Управление АО в условиях рыночной экономики

Введение
1. Теоретические основы управления акционерным обществом
1.1. Понятие акционерного общества
1.2. Организация управления акционерным обществом
1.3. Роль акционерного общества в условиях рынка
2. Анализ деятельности акционерного общества в современных условиях на примере ОАО «Татнефть»
2.1. Общая характеристика компании
2.2. Система управления акционерным обществом
3. Проблемы и перспективы функционирования акционерного общества в России
3.1. Состояние промышленно-финансовой среды
акционерного общества
3.2. Проблемы и перспективы существования и развития акционерных обществ разных типов в России
Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Управление АО в условиях рыночной экономики

Компания продолжает придерживаться положительной дивидендной политики, увеличивая сумму дивидендных выплат в течение нескольких лет.
По итогам деятельности ОАО «Татнефть» за 2008 г. общая сумма дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям составила 10,3 млрд. руб., или 30% от чистой прибыли. Размер дивиденда, начисленного на 1 акцию, составил 4,42 руб. (442% к номинальной стоимости акции).
Что касается выплаты дивидендов за 2009 год, то общая сумма составила 15,3 млрд. рублей.
Таким образом, в данной главе была рассмотрена деятельность акционерного общества. Проведен анализ системы управления компанией, дивидендная политика, изучена динамика акций компании.
3. Проблемы и перспективы функционирования акционерного общества в России
3.1. Состояние промышленно-финансовой среды
акционерного общества
Сложившиеся акционерные общества в российской экономике по нормативным источникам своего преобразования можно подразделить на несколько групп. Первая группа - АО, образовавшиеся в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий на основе Указа Президента РФ № 721 от 01.07.92 и Указа Президента РФ № 66 от 29.01.92 г.; вторая группа - АО, преобразованные из арендных предприятий на основе Указа Президента РФ № 1230 от 14.10.92; третья группа - АО, образованные вне рамок приватизации в соответствии с постановлением СМ СССР № 590 от 19.06.90 г., позднее постановлением СМ РСФСР № 601 от 25.12.90 г.; четвертая - АО, образованные на основе норм ГК РФ и ФЗ "Об акционерных обществах" от 26.12.95 г.; пятая группа - АО, создаваемые в процедуры банкротства в соответствии с ГК РФ и Законом "Об АО", инициированные решением кредиторов организации должники; седьмая группа - созданные в порядке применения Закона от 19.07.98 г. "Об особенностях правового положения АО работников (народных предприятий)".[12,с.18]
Однако, по мнению многих специалистов, настоящих АО в России почти нет. Настоящих, в том смысле, в каком их понимают на западе. Но дело не в понимании, а дело в том, что АО это способ получения дополнительных капиталов и их концентрации для дела. Фактически государство дало возможность поиграть в АО. В России лишь двадцать или сорок акционерных компаний, которые действительно работают как АО. Практически все они - в добывающих или энергетических отраслях. Да еще некоторые коммуникационные компании. Их акции котируются на биржах, в том числе у некоторых за пределами России.
Основные причины невыполнения АО присущих им функций кроются в специфическом развитии российской экономики с начала 90-годов ХХ века. К числу таких причин, во-первых, относится непродуманная приватизация, в процессе которой АО использовались не как средство концентрации капитала, а как способ децентрализации ресурсов, т.е. выполняли функции, прямо противоположные их назначению.
Вторым фактором можно назвать отсутствие доктрины АО и бездокументарных ценных бумаг. Как следствие, законодательство страдало серьезной неполнотой и противоречиями. Многие нормы некритично заимствовались из чуждой российскому правопорядку англосаксонской правовой системы. В результате законодательные ошибки начала и середины 90-х годов аукаются до сих пор, создавая трудноразрешимые проблемы.
Третьей причиной стало ослабление роли государства в урегулировании конфликтов. Правоохранительная система оказалась не готова к волнам акционерных войн. Соответственно, приобретение акций без концентрации контрольного пакета часто означало потерю вложенных денег.
