Применение процедуры банкротства, как механизма сохранения действующего предприятия (на примере ЗАО "НИКА")

Содержание

Введение
Глава 1. Теория несостоятельности и банкротства
Часть 1. Основные положения несостоятельности (банкротства)
Часть 2. Оценка финансового состояния, как инструмент исследования вероятности банкротства
Часть 3. Применение процедур банкротства в целях сохранения деятельности организации

Глава 2. Финансовый анализ ЗАО «Ника»
Часть 1. Анализ абсолютных показателей работы ЗАО «Ника»
Часть 2. Анализ относительных показателей ЗАО «Ника»
Часть 3. Оценка вероятности банкротства ЗАО «Ника»

Глава 3. Применение процедуры «Наблюдение» как механизма сохранения действующего предприятия
Часть 1. Технология проведения процедуры «Наблюдение»
Часть 2. Анализ торговли непродовольственными товарами
Часть 3. Анализ торговли продовольственными товарами
Часть 4. Сравнительныйанализ эффективности деятельности предприятий ЗАО «Ника» и меры по улучшению их финансовой устойчивости.

Заключение
Список использованных источников
Приложени

Применение процедуры банкротства, как механизма сохранения действующего предприятия (на примере ЗАО "НИКА")

26,0
113
-8
-6,6
7. Операционные доходы (стр.060 + стр.080 + стр.090)
99
107
8
8.0
120
13
12.1
8. Внереализационные доходы (стр.120)
85
135
50
58,8
141
6
4,4
9. Внереализационные расходы (стр.130)
104
112
8
7,7
129
17
15,2
10. Прибыль до налогообложения (стр.140)
5271
5502
231
9,5
6270
768
14,0
11. Текущий налог на прибыль (стр.150)
1265
1320
55
4,3
1505
185
14,0
12. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (стр.190)
4006
4182
176
4,4
4765
583
13,9
В 2008 году, по сравнению с 2007 годом наблюдается незначительный прирост выручки от реализации продукции, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Однако, одновременно с этим существенно возросли коммерческие и управленческие расходы, что требует от менеджеров компаниивнимания к этим статьям.
Далее необходимо рассчитать рентабельность продаж (Rп) и ее динамику.
Rп = ПРп / В (2.1)
Rп 2007г = 5287 / 36785 = 0,1437 (14,37%)
Rп 2008г = 5493 / 39901 = 0,1377 (13,77%)
Rп 2009г = 6251 / 44908 = 0,1392 (13,92%)
Показатель рентабельности продаж отражает эффективность работы предприятия и показывает, сколько прибыли получило предприятие с каждого рубля продаж: в 2007г – 14,37 коп, в 2008г – 13,77 коп., в 2009г – 13,92 коп.
Таким образом, рентабельность продаж в 2008г снизилась на 0,6% по сравнению с 2007г, а в 2009г увеличилась на 0,15% по отношению к 2008г.
При прогнозировании и диагностике банкротства, основываясь на теоретических и практических разработках отечественных экономистов, анализируют в совокупности следующие показатели:
1. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия;
2. Оценка финансовой устойчивости;
3. Оценка деловой активности.
Для получения более достоверной информации о реальном положении дел в компании требуется провести анализ и оценку ликвидности и платежеспособности предприятия.
Часть 2. Анализ относительных показателей ЗАО «Ника»
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, (т.е. скорости превращения их в денежные средства), с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. При этом активы располагаются в порядке убывания ликвидности, а пассивы – в порядке возрастания сроков погашения.
Активы предприятия, в зависимости от степени ликвидности, делят на следующие группы:
- А1 – наиболее ликвидные активы;
- А2 – быстро реализуемые активы;
- А3 – медленно реализуемые активы;
- А4 – трудно реализуемые активы.
Классификация активов предприятия представлена в таблице 2.6.
