Анализ и оценка инвестиционной привлекательности

Содержание


Введение
Глава 1. Теоретические аспекты значения анализа финансового состояния предприятия для оценки его инвестиционной привлекательности
1.1.Понятие, содержание и сущность анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
1.2. Факторы, определяющие финансовое состояние. Информационная база анализа
1.3. Последовательность и методика проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
2.Оценка инвестиционной привлекательности предприятия ОАО «Альфа»
2.1. Анализ и структура имущества предприятия
2.2. Оценка собственных и привлеченных средств, вложенных в имущество предприятия
2.3. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
2.4. Оценка финансовой устойчивости предприятия
2.5. Расчет показателей деловой активности
2.6.Оценка и анализ финансовых результатов деятельности организации
2.7. Выводы по результатам анализа финансового состояния и оценка инвестиционной привлекательности предприятия
Заключение
Список литературы
Приложение 1
Приложение 2……………………………………………………………………44

Анализ и оценка инвестиционной привлекательности

3000
2,7
3000
2,2
 
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
26247
23,3
37373
27,9
11126
142
1.2.
Заемные средства
63231
56,2
73739
55,0
10508
117
 
Долгосрочные
0,0
0,0
 
Краткосрочные
33512
29,8
30318
22,6
-3194
90
 
Кредиторская задолженность
29419
26,2
43401
32,4
13982
148
Прочие краткосрочные обязательства
300
0,27
20
0,015
-280
7
Поступление, приобретение, создание имущества предприятия осуществляется за счет собственных и привлеченных средств.
Источники финансирования деятельности предприятия представлены в пассиве баланса: собственный капитал, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства [5,с.131] .
Источниками собственных средств являются уставный, добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль. К источникам заемных средств относятся долгосрочные и крат­косрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность.
Анализ источников финансирования позволяет отметить, что основной удельный вес приходится на привлеченные источники финансирования, которые представлены краткосрочными обязательствами- на начало года- 56,2%%;-на конец года-55,0%.Увеличение заемного капитала год составило 10508,0 тыс.руб.
Собственный капитал предприятия составляет чуть меньше половины всех источников: на начало года-43,8%, на конец года-45%, увеличение собственного капитала за год составило 11126,0 тыс.руб.
Данные анализа позволяют отметить прирост кредиторской задолженности на 13982,0 тыс.руб. Наличие кредиторской задолженности в большей степени связано с наличием дебиторской задолженности, которая существует в связи с отсутствием на предприятии системы работы с дебиторами.
Проведенный анализ показывает, что в течение года предприятие имеет собственный капитал и вся его хозяйственная деятельность осуществляется и за счет привлеченных и за счет собственных средств.
Необходимым условием успешной работы предприятия явля­ется наличие собственных оборотных средств [2,с.141].
Отсутствие таких средств вынуждает предприятие обращаться к заемным источникам. Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между суммой источников собственных средств (СК) и их величиной, которая была направлена на формирование иммо­бильного имущества (ВА):
СОС = СК – ВА (12)
Расчет собственных оборотных средств представлен в таблице 2.7 и на рисунке 2.2.
Таблица 2.7
Расчет собственных оборотных средств
Статья активов
Значение
на начало периода
на конец периода
изменение
тыс. р.
%
тыс. р.
%
тыс. р.
%
1. Источники собственных средств (капитал и резервы)
49247
100
60373
100,0
11126
0,0
2. Внеоборотные активы
41216
84
55090
91,2
13874
7,6
3. Собственные оборотные средства (СОС) (п.1-п.2)
8031
16
5283
8,8
-2748
-7,6
Рис.2.2- Динамика собственных оборотных средств в течение года
Приведенные данные свидетельствуют о наличии собственных оборотных средств предприятия, что является положительным фактором финансового состояния и о снижении их размера к концу года, что показывает необходимость увеличения размера собственного капитала в источниках финансирования.
2.3. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
Анализ ликвидности баланса организации проводится с целью определения способности организации рассчитываться по своим обязательствам полностью и своевременно. Ликвидность баланса – степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков. Для оценки степени ликвидности проведено сравнение показателей баланса по разным группам активов и пассивов [8,с.104].
Таблица 2.8
Данные для анализа ликвидности баланса
Степень
ликвидности
Усл.
обозн.
Наименование статей
Строка
формы №1
на начало года
на конец года
Наиболее
ликвидные
А1
Денежные средства
260
1078
9321
Краткосрочные финансовые вложения
250
итого
 
