Управление ликвидностью предприятия на примере ОАО "Павловский машиностроительный завод "Восход""

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
Глава 1. Теоретические основы управления ликвидностью
1.1 Сущность и содержание ликвидности
1.2 Алгоритм управления ликвидностью
1.3 Способы управления рисками ликвидности
Глава 2. Особенности управления ликвидностью на примере предприятия ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход»
2.1 Краткая характеристика предприятия ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход»
2.2 Экономический анализ ликвидности на примере ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход»
2.3 Мероприятия по совершенствованию управления ликвидностью ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход»
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Управление ликвидностью предприятия на примере ОАО "Павловский машиностроительный завод "Восход""

147384
-44731
2,14%
4,03%
-4,50%
Задолженность участника
594984
763017
990208
989906
100,00%
100,00%
100,00%
100,00%
168033
227191
-302
0,00%
0,00%
0,00%
Доходы будущих периодов
1135
6586
203
76
0,19%
0,86%
0,02%
0,01%
5451
-6383
-127
0,67%
-0,84%
-0,01%
Итого по разделу V
113355
120914
116587
111488
19,05%
15,85%
11,77%
11,26%
7559
-4327
-5099
-3,20%
-4,07%
-0,51%
Итого пассивов
14213
18610
25470
26933
2,39%
2,44%
2,57%
2,72%
4397
6860
1463
0,05%
0,13%
0,15%
Как видно из приведенных данных, за анализируемый период изменилась структура как актива, так и пассива баланса.
За 2006 – 2009 гг. возросла доля внеоборотных активов с 22,06 до 33,8%. При этом произошел соответствующее снижение доли оборотных активов с 77,94 до 66,2%.Также и в структуре оборотных активов произошли некоторые изменения: возросла доля НДС при снижении доли остальных статей оборотных активов. Также значительные изменения заметны в структуре внеоборотных активов – в течение всего анализируемого периода стабильно снижается абсолютная сумма и доля в структуре баланса основных средств. При этом в 2008 году произошло резкое увеличение суммы долгосрочных финансовых вложений, что обусловило значительный рост их доли в структуре баланса.
Менее значительные изменения произошли в структуре пассива баланса. В течение анализируемого периода доля собственного капитала изменяется нестабильно, тенденции негативные, однако в 2009 году эта тенденция изменилась и произошел рост доли собственного капитала в пассиве баланса. В течение анализируемого периода произошло снижение доли собственного капитала в структуре баланса предприятия за счет роста доли краткосрочных заемных средств, однако данное изменение было несущественным и не оказало сильного влияния на динамику показателей структуры пассива баланса ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход».
Также важным для понимания тенденций изменений в балансе предприятия представляется необходимым провести горизонтальный анализ баланса.
В табл. 2.2 представлен горизонтальный анализ баланса ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход» по данным бухгалтерской отчетности за 2006- 2009гг.
Таблица 2.2
Горизонтальный анализ баланса ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход» за 2006- 2009гг.
Показатели
Сумма
тыс. руб.
Изменение (+,-)
тыс. руб.
Темп изменения,
(%)
2006
2007
2008
2009
2007 к 2006
2008 к 2007
2009 к 2008
2007 к 2006
2008 к 2007
2009 к 2008
Нематериальные активы
1135
6586
203
76
5451
-6383
-127
580,26%
3,08%
37,44%
Основные средства
113355
120914
116587
111488
7559
-4327
-5099
106,67%
96,42%
95,63%
Незавершенное строительство
14213
18610
25470
26933
4397
6860
1463
130,94%
136,86%
105,74%
Доходные вложения в материальные ценности
2512
2512
195379
195379
192867
100,00%
7777,83%
100,00%
Долгосрочные финансовые вложения
32
461
615
670
429
154
55
1440,63%
133,41%
108,94%
Отложенные налоговые активы
131247
149083
338254
334546
17836
189171
-3708
113,59%
226,89%
98,90%
Итого по разделу I
218459
310243
354856
346074
91784
44613
-8782
142,01%
114,38%
97,53%
Запасы
5712
7087
11337
10608
1375
4250
-729
124,07%
159,97%
93,57%
НДС
146412
203341
185113
230238
56929
-18228
45125
138,88%
91,04%
124,38%
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты
35000
5000
25000
10000
-30000
20000
-15000
14,29%
500,00%
40,00%
Краткосрочные финансовые вложения
58153
88262
75647
58439
30109
-12615
-17208
151,78%
85,71%
77,25%
Денежные средства
1
1
1
1
100,00%
100,00%
100,00%
Прочие оборотные активы
463737
613934
651954
655360
150197
38020
3406
132,39%
106,19%
100,52%
Итого по разделу II
594984
763017
990208
989906
168033
227191
-302
128,24%
129,78%
99,97%
Итого активов
30219
30219
30219
30219
100,00%
100,00%
100,00%
Уставный капитал
29032
29032
29032
29032
100,00%