Таблица 2.6
Классификация активов предприятия
Показатель
Состав показателя
Расчет показателя на основе строк баланса
А1
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Стр.250 + стр. 260
А2
Краткосрочная дебиторская задолженность
Стр. 240
А3
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Долгосрочная дебиторская задолженность
Прочие активы, не вошедшие в предыдущие разделы
Стр. 210 + стр.220 + стр.230 + стр. 270
А4
Внеоборотные активы
Стр. 190
Пассивы предприятия в зависимости от сроков их оплаты (погашения) делятся на следующие группы:
- П1 – наиболее срочные обязательства;
- П2 – краткосрочные пассивы;
- П3 – долгосрочные пассивы;
- П4 – Устойчивые (постоянные) пассивы.
Классификация пассивов предприятия представлена в таблице 2.7.
Таблица 2.7
Классификация пассивов предприятия
Показатель
Состав показателя
Расчет показателя на основе строк баланса
П1
Кредиторская задолженность
Стр.620
П2
Краткосрочные заемные средства
Задолженность участникам по выплате доходов
Прочие краткосрочные обязательства
Стр. 610 + стр. 630 + стр. 660
П3
Долгосрочные кредиты и займы
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов и платежей
Стр. 590 + стр.640 + стр. 650
П4
Капитал и резервы (собственный капитал организации)
Стр. 490
На основе данных бухгалтерского баланса и с учетом рекомендуемых значений таблиц 2.6 и 2.7 было определены показатели ликвидности баланса ЗАО «Ника», представленные в таблице 2.8.
Таблица 2.8
Данные для предварительного анализа ликвидности баланса ЗАО «Ника»
2007 год
2008год
2009год
А1 = 2704
А2 = 932
А3 = 21165
А4 = 24793
А1 = 2456
А2 = 1136
А3 = 23283
А4 = 25572
А1 = 1036
А2 = 1295
А3 = 20125
А4 = 25045
П1 = 17728
П2 = 3600
П3 = 0
П4 = 28266
П1 = 16400
П2 = 1910
П3 = 0
П4 = 34137
П1 = 15634
П2 = 5928
П3 = 0
П4 = 25939
Баланс признается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 2.9.
Таблица 2.9
Фактическое соотношение ликвидности баланса ЗАО «Ника»
2007 год
2008 год
2009 год
А1<П1
А2<П2
А3>П3
А4<П4
А1<П1
А2<П2
А3>П3
А4<П4
А1<П1
А2<П2
А3>П3
А4<П4
Из рекомендуемых соотношений в компании выполнено только два, т.е. баланс нельзя признать абсолютно ликвидным. При этом нужно отметить, что соотношение ликвидности баланса за последние три года в ЗАО «Ника» не изменяется, т.е. организация не способна в полном объеме погасить свои обязательства за счет активов.
Анализ ликвидности является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности предприятия, т.е. способности предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Платежеспособность более широкое понятие, чем ликвидность, а ликвидность является характеризующей составляющей платежеспособности. При наиболее неблагоприятных обстоятельствах, организация может временно прекратить осуществлять платежи по своим обязательствам, из-за нехватки ликвидных средств и невозможности быстро восполнить образовавшийся дефицит ликвидности за счет других источников. Но как только у предприятия появятся средства, оно сразу сможет погасить свою задолженность и восстановить утраченную ликвидность. В этом случае платежеспособность как была, так и остается, несмотря на несвоевременное исполнение обязательства.
Недостаточная ликвидность приводит вначале лишь к временной технической неплатежеспособности фирмы.
Далее были рассчитаны коэффициенты платежеспособности ЗАО «Ника».
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка):
Ка = (2.2)
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности организации, так как показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Теоретически этот показатель считается достаточным, если его величина больше 0,2-0,25.
Ка 2007г = 2704 / 21328 = 0,13
Ка 2008г = 2456 / 18310 = 0,13
Ка 2009г = 1036 / 21562 = 0,05
Величина коэффициента ниже рекомендуемого значения и имеет отрицательную динамику.
2. Коэффициент быстрой ликвидности (критический коэффициент ликвидности) – Кбл:
Кбл = (2.3)
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение этого показателя 0,8-1.