1078
9321
Быстро
реализуемые
А2
краткосрочная дебиторская
задолженность
240
9568
10999
итого
 
9568
10999
Медленно
реализуемые
А3
НДС
220
1353
3148
долгосрочная дебиторская
задолженность
230
14631
10715
запасы
210
44632
44839
итого
 
60616
58702
Трудно
реализуемые
А4
внеоборотные активы
190
41216
55090
итого
 
41216
55090
 
 
Всего актив
 
112478
134112
Наиболее
срочные
П1
Кредиторская задолженность
620
29419
43401
итого
 
29419
43401
Среднесрочные
П2
краткосрочные кредиты банка
610
33512
30318
Зад. учредителям по выплате доходов
 
20
итого
 
33512
30338
Долгосрочные
П3
долгосрочные
обязательства
510
итого
 
Собственный
капитал
П4
уставный фонд
410
20000
20000
резервный капитал
430
3000
3000
нераспределенная
прибыль(убыток)
470
26247
37373
доходы будущих периодов
640
300
итого
 
49547
60373
 
 
Всего пассив
 
112478
134112
Активы
на начало года
на конец года
А1
1078
9321
А2
9568
10999
А3
60616
58702
А4
41216
55090
итого
112478
134112
Пассивы
на начало года
на конец года
П1
29419
43401
П2
33512
30338
П3
П4
49547
60373
итого
112478
134112
на начало года
на конец года
А1<П1
А1<П1
А2 <П2
А2 <П2
А3>П3
А3>П3
А4<П4
А4<П4
Данные анализа показывают, что ни на один из исследуемых периодов предприятие не было абсолютно ликвидным из-за нехватки абсолютно ликвидных активов (А) для покрытия сопоставимых по срочности пассивов (П).
Таким образом, на протяжении исследуемого периода предприятие обладало недостаточным размером оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств, пусть даже с нарушением сроков погашения согласно контрактов.
В качестве показателей, характеризующих платежеспособность рассчитаны коэффициенты платежеспособности (таблица 2.9)
Таблица 2.9
Показатели платежеспособности
Наименование
Формула расчета
на начало года
на конец года
рекоменд.
значение
Коэффициент абсолютной ликвидности
А1/(П1+П2)
0,017
0,126
0,2-0,5
Коэффициент срочной(быстрой)
ликвидности
(А1+А2)/(П1+П2)
0,169
0,276
.>,=1
Коэффициент текущей ликвидности
(А1+А2+А3)/(П1+П2)
1,132
1,072
От 1 до 2
Все коэффициенты платежеспособности предприятия имеют значения ниже нормативных данных, за исключением коэффициента текущей ликвидности. Имеется положительная тенденция роста показателей к концу года.
Приведенные данные свидетельствует о необходимости увеличения наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств.
2.4. Оценка финансовой устойчивости предприятия
Для оценки финансовой устойчивости организации могут быть использованы абсолютные и относительные показатели. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования. Для определения типа финансовой устойчивости проведен анализ динамики источников средств, необходимых для формирования запасов (таблица 2.10).
Таблица 2.10
Определение типа финансовой устойчивости предприятия
Показатель
На начало периода,
тыс.р.
На конец периода
тыс. р.
Изменение
тыс.р.
%
1. Источники собственных средств
49247,1
60372,7
11125,6
122,6
2. Внеоборотные активы
41216,0
55090,0
13874,0
133,7
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)
8031,1
5282,7
-2748,4
65,8
4. Долгосрочные кредиты и займы
0,0
0,0
0,0
0,0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (п.3 + п.4)
8031,1
5282,7
-2748,4
65,8
6. Краткосрочные кредиты и займы
33512,0
30318,0
-3194,0
90,5
7. Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат (п.5 + п.6)
41543,1
35600,7
-5942,4
85,7
8. Запасы и затраты
44631,7
44839,0
207,3
100,5
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (п.3–п.8)
-36600,6
-39556,3
-2955,7
108,1
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (п.5 – п.8)
-36600,6
-39556,3
-2955,7
108,1
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины средств на покрытие запасов и затрат (п.7 - п.8)
-3088,6
-9238,3
-6149,7
299,1
12. Трехкомпонентный показатель
(0;0;0)
(0;0;0)
 