100,00%
100,00%
Добавочный капитал
6045
6045
6045
6045
100,00%
100,00%
100,00%
Резервный капитал
254823
329446
409162
453652
74623
79716
44490
129,28%
124,20%
110,87%
Нераспределенная прибыль
320119
394742
474458
518948
74623
79716
44490
123,31%
120,19%
109,38%
Итого по разделу III
6204
7382
7473
7412
1178
91
-61
118,99%
101,23%
99,18%
Долгосрочные заемные средства
30000
45000
110000
55000
15000
65000
-55000
150,00%
244,44%
50,00%
Краткосрочные займы и кредиты
238661
315893
398277
408546
77232
82384
10269
132,36%
126,08%
102,58%
Кредиторская задолженность
268661
360893
508277
463546
92232
147384
-44731
134,33%
140,84%
91,20%
Задолженность участника
594984
763017
990208
989906
168033
227191
-302
128,24%
129,78%
99,97%
Доходы будущих периодов
1135
6586
203
76
5451
-6383
-127
580,26%
3,08%
37,44%
Итого по разделу V
113355
120914
116587
111488
7559
-4327
-5099
106,67%
96,42%
95,63%
Итого пассивов
14213
18610
25470
26933
4397
6860
1463
130,94%
136,86%
105,74%
Из данных табл. 2.2 можно сделать вывод о том, что за 2007г. по сравнению с аналогичным периодом 2006г. сумма активов возросла на 28,24% или на 168033 тыс. руб., за 2008г. по сравнению с 2007 г. произошло дальнейшее увеличение имущества предприятия на 29,78% или на 227191 тыс. руб., в 2009 году данная тенденция изменилось, произошло снижение суммы актива баланса, сумма которого составила 0,03% или 302 тыс. руб.
На изменение актива баланса повлияло повышение суммы НДС, запасов, долгосрочных финансовых вложений, запасов и краткосрочной дебиторской задолженности. Отрицательным фактором является значительный рост у предприятия дебиторской задолженности, с финансовой точки зрения это свидетельствует об отрицательных результатах, так как имущество становится менее мобильным.
Как видно из приведенных данных, в течение анализируемого периода значительно изменилась структура баланса – произошел рост абсолютного значения и доли в структуре актива баланса дебиторской задолженности, рост доли запасов в структуре активов за счет значительного снижения доли основных средств.
Рост доли дебиторской задолженности негативно сказывается на оборачиваемости оборотных средств, снижает уровень рентабельности и мобильности финансовых активов предприятия.
Таким образом, анализируя структуру актива баланса, можно отметить негативные тенденции, связанные со значительным ростом абсолютного и относительного значения дебиторской задолженности, что свидетельствует о необходимости разработки мероприятий, направленных на формирование кредитной политики фирмы, эффективное управление дебиторской задолженностью предприятия.
Структура пассива баланса в течение анализируемого периода подвержена незначительным изменениям.
Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средствах на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).
Анализ ликвидности баланса
При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.
Оценка аналитических показателей ликвидности баланса осуществляется с помощью аналитической таблицы (таблица 2.3, таблица 2.4).
Условиями абсолютной ликвидности баланса являются следующие условия: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Проверим, являются ли балансы ООО ликвидными.
Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:
А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А1 = с.250 + с.260.
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. А2 = с.230 + с.240 + с.270.
А3 – медленно реализуемые активы – запасы, а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения». А3 = с.210 +с.220+с.140.
А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А4 = с.190 – с.140.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок. П1 = с.620.
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства. П2 = с.610 + с.660.
П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства. П3 = с.590.
П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.
Таблица 2.3
Абсолютные показатели ликвидности баланса ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход», (тыс. руб.)
Активы
2006 год
2007 год
Пассивы
2006 год
2007 года
Платежный излишек (+), недостаток ( - )
2006 год
2007 год
1. Быстро реализуемые активы (А1)
93153
93262
1. Наиболее срочные обязательства (П1)
238661
315893
-145508
-222631
2. Средне
реализуемые активы (А2)
146413
203342
2. Краткосрочные обязательства (П2)
30000
45000
116413
158342
3. Медлен-нореализуемые активы (А3)
224171
317330
3.Долгосрочные обязательства (П3)
6204
7382
217967
309948
4. Труднореализ
уемые активы (А4)
131247
149083
4. Постоянные пассивы (П4)
320119
394742
-188872
-245659
Таблица 2.4
Абсолютные показатели ликвидности баланса ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход», (тыс. руб.)
