Инвестиционный рынок: сущность, структура и участники.

СОДЕРЖАНИЕ

Содержание
Введение
Глава 1. Понятие, структура и механизм инвестиционного рынка
1.1. Понятие, сущность и структура инвестиционного рынка
1.2. Равновесие, оценка и прогнозирование рынка инвестиционных товаров
1.3. Инвестиционная политика и взаимодействие инвестиционного и финансового рынков
1.4. Участники инвестиционного рынка и их функции
Глава 2. Функционирование инвестиционного рынка
2.1. Механизм функционирования инвестиционного рынка
2.2. Конъюнктура инвестиционного рынка: понятие, динамика, анализ
2.3. Пример инвестиционного проекта, реализуемого в ООО «Проект технология»
Глава 3. Проблемы и перспективы инвестиционного рынка
3.1. Проблемы инвестиционного рынка
3.2. Перспективы инвестиционного рынка
Заключение
Список использованной литературы

Инвестиционный рынок: сущность, структура и участники.

«Несмотря на падение объемов автомобильного производства и строительного рынка, именно эти два сектора в Петербурге показали рост по объемам привлеченных иностранных инвестиций по сравнению с 2008 годом, — говорит Сергей Фивейский. — В прошлом году началось производство автомобилей на заводе «Ниссан «, в этом — откроются технопарк «Пулково « финской компании «Технополис « и завод «Хендай « «.
«Иностранные компании рассматривают российский авторынок как перспективный, поэтому те, у кого есть возможность, продолжают инвестировать в свои проекты. Многие начали строительство заводов по производству автомобилей, и останавливать этот процесс невыгодно, — говорит исполнительный директор агентства «Автостат « Сергей Удалов. — Так, продолжает вкладывать деньги в строительство завода Hyundai— в ближайшее время спрос будет расти в сторону бюджетного сегмента, и компании выгодно развивать собственное производство в России. Максимальная мощность предприятия рассчитана на выпуск 100 тысяч автомобилей в год, в его строительство Hyundai планирует инвестировать 400 миллионов долларов. Кроме того, ряд производителей автокомпонентов также, не дожидаясь окончания кризиса, продолжают строительство «.
По словам Ольги Трошевой, заместителя директора консалтингового центра «Петербургская недвижимость «, в 2009 году в секторе жилой недвижимости не замечено активности иностранных инвесторов. «Сейчас есть оживление, былые планы, в том числе и иностранных инвесторов, начинают возрождаться. Однако до их реализации в жизнь еще должно пройти время, возможен выход на рынок некоторых из них в 2010 году. Из более или менее крупных проектов с иностранным капиталом можем назвать только жилой комплекс «Шведская крона « от «NCC-недвижимость « «, — говорит Ольга Трошева.
По мнению заместителя управляющего директора ИК «Ленмонтажстрой « Дениса Демина, в 2008-2009 годах объем запуска новых проектов снизился, что может сказаться на динамике иностранных инвестиций в следующие годы. Однако пока по активности инвесторов город действительно выглядит относительно неплохо на фоне страны в целом, считает он.
Процесс формирования равновесия на рынке товаров может рассматриваться на разных уровнях, причем с известными оговорками ему можно дать единую графическую интерпретацию – так называемая «Модель Маршалла» или «Крест Маршалла» (см. рис. 1.2.).
Рис. 1.2. «Модель Маршалла « или «Крест Маршалла «
Равновесие рынка отдельного товара и динамики его параметров – цены, прибыли и объема товарной массы – представляет собой частичное равновесие (т.е. равновесие по отдельному товару). Общее равновесие рассматривается как совокупность частичных равновесных состояний на каждом рынке товаров.
Механизм установления частичного равновесия предопределяется действием факторов спроса и предложения. Его целесообразно рассматривать с учетом временных интервалов:
в краткосрочном периоде;
в среднесрочном периоде;
в долгосрочном периоде.
На макроэкономическом уровне установление равновесия происходит в результате взаимодействия совокупного спроса и совокупного предложения, причем конфигурация соответствующих кривых (AD – AS) имеет более сложную форму.
Переходя к анализу непосредственно макроэкономического равновесия товарного рынка, необходимо учитывать следующие методологические принципы (положения):
Предположим, что производитель, действующий на товарном рынке, расширяет производство и продажи. Тогда он неизбежно обращается к рынку средств производства, рынку рабочей силы, рынку денег и ценных бумаг. При этом он может рассчитывать только на то количество оборудования, материалов, рабочей силы, которое можно приобрести на соответствующих рынках.
Напомним, что в рамках микроэкономического анализа рынок товаров рассматривался обособленно, т.е. исходя из предположения, что он не связан с другими рынками. Однако ясно, что предприниматель, действующий на микроуровне, одновременно является элементом всей рыночной системы, т.е. тем самым он вовлечен в макроэкономические процессы.
Во-вторых, для расширения производства товаров требуются инвестиции, получение которых возможно из различных источников (использование собственной прибыли, получение кредитов, эмиссия ценных бумаг).
