Управление предпринимательскими рисками.

Введение
Глава 1. Предпринимательский риск как объект управления
1.1. Сущность предпринимательского риска и его классификация
1.2 Факторы, влияющие на уровень предпринимательского риска
1.3 Методы управления рисками
Глава 2. Анализ деятельности предприятия
2.1 Общая характеристика деятельности предприятия
2.2 Функционирование системы риск - менеджмента на предприятии
2.3 Анализ стратегии риск – менеджмента предприятия
Глава 3. Организация мероприятий по управлению предпринимательским риском
3.1 Выбор приемов риск - менеджмента на предприятии
3.2 Проведение операционного анализа как неотъемлемой части управленческого учета
3.3 Оценка совокупного риска, связанного с деятельностью предприятия
Заключение
Список использованной литературы
Приложение

Управление предпринимательскими рисками.

От Г к В - 10
От Д к Г - 10
Б
10
90
В
20
80
Г
30
70
Д
40
60
Так, переходя от альтернативы а) к альтернативе б) фирма получает десять дополнительных единиц пассажирских перевозок, но при этом лишается такого же количества грузовых. Потерянные грузовые перевозки и есть в данном случае вме­ненные издержки производства ООО «Автолидер».
Анализ изменений вмененных издержек предоставления пассажирских перевозок (сверху вниз) и грузовых перевозок (снизу вверх) по­казывает, что каждое следующее увеличение предоставления одной из этих транспортных услуг заставляет жертвовать все большим количеством другой транспортной услуги, т.е. возрастает уровень производственного риска.
Закон возрастающих вменен­ных издержек означает, что по мере увеличения выпуска любого продукта вмененные издержки производства каж­дой новой его единицы растут. Главной причиной действия такого закона является далеко не полная взаимозаменяе­мость факторов производства для изготовления различных продуктов (разные средства производства, технологии, спе­циальности работников и т. д.). При смене производственных альтернатив (в условиях ограниченности и полной занятости ресурсов) фирме приходится переключать на развитие выбранной специализации все менее и менее приспособленные для нее ресурсы из других хозяйственных сфер. Этих ресурсов требуется все больше и больше на каждую допол­нительную единицу продукции. Отсюда необходимость все большего сокращения альтернативного производства.16
Производственные возможности отражают максимум производства при полном использовании данных ресурсов и технологии. Однако с течением времени ресурсы и технологии обычно прогрессивно меняются: увеличивается ко­личество рабочей силы и средств производств, повышается их качество, совершенствуются технологии и т. д.
Для наибольшей эффективности производства необходимо, чтобы между наличными постоянными ресурсами и добавляемыми к ним переменными ресурсами было оптимальное соотношение.
В данном варианте стратегии предприятия речь идет о соотношении между капиталом (транспортными средствами) и трудом (численно­стью водителей).
Одним из основных показателей экономической эффективности любого предприятия является показатель годового экономического эффекта (экономии приведенных затрат).
Чтобы показать, как ликвидация простоев автотранспорта и перераспределение перевозок приводят к сокращению незанятых водителей, был рассмотрен следующий пример.
Семь водителей (обо­значенных условно буквами от «А» до «G») работают на одном маршруте. Было рассчитано время перевозки, за­трачиваемое каждым водителем за один рабочий маршрут. Путем вычитания этого индивиду­ального времени из времени потока грузоперевозок можно определить время простоя каждого транспортного средства. (таблица 2.7).
Таблица 2.7
Время простоя транспортного средства (в часах)
водители
A
B
C
D
E
F
G
время простоя
0,9
0,7
0,8
0,6
0,9
0,5
0,85
Для ликвидации простоев часть грузоперевозок, выполняв­шихся водителем «В», должна быть передана водителю «A», часть перевозок водителя «С» - водителю «В» и т.д., пока у водителей от «A» до «Е » не будут ликвидированы простои. При этом транспортный маршрут водителя «F» распределяет­ся между другими водителями (таблица 2.8).
