Финансовые риски лизинговых компаний на примере Зао Трансстройбанк

Введение
Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми рисками предприятия
1.1. Экономическая сущность и классификация финансовых рисков предприятия
1.2. Методический инструментарий учета фактора риска в финансовых операциях
1.3. Методы обоснования управленческих решений в условиях риска и неопределенности
Глава 2. Анализ практического механизма деятельности лизинговой компании ЗАО Корпорация «Элком»
2.1. Комплексный анализ деятельности организации ЗАО Корпорация «Элком»
2.2. Описание лизингового контракта и расчет лизинговых платежей
2.3. Оценка эффективности лизинговой деятельности в ЗАО Корпорация «Элком»
Глава 3. Разработка направлений минимизации финансовых рисков лизинговой компании ЗАО Корпорация «Элком»
3.1. Тенденции рынка лизинга в России, с учетом кризиса
3.2.Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков
3.3. Страхование финансовых рисков лизинговой компании ЗАО Корпорация «Элком»
Заключение
Список использованных источников
Приложени

Финансовые риски лизинговых компаний на примере Зао Трансстройбанк

10.
Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (гр. 5 -гр. 8)
-3 538 050,00
-4 893 755,00
-1 355 705,00
38,32
Представленные таблицы говорит о недостатке собственных оборотных средств за покрытие запасов и затрат на начало рассматриваемого периода.
На конец года положение не изменяется. У компании не появляется достаточное количество средств для покрытия запасов и затрат.
Далее рассматриваются платежеспособность предприятия. Для этого рассчитываются коэффициенты ликвидности.
Для наглядности сведем расчет коэффициентов в таблицу 2.1.9.
Табл. 2.1.9. Расчет показателей типа финансовой устойчивости в 2009 г. (тыс.руб.)
№ п/п
Показатели
На начало периода
На конец периода
Отклонение
 
Исходные данные длярасчета:
 
 
 
1.
Денежные средства, тыс. руб.
23 736,00
83 791,00
60055
2.
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.
18 045,00
18 468,00
423
3.
Итого наиболее ликвидных активов, тыс. руб.
41 781,00
102 259,00
60478
4.
Активы быстрой реализации (краткосрочная дебиторская задолженность), тыс. руб.
540 396,00
572 998,00
32602
5.
Итого наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов, тыс. руб.
582 177,00
675 257,00
93080
6.
Медленно реализуемые активы (запасы и затраты, ндс), тыс. руб.
239 956,00
509 793,00
269837
7.
Итого ликвидных активов, тыс. руб.
822 133,00
1 185 050,00
362917
8.
Краткосрочные долговые обязательства, тыс. руб.
875 686,00
1 545 928,00
670242
 
Относительные коэффициенты:
 
