Особенности управления инновационными проектами

Введение
1. Инновации и их содержание
2. Методика управления инновационными рисков и их инструменты
3. Практическое рассмотрение управления инноваций рисков
Заключение
Список литературы
Приложение 1
Приложение 2

Особенности управления инновационными проектами

> 700
15
0,15
> 800
11
0,11
> 900
6
0,06
> 1000
5
0,05
Таким образом, сведённые в таблице 4 окончательные результаты свидетельствуют о том, что вероятность получения положительного финансового результата (≥ 0) составляет ρ = 0,91. Поэтому инновационный проект подлежит реализации, поскольку расчётная вероятность больше ожидаемой аналитиками.
Более того, рассчитанное нами значение NPV (с учётом риска) составляет 69,57, что также входит в установленную расчётную вероятность (ρ ≥ 0,9). Это ещё более подтверждает низкий уровень риска реализации инвестиционного проекта ООО «Светосила - Тех».
Следует отметить, что в инвестиционной практике оценивание риска методами имитационного моделирования оказывается гораздо более сложным и трудоёмким по сравнению с произведённым здесь расчётом, в том числе из-за необходимости учитывать большое количество взаимозависимых выходных переменных.
3 Анализ чувствительности инвестиционного проекта ООО «Светосила - Тех»
Произведём оценку чувствительности инвестиционного проекта к одновременному изменению отпускных цен и объёма продаж. Необходимо определить множество комбинаций соотношения цен и объёма продаж, которые обеспечат получение как минимум неотрицательного значения чистой приведённой стоимости, т.е. NPV ≥ 0.
В целях оценки данным методом расширим формулу чистой приведённой стоимости, т.е. учтём в ней переменные: цены и объём продаж. Формула NPV принимает вид:
Где S0 – инновационные затраты;
r – ставка дисконтирования;
k – приведённые издержки на единицу продукции
Значения с и Х – это неизвестные переменные «цена» и «объём продаж» соответственно.
Далее необходимо определить множество допустимых комбинаций выбранных неопределённых переменных: отпускной цены и объёма продаж. Для формирования этих комбинаций используется указанная выше расширенная формула расчёта NPV (зависящего главным образом от этих двух неопределённых переменных) при условии, что NPV = 0.
Числовые значения, необходимые для расчёта используем в соответствии с данными аналитического отдела (S0 и k) и нашими расчётами выше ®:
S0 – 200 000 000;
r – 0,197;
k – 551,25.
При подстановке числовых значений получаем равенство:
Рассчитаем равенство, которое позволит выделить искомые комбинации с и Х, получим с помощью следующих алгебраических преобразований:
Последнее равенство позволит рассчитать объёмы продаж при заданных уровнях отпускной цены. При этом необходимо учесть уровень цены, рассчитанный аналитиками – 735 руб. и относительно этой цены представить те варианты цен, которые будут отличаться от данной как в сторону снижения, так и в сторону увеличения. Расчёты представлены в таблице 3.5.
Таблица 3.5
Расчёт объёмов продаж при заданных уровнях цен
Уровень цены
Формула расчёта
Объём продаж, соответствующий цене
695
188 085
705
175 851
715
165 111
725
155 608
735
147 139
745
139 544
755
132 695
765
126 487
775
120833

Результаты расчёта позволяют графически изобразить искомые комбинации Х и с (рисунок 5). На оси ординат отмечены уровни цен, а на оси абсцисс – объёмы продаж. На основании данных таблицы 5 построена кривая, отображающая комбинации отпускных цен и продаж, при которых NPV = 0.
Рисунок 3.1 Зависимость объёма продаж от отпускной цены
Выше кривой рисунка 5 находится область, в которой любые комбинации с и Х гарантируют получение положительных дисконтированных потоков денежных средств в период эксплуатации инвестиций. Т.е. в этой области соблюдается неравенство: NPV > 0.
Согласно утверждениям специалистов, наклон кривых чувствительности к оси абсцисс на графиках, составленных при соответствующем анализе даёт представление о величине и направлении чувствительности проекта к изменению каждой из анализируемых базовых переменных. Чем больше угол наклона прямой к оси абсцисс, тем более чувствительно значение NPV к любым изменениям базовых переменных.17
В нашем случае угол наклона кривой составляет менее 900. То есть эффективность проекта, измеряемая значением NPV не слишком чувствителен к изменению объёмов продаж.
Далее дополним анализ чувствительности инвестиционного проекта нахождением порога рентабельности (точки безубыточности) – в количественном и стоимостном аспектах.