Таблица 2.8
Перераспределение перевозки груза
водители
A
B
C
D
E
F
G
Время простоя
0,5
0,5
0,5
0,5
0,5
0,75
Снят с линии
После перераспределения операций между водителями «A» — «Е» 0,75 мин простоя водителя «F» не долж­ны быть «разделены» поровну между оставшимися на линии. В противном случае простои снова окажутся спрятанными, поскольку каждый водитель снизил бы свой темп, приведя его в соответствие со своей «долей» времени простоя. Кроме того, может возникнуть сопротив­ление, когда придет время снова пересматривать транспортный маршрут. Вместо того, чтобы «делить» время простоя рабочего «F», необходимо выяс­нить, можно ли предпринять еще какие-либо усовершен­ствования на линии, чтобы устранить оставшиеся в ве­дении «G» перевозки.
Используя приведенную логическую схему в стратегической деятельности ООО «Автолидер», можно увидеть наличие у фирмы производственной возможности начать заниматься пассажирскими перевозками, так как освобожденного от грузовых перевозок водителя можно будет перевести на пассажирские перевозки (при наличии у него соответствующей категории).
Опыт многих транспортных фирм, взявших на вооружение логистическую концепцию, показывает, что политика дополнительных услуг, имеет большое значение и дает положительные результаты. Она повышает степень привлечения клиентуры, увеличивает прибыль, позволяет ускорить внедрение более прогрессивных транспортных технологий и улучшить обслуживание потребителей, находящихся в постоянном контакте с перевозчиком, а также укрепить положение фирмы на рынке транспортных услуг.
Риск-менеджмент устанавливает структуру и правила управления критическими, рисковыми ситуациями. Для этого необходимо выявить, идентифицировать, оценить риск, а затем выбрать верный способ работы с ним. Такой, чтобы затраты на минимизацию риска не превысили возможного негативного эффекта.
На основании проведенного анализа производственной деятельности ООО «Автолидер» можно сделать следующие выводы.
Риск-менеджмент в ООО «Автолидер» – процесс циклический, особую роль в нем играет непрерывный мониторинг и грамотно выстроенная организационная структура, которая, с одной стороны, не перегружает уже существующую организационную структуру компании, а с другой – позволяет реализовывать управленческие инициативы.
Стратегия риск – менеджмента на предприятии включает правила, на основе которых принимаются рисковое решение и способы выбора варианта решения.
Проанализировав сложившуюся на предприятии ситуацию, руководство ООО «Автолидер» приняло решение рассмотреть два варианта инвестиционных вложений капитала: создать отдельное структурное подразделение, специализирующееся только на пассажирских перевозках либо вложить деньги в обновление парка транспортных средств.
Глава 3. Организация мероприятий по управлению предпринимательским риском
3.1 Выбор приемов риск - менеджмента на предприятии
Первым этапом организации риск - менеджмента является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска – это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала – получение максимальной прибыли.
В практике менеджмента для количественного анализа рисков инвестиционных проектов используется несколько методов, одним из которых является анализ чувствительности критериев эффективности. В анализе чувствительности речь идет не о том, чтобы уменьшить риск инвестирования, а о том, чтобы показать последствия неправильной оценки некоторых величин и заранее «подстелить соломку» там, где у проекта имеются наиболее слабые места. Анализ сам по себе не изменяет факторы риска. Де-факто это означает проведение расчетов, альтернативных первоначальному варианту.
Таким образом, анализ чувствительности проекта к основным видам коммерческих рисков можно условно разделить на три этапа:
- формирование состава коммерческих рисков проекта и оценка вероятности их возникновения;
- определение устойчивости показателей проекта к влиянию выявленных факторов риска;
- разработка плана профилактических управленческих мероприятий.17
В рамках первого этапа необходимо решить две задачи:
*сформировать состав финансовых (коммерческих) рисков проекта;
*оценить вероятность их возникновения.
