Зарубежный опыт построения систем управления государственным долгом

Содержание

Доклад
Список литературы
Приложение

Зарубежный опыт построения систем управления государственным долгом

5) необходимость осмотрительного управления рисками рефинансирования и рыночными рисками, а также затратами на выплату процентов по накопленному долгу;
6) необходимость создания надежной институциональной структуры и разработки мер политики для снижения операционного риска, в том числе четкое распределение обязанностей и связанной с этим ответственности между государственными органами, занятыми в сфере управления долгом;
7) необходимость тщательного выявления рисков, связанных с условными обязательствами, и управления ими.
Рассмотрим основные принципы управления государственным долгом реализуемые в зарубежных странах.
1. Цели и координация управления государственным долгом
Основная цель управления государственным долгом — обеспечить удовлетворение потребностей органов государственногоуправления в финансировании и выполнение их обязательств по платежам при минимально возможных затратах в средне- и долгосрочной перспективе и с разумной степенью риска. Управление долгом должно распространяться на основные финансовые обязательства, находящиеся под контролем центрального правительства.
2. Прозрачность и подотчетность управления государственным долгом
Необходимо публично раскрывать информацию о распределении обязанностей между министерством финансов, центральным банком или отдельным органом управления долгом по подготовке рекомендаций в отношении политики управления долгом, по проведению первичного размещения долговых обязательств, организации вторичных рынков, депозитарных систем и клиринговых и расчетных механизмов для торговли государственными ценными бумагами. Необходимо четко определять и публично раскрывать цели управления долгом и разъяснять показатели, используемые для измерения затрат и риска.
3. Правовые основы управления государственным долгом
В правовой основе должны разъясняться полномочия по осуществлению заимствований и выпуску новых долговых обязательств, осуществлению инвестиций и проведению операций от имени органов государственного управления. Необходимо четко определить организационную основу управления долгом и обеспечить ясность формулировки полномочий и функций.
Ограничение риска убытков для государства в результате неадекватных мер операционного контроля должно осуществляться в соответствии с надежной практикой ведения деловых операций, включая ясную формулировку обязанностей сотрудников, четкие меры текущего наблюдения и контроля и механизмы отчетности. Деятельность по управлению долгом должна опираться на точную и комплексную управленческую информационную систему, которая предусматривает надлежащие механизмы защиты.
4. Стратегия управления государственным долгом
Необходимо тщательно отслеживать и оценивать риски, присущие структуре государственного долга. Такие риски следует смягчать в максимально возможной степени путем изменения структуры долга, принимая во внимание затраты, связанные с такими действиями. При принятии решений о привлечении займов и проведении мер по снижению риска для органов государственного управления управляющие долгом должны учитывать финансовые и другие риски, связанные с государственными кассовыми потоками. Управляющие долгом должны тщательно оценивать риски, связанные с долгом в иностранной валюте и краткосрочным долгом или долговыми обязательствами с плавающей ставкой, и управлять ими.
Необходимы эффективные с точки зрения затрат меры политики по управлению кассовыми средствами, позволяющие официальным органам с высокой долей уверенности выполнять свои финансовые обязательства по мере наступлении их сроков.
5. Система управления рисками государственного долга
Система управлениями рисками государственного долга должна определять желаемые соотношения между ожидаемыми затратами и рисками, связанными с портфелем государственных долговых обязательств, и управлять ими. При принятии решений о привлечении займов управляющие долгом должны учитывать воздействие, которое оказывают условные обязательства на финансовое положение органов государственного управления, в том числе на их общую ликвидность.
6. Развитие и обеспечение работы эффективного рынка государственных ценных бумаг
Для минимизации затрат и риска в средне- и долгосрочной перспективе управляющие долгом должны обеспечивать согласованность проводимых ими мер политики и операций с задачей развития эффективного рынка государственных ценных бумаг. Органы государственного управления должны стремиться к формированию широкой базы инвесторов для своих внутренних и внешних обязательств, уделяя при этом должное внимание затратам и риску, и их отношение к инвесторам должно основываться на принципах равенства.
Операции по управлению долгом на первичном рынке должны быть прозрачными и предсказуемыми. Для размещения долговых обязательств должны в максимально возможной степени использоваться рыночные механизмы, в том числе конкурсные аукционы и эмиссионные синдикаты.
Органы государственного управления и центральные банки должны содействовать развитию устойчивых вторичных рынков, способных действенно функционировать в самых разных рыночных условиях. Системы, используемые для проведения расчетов и клиринга по операциям с государственными ценными бумагами на финансовом рынке, должны соответствовать надлежащей практике.
История многих стран показала, что плохо структурированный долг с точки зрения сроков погашения, валют или процентных ставок, а также значительные не обеспеченные резервами условные обязательства были важными факторами зарождения и распространения экономических кризисов.
Тем не менее не все проблемы могут быть решены исключительно за счет взвешенных мер политики по управлению долгом. Они не являются панацеей или заменой надежного налогово-бюджетного и денежно-кредитного регулирования. В случае ненадлежащих основных параметров макроэкономической политики надежное управление суверенным долгом само по себе не в состоянии предотвратить какой бы то ни было кризис.
Однако даже в таких условиях взвешенные меры политики в области управления долгом могут снизить подверженность страны цепной реакции и финансовому риску, выступая катализатором расширения и углубления финансового рынка.
Список литературы