 
Данные анализа таблицы 2.10 позволяют сделать вывод о том, что по расчету абсолютных показателей финансовой устойчивости финансовое положение предприятия на начало и конец года можно охарактеризовать как кризисное финансовое состояние, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность организации и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности.
Приведенные данные показывают, что актуальным вопросом дальнейшей деятельности предприятия является необходимость увеличения собственных средств предприятия.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям представлен в таблице 2.11.
Таблица 2.11
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям
№
Показатели
Алгоритм расчета
или код
стр.ф№1
Рекомендуемое значение
на начало года
на конец года
Изменение
фин.устойчи-вости
1.
Коэффициент финансовой независимости (коэффициент концентрации собственного капитала)
стр490/стр700
>,=0,5
0,441
0,450
улучшение
 
Собственные средства
стр.490+640
 
49547
60373
 
 
Валюта баланса
стр.700
 
112478
134112
 
2.
Коэффициент финансовой устойчивости
(стр490+стр.590)/
стр700
>,=0,6
0,441
0,450
ухудшение
 
Собственные средства
стр.490
 
49547
60373
 
 
Долгосрочные источники финансирования
стр.590
 
 
 
Валюта баланса
стр.700
 
112478
134112
 
3.
Коэффициент маневренности
(стр 490+стр.590-стр 190)/
стр.490
0,5
0,17
0,09
ухудшение
 
Собственные средства
стр.490+640
 
49547
60373
 
 
Долгосрочные источники финансирования
стр.590
 
 
 
Внеоборотные активы
стр.190
 
41216
55090
 
4.
Коэффициент финансовой активности
стр590+стр690
стр490
<1,0
1,28
1,22
улучшение
 
Долгосрочные источники финансирования
стр.590
 
 
Продолжение таблицы 2.11
№
Показатели
Алгоритм расчета
или код
стр.ф№1
Рекомендуемое значение
на начало года
на конец года
Изменение
фин.устойчи-вости
Краткосрочные источники финансирования
стр.690
 
63231
73739
 
 
Собственные средства
стр.490
 
49547
60373
 
5.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
стр490-стр190
стр290
>0,1
0,12
0,07
ухудшение
 