Четвертый фактор - отсутствие нормальной инфраструктуры. К примеру, существующая система учета прав на ценные бумаги крайне запутана и ненадежна. Оставляет желать лучшего и система раскрытия информации. Наконец, пятой причиной выступает отсутствие экономической и правовой культуры, причем не только у обывателя, но и у чиновников, юристов, представителей бизнеса.
Таким образом, общей промышленно-финансовой среды АО в России не существует. Экономические, а далее организационные и правовые проблемы разных АО настолько различны, что общий термин АО ничего не определяет, кроме формального правила руководствоваться конкретным законом в оформлении документации.
Изучение опыта западноевропейских и восточных стран по проведению приватизации показало большую роль государства, которое выступало в качестве владельца, продающего свои предприятия. Предприятия, прежде всего, приводились в состояние, соответствующее статусу конкурентоспособного. Для этого осуществлялись все необходимые меры по техническому перевооружению, реконструкции и так далее; стоимость предприятия устанавливалась по рыночной цене, конкурсной или по фиксированной государством.
Современная экономическая обстановка, в которой осуществляют свою деятельность нефтяные и нефтехимические предприятия, характеризуется нестабильностью и неопределенностью. Устойчивое развитие предприятия в перспективе зависит от его способности прогнозировать и гибко реагировать на изменяющиеся условия внешнего окружения, удерживать и приобретать новые конкурентные преимущества в борьбе на рынках.
В условиях современного экономического положения глубокий анализ и широкое обсуждение вопросов, связанных с взаимодействием инновационных и конкурентных отношений будет, несомненно, полезным для принятия стратегических решений на уровне различных отраслей и предприятий.
Масштабность и многопрофильность нефтехимического предприятия, сложность и наукоемкость продукции, длительный и дорогостоящий процесс разработки и постановки ее на производство, острая конкуренция на рынках химических товаров требует, особенно в сложных экономических условиях, разработки продуманной политики развития отрасли, рассчитанной на длительную перспективу.
Таким образом, переход предприятий к инновационному развитию требует разработки соответствующих методов управления. Одним из таких методов может стать оценка инновационного потенциала предприятия. Как известно, понятие «потенциал» включает в себя источники, возможности, средства, запасы, которые могут быть использованы физическими и юридическими лицами, в том числе предприятиями, организациями, административно-территориальными образованиями, государством для решения задач, достижения целей в определенной области.
Инновационный бизнес в мире считается самым выгодным, так как он обеспечивает конкурентоспособность базовым отраслям экономики. Поэтому, осознавая необходимость реализации системных мер в этом направлении, предприятия должны активно реализовывать комплекс мероприятий по формированию своей инновационной инфраструктуры.
Показателен в этой сфере опыт нефтехимических предприятий Татарстана. Республика обладает исключительно благоприятным для высокотехнологического развития нефтехимической промышленности сочетанием ресурсного, производственного и научного потенциалов. Разработка, внедрение и трансферт новых продуктов и технологических процессов становятся ключевыми факторами роста объемов производства, занятости, инвестиций, внешнеторгового оборота, а значит, и повышения конкурентоспособности и предприятий, и нефтехимической отрасли, и экономики в целом.[20,34с.]
Реализация инновационной политики в нефтехимической отрасли - одна из приоритетных задач инновационно - венчурного фонда Республики Татарстан. Средства из этого фонда выделяются на конкурсной основе на финансирование прорывных инновационных разработок, доведение проектов до стадии опытно-промышленных установок, совместную коммерциализацию разработок. Функционирует акционерное общества «Татнефтехиминвест-холдинг», в задачи которого входят координация взаимодействия предприятий и проведение инвестиционной и инновационной политики, обеспечивающей повышение доли наукоемкой продукции в структуре валового продукта отрасли.
Предприятия химии и нефтехимии Татарстана, являясь в ряде случаев крупнейшими в Европе и Российской Федерации, ежегодно выходят на рынки с новыми, ещё более конкурентоспособными видами продукции - синтетическими каучуками, новыми марками полиэтилена и полистиролов различного назначения, синтетических и жидких моющих средств, перспективными видами легковых автомобильных шин.
