Брокерская деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Брокерская деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Содержание
Введение

Глава 1. Основы осуществления брокерской деятельности на российском рынке ценных бумаг
1.1. Профессиональная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
1.2 Виды профессиональной деятельности банков на фондовом рынке
1.3. Нормативно-правовое регулирование операций банков с ценными бумагами

Глава 2. Особенности развития брокерской деятельности банков на российском рынке ценных бумаг
2.1. Особенности и преимущества брокерской деятельности коммерческих банков
2.2 Анализ современного состояния коммерческих банков

Глава 3. Анализ брокерской деятельности Банка ВТБ-24 (ЗАО)
3.1. Общая характеристика деятельности Банка ВТБ-24
3.2. Основные преимущества и проблемы совершения брокерскихопераций Банком

Заключение
Список использованной литературы
Приложения

Брокерская деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;
управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);
выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;
инвестировать средства в портфели акций небанковских компаний (в том числе для обеспечения контроля над ними через дочерние предприятия);
учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды) и компании финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;
учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними;
учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами.
Деятельность банков на фондовом рынке России осуществляется  с 01.01.98 г. только на основании лицензии ЦБ РФ на право осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В целом работа коммерческих банков контролируется ЦБ РФ и регламентируется «Законом о банках и банковской деятельности».
Глава 2. Особенности развития брокерской деятельности банков на российском рынке ценных бумаг
2.1. Особенности и преимущества брокерской деятельности коммерческих банков
Рынок ценных бумаг делится на два в значительной мере независимых друг от друга рынка: организованный (биржевой) и свободный (внебиржевой). В общем виде понятие «организованный рынок» подразумевает сделки, заключенные на фондовой бирже, в то время как понятие «свободный рынок» предполагает сделки с ценными бумагами вне биржи, которые осуществляются между покупателем и продавцом через посредников.
Организованный рынок требует, чтобы предлагаемые для продажи акции и облигации проходили специальную регистрацию и удовлетворяли набору дополнительных условий, предоставляющих максимум деловой информации о том бизнесе, для финансового обеспечения которого выпускаются именно эти бумаги. Их купля-продажа осуществляется путем заявки на фондовой бирже, а все связанные с этим процедурные вопросы строго регламентируются правилами этой биржи и государственным законодательством.
Свободный рынок в этом смысле не предъявляет жестких требований к продавцам и покупателям. Здесь действуют законодательные нормы, обеспечивающие полный контроль за предпринимательской деятельностью.
В той же мере, что и на организованном рынке, компании, выпускающие ценные бумаги, несут административную и уголовную ответственность за обман или дезинформацию покупателя. Посредники действуют в соответствии с официальными нормами и правилами обслуживания клиентов, а сама купля-продажа ценных бумаг подлежит юридическому оформлению и имеет абсолютно правовой характер.
Организованный рынок ценных бумаг - система фондовых бирж - обладает четырьмя неотъемлемыми чертами:
· сделки совершаются часто;
· между ценой спроса и ценой предложения почти никогда нет большого разрыва;
· сделки проводятся за короткое время, как правило, не бывает значительного колебания цен.
Все это обеспечивается комплексом целенаправленных организационных действий.
Прежде всего, необходимо, чтобы круг держателей ценных бумаг каждой компании был как можно более широк. Кроме того, следует всемерно способствовать совершению краткосрочных операций по купле-продаже. Другим важным фактором является наличие большого числа крупных компаний, однако на организованном рынке обязательно должны быть представлены средние и небольшие компании.
Также следует отметить тот факт, что организованный рынок обладает способностью к самоускорению и самозамедлению. Активный рынок создает впечатление легкой ликвидности ценных бумаг, чем стимулирует их покупку. Кроме того, он привлекает многообразием возможностей, что увеличивает число операций на кредитной основе.
Свободный рынок ценных бумаг можно охарактеризовать как рынок, не имеющий определенного местонахождения, сделки на котором осуществляются вне биржи. Еще одно название - телефонный рынок - указывает на основной способ осуществления сделок.
Свободный рынок представляет собой вторую не менее важную сферу распространения и оборота инвестиционных ресурсов. По некоторым видам бумаг он уступает, а по другим - значительно превосходит биржевую систему. Это касается, прежде всего, государственных и муниципальных облигаций, акций многих банков, страховых и инвестиционных компаний.
Вместе с ними на свободном рынке обычно циркулирует огромное число выпусков, которые в силу различных причин не могут обращаться на бирже.