Собственные средства
стр.490+640
 
49547
60373
 
 
Внеоборотные активы
стр.190
 
41216
55090
 
 
Оборотные активы
стр.290
 
71262
79022
 
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия показывает зависимость предприятия от привлеченных источников финансирования. Но, вместе с тем, по ряду показателей наблюдается значение показателя, близкое к нормативному: коэффициенту финансовой независимости, финансовой устойчивости, коэффициенту финансовой активности, что свидетельствует о том, что при введении мероприятий, направленных на увеличение чистой прибыли от деятельности, а, значит- собственного капитала предприятия, значения показателей финансовой устойчивости могут достигнуть нормативных значений, что будет являться фактом финансовой независимости предприятия от внешнего капитала.
2.5. Расчет показателей деловой активности
Деловая активность в контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности понимается как текущая производственная и коммерческая деятельность организации. Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, эффективности использования экономического потенциала, расширения рынков сбыта своей продукции.
Эффективность использования материальных оборотных активов оценивается прежде всего с помощью показателей оборачиваемости. Оборачиваемость всех средств, вложенных в имущество организации может оцениваться:
Скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемый период средства, вложенные в имущество организации.
Периодом оборота – средним сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в нее.
Анализ состояния и эффективности использования оборотных средств ОАО «Альфа» представлен в таблице 2.12.
Таблица 2.12
Анализ состояния и эффективности использования оборотных средств
№
Показатель
Значение, тыс.руб.
предыдущий период
отчетный период
изменение +,-
1
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг
1192010
1031871
-160139
2
Средняя стоимость оборотных активов, р.
71262
79022
7760
3
Число дней в анализируемом периоде
360,0
360,0
0,0
4
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (число оборотов),п.1:п.2
16,7
13,1
-3,7
5
Продолжительность одного оборота оборотных средств, дней,п.2: (п.1:365)
21,5
27,6
6,05
6
Стоимость запасов,тыс.руб.
44632
44839
207
7
Коэффициент оборачиваемости запасов (число оборотов),п.1:п.6
26,7
23,0
-3,69
8
Продолжительность одного оборота запасов, дней,п 6: (п.1:360)
13,5
15,6
2,16
9
Стоимость дебиторской задолженности,тыс.руб.
24199
21714
-2485
10
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (число оборотов),п.1:п.9
49,3
47,5
-1,74
11
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности,п.9: (п.1:360)
7,3
7,6
0,27
12
Стоимость денежных средств
10399
17564
7165
13
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов),п.1:п.12
114,6
58,7
-55,88
14
Продолжительность одного оборота денежных средств, дней,п.12: (п.1:365)
3,1
6,1
2,99
15
Коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств,п.2:п.1
0,060
0,077
0,02
16
Сумма высвобожденных (-), вовлеченных дополнительно (+) оборотных средств, р.
х
17333
х
Приведенные данные показывают снижение коэффициента оборачиваемости всех оборотных ресурсов, включая дебиторскую задолженность, денежные средства, запасы, и рост периода их оборачиваемости, что свидетельствует о снижении эффективности использования данных оборотных активов предприятия к концу года.
Сумма высвобожденных или дополнительно привлеченных оборотных средств (ОСдоп.) определена по формуле:
ОС доп.=ОСо х (В1:В0)-ОС1, (13)
где:
ОС0- оборотные средства на начало года,
В1,В0-соответственно, выручка от реализации продукции в отчетном и предыдущем периодах;
ОС1- оборотные средства на конец года,
ОС доп.=71262,0х(1031871:1192010)-79022=17333,0(тыс.руб.)
Таким образом, в отчетном периоде предприятие привлекло для хозяйственной деятельности 17333 тыс.руб. оборотных средств дополнительно.
Приведенные данные анализа позволяют сделать вывод об отсутствии оптимального соотношения выручки и используемых оборотных средств, отсутствии на предприятии проводимой работы с дебиторами, необходимости дальнейшего роста выручки и прибыли от деятельности, что позволит увеличить размер собственного капитала предприятия и повысить уровень деловой активности.
2.6.Оценка и анализ финансовых результатов деятельности организации
Необходимым элементом финансового анализа является исследование результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.Конечный финансовый результат выражается величиной прибыли или убытка. Прибыль является стандартом успешной работы предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для экономического развития предприятия. Источником информации для оценки и анализа результатов финансовой деятельности является форма № 2 бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках». Оценка и анализ изменения прибыли и источников ее формирования за отчетный и предыдущий период проведены в таблице 2.13.
Таблица 2.13
Оценка и анализ изменения прибыли и источников ее формирования
Показатель
Качественные изменения
в % к выручке
от продаж
Абс.
изм. по уровню
Предыдущий
период
Отчетный период
Изменение,+,-
Отн..
изм.в %
Предыдущий
период
Отчетный период
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг
1192010
1031871
-160139
86,57
100,0
100,0
0,0
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг
1047091
798822
-248269
76,29
87,8
77,4
-10,4
Валовая прибыль
144919
233049
88130
160,81
12,2
22,6
10,4
Коммерческие расходы
93479
99124
5645
7,8
9,6
2
Управленческие расходы
60690
120110
59420
197,91
5,1
11,6
6,5
Прибыль (убыток) от продаж
-9250
13815
23065
-149,35
-0,8
1,3
2,1
Прочие доходы и расходы
 
 
 
 
 
 
 
Проценты к получению
0,0
0,0
Проценты к уплате
0,0
0,0
Прочие доходы
53450
3650
-49800
6,83
4,5
0,4
-4,1
Прочие расходы
7460
3154
-4306
42,28
0,6
0,3
-0,3
Прибыль (убыток) до налогообложения
36740
14311
-22429
38,95
3,1
1,4
-1,7
Текущий налог на прибыль
6537
2031
-4505
31,08
0,5
0,2
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода
30203
12280
-17924
40,66
2,5
1,2
-1,3
Приведенные данные показывают отрицательное значение прибыли от продаж в предыдущем году и ее положительное значение в отчетном году, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия в отчетном периоде.
Чистая прибыль отчетного периода ниже значения чистой прибыли предыдущего года на 17924,0 тыс.руб.в связи со снижением уровня прочих доходов от деятельности.
Приведенные данные свидетельствуют о том, что необходимо развивать основную деятельность предприятия, что может быть залогом ее прибыльной деятельности- введением новых видов продукции в производство, выходом на новые рынки сбыта, прочими мероприятиями, направленными на рост и развитие предприятия.