Собственный и заемный капитал торговой организации.

Оглавление

1.Введение
2.Понятия собственного и заемного капитала. Структура капитала.
2.1.Собственный и заемный капитала торгового предприятия
2.2.Взаимосвязь соотношения собственного и заемного капитала с финансовой устойчивостью торгового предприятия
3.Пример торговой организации. Ее собственный и заемный капитал.
4.Заключение
5.Литература

Собственный и заемный капитал торговой организации.

>= 0,3 - 0,5
Собственный
оборотный капитал
Собственный
капитал
Состав приведенных выше коэффициентов не является постоянной величиной. Данные величины динамичны, могут меняться на разных стадиях развития компании. На начальном этапе развития это такой показатель, как отдача от капиталовложений. Когда компания достигает определенной стадии развития, оценке подлежат показатели доходности, структуры капитала и рентабельности активов, т.е. отдача на заемные и собственные средства, на акционерный капитал.
По окончании оценки финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерского баланса на основании систематизации промежуточных результатов анализа делается общий вывод о степени финансовой устойчивости предприятия. Она может быть абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная. Причины ее изменения, а также уровнь финансового риска в аспекте финансовой устойчивости, связанный с финансово-хозяйственной деятельностью данного предприятия может быть следующим:
-полное отсутствие,
-низкий,
-средний,
-высокий.
Кроме того, неэффективное управление структурой продаж может привести к чрезмерному накоплению дебиторской задолженности, что одновременно снижает денежное содержание выручки в текущем периоде, увеличивает дебиторскую задолженность и в совокупности приводит к снижению ее оборачиваемости. Помимо этого чрезмерное накопление дебиторской задолженности грозит просроченными платежами и, соответственно, дефицитом денежных средств.
К недостатку ликвидности может также привести плохое планирование. Например, если оценка будущих доходов существенно превышает их фактический объем, то это может привести к недостатку средств для покрытия предстоящих в этом периоде платежей и расходов, необходимости привлекать дополнительные заемные средства на эти цели. Неэффективное управление запасами также может привести к недостатку средств, так как деньги, вложенные в эти товары, фактически замораживаются. При этом следует учитывать, что запасы - это довольно существенная часть активов предприятия розничной торговли.
Недостаток средств на покрытие текущих обязательств может быть
восполнен заемными средствами. Если средства заимствуются систематически,то неизбежно снижение финансовой устойчивости, что найдет свое отражение в снижении коэффициента финансовой автономии . Все это в совокупности приводит к нарушению финансового равновесия, а в перспективе - к неплатежеспособности и банкротству.
Рассмотрим еще некоторые показатели, определяемые торговой организацией.Чистая прибыль на единицу оборота представляет собой отношение чистой прибыли торговой организации за определенный период к выручке за этот же период без учета налогов. Принцип расчета тот же, что и в случае с балансовой прибылью на единицу товарооборота, правда, данный показатель характеризует величину не балансовой, а чистой прибыли на 1 руб. реализованной продукции.
Капиталоотдача характеризует эффективность использования всего имущества торговой организации. Она представляет собой отношение выручки от реализации товаров к средней за рассматриваемый период величине имущества организации. В этом случае средняя величина имущества должна быть рассчитана по формуле средней хронологической взвешенной, так как данные о величине имущества торговой организации по своей структуре и содержанию - это моментный ряд динамики с неравными промежутками времени между наблюдениями. Если периоды между наблюдениями одинаковы, средняя величина имущества рассчитывается по формуле средней хронологической простой. Иначе говоря, если имеются данные об имуществе организации на начало и конец отчетного периода, то необходимо сложить начальные и конечные значения показателей и разделить пополам.
Таким образом, чтобы идентифицировать проблемы финансового состояния на наиболее раннем этапе, особое внимание следует уделять трем характеристикам финансового равновесия: рентабельности активов, рентабельности продаж и оборачиваемости активов. приемлемое значение рентабельности активов возможно на фоне низкой рентабельности продаж или оборачиваемости активов.