Кбл 2007г = (932 + 2704) / 21328 = 0,17
Кбл 2008г = (1136 + 2456) / 18310 = 0,2
Кбл 2009г = (1295 + 1036) / 21562 = 0,11
3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия), Ктл:
Ктл = (2.4)
Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Он показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но также в случае продажи прочих элементов материальных оборотных средств. Рекомендуемое значение коэффициента-2.
Ктл 2006г = 24801 / 21328 = 1,16
Ктл 2007г = 26875 / 18310 = 1,47
Ктл 2008г = 23156 / 21562 = 1,07
В 2009 году все коэффициенты платежеспособности имели отрицательную динамику, что позволяет говорить о том, что у ЗАО «Ника» существуют серьезные проблемы с платежеспособностью.
Для более полной оценки финансовой устойчивости необходимо рассчитать коэффициенты деловой активности.
Первая группа – показатели, определяющие состояние оборотных средств:
1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ксс)
Ксс = (2.5)
Ксс 2007г = (28266 – 24793) / 24801 = 0,14
Ксс 2008г = (34137 – 25572) / 26875 = 0,32
Ксс 2009г = (25939 – 25045) / 23156 = 0,04
В 2007 и 2008 гг за счет собственных средств предприятия финансировалось 14% и 32% (соответственно) всех оборотных средств предприятия. В 2009г собственные средства составили лишь 4% от всех оборотных средств предприятия (нормальное значение более 10%)
2. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км)
Км = (2.6)
Км 2007г = (28266 – 24793) / 28266 = 0,12
Км 2008г = (34137 – 25572) / 34137 = 0,25
Км 2009г = (25939 – 25045) / 25939 = 0,03
В 2008г доля собственных оборотных средств в собственном капитале предприятия имела наибольшее значение, что положительно отразилось на его финансовой устойчивости, но в 2009г этот показатель значительно уменьшился, т.е всего 3% собственного капитала использовалось для финансирования текущей деятельности.
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования (коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (Коз):
Коз = (2.7)
Коз 2007г = (28266 – 24793) / 21146 = 0,16
Коз 2008г = (34137 – 25572) / 22795 = 0,38
Коз 2009г = (25939 – 25045) / 20463 = 0,04
Вторая группа – показатели, определяющие состояние основных средств и степень финансовой независимости:
1. Индекс постоянного актива (Iа).:
Iа = (2.8)
Ia 2007г = 24793 / 28266 = 0,88
Iа 2008г = 25572 / 34137 = 0,75
Iа 2009г = 25045 / 25939 = 0,97
Доля внеоборотных средств в собственном капитале предприятия во всех анализируемых периодах высока.
2. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа):
Кдпа = (2.9)
Т.к. долгосрочные обязательства в балансе ЗАО «Ника» в 2007 – 2009г отсутствовали, то этот показатель имеет нулевое значение.
3. Коэффициент автономии (Коэффициент финансовой независимости, капитализации или концентрации собственного капитала) - Ккс.
Ккс = (2.10)
Ккс 2007г = 28266 / 49594 = 0,57
Ккс 2008г = 34137 / 52447 = 0,65
Ккс 2009г= 25939 / 48201= 0,54
Значение показателя характеризует возможность покрытия обязательств предприятия его средствами. Наиболее высокая доля источников собственных средств в общем объеме капитала наблюдается в 2008г – 0,65. В других периодах этот показатель немного превышает минимально допустимое значение - 0,5.
4. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент долга по отношению к собственным средствам) – Кзс, показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется кредиторами (сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных):
Кзс = (2.11)
Кзс 2006г = 21328 / 28266 = 0,75
Кзс 2007г = 18310 / 34137 = 0,54
Кзс 2008г = 21562 / 25939 = 0,83
В 2007г по отношению к 2006г наблюдается снижение зависимости предприятия от заемных средств - на 1 рубль собственных средств приходится 0,54 рубля заемных. В 2008г зависимость от заемных средств резко увеличилась – на 1 рубль собственных средств приходится 0,83 рубля заемных (значение показателя приблизилось к критическому).
