т.к. отрицательная разность свидетельствует о дефиците финансовых ресурсов и для успешной реализации проекта необходимы дополнительные (собственные или заемные) денежные ресурсы.
Расчет 24. В табл. 28 приводится расчет денежных потоков для финансового планирования.
Таблица 28
Денежные потоки для финансового планирования
(кассовое сальдо), тыс. д.е.
№ п/п
Показатели
Значения показателей по годам инвестиционного периода
Всего
Строительство
Освоение
Полная мощность
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
А
Приток (поступление) наличностей, (+)
200
281
11291
15023
18820
18779
18779
18779
18779
18606
139337
1
Источники финансирования (табл.20)
200
281
23
41
 
 
545
2
Доход от продаж (табл.26)
11267
15023
18779
18779
18779
18779
18779
18606
138792
Б
Отток (выплаты) наличностей, (-)
321
215
9488
12655
15896
15869
15852
15805
15804
15756
117661
1
Общие инвестиции (табл.19)
321
215
7
 
 
 
 
 
 
 
543
2
Операционные издержки (табл.24)
 
 
8402
11192
13983
13983
13983
13983
13983
13983
103490
3
Возврат кредита поставщиков (табл.21)
 
 
 
 
79
59
39
 
 
 
177
4
Проценты за кредит поставщиков (табл.21)
 
 
 
14
8
4
4
 
 
 
30
5
Возврат банковского кредита (табл.22)
 
 
 
 
10
7
7
 
 
 
23
6
Проценты за кредит банков (табл.22)
 
 
 
2
2
1