Однако, если соотношение коэффициентов не обусловлено технологическими особенностями деятельности ритейлера, то за низкими значениями показателей стоит нарушение финансового равновесия. Для ускорения оборачиваемости активов необходимы оптимизация отношений с дебиторами, оптимизация денежных потоков и реструктуризация задолженности. Увеличение рентабельности продаж связано со снижением затрат и стимулированием продаж.
На выбор показателей оценки влияет специфика отраслевого рынка деятельности организации. Однако, независимо от специфики в любой отрасли ключевым показателем является расчет отдачи, доходности на единицу произведенной продукции, оказанной услуги или осуществленной работы.
В торговле важнейшими являютмя показатели оборачиваемости товарных запасов и рентабельность продаж, объем продаж и продажи в расчете на одного сотрудника. Если в торговых сетях используют систему кредитования, то добавляются такие показатели, как коэффициенты срочной ликвидности и рентабельности собственного капитала.2
Рейтинги финансового состояния организаций различных сфер деятельности до настоящего времени не занимают заметного места на российском рынке аналитических продуктов. Чрезмерное количество показателей, используемых во многих рейтинговых методиках, приводит к снижению точности получаемых результатов. Чтобы исключить подобные недостатки, наряду с комплексными рейтингами с ограниченным числом показателей предлагается определять целевые рейтинги, характеризующие отдельные стороны финансового состояния организаций. Информационной базой для построения подобных рейтингов должна быть официальная бухгалтерская отчетность.
Целевой рейтинг финансовой независимости (РФН) организаций необходим банкам для оценки риска выдачи кредитов клиентам и партнерам по договорным отношениям при принятии решения о целесообразности и условиях сотрудничества с ними. РФН определяется с использованием коэффициента независимости, который рассчитывается как отношение средней величины собственного капитала к средней величине валюты баланса. Значение РФН принято целесообразным, равное 0,8 (80% составляет собственный капитал) - для производственных и 0,5 для торговых организаций. Однако многие экономисты полагают, что высокой скорости оборота средств финансовая независимость может быть обеспечена при равном соотношении собственного и заемного капитала или когда доля собственного капитала составляет 50% в валюте баланса.
Сложность определения финансового равновесия заключается в том, что оно должно быть обеспечено в условиях динамичного развития. Таким образом, для анализа нужны данные не на отчетную дату, а динамичные данные, выраженные в темпах роста и темпах прироста, что позволяет оценить их изменение.
Необходимо отметить, что в настоящее время широкое распространение получил матричный метод рейтинговой оценки финансового состояния предпринимательских структур, основанный на сравнении исследуемых организаций с "эталонным" предприятием. По нашему мнению, матричный метод эффективен лишь при сравнительном анализе, однако более важным является выявление категории финансового состояния и возможность объективной оценки деятельности руководством хозяйствующего субъекта. Сравнение с "эталонным" предприятием позволяет выявить конкурентные преимущества организации, т.е. ее рейтинг, однако не говорит о сложившейся категории финансового состояния и уровне эффективности. Кроме того, предложенная оценочная шкала финансового состояния организаций (ее верхние границы значений показателей) может являться эталоном для сравнения организаций, к тому же расхождения по рейтингу при применении двух методов получаются небольшими, что позволяет говорить об эффективности предлагаемой методики.
Итак, финансовое равновесие можно представить как уравновешенное состояние торговой организации между ее имуществом в денежной и неденежной формах с целью обеспечения необходимого уровня ликвидности активов. Величины собственного и заемного капитала компании изменяются посредством регулирования рентабельности собственного капитала при помощи эффекта финансового рычага.3
Соотношение между собственными и заемными средствами находит свое выражение в действии эффекта финансового рычага. Можно предположить, что в структуре активов действует подобного рода рычаг, который определяет соотношение активов компании в различных формах. Если обратиться к определению имущества организации в двух видах:
1. Имущество в форме активов и в форме пассивов. Все имущество организации может быть поделено на имущество в денежной и неденежной формах.
2. Имущество собственное и заемное. При совмещении этих классификаци все имущество торговой организации представлено в форме и источнике формирования, т.е. находит место пересечение действия двух указанных рычагов: в структуре активов и в структуре пассивов.