Полученные в ходе расчета результаты позволяют сделать вывод о том, что положение предприятия в течение исследуемого периода было нестабильным. Об этом свидетельствует динамика основных коэффициентов устойчивости. Наиболее устойчивое финансовое положение предприятие имело в 2008г, наименее устойчивое – в 2009г.
Часть 3. Оценка вероятности банкротства ЗАО «Ника»
Вероятность банкротства предприятия была просчитана по четырехфакторной модели прогноза риска банкротства, разработанной Иркутской государственной экономической академией:
R = 8,38 К1 + К2 + 0,54 К3 + 0,63 К4,
где К1 – оборотный капитал / сумма активов;
К 2 – чистая прибыль / собственный капитал;
К 3 – выручка от реализации / сумма активов;
К 4 – чистая прибыль / интегральные затраты.
Используя данные бухгалтерской отчетности, были рассчитаны обозначенные коэффициенты.
К1 2007г = 24801 / 49594 = 0,50
К1 2008г = 26875/ 52447 = 0,51
К1 2009г = 23156/ 47501 = 0,49
К2 2007г = 4006 /28266 = 0,50
К2 2008г = 4182/ 34137 = 0,51
К2 2009г = 4765/ 25939 = 0,49
К3 2007г = 36785 / 49594 = 0,50
К3 2008г = 39901/ 52447 = 0,51
К3 2009г = 44908/ 47501 = 0,49
К4 2007г = 4006 / 28283 = 0,14
К42008г = 4182/ 30801 = 0,14
К4 2009г = 4765/ 34545 = 0,14
Используя полученные значения были составлены прогнозные модели банкротства ЗАО «Ника» для каждого исследуемого периода.
R 2007 = 8,38 х 0,50 + 0,50 + 0,54 х 0,50 + 0,63 х 0,14 = 4,19 + 0,5 + 0,27 + 0,09 = 5,05
R 2008 = 8,38 х 0,51 + 0,51 + 0,54 х 0,51 + 0,63 х 0,14 = 4,27 + 0,51 + 0,28 + 0,09 = 5,15
R 2009 = 8,38 х 0,49 + 0,49 + 0,54 х 0,49 + 0,63 х 0,14 = 4,11 + 0,49 + 0,26 + 0,09 = 4,95
Полученные значения сравнивались с установленными нормативами, представленными в таблице 2.10.
Таблица 2.10
Установленные соотношения вероятности банкротства
Значение R
Вероятность банкротства, %
Меньше 0
Максимальная (90 -100)
0 - 0,18
Высокая (60 – 80)
0,18 – 0,32
Средняя (35 – 50)
0,32 – 0,42
Низкая (15 – 20)
Больше 0,42
Минимальная (до 10)
Во всех периодах полученный показатель не превышает установленные границы коэффициента, поэтому вероятность возможного банкротства ЗАО «Ника» минимальная.
На основе проведенного анализа можно сделать следующие выводы.
ЗАО «Ника» является коммерческой организацией, преследующей цель получения наибольшей прибыли от своей деятельности.
Имущество предприятия представлено как основными фондами, так и оборотными активами, они занимают практически равные доли в структуре имущества компании. В основном, активы предприятия финансируются собственным капиталом, в котором основную долю занимает нераспределенная прибыль отчетного периода.
На долю заемных средств приходится около 45% капитала предприятия.
Сложившуюся структуру пассивов ЗАО «Ника» можно признать неудовлетворительной. Основным фактором роста структурных параметров является существенный рост кредиторской задолженности компании.
Отрицательным моментом можно считать сокращение валюты баланса компании на 8,1%.
При этом в компании отмечена положительная динамика основных финансовых показателей, таких как выручка предприятия, валовая и чистая прибыль. Их рост в отчетном периоде составил около 13%. Однако рентабельность продаж в компании снизилась.