Определение порога рентабельности математическим методом:
Определим объём реализации (WS):
Далее рассчитаем совокупные издержки (КС):
Определим порог рентабельности (ВЕР):
- в количественном выражении:
- в стоимостном выражении:
Таким образом, при объёме продаж в 1329625 шт. и объёме реализации в 977 274 375 руб. компания не будет иметь ни прибылей, ни убытков.
Далее вычислим порог рентабельности как степени использования производственного потенциала или степени удовлетворения ожидаемого спроса. Он выражается в процентах:
Таким образом, при достижении безубыточно-бесприбыльного уровня производства производственный потенциал компании будет использоваться только 35,39%. Что говорит о том, что оставшиеся 64,61% производственных мощностей являются уже прибыльным потенциалом.
Теперь определим точку безубыточности с помощью графического метода, что позволит сравнить график продаж с графиком совокупных издержек (рисунок 3.2).
За основу объёма продаж можно взять как показатель максимально возможного количества проданных изделий (Im), так и показатель, рассчитанный на основании бизнес-плана инвестиционного проекта, основанный на анализе спроса. В построение графика безубыточности использован второй показатель.
Определим значение коэффициента безопасности (WВ):
- для объёма продаж, рассчитанного на основании анализа спроса:
- для объёма продаж, основанного на производственных мощностях:
Показатели коэффициента безопасности дают оптимистичные прогнозы: значение показателя для объёма продаж на основании спроса, значение показывает, что падение спроса даже на 50% не принесёт ни убытков, ни доходов. Значение показателя, основанного на возможностях производства ещё выше.
Рисунок 3.2 Определение порога рентабельности графическим методом
4 Измерение риска с использованием показателя дисперсии
В данном параграфе приведены расчёты первых двух этапов применения данного метода: определение математического ожидания потоков денежных средств и расчёт математического ожидания NPV.
Этап I. Расчёты производятся на основании заданных вероятностей возможных потоков денежных средств, связанных с инвестициями, представленными в таблице 3.6.
Таблица 3.6
Распределение вероятностей независимых от времени потоков денежных средств, связанных с инновационным проектом ООО «Светосила - Тех»
Временной интервал
t = 0
t = 1
t = 2
t = 3
t = 4
t = 5
S0
ρoi
S1i
ρ1i
S2i
ρ2i
S3i
ρ3i
S4i
ρ4i
S5i
ρ5i
-200
1,0
55
0,6
77
0,4
115
0,6
115
0,7
115
0,8
63
0,2
55
0,2
70
0,05
85
0,1
100
0,15
46
0,3
63
0,3
96
0,15
110
0,2
120
0,05
85
0,1
125
0,2
Рассчитаем математическое ожидание потоков денежных средств для каждого года:
Рассчитаем математическое ожидание NPV:
Математическое ожидание для NPV для инвестиционного проекта ООО «Светосила - Тех» является положительным, т.е. проект окупается.
Дальнейшие этапы – составление комбинаций денежных средств, расчёт дисперсии, расчёт стандартного отклонения NPV и определение коэффициента вариации NPV в данной работе осуществить не удастся в связи со сложностью и объёмностью расчётов. Так, количество комбинаций потоков денежных средств составляет 432.
Заключение
На основе изучения темы данной работы, можно сделать ряд выводов:
1. Рыночная экономика требует наличия конкурентных преимуществ фирмы. Конкурентные преимущества могут создаваться различными способами: низкой ценой, высоким имиджем фирмы, приоритетным доступом к ограниченным ресурсам, различными льготами и т.д.
2. Слово "инновация" переводится на русский язык как "новизна", "новшество", "нововведение". В менеджменте под инновацией понимается новшество, освоенное в производстве и нашедшее своего потребителя.
3. Инновационная деятельность — фирм гораздо более эффективное средство в конкурентной борьбе, чем все традиционные способы. При ней другие способы уже не могут играть существенной роли.
4. Расширенный инновационный процесс проявляется в создании новых производителей, нарушении монополии производителя-пионера, дальнейшем распространении товара - диффузии.
Неразрывно с инновациями связан процесс бизнес планирования их внедрения и коммерциализации. Повысить значение бизнес-планирования в управлении малыми и средними предприятиями можно только на основе инновационного подхода, рассматривающего бизнес-планирование как многоплановый управленче­ский инструмент.