К ним относятся следующие:
выпуски, ориентированные на ограниченный круг потенциальных покупателей, требующие особых методов распространения;
малые выпуски;
бумаги с очень высокой ценой;
бумаги, в которых предложение соответствует спросу, т. е. покупатель широко известен, и распространить бумаги легко;
бумаги, выпущенные под залог недвижимости;
бумаги, тесно связанные с региональными хозяйственными комплексами или социально-производственной инфраструктурой;
безбумажная форма выпуска, когда эмитент не хочет себя афишировать.
Также на свободном рынке совершаются сделки с акциями крупных компаний, циркулирующими в биржевой системе.
Основными участниками свободного рынка являются брокерско -дилерские конторы, для которых характерна сравнительно узкая специализация по видам бумаг и сделок, а также банки и инвестиционные компании.
В свою очередь банки подразделяются на инвестиционные, главным предметом деятельности которых является подписка на распространение акций и облигаций различных корпораций, и коммерческие, занимающиеся на свободном рынке главным образом распродажей федеральных и местных облигаций. Значительное число сделок на свободном рынке осуществляется не на комиссионной, а на чистой (или дилерской) основе. Это означает, что услуги клиентам оказываются ради дохода от разницы цен - от последующей перепродажи дилером бумаг по более высокой цене либо от их покупки для клиентов по более низкой цене.
Свободный рынок всегда находится не только под государственным контролем, но и под контролем со стороны ассоциации, объединяющей данных рыночных субъектов. Во всех развитых капиталистических странах участники свободного рынка, как и участники фондовых бирж, подлежат не только юридическому, но и профессионально-квалификационному контролю.
Согласно российскому законодательству, коммерческие банки, основной деятельностью которых является привлечение депозитов и выдача ссуд, имеют свободный доступ на фондовый рынок. И для некоторых универсальных коммерческих банков брокерская деятельность на фондовом рынке становится приоритетной.
Глобальной целью политики коммерческого банка можно считать максимизацию прибыли от размещаемых активов. Что касается брокерской деятельности, то следует выделить систему подцелей, которые реализует банк: стабильность получения доходов на протяжении продолжительного времени, использование налоговых льгот, связанных с выплатой доходов по определенным видам ценных бумаг, минимизация рисков, связанных с инвестициями, страхование инвестиций путем включения в инвестиционный портфель различных видов ценных бумаг.
Брокерская деятельность коммерческих банков имеет существенные отличия от других направлений их деятельности, в частности, от такой важной, как кредитование клиентов.
Кроме того, брокерская деятельность коммерческого банка должна удовлетворять потребности клиентов в различных формах инвестиций в ценные бумаги, обеспечивать конкурентоспособность банка и иметь социальную направленность, т.е. поддерживать его имидж как социально значимого элемента.
Таким образом, цель брокерской деятельности коммерческого банка заключается в том, чтобы обеспечить банку сохранность средств, диверсификацию и ликвидность.
Выбор банка-брокера, посредством которого будут совершаться сделки с акциями или другими финансовыми инструментами на биржевом и внебиржевом рынках, имеет большое значение. Критериев выбора существует множество - надежность, качество клиентского сервиса, аналитическая поддержка банка, уровень комиссионных, сумма первоначального взноса, оперативность доставки информации, существование дополнительных услуг (депозитарий, консалтинг, техническая поддержка, маржинальное кредитование).
При выборе банка очень важно учитывать - какую информационную поддержку собирается предоставлять брокер. Эффективность проведения операций на фондовом рынке во многом зависит от того, насколько полными сведениями об эмитентах и текущем состоянии рынка владеет клиент.
Информация по рынку и консультации нужны в равной степени и профессиональному инвестору, и непрофессионалу. Но если профессионала интересует именно «сухая» информация (фундаментальная аналитика, информация о движении рынка и т.п.), то непрофессионалу нужны советы брокера. Клиенту трудно уследить за всеми тонкостями поведения компаний на фондовом рынке, узнать все последние новости компаний-эмитентов, назначения новых лиц и другие внутренние факторы, влияющие на цену бумаг.
Многие инвестиционные компании и банки, предоставляющие брокерские услуги, размещают на интернет-сайтах подробные аналитические обзоры рынков, комментарии своих экспертов. Но в любом случае первоочередное значение имеет возможность получения оперативной и четкой консультации брокера. Чем выше тот или иной банк находится в рейтингах брокерских услуг, тем выше тарифы на обслуживание клиентов. По стандартным операциям тарифы брокера составляют, как правило, 0,1—0,3% от оборота. Кроме того, клиент оплачивает дополнительные расходы (ведение счета Депо, инновационные издержки и пр.). Оплата нестандартных услуг брокера оговаривается в каждом конкретном случае. Например, при продаже неликвидных акций брокер может взять от 5—7% и больше. Стоит отметить, что в банках размеры комиссионных фиксируются более жестко, чем в инвестиционных компаниях, что отражается на процессе обсуждения тарифов с клиентом.