Если решение первой из указанных задач носит сравнительно несложный характер и основывается, прежде всего, на проведенном маркетинговом исследовании, то количественное решение второй задачи носит крайне сложный характер. Поэтому в рамках предварительных бизнес-планов, на первом этапе необходимо лишь выявить возможные риски. Обычно к их числу относят:
- уменьшение сбыта всех видов продукции и падение цен на них;
- повышение цен на основные виды сырья и пр.;
- увеличение инвестиционных затрат относительно запланированной потребности;
- удлинение сроков освоения инвестиций;
-кумулятивные риски, возникающие при одновременном неблагоприятном изменении двух и более факторов.
Пределы изменений указанных параметров обычно находятся в промежутке от 5% до 20% по сравнению с базовым значением, хотя это зависит от отраслевых и иных факторов (частично определяются маркетинговыми исследованиями).
На втором этапе определяются устойчивость всех групп показателей проекта к влиянию выявленных на предыдущем этапе факторов риска. При этом особое внимание уделяется возможности сохранения условий обслуживания и возврата инвестиционных кредитов. В рамках данного этапа исследуется, как изменяются основные показатели эффективности инвестиционного проекта (NPV, IRR и др.), если изменяются цена реализации, объем сбыта или другие параметры проекта по сравнению с предварительно запланированными.
Анализ рисков проекта позволяет сделать выводы о защищенности проекта по отношению к неблагоприятному изменению внешних условий, а также определить его слабые места (факторы, которые требуют особого контроля при реализации проекта).
На третьем этапе бизнес-плана необходимо разработать план управленческих мероприятий, обеспечивающих безболезненное прохождение предприятием наиболее рискованных периодов в его деятельности. К подобным мероприятиям могут быть отнесены, например, следующие:
- предусмотреть необходимость дополнительных заимствований в рискованных периодах (при условии сохранения коэффициентом задолженности значений ниже критического уровня в 75%);
- заключение с покупателями и поставщиками соглашений, которыми ограничить их возможности по изменению цен неким фиксированным диапазоном (например, в рамках ±10%) в течение ограниченного отрезка времени;
- предусмотреть иные меры.18
Главное для руководства ООО «Автолидер» при реализации бизнес - проектов – не сложность расчетов и не точность вычислений вероятностей сбоев, а умение заранее предугадать все типы возможных рисков, с которыми оно может столкнуться, источники этих рисков и моменты их возникновения. А затем, разработать меры по сокращению числа этих рисков и минимизации потерь, которые они могут вызвать.
Для того, чтобы выбрать наименее рискованную или предлагающую наиболее привлекательное соотношение риска и выгод альтернативу, необходимо оценить риск, что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной предприятием стратегии риска.
На первом этапе работы по анализу рисков требуется их идентифицировать, т.е. классифицировать возможные риски применительно к конкретному проекту по этапам его жизненного цикла, что является главной задачей качественного анализа проектных рисков. Классификация проектных рисков - это их выявление и развернутое описание.
Руководством ООО «Автолидер» были рассмотрены два инвестиционных проекта, характеризующиеся следующими параметрами:
Ij – первоначальные затраты инвестиционных ресурсов, D1, D2, D3 – денежные поступления в конце каждого года (срок окупаемости проектов – 3 года) (таблица 3.1) .
Таблица 3. 1
Исходные условия инвестирования средств, млн. руб.
Проект
Ij
D1
D2
D3
Создание самостоятельного структурного подразделения, специализирующегося только на пассажирских перевозках (проект А)
0,7
0,3
0,2
0,5
Обновление транспортного парка (проект В)
0,5
0,4
0,2
0,1
Необходимо учитывать, что руководство ООО «Автолидер» имеет возможность инвестировать в проект 1 млн. рублей собственных средств и не собирается привлекать дополнительные средства в виде кредитов банков. Стоимость капитала (определенная в данном случае минимально возможной доходностью использования этих средств во внешних сферах) равна 10%.
Задача состоит в том, чтобы использовать имеющийся миллион инвестиционных ресурсов с максимальной выгодой на конец периода рационирования.
Суммарная стоимость обоих проектов превышает финансовые возможности предприятия на 200 тыс. рублей, и надо выбрать лишь один из них.