Грамотная экономическая политика активно использующая конкурентные стимулы к инновационному развитию отдельных предприятий, привела к тому, что сегодня отрасль обеспечивает более 17% республиканского промышленного производства, более четверти нефтехимической продукции, производимой предприятиями Приволжского Федерального округа и порядка 11% её общероссийского объема.[46]
Особенность интеграционных процессов такова, что они способствуют преодолению территориальных границ субъектов федерации, которые зачастую становятся барьерами на пути развития предприятий среднего и малого бизнеса. Развитие происходит в рамках промышленных кластеров и осуществляется преимущественно сверху вниз - вдоль технологической цепочки.
Вместе с тем ряд регионов отличается спецификой интеграционных процессов, в которые включены не только собственники, но административные структуры. Речь идет о регионах, в которых представлены отрасли, целиком образующие промышленный кластер. Примером такого региона является Республика Татарстан, на территории которой расположены крупные предприятия нефтедобычи, нефтехимии, нефтепереработки.
Четыре предприятия республики - ОАО «Татнефть», ОАО «Нижнекамскнефтехим», ОАО «Нижнекамскшина» и ОАО «Казаньоргсинтез» – обеспечивают 93,95% всего объема реализации продукции нефтегазохимического комплекса и являются бюджетообразующими предприятиями Татарстана. Данные предприятия относятся к крупнейшим компаниям России, а по отдельным видам продукции - и Европы. Компании химии и нефтехимии республики обеспечивают производство 10% товарной продукции химической и нефтехимической промышленности России, около 9,6% объема экспорта. Велика их роль в создании валового регионального продукта. На предприятиях нефтехимического комплекса работает 12% занятых, они обеспечивают 55% общего объема промышленного производства Татарстана.
Положительными итогами выстраивания вертикально-интегрированных структур в нефтегазохимическом комплексе Татарстана стали:
- аккумулирование достаточного потенциала для укрепления лидерских позиций на российском рынке и расширения присутствия на внешних рынках;
- расширение субъектного состава интегративных структур и как следствие развитие малого и среднего бизнеса в нефтегазохимическом комплексе Республики Татарстан;
- активизация инвестиционной и инновационной деятельности;
- последовательное решение ряда сырьевых проблем.
Важнейшей проблемой, сдерживающей развитие компаний химии и нефтехимии Республики Татарстан, является недостаточное сырьевое обеспечение. В перспективе, учитывая тенденции монополизации на российском рынке нефтяного и газового сырья для химической и нефтехимической промышленности, напряженность в решении данной проблемы будет нарастать.
С учетом нарастающих процессов глобализации, которые приводят ко все большему проникновению зарубежных компаний на российский рынок, причем в основном не с инвестициями, а с готовой продукцией, производимой из российского же первичного сырья, существуют опасения относительно стабильного развития отрасли в долгосрочной перспективе.
Условия акционирования не позволили создать акционерные капиталы в необходимых размерах, составе и структуре.
В химической промышленности по состоянию акционировано 440 предприятий. Анализ акционерного капитала акционерного общества химической промышленности в поэлементной структуре показал, что превалирующую часть акционерного капитала занимает добавочный капитал (77%). Очень невелико значение резервного капитала (0.37%), что противоречит законодательным актам РФ по акционерным обществам, рекомендующим резервный капитал сохранять на уровне не менее 15% от уставного фонда. Еще меньший процент занимает главный источник развития общества - нераспределенная прибыль (0.33%).[25,с.19]
Определенный интерес представляет характеристика акционерных обществ химической промышленности по размерам уставного капитала. Соответствующие данные приведены в таблице 3.1.1. Анализ проводился по 31 акционерному обществу.
Таблица 3.1.1
Группировка акционерных обществ химического комплекса по размеру уставного капитала
Доля уставного капитала в акционерном капитале
Количество, ед.