Активы
2008 год
2009 год
Пассивы
2008 год
2009 год
Платежный излишек (+), недостаток ( - )
2008 год
2009 год
1. Быстро реализуемые активы (А1)
100647
68439
1. Наиболее срочные обязательства (П1)
398277
408546
-297630
-340107
2. Средне
реализуемые активы (А2)
185114
230239
2. Краткосрочные обязательства (П2)
110000
55000
75114
175239
3. Медлен-нореализуемые активы (А3)
366193
356682
3.Долгосрочные обязательства (П3)
7473
7412
358720
349270
4. Труднореализ
уемые активы (А4)
338254
334546
4. Постоянные пассивы (П4)
474458
518948
-136204
-184402
Как видно из таблицы 2.3 и таблицы 2.4, балансы за весь анализируемый период не являются абсолютно ликвидными, так как ни в один из периодов не соблюдается первое неравенство, что снижает возможность срочного погашения обязательств предприятия. Таким образом, на предприятии возникают проблемы с ликвидностью, в течение всего анализируемого периода заметно увеличение платежного недостатка по первому неравенству. Тем не менее, финансовое положение предприятия можно признать относительно стабильным.
Расчет финансовых коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.
Расчет базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы.
Следовательно, для оценки ликвидности и платежеспособности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Таблица 2.5
Показатели ликвидности баланса
Показатель ликвидности
Расчет
Рекомен.
знач.
1. Общая (текущая) ликвидность
Достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами
оборотные средства / краткосрочные обязательства
1-2
2. Срочная (промежуточная ликвидность, коэффициент покрытия) ликвидность
Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами
(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая
дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства
0,7 -0,8
3. Абсолютная (быстрая) ликвидность
Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса)
Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные
обязательства
≥ 0,2
5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)
Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства
Чистый оборотный капитал / оборотный капитал
индивидуален
При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (ЧОК) – свободные средства, находящиеся в обороте предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства». Чистый оборотный капитал составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Определим чистый оборотный капитал предприятия за 2006 – 2008 годы.
ЧОК = ОА – КО (тыс. руб.),
ЧОК2006 = 463737 – 268661 = 195076;
ЧОК2007 = 613934 – 360893 = 253041;
ЧОК2008 = 651954 – 508277 = 143677;
ЧОК2009 = 655360 – 463546 = 191814.
Из расчетов видно, что анализируемое предприятие имеет достаточный чистый оборотный капитал, однако в 2008 году произошло снижение суммы чистого оборотного капитала, в 2009 году произошел рост, однако его значение было не таким большим, как значение предыдущего снижения и в результате не был достигнут показатель 2006 года.
Таблица 2.6
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности (тыс. руб.)
Наименование показателя
Расчет
Значение
Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал)
Кал = (ДС + КФВ) / КО;
((стр. 260 б. + 250 б) / итог раздела V б.)
Кал2006 = 93153 / 268661 = 0,35;
Кал2007 = 93262 / 360893 = 0,26;
Кал2008 = 100647 / 508277 = 0,20;
Кал2009 = 68439 / 463546 = 0,15.
Коэффициент срочной ликвидности (уточненной) ликвидности (Ксл)
Ксл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО;
((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 240 б.) / итог раздела V б.)
Ксл2006 = 239565 / 268661 = 0,89;
Ксл2007 = 296603 / 360893 = 0,82;
Ксл2008 = 285760 / 508277 = 0,56;
Ксл2009 = 298677 / 463546 = 0,64.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол)
Кол =(ДС + КФВ + ДЗ + З)/КО
((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 241 б. + стр. 210 б.) / итог раздела V б.)
Кол2006 = 458024 / 268661 = 1,70;
Кол2007 = 606846 / 360893 = 1,68;
Кол2008 = 640616 / 508277 = 1,26;
Кол2009 = 644724 / 463546 = 1,39.
Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)
Ксп = ЧОК / КО;
(формула (8) / итог раздела V б.)
Ксп2006 = 195076 / 268661 = 0,73;
Ксп2007 = 253041 / 360893 = 0,70;
Ксп2008 = 143677 / 508277 = 0,28;
Ксп2009 = 191814 / 463546 = 0,41.
Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности Кал > 0,2. Кал 2006 = 0,35; Кал2007 = 0,26; Кал2008 = 0,20; Кал2009 = 0,15. Значение данного показателя показывает достаточную платежеспособность организации в начале анализируемого периода, стабильное ухудшение показателя, в результате чего в 2009 году коэффициент абсолютной платежеспособности не достигает рекомендуемого значения.
Рекомендуемое значение коэффициента срочной ликвидности Ксл = (0,7;0,8). Ксл2006 = 0,89; Ксл2007 = 0,82; Ксл2008 = 0,56; Ксл2009 = 0,64. Тенденции изменения данного показателя совпадают с тенденциями коэффициента абсолютной ликвидности – к концу анализируемого периода заметно ухудшение, значение показателя не достигает рекомендуемого. При этом отметим, что основное ухудшение наблюдалось в 2008 году, в 2009 году произошло незначительное улучшение, которое не позволило существенно улучшить положение организации.
Рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности Кол = (1; 2). Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Кол2006 = 1,70; Кол2007 = 1,68; Кол2008 = 1,26; Кол2009 = 1,39. Видно, что за анализируемые года оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Это говорит о том, что баланс предприятия ликвиден в долгосрочном периоде.
Показатель собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп2006 = 0,73; Ксп2007 = 0,70; Ксп2008 = 0,28; Ксп2009 = 0,41. Высокие значения показателей говорят о том, что предприятие обладает собственным оборотным капиталом, что положительно характеризует платежеспособность предприятия. При этом необходимо отметить негативные тенденции в динамике данного показателя, что позволяет сделать выводы о необходимости повышения ликвидности баланса ОАО «Павловский машиностроительный завод «Восход».
Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет установить, насколько рационально предприятие управляло собственными и заемными средствами.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия
1) Наличие собственных оборотных средств.
СОСгод = СК – ВОА (тыс. руб.), (2.1)
где: СОСгод - собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал;
ВОА – внеоборотные активы.
СОС2006 = 320119 – 131247 = 188872;
СОС2007 = 394742 – 149083 = 245659;
СОС2008 = 474458 – 338254 = 136204;
СОС2009 = 518948 – 334546 = 184402.
2) Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.
СДИгод = СОС + ДКЗ (тыс. руб.), (2.2)
где:
СДИгод – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов;
ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.
СДИ2006 = 188872 + 0 = 188872;
СДИ2007 = 245659 + 0 = 245659;
СДИ2008 = 136204 + 0 = 136204;
СДИ2009 = 184402 + 0 = 184402.
3) Общая величина основных источников формирования запасов.
ОИЗгод = СДИ + ККЗ (тыс. руб.), (2.3)
где: ОИЗгод – основные источники формирования запасов;
ККЗ – краткосрочные кредиты и займы.
ОИЗ2006 = 188872 + 30000 = 218872;
ОИЗ2007 = 245659 + 45000 = 290659;
ОИЗ2008 = 136204 + 110000 = 246204;
ОИЗ2009 = 184402 + 55000 = 239402.
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:
1. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств.
ΔСОСгод = СОСгод – З (тыс. руб.), (2.4)
где: ΔСОСгод - прирост, излишек оборотных средств;
З – запасы.
ΔСОС2006 = 188872 – 218459 = –29587;
ΔСОС2007 = 245659 – 310243 = –64584;
ΔСОС2008 = 136204 – 354856 = –218652;
ΔСОС2009 = 184402 – 346074 = –161672.
Предприятие имеет недостаточное количество собственных средств для формирования запасов и в течение анализируемого периода ситуация ухудшается.
2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.
ΔСДИгод = СДИгод – З (тыс. руб.), (2.5)
где: ΔСДИгод – излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов.
ΔСДИ2006 = 188872 – 218459 = –29587;
ΔСДИ2007 = 245659 – 310243 = –64587;
ΔСДИ2008 = 136204 – 354856 = –218652;
ΔСДИ2009 = 184402 – 346074 = –161672.
За весь анализируемый период на предприятии недостаточное количество собственных и долгосрочных источников финансирования запасов с тенденцией к ухудшению положения.
3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.
ΔОИЗгод = ОИЗгод – З (тыс. руб.), (2.6)
где: ΔОИЗгод - излишек (недостаток) общей величины основных источников покрытия запасов.
ΔОИЗ2006 = 218872 – 218459 = 413;
ΔОИЗ2007 = 290659 – 310243 = –19584;
ΔОИЗ2008 = 246204 – 354856 = –108652;
ΔОИЗ2009 = 239402 – 346074 = –106672.
Таким образом, в анализируемом периоде на предприятии достаточно основных источников покрытия запасов, причем к концу периода данный показатель возрастает
Приведенные показатели обеспечения запасов обладают соответствующими источниками финансирования. На их основании можно сделать вывод о типе финансовой устойчивости предприятия.
Вывод формируется на основе трехкратной модели:
М(ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ) (2.7)
В результате расчетов видно: в 2006 году - М(ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ > 0), в течение всего остального анализируемого периода - М(ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ < 0).
Это означает следующее: в течение анализируемого периода финансовое состояние предприятия оценивается как кризисное.
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов.
Таблица 2.7
Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия (коэффициенты структуры капитала) (тыс. руб.)
Наименование показателя
Что характеризует
Реком. знач.
Расчет
Значение
Коэффициент финансовой независимости
Долю собственного капитала в валюте баланса
0,6
Кфн = СК / ВБ
(итог раздела III баланса / итог баланса)
Кфн2006 = 320119/594984 = 0,54;
Кфн2007 = 394742/763017 = 0,52;