Тарифы на брокерское обслуживание клиента по телефону и через интернет различаются достаточно сильно, в 5—10 раз. Как правило, брокеры, предоставляющие возможность интернет-трейдинга, не дают клиентам консультаций. Поэтому интернет-трейдинг обычно выбирают клиенты, ориентирующиеся на собственную инвестиционную политику. Кроме того, клиенту следует проанализировать весь перечень услуг брокера для выявления скрытых издержек. Иногда оказывается, что необходимо дополнительно оплачивать другие услуги брокера. В итоге стоимость бумаг, купленных через него, получается для клиента значительно большей.
Брокерская деятельность может быть поставлена «на поток»: у одного брокера множество клиентов (так называемый retail-бизнес), и работа с ними более формальна. Другой вариант — VIP-обслуживание, когда для брокера каждый клиент персонифицирован, его инвестиционные предпочтения изучены.
Классические брокеры предоставляют весь спектр брокерских услуг, дисконтные брокеры занимаются только одной услугой, но предоставляют ее по заниженной цене. Бизнес последних во многом зависит от активности клиентов, поэтому классический брокер считается более надежным. Для эксклюзивного обслуживания чаще выбирают брокера из инвестиционной компании. Услуги банка в качестве брокера выгодны клиентам в основном лишь при retail-бизнесе.
На оказание брокерских услуг — непрофильного для себя вида обслуживания — банки идут с целью расширения спектра продуктов для клиентов, приносящих банкам и другие доходы. Именно это позволяет держать брокерские комиссии банков на среднем и низком уровне, что, разумеется, не должно сказываться на качестве предоставляемых услуг.
Брокерские услуги банков на сегодняшний день менее популярны, чем услуги брокерских фирм. Однако этот факт можно назвать временным явлением, так как подобная ситуация наблюдается потому, что после кризиса 1998 года первыми вышли на фондовый рынок именно брокерские фирмы и заняли эту нишу. Сейчас не найдется ни одной более или менее известной финансовой компании, которая активно не предоставляла бы брокерские услуги, но найдется несколько крупных банков, которые не ставят для себя приоритета по активному развитию брокерского бизнеса.
Принципиальной разницы между банками-брокерами и инвестиционными компаниями нет. И те, и другие работают на привлечение инвестиций и стараются оказывать своим клиентам максимальную поддержку.
И все же, несмотря на серьезную конкуренцию между банками и инвестиционными компаниями, для которых работа на фондовом рынке зачастую является основным видом деятельности, кредитные организации обладают перед инвестиционными компаниями рядом преимуществ.
Во-первых, они превосходят инвестиционные компании по размерам собственного капитала, а значит, с ними работать безопаснее.
Во-вторых, деятельность банков более диверсифицирована, что снижает уровень рыночных рисков для их клиентов. Вдобавок к этому банки предлагают более широкий набор услуг своим клиентам. Прежде всего, это касается расчетно-кассового обслуживания по операциям с любыми видами ценных бумаг, номинированными как в рублях, так и в иностранной валюте.
Осуществление расчетов в том же банке, который проводит операцию, позволяет его клиенту увеличить скорость сделки. Кроме того, это дает клиентам возможность переложить свои средства, к примеру, с валютного рынка на фондовый, в течение одного дня. Инвестиционная компания выполняет такую операцию лишь на следующие сутки.
Банки могут предложить более низкие комиссии и более высокую скорость при зачислении/выводе денежных средств. Они также могут предоставлять клиентам большее «плечо» (больший кредит на то же залоговое обеспечение) по сравнению с инвестиционными компаниями. При грамотной организации технологии клиенты банка могут использовать электронные системы «Клиент-Банк» для управления всеми своими счетами, в том числе и брокерскими.
Кроме того, банк сам может выступать для инвестиционной компании в качестве брокера и испытывает минимальные затруднения при работе с офшорными компаниями.
Различия между игроками рынка заключаются также в агрессивности подхода к достижению своей цели и контроле над рисками.
Основные факторы, определяющие направления и цели брокерской деятельности коммерческого банка, — это потребность в доходе и ликвидности, готовность руководства жертвовать ликвидностью во имя прибыли, и наоборот, т.е. готовность идти на больший или меньший риск.
Риск связан с операциями с ценными бумагами. Тем не менее, риск активных операций с ценными бумагами можно уравновесить осторожной политикой в других областях. При разработке общей инвестиционной политики необходимо иметь в виду степень риска, которую руководство банка считает приемлемой при формировании портфеля инвестиций (рис.3).
Рис.3 . Распределение риска по секторам экономики
Особенность положения (и преимущество) банков также в том, что они имеют собственные ценные бумаги, которые не может эмитировать никакой другой финансовый институт (чеки, депозитные и сберегательные сертификаты). В качестве эмитентов банки могут осуществлять операции по секьюритизации долгов (их продаже в форме ценных бумаг).