 
9.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
0,0477
0,0661
0,0184
10.
Коэффициент критической ликвидности (Ккл)
0,6648
0,4368
-0,2280
11.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
0,9388
0,7666
-0,1723
Проведенный анализ показывает, что предприятие находится плохом финансовом положении.
Коэффициент абсолютной ликвидности сократился с 0,0477 до 0,0661 и на конец года этот показатель меньше нормативного (0,2).
Коэффициент критической ликвидности уменьшился с 0,6648 до 0,4368 . Данный показатель ниже нормативного (1,0).
Коэффициент текущей ликвидности изменился с 0,9388 до 0,7666. Данный показатель по норме должен быть меньше 2. Он соответствует норме.
Анализ показателей рентабельности проводится на основе данных бухгалтерской отчетности (формы № 1,2) с помощью аналитической таблицы 2.1.10.
Табл. 2.1.10. Расчет и анализ рентабельности в 2009 г. (тыс.руб.)
№ п/п
Наименование показателя
Предыдущий период
Отчетный период
Изменение
1.
Выручка от продажи продукции, тыс. руб.
994 194,00
1 560 847,00
566653
2.
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.
743 684,00
1 108 816,00
365132
3.
Прибыль от продажи продукции, тыс. руб.
250 510,00
452 031,00
201521
4.
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
46 545,00
92 848,00
46303
5.
Чистая прибыль, тыс. руб.
31 357,00
54 378,00
23021
6.
Рентабельность затрат, %
4,22
4,90
0,69
7.
Рентабельность продаж по налогооблагаемой прибыли, %
4,68
5,95
1,27
8.
Рентабельность продаж по прибыли от продажи, %
25,20
28,96
3,76
9.
Рентабельность продаж по чистой прибыли, %
3,15
3,48
0,33
Из представленной таблицы видно, что показатели рентабельности увеличились в 2008 году. Что говорит, о правильной политике проводимой компанией.
Данные для оценки динамики показателей прибыли за отчетный и предыдущий периоды приводятся в таблице 2.1.11.
Табл. 2.1.11. Расчет и анализ рентабельности в 2009 г. (тыс.руб.)
№ п/п
Наименование показателя
Предыдущий период тыс. руб.
Отчетный период тыс. руб.
Изменение (+,-)
руб.
%
1.
Прибыль до налогообложения
46 545,00
92 848,00
46 303,00
99,48
2.
Прибыль от продажи продукции
250 510,00
452 031,00
201 521,00
80,44
3.
Прочие операционные доходы
28 116,00
60 286,00
32 170,00
0,00
4.
Внереализационные доходы
0,00
0,00
0,00
0,00
5.
Прочие операционные расходы
44 158,00
105 718,00
61 560,00
139,41
6.
Внереализационные расходы
0,00
0,00
0,00
0,00
7.
Чистая прибыль
31 357,00
54 378,00
23 021,00
73,42
Таким образом, проведенный анализ показывает, что общая деятельность ЗАО «Элком» в этом отчетном году была лучше по сравнению с предыдущим. Об этом говорит увеличение всех показателей. Компания находится в относительно благоприятном финансовом положении. В то же время, для компании рекомендуется проводить политику по сокращению дебиторской задолженности, уменьшению доли заемных средств, в частности долгосрочной задолженности.
2.2. Методика расчета платежей в лизинговом контракте
Порядок, условия и сроки лизинговых платежей оговариваются сторонами в договоре лизинга. Если договором лизинга это не определено, то считается, что в этой ситуации порядок, условия и сроки применяются как при лизинге аналогичного имущества при сравнительных обстоятельствах.
Согласно Методическим рекомендациям по методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:
- метод "с фиксированной общей суммой": при данном методе общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью.
- метод "с авансом": при данном методе лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;
- метод "минимальных платежей": при данном методе в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
Периодичность выплат, а также сроки внесения платы по числам месяца устанавливаются в договоре лизинга.
Вносить арендные платежи лизингополучатель обязан своевременно. По соглашению сторон лизинговые платежи могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах.
Неравномерный график лизинговых (арендных) платежей несет определенные риски. Доход по договору лизинга и денежный платеж в соответствии с налоговым законодательством должны быть независимы друг от друга. Наиболее приемлемый вариант - это оформление графика лизинговых платежей равномерно, без авансовых платежей, с момента ввода предмета лизинга в эксплуатацию. Однако при осуществлении предпринимательской деятельности такая структура лизинговых платежей часто не приемлема и требует производить их неравномерно и с выплатой авансовых платежей.
Поэтому в ЗАО «Корпорация Элком» по заключенным договорам лизинга, предусматривающим неравномерность или авансовую форму оплаты, установлены два графика начисления лизинговых платежей: один - как арендной платы, другой - перечисления лизинговых платежей как денежной оплаты.
Приведем алгоритм расчета лизинговых платежей.
В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества - предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества, целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности:
1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга.
2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам.