Процесс оценки рисков инновационных проектов является неотъемлемой частью определения их эффективности. Точный прогноз осуществления инвестиционного проекта невозможен ни при каких обстоятельствах, так как при прогнозировании всегда присутствует неопределённость внешней среды, но существуют специальные методы, которые позволяют не только определить с большей или меньшей точностью множество возможных вариантов развития событий, но и описать поведение предприятия и условия реализации проекта для выделенных ситуаций.
Классификация способов оценки риска инновационных проектов определяется видами условий принятия решений, то есть видами риска и диапазоном его изменения. Для удобства методы оценивания риска объединяются в пять принципиально отличающихся групп. Первая – методы корректировки эффективности инвестиционного проекта, в которых основные показатели эффективности инвестиционного проекта корректируются с учётом риска. Вторая группа – расчёт чувствительности, который основан на анализе изменений различных учитываемых видов издержек и эффектов, а также на определении значений, критических для данного предприятия при реализации данного инвестиционного проекта. Третья группа – вероятностно-статистические методы, которые более сложны в применении и связаны с расчётом вероятности (определении математических ожиданий) и статистическими технологиями измерения риска. Четвёртая группа – имитационные методы, позволяющие изучать влияние на эффективность инвестиций большого количества взаимозависимых переменных, а также дают возможность моделировать риск. Пятая группа – методы исследования операций (наиболее заслуживает внимания – теория игр).
Предметом исследования дипломной работы выступает инвестиционная деятельность группы компаний ООО «Светосила - Тех», которая в I квартале 2009 года планирует запустить новое производственное подразделение по производству световых приборов из полимерных материалов. На основании имеющейся исходной информации был произведён анализ инновационных рисков планируемого компанией мероприятия при помощи способов, которые используются ей на практике. К числу таких способов относятся: коррекция ставки дисконтирования, методика Монте-Карло (имитационное моделирование), анализ чувствительности инвестиционного проекта, дополняемый анализом безубыточности, а также использование статистических методов. В результате оценки были получены положительные показатели по всем методам оценки, а именно:
при коррекции ставки дисконтирования с учётом уровня риска были получены положительное значение чистого дисконтированного дохода (NPV = 69,57 > 0) и значение индекса доходности, превышающее единицу (PI = 1,35 > 1), таким образом требования эффективности (прибыльности) инвестиционного проекта соблюдаются;
применение метода Монте-Карло показало вероятность получения положительного финансового результата инвестиционного проекта равную – ρ = 0,91, а вероятность получения рассчитанного с учётом риска NPV (= 69,57) составляет ρ = 0,90. При этом точкой отсчёта только для положительного финансового результата был утверждён показатель в ρ = 0,90;
анализ чувствительности показал не очень большую чувствительность инвестиционного проекта ООО «Светосила - Тех» к изменению объёмов реализации продукции. Так, значение коэффициента безопасности, рассчитанного на основании анализа спроса показывает, что падение спроса даже на 50% не принесёт как прибылей, так и убытков (WВ = 0,50);
измерение риска с использованием показателей дисперсии дало положительные значения математического ожидания (Е(NPV) = 63,21), что говорит об окупаемости проекта.
Таким образом, инновационный проект ООО «Светосила - Тех» считается эффективным с учётом определённого уровня риска.
Список литературы
1. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Со­временная практика и документация: Учеб. пособие / Под ред. В. М. Попова. 4-е изд. М.: Инфра –М, 2007.
2. Бизнес-планирование: Учеб. / Под ред. В. М. Попова, С. И. Ляпунова. М. : Экономика, 2009.
3. Бэнг Д. Г. Руководство по составлению бизнес-плана: Создание плана для успешно­го ведения вашего бизнеса / Пер. с англ. М.: ЮНИТИ, 2008.
4. Джозеф А. К., Бриан Дж. X. Бизнес-планы: Полное справочное руководство / М.: ЮНИТИ, 2008.
5. Друкер П. Ф. Практика менеджмента: Учеб. пособие / Пер. с англ. М. : Инфра –М, 2009.
6. Ефремов В. С. Стратегическое планирование в бизнес-системах. М. : Инфра –М, 2008.
7. Зигель Э. С. Пособие Ernst and Young по составлению бизнес-плана / М.: ЮНИТИ, 2008.
8. Инвестирование инноваций: монография / Ю.Н. Лапыгин, А.В. Колесников, С.А. Кузнецов, Д.В. Чайковский. – Муром: Издательско-полиграфический центр МИ ВлГУ, 2005. – 272 с.
9. Инвестиции: Системный анализ и управление / Под ред. Проф. К.В. Балдина. – 2-е изд. – М.: Издательско-торговая компания «Дашков и К0», 2007. – 288 с.