На принятие решения об использовании прибыли или привлечении заемных средств влияет норма процента. Например, если ожидаемая предпринимателем норма прибыли по его проекту превышает норму банковского процента, то он будет заинтересован в осуществлении своих инвестиционных намерений. Аналогичные сопоставления проводятся и в случае с кредитованием и эмиссией ценных бумаг: чем выше норма процента (удорожание кредита и обслуживание обращения ценных бумаг), тем менее выгодными оказываются инвестиции.
В-третьих, по всем вариантам получения инвестиций логично сформулировать зависимость инвестиционного спроса от нормы процента i . При любых вариантах финансирования инвестиций действует правило: чем выше норма процента, тем ниже инвестиционный спрос, и наоборот. Данная зависимость изображается как кривая инвестиционного спроса (см. рис. 1.3.).
Указанная зависимость действует как тенденция. Конечно, возможны случаи, когда инвестиционный спрос слабо зависит от изменения ставки процента.
1.3. Зависимость инвестиционного спроса от нормы процента
Например, если открылась перспектива освоения нового рынка с непредсказуемыми границами спроса, то предприниматель рискнут вложить туда капитал, несмотря на условия предоставления кредита. Он даже может нести убытки, надеясь в будущем компенсировать их доходами. Однако эти отдельные случаи редки и не отменяют отмеченной закономерности.
В-четвертых, для установления равновесия на товарных рынках (AD=AS) необходимо, чтобы инвестиционный спрос, предъявляемый предпринимателями, был бы в полном объеме удовлетворен предполагаемыми сбережениями:
I(i) = S(Y)
Здесь следует напомнить, что инвестиционный спрос (спрос на инвестиции) предполагает предложение сбережений, которые могут стать инвестициями. Спрос на инвестиции предъявляют предприниматели, а сбережения предлагают домашние хозяйства, которые руководствуются разными мотивами. Производители, формируя инвестиционный спрос, ориентируются на ожидаемые доходы в будущем. Владельцы денежных доходов, исходя из их величины в настоящем, распределяют свои средства на текущее потребление и сбережение, ориентируясь на текущие цены, норму процента и т.д. В итоге сбережения и инвестиции могут не совпадать.
Можно заметить, что выражение I(i) = S(Y) внешне напоминает условие равновесия на товарных рынках в модели классической школы I(i) = S(i). Разница между ними – в аргументе функции сбережения. Из уравнения представителей классической школы следует, что равновесие между сбережениями и инвестициями устанавливается только в одной точке – в точке пересечения кривых I и S . Условие равновесия в кейнсианской модели допускает множественность равновесных состояний на товарных рынках. Для определения этого множества используется модель «инвестиции – сбережения « ( IS – модель).
Отправной точкой построения модели «инвестиции – сбережения « является следующий тезис: поскольку инвестиции зависят от нормы процента (процентной ставки), а сбережения – от дохода, то ясно, что существует функциональная связь между нормой процента и доходом при условии равенства инвестиций и сбережений. IS – модель позволяет установить эту связь, т.е. наглядно (на графике) показать зависимость Y(i).
Для построения IS – модели плоскость подразделяется на четыре квадранта, в каждом из которых изображаются взаимосвязанные графики, а по осям откладываются значения всех переменных – i , I , S , Y .
I квадрант – по точкам строится кривая IS, выражающая искомую зависимость Y(i), т.е. в качестве параметров (на осях) рассматриваются доход (Y) и норма процента (i).
II квадрант – строится кривая инвестиционного спроса, т.е. функция инвестиций I(i), где в качестве параметров (на осях) выступают инвестиции (I) и норма процента (i).
III квадрант – отражается зависимость I = S с параметрами инвестиций и сбережений (линия I = S проводится под углом 45?, т.е. делит координатный угол точно пополам).
IV квадрант – изображается функция сбережений S(Y), т.е. в качестве параметров выступают сбережения и доход.
Общая схема построения точек кривой IS выглядит следующим образом.
Предположим, на денежном рынке установилась равновесная ставка (норма процента) i0 , которая выступает по отношению к товарному рынку как внешний фактор. На товарном рынке при такой ставке процента предприниматели будут готовы предъявить инвестиционный спрос в объеме I0 (квадрант II ). Для того чтобы он был полностью удовлетворен, необходимо предложение сбережений в объеме S0 (квадрант III ), которые возможны при соответствующем доходе Y0 (квадрант IV ). Таким образом, норме процента i0 однозначно соответствует доход Y0 , что отражает точка равновесия E0 (квадрант I ).
Если на денежном рынке установилась иная равновесная ставка процента, например, i1 , то ей соответствует инвестиционный спрос I1 и равное ему предложение сбережений S1 при величине дохода Y1. Взаимно однозначное соответствие ставки процента i1 и дохода Y1 устанавливается в точке E1 (квадрант I ).
Повторяя аналогичные рассуждения для других значений процентной ставки, каждый раз будем получать все новые и новые точки равновесия E (квадрант I ).
Соединяя полученные точки, получим кривую макроэкономического равновесия товарного рынка, называемую кривой «инвестиции – сбережения «, т.е. IS (см. рис. 1.4.). Она представляет собой геометрическое место точек равновесия инвестиций и сбережений при любых значениях ставки (нормы) процента и дохода. Кривая IS иногда называется кривой Хикса – по имени английского экономиста Дж. Хикса, который первым ввел ее в научный анализ.