Крупный универсальный банк, проводящий умеренно-агрессивную политику на рынке ценных бумаг, будет иметь чрезвычайно диверсифицированную структуру фондовых операций и неизбежно сформирует вокруг себя (и под своим управлением) финансовую группу, специализирующуюся по работе с ценными бумагами.
В настоящий момент уровень сервиса, предоставляемый как банками, так и инвестиционными компаниями, позволяет использовать различные стратегии торговли: от агрессивных внутридневных спекуляций с использованием маржинального кредитования до консервативных операций типа «купил и держи». Очень агрессивный спекулянт придет на обслуживание в то место, где ему предложат соответствующие условия: интернет-трейдинг, маржинальное кредитование с «плечом» «чем больше, тем лучше», низкие или фиксированные комиссионные, и не важно, кто именно предложит ему такие условия — банк, финансовая или инвестиционная компания.
Если рассматривать ситуацию в плане системных рисков, то банки-брокеры выглядят предпочтительнее компаний за счет двойного надзора (как со стороны ЦБ РФ, так и со стороны ФСФР), более высокой капитализации, совмещения функций брокера и расчетной организации в одном лице.
Сегодня банки - брокеры предлагают клиенту попробовать свои силы еще на одном сегменте финансового рынка. Речь идет о forex. Операции на нем являются самыми рискованными, но потенциально и самыми доходными. Ежедневные обороты на нем составляют до 1—3 трлн. долларов.
Котируется около сотни валют, но основных — около десятка: американский доллар, евро, иена, английский фунт, швейцарский франк и другие европейские валюты. Торговля осуществляется круглосуточно по всему миру в сотнях банках одновременно. Традиционно банки оперируют на этом рынке суммами в миллионы валютных единиц, однако для своих клиентов делают и исключение. Поэтому для выхода на рынок требуется обычно не более 10 тыс. долларов, а порой и меньше —2—3 тыс. долларов.
Эти средства принимаются в качестве страхового депозита, под залог которого банки кредитуют своих клиентов. При этом кредитное «плечо» может превосходить депозит в 50—100 раз, однако жесткие условия предоставления кредитного «плеча» позволяют банкам избегать потерь в отличие от клиентов.
В случае угаданного движения курсов выбранной валюты доход на внесенную сумму может достигать 1000% в день. Но, с той же вероятностью, клиент может и потерять свои деньги. Шанс выиграть на этом рынке очень мал. Поэтому постоянных игроков не так много, большинство работает до первой большой потери.
Банковские специалисты отговаривают новичков заниматься этим видом бизнеса. Тем не менее, прирост рынка происходит, как правило, за счет крупных игроков, готовых инвестировать в эти операции сотни тысяч долларов. В основном, такими игроками являются бывшие менеджеры банков или инвестиционных компаний.
2.2 Анализ современного состояния коммерческих банков
Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли. Расширение и диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привели к организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческими банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения - инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационные фирмы и т.д.
Опера­ции на фондовом рынке, внебиржевые операции с акциями, облигациями, вексе­лями, иными производными инструмента­ми являлись и будут всегда являться важ­ным элементом диверсификации риска по направлениям деятельности. Однако для банков средней величины особенно значи­ма роль операций с ценными бумагами как важнейшего инструмента управления ликвидностью.
Увеличение внутреннего спроса на российском финансовом рынке с одной стороны, расширение использования возможностей российского фондового рынка акционерными обществами для привлечения инвестиционных ресурсов создает более устойчивую основу функционирования российского рынка ценных бумаг, его большую ориентированность на потребности национальной экономики и снижение относительной зависимости от конъюнктуры мировых финансовых рынков.
В последние годы наблюдается стремительный рост вложений в ценные бумаги. Прежде всего, это связано как с общим ростом финансовых ресурсов у субъектов рыночной экономики, так и с глобальным перетоком средств из других секторов финансового рынка в сферу ценных бумаг. Такой переток обусловлен значительным прогрессом технологий и инфраструктуры фондового рынка, делающим вложение средств в ценные бумаги и управление ими более простым, доступным и эффективным.
Помимо этого, внимание и интерес к данной теме был вызван пенсионной реформой, суть которой заключается в направлении накопительной части пенсии в управляющие компании, которые должны осуществлять их вложения в ценные бумаги с целью преумножения. Таким образом, у банков появляется широкий круг потенциальных клиентов, для которых коммерческие банки как активные участники рынка ценных бумаг должны предложить новые привлекательные услуги, инструменты, схемы работы.
Нынешний финансово-экономический кризис признан ведущими экономистами самым жестоким за последние десятилетия.