Удельный вес, %
до 1%
22
71
от 1 до 10%
3
10
от 10 до 50%
4
13
свыше 50%
2
6
Всего
31
100
Как видно из таблицы, 22 акционерных общества (71%) имеют долю уставного капитала в акционерном капитале менее 1%. Уставной капитал свыше 50% от суммы акционерного капитала (АК) имеют всего 3 акционерных общества. Основной причиной такого положения является низкая стоимость предприятий, определенная на первоначальном этапе, и последующие переоценки основных производственных фондов в связи с инфляционными процессами. Разница в стоимостях оседала в добавочном капитале. В таблице 3.1.2 представлены данные по долям добавочного капитала в акционерном капитале по той же группе акционерных обществ за аналогичный период.
Таблица 3.1.2
Группировка акционерных обществ химического комплекса по размеру добавочного капитала
Доля добавочного капитала в акционерном капитале
Количество АО, ед.
Удельный вес, %
до 50%
5
16
50 - 70%
6
19
70 - 90%
12
39
свыше 90%
8
26
Всего
31
100
Как показывают данные таблицы, здесь обратная картина: количество акционерных обществ с долей добавочного капитала свыше 50% в акционерном капитале составляет 84%, при этом на 20 предприятиях (из 31) величина добавочного капитала превышает 70%. На некоторых предприятиях он приближается к 100%. Например, ОАО "Углерод" г. Сызрань имеет добавочный капитал, составляющий 99.8% от АК, ОАО "Пластик" г. Дзержинск - 99.7%, ОАО "Треугольник" г. Санкт-Петербург - 99.6%.
Следует отметить, сам добавочный капитал почти на 100% состоит из разницы в стоимости предприятия по первоначальной оценке и стоимостей переоценки. Переоценка осуществлялась многократно. И только на единичных предприятиях проводилась эмиссия акций на какую-то часть добавочного капитала, что позволило значительно увеличить уставный капитал. К таким предприятиям относятся: ОАО "Сибреактив" - уставный капитал составляет 61% от АК; ОАО "Сибиар" г. Новосибирск - 60%; ОАО "Синтез" г. Москва - 32.7%; АО УЗЭМИК г. Уфа - 39%.
Резервный капитал имеет место только в 12 акционерных обществах из числа анализируемых. При этом его доля в акционерном капитале колеблется от 0.01% до 9%.
Следующий элемент структуры акционерного капитала - нераспределенная прибыль имеется только у трех акционерных обществ из числа рассматриваемых.[29,с.11]
Фонды специального назначения в составе акционерного капитала по своим долям в АК составляют от 0.01% до 52.1%. Наибольшего значения ФСН достигли в АО "Нижнекамскшина" (52.1%), ОАО "Карболит" г.Орехово-Зуево (41.8%), ОАО "Красный треугольник" г. Москва (31%). Анализ показал, что большинство акционерных обществ имеют фонды специального назначения в размере 10% от суммы акционерного капитала.
Итак, анализ структуры акционерного капитала позволяет сделать вывод об отсутствии средств у подавляющей части акционерных обществ для улучшения экономического положения и тем более развития за счет своих средств.
Положение усугубляется большой кредиторской задолженностью. В таблице 3.1.3 приведены данные о кредиторской задолженности предприятий химического комплекса и ее динамике за 2005-2007 гг. Из таблицы видно, что 59% общей суммы задолженности составляет задолженность поставщикам сырья. Развитие бартерных сделок снизило ее долю в общей задолженности на 11.3%. Однако при этом растет задолженность АО по платежам в бюджет и в государственные внебюджетные фонды.
Таблица3.1.3
Кредиторская задолженность АО химического комплекса
Наименование показателей
на 1.01.08 г.
на 1.01.09 г.
на 1.01.10г.
млн.руб.
уд. вес
млн.руб.
уд. вес
млн.руб.