3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты.
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС, (2.2.1) 1
где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:
(2.2.2.)1
где: БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.;
На - норма амортизационных отчислений, процентов.
Балансовая стоимость имущества определяется в порядке, предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учета.
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по формуле:
(2.2.3.) 2
где: ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;
СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой остаточной стоимостью имущества - предмета договора:
(2.2.4.) 1
где: КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн. руб.;
OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.;
Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения имущества используются только заемные средства, коэффициент Q = 1.
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения осуществляется по формуле (2.2.5а):
(2.2.5а)
где: p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества;
или по формуле (2.2.5б)
(2.2.5б)
Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.
Плата за дополнительные услуги в расчетном году рассчитывается по формуле:
(2.2.6.)
где: ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;
Р, Р ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.;
Т - срок договора, лет.
Размер налога на добавленную стоимость определяется по формуле:
(2.2.7.) 1
где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;
Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;
СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):
Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (2.2.8.)
Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВг = ЛП : Т, (2.2.9.)
где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;
ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;
Т - срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВк = ЛП : Т : 4, (2.2.10.) 2
где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.;
Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:
ЛВм = ЛП : Т : 12, (2.2.11) 3
где: ЛВм - размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.;
Рассмотрим расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией.
Условия договора:
Стоимость имущества - предмета договора - 160,0 млн. руб.;
Срок договора - 10 лет;
Норма амортизационных отчислений на полное восстановление - 10% годовых;
Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 40% годовых;
Величина использованных кредитных ресурсов - 160 млн. руб.;
Процент комиссионного вознаграждения - 10% годовых;
Дополнительные услуги лизингодателя:
Командировочные расходы - 3,6 млн. руб.;
Консалтинговые услуги - 2,0 млн. руб.;
Обучение персонала - 4,0 млн. руб.
Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с 1-го года.
Таб. 2.2.1. Расчет среднегодовой стоимости имущества (млн.руб.)
┌──────────────┬─────────┬───────────────┬─────────┬─────────────┐
│ │Стоимость│ Сумма │Стоимость│Среднегодовая│
│ │имущества│амортизационных│имущества│ стоимость │
│ │на начало│ отчислений │на конец │ имущества │
│ │ года │ │ года │ │
├──────────────┼─────────┼───────────────┼─────────┼─────────────┤
│ 1 год │ 160,0 │ 16,0 │ 144,0 │ 152,0 │
│ 2 год │ 144,0 │ 16,0 │ 128,0 │ 136,0 │
│ 3 год │ 128,0 │ 16,0 │ 112,0 │ 120,0 │
│ 4 год │ 112,0 │ 16,0 │ 96,0 │ 104,0 │
│ 5 год │ 96,0 │ 16,0 │ 80,0 │ 88,0 │
│ 6 год │ 80,0 │ 16,0 │ 64,0 │ 72,0 │
│ 7 год │ 64,0 │ 16,0 │ 48,0 │ 56,0 │
│ 8 год │ 48,0 │ 16,0 │ 32,0 │ 40,0 │
│ 9 год │ 32,0 │ 16,0 │ 16,0 │ 24,0 │
│ 10 год │ 16,0 │ 16,0 │ 0 │ 8,0 │
└──────────────┴─────────┴───────────────┴─────────┴─────────────┘
2. Расчет общей суммы лизинговых платежей
1-й год
АО = 160,0 x 10 : 100 = 16,0 млн. руб.
ПК = 152,0 x 40 : 100 = 60,8 млн. руб.
КВ = 152,0 x 10 : 100 = 15,2 млн. руб.
ДУ = (36, + 2,0 + 4,0) : 10 = 0,96 млн. руб.
В = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 = 92,96 млн. руб.
НДС = 92,96 x 20 : 100 = 18,592 млн. руб.
ЛП = 16,0 + 60,8 + 15,2 + 0,96 + 18,592 = 111,552 млн. руб.
2-й год
АО = 160,0 x 10 : 100 = 16,0 млн. руб.
ПК = 136,0 x 40 : 100 = 54,4 млн. руб.
КВ = 136,0 x 10 : 100 = 13,6 млн. руб.
ДУ = (3,6 + 2,0 + 4,0) : 10 = 0,96 млн. руб.
В = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 = 84,96 млн. руб.
НДС = 84,96 x 20 : 100 = 16,992 млн. руб.
ЛП = 16,0 + 54,4 + 13,6 + 0,96 + 16,992 = 101,952 млн. руб.
В такой же последовательности выполнены расчеты за 3 - 10 годы. Результаты расчетов сведены в таблицу 2.2.2.
Таб. 2.2.2. Расчет платежей по годам (млн.руб.)
┌─────┬─────┬──────┬─────┬────┬──────┬───────┬───────┐
│Годы │ АО │ ПК │ КВ │ ДУ │ В │ НДС │ ЛП │
├─────┼─────┼──────┼─────┼────┼──────┼───────┼───────┤
│ 1 │ 16,0│ 60,8 │15,2 │0,96│ 92,96│ 18,592│111,552│
│ 2 │ 16,0│ 54,4 │13,6 │0,96│ 84,96│ 16,992│101,952│
│ 3 │ 16,0│ 48,0 │12,0 │0,96│ 76,96│ 15,392│ 92,352│
│ 4 │ 16,0│ 41,6 │10,4 │0,96│ 68,96│ 13,792│ 82,752│
│ 5 │ 16,0│ 35,2 │ 8,8 │0,96│ 60,96│ 12,192│ 73,152│