Ранее отражено, что для обеспечения финансового равновесия важно не статичное состояние имущества торговой организации, а его динамика, поэтому целесообразнее всего разделение имущества по форме и содержанию с выделением начальной величины, размера на конец рассматриваемого периода и изменения в течение периода. В таком случае можно будет видеть, насколько увеличилась или уменьшилась, каждая составляющая имущества торговой организации в денежной форме, собственная составляющая капитала компании и т.д.
Для обеспечения такой классификации имущества торговой организации в динамике можно использовать таблицу 3

Таблица 3
Классификации имущества торговой организации в динамике
Показатели
Активы торговой
организации на
начало периода
Собственная
составляющая
имущества
Заемная
Активы торговой
организации на
конец периода
Прирост
Пассивы
торговой
организации
на начало
периода
Имущество
в денежной
форме
Имущество
в неденежной
форме
Пассивы
торговой
организации
на конец
периода
Прирост
После группировки имущества торговой организации в соответствии с описанными принципами можно обратиться к перечисленным показателям финансового состояния.
Рассматривая ликвидность и платежеспособность организации, финансовые директора и руководители обычно больше интересуются показателями абсолютной платежеспособности и ликвидности. Таким образом, основным элементом в анализе этих показателей должен быть денежный капитал компании или имущество в денежной форме. Применяя описываемый подход и на основании сведений из предлагаемой таблицы, можно сделать вывод, что все имущество торговой организации в денежной форме делится на собственное и заемное. Из таблицы видно, что имущество организации в денежной форме обеспечено частью собственного капитала организации. Заемная часть капитала торговой организации полностью финансируется и обеспечивается за счет денежных средств фирмы, а именно погашение процентов и основной суммы задолженности. Следовательно, все имущество фирмы в неденежной форме является собственным. Та часть имущества в денежной форме, которая обеспечена собственным капиталом, является базой для анализа абсолютной ликвидности и платежеспособности торговых организаций.
В анализе капитала торговой организации с выделением в нем собственной и заемной составляющей очень важна характеристика собственной составляющей имущества компании, поскольку собственный капитал характеризует собой и тот накопленный потенциал для дальнейшего развития организации, который образуется после выплат по всем ее обязательствам. Поэтому удобно использовать многофакторный анализ, который находит широкое применение в современной экономической практике.
Сущность многофакторного анализа заключается в том, что одно явление делится на несколько явлений, а именно составляющих всего капитала торговой организации. Могут быть рассчитаны относительные показатели, которые характеризуют степень и эффективность использования капитала.
Анализируя данную систему показателей, можно сделать вывод, за счет каких факторов произошло то или иное изменение имущества торговой организации. Количество и экономический смысл таких показателей определяются целями самого анализа.
Экономическая сущность собственного капитала, заемной составляющей капитала торговой организации, имущества в различных формах определяет количественное соотношение между их величинами. Только при соблюдении этого соотношения в динамике возможно достичь финансового равновесия торговой организации.
Темп роста заемного капитала в торговой организации не должен превосходить темп роста имущества в неденежной форме, а прирост имущества в неденежной форме не должен превышать темп роста всего имущества компании. Затем следует более быстрый темп роста имущества в денежной форме, быстрее же всех должен расти собственный капитал торговой организации. Поэтому в каждой торговой организации можно рассчитать темпы роста каждой из рассмотренных составляющих имущества и присвоить этим темпам соответствующие условные значения. Совместив фактические значения темпов роста с условно-нормативными, можно выявить, какие из составляющих имущества торговой организации растут в недостаточной степени.
Также следует сказать, что почти во всех торговых организациях нет оптимальной структуры финансов, которая бы обеспечивала поддержание финансового равновесия во времени. Во многом такая ситуация понятна. Она объясняется сложностью учета и ведения рассмотренной системы отслеживания показателей. Однако, рост потребности коммерческих организаций в повышении рентабельности и нормы прибыли, которая в последние годы имеет тенденцию к снижению, делает просто необходимым освоение данного метода финансового анализа.
В заключение данной главы работы сформулируем несколько существенных выводов.
1. Увеличение показателей рентабельности капитала организации объективно приводит к повышению возможностей по исполнению налоговых обязательств. Рост налоговых издержек, в свою очередь, является сдерживающим фактором увеличения рентабельности капитала.
2. Целесообразность привлечения того или иного финансового источника (собственного капитала или заемных средств) определяется на основе сравнения показателей рентабельности вложений конкретного вида капитала в торговую деятельность и его цены.
3. В большинстве случаев для хозяйствующего субъекта более выгодно использовать привлеченные средства, чем только собственный капитал. При этом основной задачей становится обеспечение повышения эффективности использования заемных средств.
4. Кредитная политика организации существенно влияет на величину чистой прибыли, остающейся в ее распоряжении, с точки зрения возможности компенсации издержек, которые не могут быть включены в расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль.
3. Пример торговой организации. Ее собственный и заемный капитал.
В качестве примера торговой организации рассмотрим ООО "Кристал", которое занимается реализацией стройматериалов.
Основным источником информации для анализа состояния финансов предприятия, формирования и размещения собственного капитала служит отчетный бухгалтерский баланс.
В соответствии с учетно-аналитическим подходом величина капитала исчисляется как сумма итога раздела III «Капитал и резервы» формы №1 «Бухгалтерский баланс», который отражает главный источник финансирования предприятия – собственный капитал.
Принятие инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения бизнеса тесно связано с управлением капиталом предприятий, поскольку наличие определенной величины и динамики его состояния является одним из важных критериев при выборе оптимальных управленческих решений.
Приведем данные регистров бухгалтерского учета ООО "Кристал" на 31 декабря 2009 г. и по этим показателям составлена форму N 1 за 2009 г.
Графа 3 заполнена по данным бухгалтерского учета на начало 2009 г. Для заполнения данной графы используются показатели графы 4 "На конец отчетного периода" бухгалтерского баланса ООО "Кристал" за 2008 г.
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
31 декабря 9 ┌──────────┐
на ------------- 200- г. │ КОДЫ │
├──────────┤
Форма N 1 по ОКУД │ 0710001 │
├────┬──┬──┤
Дата (год, месяц, число) │2009│12│31│
ООО "Кристал" ├────┴──┴──┤
Организация ---------------------------------- по ОКПО │ 456781 │
├──────────┤
Идентификационный номер налогоплательщика ИНН │7714595288│
Оптовая торговля строительными материалами │ │
├──────────┤
Вид деятельности ---------------------------- по ОКВЭД │ 24664 │
├─────┬────┤
Организационно-правовая форма/форма собственности _____│ │ │
закрытое акционерное общество/частная │ │ │
---------------------------------------- по ОКОПФ/ОКФС │ 67 │ 16 │
├─────┴────┤
Единица измерения: тыс. руб./-млн. руб.- по ОКЕИ │ 384/-385-│
(ненужное зачеркнуть) └──────────┘
118056, г. Москва, ул. Велозаводская, 45/5
Местонахождение (адрес) ------------------------------------------
__________________________________________________________________
┌───────────┐
Дата утверждения │ 25.03.2010│
├───────────┤
Дата отправки (принятия) │ 30.03.2010│
└───────────┘
┌─────────────────────────────────────┬──────┬─────────┬─────────┐
│ АКТИВ │Код │На начало│На конец │
│ │пока- │отчетного│отчетного│
│ │зателя│ года │ периода │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ │ │ │ │
│ │ │ │ │
│Нематериальные активы │ 110 │ - │ 87 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│Основные средства │ 120 │ 570 │ 540 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│Незавершенное строительство │ 130 │ - │ 8 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│Долгосрочные финансовые вложения │ 140 │ - │ 200 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│Отложенные налоговые активы │ 145 │ - │ 7 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│ ИТОГО по разделу I │ 190 │ 570 │ 842 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│ II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ │ │ │ │
│ │ │ │ │
│Запасы │ 210 │ 241 │ 205 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│ в том числе: │ │ │ │
│ сырье, материалы и другие│ │ │ │
│ аналогичные ценности │ 211 │ 87 │ 103 │
├─────────────────────────────────────┼──────┼─────────┼─────────┤
│ затраты в незавершенном│ │ │ │