Выгода предприятия от инвестиций будет равна денежным средствам, которые окажутся в ее распоряжении в конце первого года инвестирования, плюс дисконтированные денежные поступления по собственному проекту в последующие годы.
Можно подсчитать сводные финансовые результаты реализации каждого из инвестиционных проектов в конце трехлетнего периода, используя следующее выражение:
W = (In – Ij ) (1+k) + D / (1+k) (3.1)
где W – прирост ценности предприятия в конце периода рационирования капитала за счет использования всех имеющихся у него ресурсов, руб.;
In – общая сумма инвестиционных ресурсов, млн.руб.;
К – стоимость инвестиционных ресурсов фирмы, %;
Тогда рассчитав проекты А и В получим:
W А = (1 - 0,7) (1+0,1) + 0,3 + 0,2 / (1+0,1) +0,5 / (1+ 0,1)² = 1,22
W B = (1 – 0,5) ( 1+ 0,1) + 0,4 + 0,2 / (1 + 0,1) + 0,1 / ( 1 + 0,1)² = 1,21
Прежде чем сравнивать результаты инвестирования, необходимо отметить, что если бы ООО «Автолидер» вообще не стало инвестировать средства, а вложило бы их в другие сферы, то при норме доходности в 10% в конце года оно бы получило 1,1 млн.руб.
Исходя из этого результата инвестирования, видно, что проект А дает дополнительный выигрыш в размере 0,12 млн.руб. ( 1,22 – 1,1), а проект В 0,11 млн.руб. ( 1,21 – 1,1). Таким образом, проект А предпочтительнее.
Рассмотрим дополнительные условия вложения имеющихся у предприятия свободных средств в размере 1 млн. рублей. Проведенные дополнительные расчеты для обоих вариантов инвестирования представлены в таблице 3.2.
Таблица 3.2
Дополнительные условия инвестирования проектов
Проекты
Количество оборотов
капитала
Рентабельность транспортных
перевозок, %
Создание самостоятельного структурного подразделения, специализирующегося только на пассажирских перевозках (проект А)
20
20
Обновление транспортного парка (проект В)
26
18
Выбор эффективного варианта вложения капитала производился по критерию – максимум нормы прибыли на капитал.
Вариант А % : Рк = 20 х 20 / 100 = 4%
Вариант В % : Рк = 26 х 18 / 100 = 4,68%
Исходя из полученных результатов, ООО «Автолидер» нужно выбрать второй вариант В как более рентабельный.
В таблице 3.3 представлены еще три варианта возможного развития событий: пессимистический, средний и оптимистический. Определена также вероятность их наступления. Сумма вероятностей равна 1.
Таблица 3.3
Варианты возможного развития событий
Сценарий
вероятность
Доходность, %
Проект А
Проект В
пессимистический
0,25
10
20
средний
0,50
30
30
оптимистический
0,25
50
40
Ожидаемая доходность рассчитывается по формуле:
R = Σ Di pi (3.2)
где D i – доходность;
Pi - вероятность развития событий.
Наиболее вероятный результат, исходя из возможных сценариев, для каждого из проектов составит:
R (А ) = 0,25 х 10 +0,50 х 30 + 0,25 х 50 = 30%
R (В) = 0,25 х 20 +0,5 х 30 + 0,25 х 40 = 30%
Из расчета видно, что наиболее вероятная доходность по проектам А и В одинакова и составляет 30%. Однако разброс ожидаемых доходностей по проекту А больше. Он колеблется от 10 до 50%. По проекту В разброс доходностей ниже: от 20 до 40%. Уже на основе этих данных можно сделать предварительный вывод, что проект А является более рискованным.
Данные таблицы 3.4 показывают рассчитанный коэффициент риска при различных суммах вложения капитала ООО «Автолидер» в инвестиционные проекты.
Таблица 3.4
Расчет коэффициентов риска проектов
Показатели
Вариант вложения капитала
Проект А
Проект В
Собственные средства, тыс. руб.
700
1000
Максимально возможная сумма убытка,тыс.руб.
490
650
Коэффициент риска
0,7
0,65
Величина риска вложения капитала во втором варианте на 0,05 меньше, чем в первом.