уд. вес
Кредиторская задолженность,
23201
100
40594
100
58804
100
в том числе:
задолженность по платежам в бюджет
2638
11,4
4870
12
8539
140,5
задолженность по платежам в государственные внебюджетные фонды
950
4,1
4387
10,8
6598
11,2
задолженность поставщикам за товары (работы, услуги)
16311
70.3
25968
64
34691
59
Дебиторская задолженность представляется меньшими суммами. В таблице 3.1.4 приведены соотношения кредиторской и дебиторской задолженности в акционерных обществах химического комплекса.
Как видно из таблицы, соотношение растет: со 132.8% на 1.01.06г. оно возросло до 201.4% на 1.01.08г.
Таблица 3.1.4
Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности в АО химического комплекса, %
Наименование показателя
на 1.01.08 г.
на 1.01.09 г.
на 1.01.108 г.
Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности
132.8
173.6
201.4
Соотношение просроченной кредиторской и просроченной дебиторской задолженности
142.7
199.4
236.4
Одной из главных причин сложившегося положения является ценовая ситуация на российском рынке. Цены на сырье химической промышленности, а также на электроэнергию росли быстрее, чем на химическую продукцию. Соотношение роста представлено на рис.3.1.1.
Еще в большей степени подорожали за годы реформ транспортные услуги. Все это приводит к ценовой неконкурентоспособности химической продукции на зарубежных рынках. Уровень внутрироссийских цен на значительную часть химической продукции (70% номенклатуры) превысил мировые цены.
Рисунок 3.1.1. Рост цен на сырье, энергию и химическую
продукцию
Как результат сложившегося положения с собственными средствами акционерного общества следует отметить резкое снижение инвестиционной деятельности. Так, в 2006г. инвестиции в химическую промышленность составили примерно 15% от уровня 2001г. При ограниченных инвестициях моральный и физический износ оборудования возрастает с каждым годом. Имеет место проблема старых технологий.
На экономические показатели деятельности акционерных обществ в химической промышленности, конечно, повлияли различные негативные факторы. Однако во многом это связано и с условиями их акционирования и формирования акционерного капитала.
Одним из механизмов рационализации акционерного капитала является его реструктуризация. В литературе нет однозначного толкования этого понятия. Под реструктуризацией следует понимать проведение комплекса мероприятий организационного, технического, финансового характера, позволяющих акционерному обществу восстановить свою конкурентоспособность.[42,с.23]
Естественно, подходы к реструктуризации, к ее полноте, направлениям зависят от состояния, в котором находится предприятие. В случаях, когда акционерные общества имеют определенные затруднения в осуществлении своей деятельности, необходима разработка стратегии реструктуризации, которая предполагает сохранение корпоративной собственности и даже увеличение ее за счет возможных слияний с другими обществами, организациями, фондами, а также получение кредитов, дотаций на инвестирование высокоэффективных проектов с малым сроком окупаемости вложений.
В случаях глубоко кризисного состояния предприятий могут иметь место решения об объявлении их банкротами, перевод их в статус казенных предприятий, ликвидации акционерных обществ. Здесь реструктуризация имеет целью возвращение дееспособности предприятию, превращение их в действующие. С этих позиций представляют интерес положения западных экономистов о кризисной ситуации, согласно которым выделяются три стадии, характеристики которых представлены в таблице 3.1.5.
Таблица 3.1.5
Развитие кризисной ситуации
Стадии
Характеристика
Ранняя
- увеличение товарно-материальных запасов
- стабильные или снижающиеся темпы роста объемов продаж
- увеличивающаяся оборачиваемость кредиторской задолженности
- проблемы с качеством производимой продукции
Промежуточная
- нехватка материалов
- экономия денежных ресурсов посредством сокращения уровня товарно-материальных запасов
- серьезные проблемы с уровнем качества продукции
- приостановка поставщиками продаж в кредит и требование оплаты наличными
- несвоевременная выплата заработной платы
Поздняя
- невыполнение производственных графиков
- низкое качество продукции
- сдерживание производства хроническим недостатком материалов
- увеличение дебиторской задолженности
- изменение кредиторами условий кредита
- серьезная нехватка собственных оборотных средств