10. Инвестиции: теория и практика / Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. – Ростов н/Д: Феникс, 2008. – 509 с.
11. Инвестиции: учебное пособие / Г,П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова [и др.]. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2006. – 200 с.
12. Кононова Н.П. Инвестиции: проблемы и перспектива: монография / Н.П. Кононова, В.А. Шаховой. – Омск: Издательский центр «Омский вестник», 2006. – 210 с.
13. Косое В. В. Бизнес-план: обоснование решений: Учеб. пособие. М., 2009.М. : Экономика, 2008.
14. Кузнецов Б.Т. Инвестиции. – М.: Юнити, 2006. – 411 с.
15. Лютова И.И. Инвестиции. Монография. – М.: Национальный институт бизнеса. 2006. – 432 с.
16. Макаревич Л. М. Бизнес-план иностранного инвестора: Метод. пособие для прак­тического применения. М. : Инфра –М, 2008.
17. Максимова В.Ф. Инвестирование. Учебно-методический комплекс. – М.: Издательский центр ЕАОИ, 2008. – 190 с.
18. Малые и средние предприятия. Управление и организация / Пер. с нем.; Под ред. Й. X. Пихлера, X. Й. Пляйтнера, К.-Х. Шмидта. М. : ЮНИТИ, 2008.
19. Мосейко В. Д. Управление по изменениям: Концепция внутрифирменного управле­ния в структурах среднего и малого бизнеса. Волгоград: Феникс 2008.
20. Нешитой А.С. Инвестиции. – М.: Дашков и К0, 2007. – 334 с.
21. Островская Э. Риск инвестиционных проектов. – М.: Экономика, 2004. – 270 с.
22. Подоприхин Н.М. Инвестиции и экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебное пособие. Воронеж: Воронежский. Гос. техн. ун-т, 2006. – 113 с.
23. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Грачёвой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 351 с.
24. Риски на предприятии: классификация, анализ и управление / А.В. Лансков, Е.П. Фомин, В.А. Чумак. – Самара: Издательство Самар. Гос. экон. ун-та, 2005. – 120 с.
25. Риск-менеджмент / Ф.Н. Филина. – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2008. – 232 с.
26. Рискология (управление рисками): Учебное пособие. – 2-е изд., испр. и доп. / В.П. Буянов, К.А. Кирсанов, Л.М. Михайлов – М.: Издательство «Экзамен», 2003. – 384 с.
27. Федеральный закон об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капиталовложений (с изменениями, внесёнными Федеральным Законом от 24 июля 2007 года №215-ФЗ – Российская Газета, №164, 31.07.2007 г.).
28. Хасси Д. Стратегия и планирование / Пер. с англ.; Под ред. Л. А. Трофимовой. СПб.: Питер, 2008.
29. Чиненов М.В. Инвестиции: учебное пособие / под ред. М.В. Чиненова. – М.: КНОРУС, 2007. – 248 с.
30. Шаповал А.Б. Инвестиции: математические методы: Учебное пособие. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2007. – 96 с.
31. Янковский К.П. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2006. – 224 с.
Приложение 1
Приложение 2
Таблица 3.3
Показатель эффективности инвестиционного проекта (финансовые результаты) для случайно выбранных значений доходов и расходов
Случайные значения
Выходная переменная (финансовый результат)
Случайные значения
Выходная переменная (финансовый результат)
Доходов
Расходов
Доходов
Расходов
2 132
1 288
844
2 094
1 288
806
2 132
1 424
708
2 094
1 424
670
2 132
1 433
699
2 094
1 433
661
2 132
956
1 176
2 094
956
1 138
2 132
1 555
577
2 094
1 555
539
2 132
1 479
653
2 094
1 479
615
2 132
1 632
500
2 094
1 632
462
2 132
1 512
620
2 094
1 512
582
2 132
1 559
573
2 094
1 559
535
2 132
1 644
488
2 094
1 644
450
1 148
1 288
-140
1 761
1 288
473
1 148
1 424
-276
1 761
1 424
337
1 148
1 433
-285
1 761
1 433
328
1 148
956
192
1 761
956
805
1 148
1 555
-407
1 761
1 555
206
1 148
1 479
-331
1 761
1 479
282
1 148
1 632
-484
1 761
1 632
129
1 148
1 512
-364
1 761
1 512
249
1 148
1 559
-411
1 761
1 559
202
1 148
1 644
-496
1 761
1 644
117
2 062
1 288
774
1 870
1 288
582
2 062
1 424
638
1 870
1 424
446
2 062