Рассмотрим, как изменится риск ООО «Автолидер» при привлечении заемных средств. Допустим, предприятие использует 30% заемных средств и 70% собственных. Если взять средневзвешенный коэффициент риска инвестиционного портфеля равный 1,3 при ставке налога на прибыль 24%, то вновь рассчитанный коэффициент риска составит:
Кр = 1,3 (1 + (30/70) (1 – 0,24 )) = 1,41
Коэффициент риска вырос на 0,11 (1,41 – 1,3).
При анализе оценки риска сравниваемых проектов менее рискованным для предприятия получается проект В.
Сопоставив все факторы, влияющие на положительное решение в пользу инвестирования проекта обновления парка транспортных средств, руководство провело анализ чувствительности выбранного проекта.
Анализ чувствительности – это метод экономического и финансового анализа, направленный на выявление отрицательных элементов проекта и выработку рекомендаций по их устранению.
Основное место при анализе чувствительности проекта отводится внешним факторам. К таким параметрам относятся:
- прогноз системы налогообложения,
- действующая учетная ставка Банка России,
- темп инфляции (плановый и фактический),
- курсовая разница национальной валюты.
Скорректировать указанные параметры простым управленческим решением невозможно.
В таблице 3.5 представлены данные анализа чувствительности по отдельным факторам риска инвестиционного проекта.
Таблица 3.5
Фактор риска
Результат воздействия на финансовые потоки проекта
1. Повышение цен на закупаемое оборудование
Увеличение финансовых расходов по статье «Капитальные затраты»
2. Снижение цен на перевозки
Уменьшение финансовых поступлений по статье «Валовое поступление от реализации продукции»
3. Повышение минимального размера оплаты труда
Увеличение финансовых расходов по статье ««Капитальные затраты» (пункт «Строительно – монтажные работы»)
4. Повышение тарифов на электроэнергию
Увеличение финансовых расходов по статье «Текущие расходы денежных средств»
На чувствительность проекта могут оказать влияние следующие денежные потоки:
- увеличение первоначальных инвестиций;
- падение объема или предельного дохода на одну перевозку.
При оценке риска инвестирования необходимо учитывать источники финансирования проектов. Если компания использует только собственные средства, то имеет место так называемый деловой риск, связанный с реализацией этих проектов и деятельностью компании в целом. Если же компания привлекает заемные средства, то появляется дополнительный риск, обусловленный кредиторской задолженностью, по которой необходимо выплачивать фиксированные проценты независимо от размера получаемой прибыли и погашать кредиты в установленные сроки. Стремясь получить дополнительный доход за счет эффекта рычага (разница между эффективностью проектов и стоимостью кредитных ресурсов), компания подвержена большему риску, так как у нее есть жесткие обязательства.
Финансовый рычаг позволяет увеличить доходность компании, но делает ее более рискованным объектом инвестиций.
3.2 Проведение операционного анализа как неотъемлемой части управленческого учета
Эффективность любой финансовой или хозяйственной операции и величина сопутствующего ей риска взаимосвязаны.
Компания, обладая определенным запасом финансовых ресурсов, должна четко анализировать их распределение для осуществления управленческих решений.
Операционный анализ – один из наиболее эффективных способов осуществления первого этапа реализации инвестиционного проекта – измерения и анализа затрат. Он позволяет путем моделирования отыскать наиболее выгодное соотношение между переменными и постоянными затратами, ценой продукции и объемом производства. Эффективность операционного анализа для выработки управленческих решений определяется тем, что такой анализ сводит воедино маркетинговые исследования, учет затрат, финансовый анализ и производственное планирование. 19
С помощью операционного анализа обеспечивается текущее регулирование политики финансов предприятия.
Глубина анализа рисковости дела зависит от конкретного вида деятельности предпринимателя и величины проекта.
При анализе риска обычно используются следующие допущения:
- потери от риска независимы друг от друга;
- потеря по одному направлению деятельности необязательно увеличивает вероятность потери по другому, за исключением форс-мажорных обстоятельств;
- максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участника.