│ 6 │ 16,0│ 28,8 │ 7,2 │0,96│ 52,96│ 10,592│ 63,552│
│ 7 │ 16,0│ 22,4 │ 5,6 │0,96│ 44,96│ 8,992│ 53,552│
│ 8 │ 16,0│ 16,0 │ 4,0 │0,96│ 36,96│ 7,392│ 44,352│
│ 9 │ 16,0│ 9,6 │ 2,4 │0,96│ 28,96│ 5,792│ 34,752│
│10 │ 16,0│ 3,2 │ 0,8 │0,96│ 20,96│ 4,192│ 25,152│
│Всего│160,0│320,0 │80,0 │9,6 │569,6 │113,92 │683,52 │
│в % │ 23,4│ 46,82│11,71│1,4 │ - │ 16,67 │100,0 │
└─────┴─────┴──────┴─────┴────┴──────┴───────┴───────┘
Размер лизинговых взносов
683,52 : 10 = 68,352 млн. руб.
3. График уплаты лизинговых взносов приводится в таблице 2.2.3.
Таб. 2.2.3. Расчет платежей по годам (млн.руб.)
┌────────────┬────────────────┐
│ Дата │Сумма, млн. руб.│
├────────────┼────────────────┤
│ 01.07.2009 │ 68,352 │
│ 01.07.2010 │ 68,352 │
│ 01.07.2011 │ 68,352 │
│ 01.07.2012 │ 68,352 │
│ 01.07.2013 │ 68,352 │
│ 01.07.2014 │ 68,352 │
│ 01.07.2015 │ 68,352 │
│ 01.07.2016 │ 68,352 │
│ 01.07.2017 │ 68,352 │
│ 01.07.2018 │ 68,352 │
└────────────┴────────────────┘
Составляя лизинговый контракт обязательно необходимо обратить внимание на все важные моменты контракта. Это: периодичность выплат, сроки внесения платы по числам месяца, условия договора лизинга. Кроме того требуется обратить внимание на метод расчета платежей. В рассматриваемой главе был приведен расчет платежей по лизинговому договору. На основе полученных данных видно, что все платежи осуществляются ежегодно равными долями.
2.3. Оценка эффективности лизинговой деятельности в ЗАО Корпорация «Элком»
Проблема оценки проекта сводится к проблеме оценки степени достижения максимальной выгоды тремя основными участниками сделки: поставщиком, лизинговой компанией и лизингополучателем.1
Выгода поставщика максимально обеспечивается в случае осуществления первого этапа сделки - поставки оборудования лизингополучателю и оплаты за него поставщику. Следовательно, специальных способов оценки этой выгоды предлагать нет необходимости: сам факт оплаты за лизинговое имущество свидетельствует о полной реализации интересов этой стороны сделки.
С точки зрения лизингополучателя, реализующего конкретный лизинговый проект, проблема сводится к поиску наиболее выгодных (дешевых) источников финансирования.
Цель лизингодателя - получение финансовой выгоды от сдачи имущества в лизинг2. Важнейшее значение при этом имеет определение величины лизинговых платежей, компенсирующей расходы на приобретение и обслуживание оборудования, его физическое и моральное устаревание, а также обеспечивающей лизингодателю получение требуемой нормы доходности.
В целом под эффективностью инвестиционной, в том числе и лизинговой, деятельности понимается реальность обеспечения результата, соответствующего поставленной цели, при данном количестве и качестве инвестиционных ресурсов.
Интегральный показатель конкурентоспособности получается методом теории желательности. Общий показатель  конкурентоспособности (К) предприятия рассчитывается в виде средней геометрической взвешенной:
(2.3.1.)
где — коэффициенты весомости показателей эффективности;
— частные показатели эффективности деятельности предприятия.
1 - производственная деятельность предприятия,
2 - финансового положения предприятия,
3 - эффективности организации сбыта и продвижения товара или услуг,
4 - конкурентоспособности товара или услуг,
5 - эффективности инновационного проекта.
При равенстве коэффициентов весомости формула преобразуется к виду простой средней геометрической:
(2.3.2.)
В методике учитывается большое число факторов, влияющих на конкурентный статус предприятия. Однако методика не лишена субъективизма, так как   количественный показатель сначала субъективно переводится в качественный, а затем по шкале Харрингтона опять в количественный. Кроме того, если предприятие имеет абсолютно неприемлемый критерий по какому-либо показателю, то ему присваивается нулевое значение функции желательности. В этом случае из-за равенства нулю частной функции желательности уровень конкурентоспособности также равняется нулю. Достоверность оценки конкурентоспособности по данной методике в значительной степени зависит от квалификации эксперта и является во многом субьективным процессом, т.к. интегральный показатель рассчитывается с использованием весов, определяемых экспертами.
Другой подход выделяет следующие внутренние конкурентные преимущества, определяющие рыночные позиции хозяйствующего субъекта. Их предлагается сгруппировать по шести наиболее значимым аспектам:
конкурентоспособность изделия;
финансовое состояние предприятия;
эффективность маркетинговой деятельности;
рентабельность продаж;
имидж (марочный капитал) предприятия;
эффективность менеджмента.
Таким образом, количественную оценку факторов внутренних конкурентных преимуществ хозяйствующего субъекта можно представить в следующем виде.
1. Конкурентоспособность изделия.
Всякий товаропроизводитель, для того чтобы объективно оценить конкурентоспособность изготавливаемого товара или услуги, должен использовать те же критерии, которыми оперирует потребитель. Следовательно, сначала необходимо определить перечень параметров, существенных с точки зрения покупателей.