Анализ относительных показателей ЗАО «Ника», таких как ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость отражают наличие финансовых проблем на предприятии и позволяют сделать вывод о том, что положение компании в течение исследуемого периода было нестабильным.
Все коэффициенты платежеспособности имеют отрицательную динамику и далеки от рекомендуемых значений, что позволяет говорить о том, что у ЗАО «Ника» существуют серьезные проблемы с платежеспособностью.
Коэффициенты ликвидности отражают неспособность предприятия рассчитаться своими активами по возникшим обязательствам.
Несмотря на полученные результаты, возможность банкротства на предприятии составляет менее 10%.
В условиях сложившейся ситуации перед менеджерами компании встают следующие основные задачи:
- выявить причину проблем,
- правильно оценить выбранную стратегию компании;
- найти оптимальные пути преодоления кризисного положения,
-разработать план финансового оздоровления, который будет базироваться на результатах проведенного анализа финансового состояния предприятия, позволяющего определить те аспекты деятельности предприятия, которые оказали негативное влияние на его финансовое положение.
При рассмотрении вопроса об управлении предприятием в условиях рыночной конкуренции необходимо четко выявить слабые стороны функционирования предприятия, которые могут привести к снижению его конкурентоспособности и чтобы предотвратить этот результат нужно своевременно разработать программу антикризисного управления.
Глава 3. Применение процедуры «Наблюдение» как механизма сохранения действующего предприятия
Часть 1. Технология проведения процедуры «Наблюдение»
После определения финансового положения ЗАО «Ника», выявления проблем, были рассмотрены варианты решения возникших проблем с прогнозом возможных результатов. В целях вывода предприятия из сложившейся кризисной ситуации, было предложено разработать программу антикризисного управления.
Примерная структура программы антикризисного управления представлена на рис. 1 Приложения.
Антикризисные функции актуальны в самом начале, и период этот занимает относительно короткий промежуток времени.
Отсюда следует вывод, что:
из любого кризиса можно найти выход, если определить и реализовать адекватную возникшим проблемам комплексную систему мер, обеспечивающих их решение;
при всем значении и необходимости максимального учета воздействия внешней среды главное в любой модели антикризисного управления — упор на радикальные преобразования в рамках самого предприятия;
любая оздоровительная программа не может основываться на частных, отдельных управленческих решениях, не имеющих радикального характера. Единственный выход — все предпринимаемые действия должны иметь системный характер, единый планомерный механизм, в котором все составные части тщательно отлажены и отлично совместимы, что обеспечивает их полное взаимодействие. При этом все управленческие решения должны носить инновационный, нестандартный, даже революционный характер, поскольку в кризисном положении обычные, стандартные формы, методы, решения бесполезны;
формированию антикризисной программы обязательно должен предшествовать тщательный анализ, внутренний аудит всей экономики предприятия, позволяющий определить все его трудности и слабые места в их взаимодействии и взаимообусловленности.14
Основное внимание в оперативном антикризисном планировании целесообразно уделять: мониторингу финансово-экономического состояния; управлению оборотным капиталом; управлению затратами и инвестициями.
Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится использованию механизмов финансовой стабилизации (табл.3.1).15
Таблица 3.1
Внутренние механизмы финансовой стабилизации предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления
Этапы финансовой стабилизации
Внутренние механизмы финансовой стабилизации
оперативный
тактический
стратегический
Устранение неплатежеспособности
Система мер, основанная на использовании принципа «отсечения лишнего»
Восстановление финансовой устойчивости
Система мер, основанная на использовании принципа «сжатия предприятия»
Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде
Система мер, основанная на использовании «модели
устойчивого экономического роста»
Принцип отсечения лишнего определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму).
Это возможно за счет:
I. Ускорения инкассации дебиторской задолженности;
II. Снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;
III. Снижения размеров страховых запасов товарно – материальных ценностей (ТМЦ);
IV. Уценки трудноликвидных видов запасов ТМЦ до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации;
V. Ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;
VI. Аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других;
VII. Пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;
VIII. Увеличение периода предоставляемого поставщиками товарного кредита.