1.4. Кривая макроэкономического равновесия товарного рынка
Кривая IS отражает взаимосвязь между процентной ставкой i и национальным доходом Y при равновесии между сбережениями и инвестициями. Она показывает, насколько нужно изменить процентную ставку при изменении национального дохода (национального объема производства) для сохранения равновесия на товарных рынках. Например, если доход возрастает, то это приведет к росту сбережений. Следовательно, должны также увеличиться и инвестиции, что возможно лишь при снижении процентной ставки.
Кривая IS имеет отрицательный наклон. Это объясняется тем, что при снижении процентной ставки возрастают инвестиции, производство, доход и сбережений. Наоборот, при росте процентной ставки эти переменные уменьшаются.
IS – анализ имеет практический смысл. Он позволяет понять, что макроэкономическое равновесие товарного рынка неустойчиво, так как нет никакой гарантии, что инвестиции обязательно будут совпадать со сбережениями. В реальной экономике возможны три варианта соотношения между ними:
I>S – неравновесие в сторону инвестиционного спроса. При таком соотношении появляется вероятность возникновения двух нежелательных для экономики эффектов. С одной стороны, недостаточный объем сбережений ограничивает размеры инвестиций, расширение производства будет меньше, чем в условиях равновесия. С другой стороны, чем меньше сбережения, тем большая часть доходов направляется на увеличение текущего дохода. Соединившись, оба эффекта оказывают повышающее давление на цены, дезориентируют товарные рынки, усиливают инфляционный процесс.
S>I – неравновесие в сторону предложения сбережений. В этом случае возможна комбинация низкого текущего спроса и мощного потока инвестиций, что приведет к быстрому развертыванию производства. Такое сочетание эффектов может обернуться падением цен, промышленным спадом и ростом безработицы (ситуация классического кризиса перепроизводства, когда совокупное предложение товаров опережает совокупный спрос).
I=S – совокупные инвестиции и сбережения сбалансированы по объемам. При этом возможно несовпадение реальных потоков инвестиций и инвестиционного спроса; слишком высокие процентные ставки делают кредиты недоступными для мелких предпринимателей; государство, привлекающее сбережения, дли финансирования своей деятельности, препятствует их превращению в частные инвестиции.
С учетом изложенного можно сделать некоторые выводы по экономической политике государства в сфере регулирования товарных рынков. Государство, в частности, должно:
Участвовать в устранении диспропорций, порождаемых стихийным рыночным механизмом.
Способствовать формированию развитой системы аккумуляции сбережений, при которой они легко трансформируются в инвестиции.
Проводить правильную денежную политику, воздействуя на уровень процентных ставок.
Придерживаться последовательной антиинфляционной политики в целях укрепления рыночной системы и нормального функционирования товарного рынка.
Расходовать сбережения в бюджетных рамках, по возможности исключать непроизводительное их использование, препятствовать проявлению эффекта вытеснения частного инвестиционного спроса государством.
1.3. Инвестиционная политика и взаимодействие инвестиционного и финансового рынков
Инвестиционная деятельность играет важную роль в развитии экономики. Государственное регулирование инвестиционного процесса должно быть направлено как на активизацию источников накопления внутри страны (например, реализация эффективной налоговой политики), так и на широкое привлечение зарубежного предпринимательского капитала.
Понятие «Инвестиции» отличается в понимании разных экономистов. Например, П. Самуэльсон определяет инвестирование как «отказ от использования доходов на текущее потребление в пользу капиталовложения и ожидаемого расширения потребления в будущем».
Согласно ст.11 «Федерального закона об инвестиционной деятельности Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталовложений», «инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Российская банковская энциклопедия определяет инвестиции как «долгосрочные вложения капитала внутри страны и за границей».
Автор учебника «Государственное регулирование рыночной экономики» предлагает свое определение инвестиций:
«Инвестиции – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование , иное имущество, а также имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности для достижения стратегических целей инвестора, получения рибыли и (или) иного полезного эффекта».
Последнее определение на наш взгляд более полно, поэтому именно оно взято автором работы за основу.
Слово «политика» в переводе с греческого означает «искусство управления государством».
Т.о. в широком смысле инвестиционная политика может рассматриваться как часть государственной экономической политики, направленной на обеспечение эффективной инвестиционной деятельности.
Еще одно определение Инвестиционной политики государства звучит так:
«Инвестиционная политика государства – система мер государственного регулирования экономики, направленная на формирование благоприятного инвестиционного климата и повышение эффективности использованию бюджетных инвестиционных ресурсов».
Роль государственной инвестиционной политики должна заключаться, прежде всего, в создании необходимых предпосылок для улучшения инвестиционного климата, условий инвестирования для частного капитала и способствовать, таким образом, увеличению притока частных инвестиций в экономическую и социальную сферу.
Инвестиционная политика предполагает наличие цели, задач и механизма их реализации. Цель инвестиционной политики – реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, направленного на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства. Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране.