3 глава диплома "Финансовые методы управления оборотным капиталом"

только 3 часть
3 ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1Проблемы повышения эффективности управления оборотным капиталом в условиях кризиса
3.2 Мероприятия по повышению эффективности управления оборотным капиталом на ОАО «Инженерный центр энергетики Урала»

3 глава диплома "Финансовые методы управления оборотным капиталом"

По мере прохождения острой фазы кризиса будут формироваться на новом уровне развития предпосылки для возврата инвестиционного климата и частных сбережений со спекулятивных секторов финансового рынка через банковский сектор для финансирования реализации инновационной модели экономики.Наряду с данными мероприятиями эффективное управление оборотными активами даст возможность сохранять достаточно высокий уровень ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости организаций в условиях экономического кризиса.3.2 Мероприятия по повышению эффективности управления оборотным капиталом на ОАО «Инженерный центр энергетики Урала»В соответствии с проведенным анализом состояния и эффективности управления оборотным капиталом ОАО «Инженерный центр энергетики Урала», необходим комплекс мероприятий поповышению эффективности их управления.Для снижения доли запасов, предприятию необходимо их нормировать. Наличие излишних запасов увеличивает размер части нерационально используемых предприятием финансовых ресурсов, которые затрачиваются на их создание, и не используются непосредственно для формирования необходимых уровней запасов по другим видам материальных ресурсов, и в связи с этим не создает новой стоимости.Предприятию предложено нормирование прямым счетом на основании статистических данных тех видов производственных запасов, по которым наблюдается переизбыток (ГСМ и инвентарь) (табл. 3.2.).Таблица 3.2 – Расчет норматива запасов ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» на 2009 год№ п/пНаименование показателяЗначение показателя, 2008 годавгустсентябрьоктябрьноябрьдекабрь1Запасы (ГСМ и инвентарь), тыс. руб.90,7890,2691,1591,2291,192Выручка за период, тыс. руб.1714321723141732451731181742813Количество дней в периоде30 дней4Оборачиваемость дебиторской задолженности за период, дней (стр. 1/стр. 2 × стр. 3)0,01590,01570,01580,01580,01575Норма, дней (среднее значение по стр. 4)0,01586Норматив запасов для января, тыс. руб. [планируемый объем продаж (175 тыс. руб.)/количество дней в периоде × стр. 5]92Нормативы запасов на 2009 год представлены в таблице 3.3.Таблица 3.3 – Нормативы запасов на 2009 год (тыс. руб.)Месяцы123456789101112929292939393939393949494Итого запасы по ГСМ и инвентарю за 2009 год не должны превысить1116 тыс. руб.Нормативные запасы на 2009 год составили (табл. 3.4).Таблица 3.4 – Нормативы производственных запасов на 2009 годВид запасовНормативный запас Спецодежда494,2ГСМ и инвентарь94Запасные части438,7Прочие запасы4281,9Итого5308,8Фактическая сумма запасов на 2009 год будет уменьшена на 354, 4 тыс. руб., т.е. равна 251 300 – 354,4 = 250 946 тыс. руб.Немаловажное значение для ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» приобретает политика управления дебиторской задолженностью, поскольку по данным анализа период оборачиваемости дебиторской задолженности возрастает почти в 2 раза и составляет почти 108 дней. Исходя из этого, растет продолжительность финансового цикла за 2006-2008 гг. с 13,2 мес. до 16 мес.В целях минимизации риска возникновения просроченной дебиторской задолженности по бизнес-единицам предприятия, которая может обернуться для предприятия убытками, менеджерам ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» необходимо: 1) создание резерва по сомнительным долгам.Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями.Основанием для создания резерва сомнительных долгов являются результаты инвентаризации дебиторской задолженности (табл. 3.5).Таблица 3.5 – Инвентаризационная ведомость дебиторской задолженности (счет 62) на 31.12.2009 г.№ п/пПокупательСумма долгаДоговорной срок оплатыДата, номер счета-фактурыГарантииСрок долга, количество днейСумма отчислений в резерв<4545-90>90123456789101ДИИЗ255130 дней№ 16 от 08.02.08-+02ОРГРЭС4362610 дней№ 11 от 01.02.08-+03ДПЭСО1289407 дней№ 7 от 15.12.07-+644704ДПОГ19317960 дней№ 36 от 10.03.06-+193179Сумма резерва по сомнительным долгам, %050100257649Резерв по сомнительным долгам уменьшит в бухгалтерском балансе размер дебиторской задолженности на 257 649 тыс. руб.2) Необходимо создать систему балльной оценки надежности контрагентов на основании анализа работы с ним. При этом все контрагенты должны быть объединены в четыре группы по уровню надежности (таблица 3.6.).Таблица 3.6 – Объединение бизнес-единиц общества по уровню надежностиГруппа уровня надежности Состав группыРиска-Повышенного вниманияОргрэсНадежных клиентовДИИЗ, ДПОГ, Нарва«Золотых» клиентовДГПИ, Филиал, КЦ3) На основе балльной оценки можно давать для бизнес-единиц ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» скидки при досрочной оплате наиболее надежным клиентам: ДИИЗ, ДПОГ, Нарва, ДГПИ, Филиал, КЦ.При рассмотрении возможности предоставления скидок необходимо особое внимание уделять анализу возможных выгод и соотнесения их с необходимыми затратами. При определении скидки можно воспользоваться формулой для математического дисконтирования:ДЗр = ДЗб QUOTE , (3.1)где ДЗр – рыночная стоимость дебиторской задолженности, ДЗб – балансовая стоимость дебиторской задолженности, r – ставка дисконтирования (18%), t – разница между сроком, установленным в договоре и сроком фактической оплаты.В соответствии с проведенными расчетами, скидки для бизнес-единиц будут следующими.Таблица 3.7 – Рассчитанные скидки при досрочной оплате для бизнес-единиц ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» Балансовая стоимость (тыс. руб.)t, днейРазмер скидкиДПОГ193 179332 869ДПЭСО128 940352 030ДИИЗ2 5512630ОРГРЭС43 62612237ДГПИ12 46633185Филиал64 93214411Нарва12 90736209КЦ24 18236392Итого482 783-6 363Предоставление скидок при срочной оплате окажет благотворное воздействие на организацию: увеличение потока денежных средств путем сокращения сроков погашения кредитов на 326 728 тыс. руб.;4) Неотъемлемой частью управления дебиторской задолженностью является также мотивация сотрудников компании, вовлеченных в данный процесс. Для повышения эффективности системы мотивации, ориентированной на снижение объема просроченной дебиторской задолженности, каждый сотрудник должен быть заинтересован в достижении запланированного уровня дебиторской задолженности.С этой целью необходимо внедрить Положение о порядке поощрения (или наказания) сотрудников отдела работы с дебиторами ОАО «Инженерный центр энергетики Урала». В качестве критерия оценки работы должна быть заложена общая сумма (в рублях) снижения уровня дебиторской задолженности.В таблице 3.8. приведена шкала размеров поощрения за проявленную инициативу.Таблица 3.8 – Размеры поощрения (или наказания) сотрудников отдела работы с дебиторами ОАО «Инженерный центр энергетики Урала».Размер снижения или увеличения за месяц уровня дебиторской задолженности, тыс. руб.Вид и размер поощрения (или наказания)Снижение уровня дебиторской задолженности на 30 и болееПремия в размере 4 окладовСнижение уровня дебиторской задолженности на 25 – 29Премия в размере 3 окладовСнижение уровня дебиторской задолженности на 20 – 24Премия в размере 2 окладовСнижение уровня дебиторской задолженности на 10 – 19Премия в размере 1 окладаУвеличение уровня дебиторской задолженности на 0,1%Устное предупреждениеУвеличение уровня дебиторской задолженности на 0,2%Выговор в приказеУвеличение уровня дебиторской задолженности > 0,3%Строгий выговор в приказеУвеличение уровня дебиторской задолженности > 0,4%Приказ об увольненииНа предприятии работает 5 сотрудников, непосредственно занятых работой с дебиторами.Если предположить, что каждый сотрудник за месяц будет снижать уровень дебиторской задолженности хотя бы на 10 тыс. руб. с каждой бизнес единицы, то размер снижения дебиторской задолженности за 2009 год составит: 120 000 тыс. руб.Если возникнет жесткая необходимость в денежных средствах, и нет возможности ждать окончания срока долгового соглашения, можно применить методы реструктуризации (рис. 3.2).Реструктуризация дебиторской задолженностиДенежный взаимозачет в отношениях с ДПОГ и ДИИЗКонтактная цессия в отношении с ДПЭСОФакторинг в отношениях с ОРГРЭС, ДГПИ, ФилиаломРис. 3.2 – Способы реструктуризации дебиторской задолженности ОАО «Инженерный центр энергетики Урала»1. Денежный взаимозачет встречных требований – в отношениях со следующими бизнес-единицами: ДПОГ, ДИИЗ, поскольку наблюдается встречный характер эквивалентных требований, подлежащих зачету.В результате реализации данного мероприятия, дебиторская задолженность снизится на следующую сумму:193 179 + 2 551 = 195 730 тыс. руб.2. Контактная цессия (уступка права требования) – перемена лиц в обязательстве.ДПЭСО по договору купли-продажи осуществило поставку товара ДИИЗ на сумму 187 450 тыс. руб. ДИИЗ в соответствии со сроками оплаты по договору произвело предоплату за поставленный товар в сумме 20 000 тыс. руб., но окончательного расчета по поставке не последовало. В результате чего возникла задолженность ДИИЗ в сумме 167 450 тыс. руб. перед ДПЭСО. В свою очередь ДПЭСО имеет задолженность в сумме 148 940 тыс. руб. перед ОАО «Инженерный центр энергетики Урала». Инициатором подписания договора цессии выступило ОАО «Инженерный центр энергетики Урала», в результате которого оно сможет приобрести у ДИИЗ в счет погашения задолженности остро необходимые для себя материалы. При этом одновременно будет погашена дебиторская задолженность ДИИЗ перед ДПЭСО в сумме 148 940 тыс. руб. Условия договора предусматривают возможность взыскания задолженности в размере фактического долга ДПЭСО перед ОАО «Инженерный центр энергетики Урала», т.е. в сумме 148 940 тыс. руб.3. Факторинг – для взыскания задолженности с ОРГРЭС, ДГПИ, Филиала. Данную сумму выплатит предприятию банк, имеющий право денежного требования к бизнес-единицам.Сумма снижения дебиторской задолженности:43 626 + 12 466 + 64 932 = 121 024 тыс. руб.Для обеспечения бесперебойной, результативной и эффективной деятельности ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» необходимо разработать политику управления оборотными активами, которая обеспечит получение запланированных результатов. В ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» необходимо оптимизировать оборотный капитал предприятия, что представляет собой процесс выбора наилучших форм его организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления предприятием хозяйственной деятельности.При планировании основных показателей оборачиваемости капитала следует использовать модель Дюпона, т.к. она более полно отражает эффективность деятельности предприятия и показывает взаимосвязь оборачиваемости активов и рентабельности продаж. Модель Дюпона выглядит следующим образом:ROA = Rпр × Ко = ( QUOTE ) × ( QUOTE ), (3.2)где ROA – рентабельность активов, %;Rпр – рентабельность продаж, %;Ко – коэффициент оборачиваемости, обороты;Пр – прибыль до налогообложения, тыс. руб.В – выручка от реализации товаров, тыс. руб.Отразим необходимые данные в таблице 3.9.Таблица 3.9 – Показатели оборачиваемости оборотного капитала ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» на планируемый 2009 годПоказателиУсл. обозначениеФормула для расчета на 2009 годФактическое значение за 2008 годПланируемое значение на 2009 годИзменение, (+,-)Активы, тыс. руб., в т.ч.АВОА + ОА1122029515095-606934Внеоборотные активы, тыс. руб.ВОА1208011208010Оборотные активы, тыс. руб.ОАВ / Ко1001228394294-606934Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.ОА834827697761-137066Выручка от реализации, тыс. руб.В1,15*В200820571852365763+308578Коэффициент оборачиваемости активов, оборотыКоактВ / А1,834,59+2,76Коэффициент оборачиваемости текущих активов, оборотыКоВ / ОА2,056,00+3,95Рентабельность продаж, %RпрПр / В0,160,19+0,03Рентабельность активов, %ROAПр / А0,300,65+0,35В соответствии с разработанными рекомендациями для ОАО «Инженерный центр энергетики Урала» в планируемом периоде необходимо увеличивать коэффициент оборачиваемости. В 2008 году он составлял 2,05 оборота. Учитывая специфику деятельности анализируемого предприятия, которое занимается инжинирингом и проектированием сооружений, то необходимо увеличить оборачиваемость хотя бы до 0,5 оборота в месяц. Следует учесть и тот фактор, что все платежи, включая заработную плату работников, арендные платежи, платежи за пользование электроэнергией, процентные выплаты, а также уплата авансовых платежей по налогам и сборам, происходит по окончании периода. Таким образом, валовая маржа, полученная с первого оборота покроет все текущие издержки предприятия, а валовая маржа со второго оборота пойдет на пополнение капитала организации. Тем самым, можно достигнуть больших результатов в деятельности предприятия.Планирование оборотных активов следует начать с определения коэффициента оборачиваемости.