Пути оздоровления финансового состояния предприятия

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1. Сущность антикризисного управления, методы финансового оздоровления
1.2. Значение финансового анализа и система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия
1.3. Методы диагностики банкротства
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «СИГМА»
2.1. Общая экономическая характеристика предприятия
2.2. Оценка финансового состояния
2.2.1. Общая оценка актива и пассива баланса
2.2.2. Анализ показателей финансовой устойчивости
2.2.3. Анализ ликвидности и платежеспособности
2.2.4. Анализ показателей деловой активности
2.2.5. Оценка рентабельности
2.3. Анализ вероятности банкротства
3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Внедрение плана по финансовому оздоровлению и оценка его эффективности
3.2. Мероприятия по увеличению прибыльности, рентабельности и деловой активности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ

Пути оздоровления финансового состояния предприятия

уместной. Это означает, что информация, представляемая каждому пользователю, должна относиться к тем решениям, которые предстоит принять. Изучение информации, не относящейся к делу, является пустой тратой времени и может увести в сторону от реальных проблем, касающихся решения.
понятной. Если информация непонятна тем, для кого она предназначена, то это бесполезная информация, и руководители, принимающие решения, проигнорируют ее независимо от степени ее важности. Информация должна быть представлена пользователю в доступной для понимания форме.
своевременной. Чтобы надлежащим образом осуществлять управление в условиях сегодняшней экономической ситуации, руководству необходима самая свежая информация. Чем скорее эта информация будет представлена, тем лучше.
рентабельной. Подготовка информации не должна стоить больше, чем выгоды от ее использования17.
Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы:
сбор необходимой информации;
обработку информации, которая заключается в формировании аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности;
расчет показателей изменения статей отчетности;
расчет ключевых финансовых коэффициентов (финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность);
сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами;
анализ изменений финансовых коэффициентов;
подготовку заключения о финансовом состоянии компании и разработка рекомендаций по улучшению финансового положения предприятия.
На рис. 1.2 приведена схема анализа финансового состояния предприятия.
Рисунок 1.2. Схема анализа финансового состояния предприятия 18
Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма № 1). Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о прибылях и убытках (форма № 2).
На стадии предварительного анализа изучается состав и структура актива и пассива баланса, формируются общие выводы об имущественном положении предприятия.
Анализируя финансовую устойчивость предприятия сначала определяется тип финансовой устойчивости. На следующем этапе определяется ликвидность баланса предприятия, то есть кредитоспособность. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами.
Далее производится расчет финансовых коэффициентов. Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия можно условно разделить на группы:
коэффициенты ликвидности;
показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости);
коэффициенты рентабельности;
коэффициенты деловой активности19.
Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущей – краткосрочной задолженности. Достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 - 30 % текущих обязательств.
2. Коэффициент срочной (критической) ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам. Значение коэффициента должно быть 0,8 - 1.
3. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку платежеспособности предприятия. Нормальное значение этого коэффициента составляет 2,0-2,5 20.
Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями.
1. Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Нормальным значением коэффициента считается, когда он больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников 21.
2. Для оценки достаточности собственных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости, определяется коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определятся как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств 22.
3. Коэффициент финансирования дает общую оценку  финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных: доля заемных средств в 40-50% может быть опасной для финансовой стабильности. Определяется как отношение собственного капитала к заемному капиталу.
4. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть собственного оборотного капитала покрывается собственными источниками финансирования. Определяется как отношение разности долгосрочных источников и внеоборотных активов к величине долгосрочного заемного капитала.
Коэффициенты рентабельности.
1. Коэффициент рентабельности продаж. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия:
2. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.
3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства.
4. Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности 23.
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства.
Цель анализа оборачиваемости – оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота «деньги – товар – деньги».
Оценка оборачиваемости оборотных средств производится путем сопоставления показателей за несколько периодов по анализируемому предприятию и включает в себя оценку оборотных средств, кредиторской и дебиторской задолженности, а также время их оборота.
Коэффициенты оборачиваемости показывают число оборотов анализируемых средств за отчетный период и равны отношению выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.
Время оборота оборотных средств показывает среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяется отношением средней стоимости соответствующего вида оборотных средств к выручке от реализации умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.
Оборачиваемость оборотных средств исчисляется как в целом, так и по отдельным элементам (материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Это позволяет выявить на какой стадии кругооборота оборотных средств происходит ускорение или замедление общей оборачиваемости средств.
При вычислении показателей оборачиваемости положительным является рост значений в динамике (уменьшение длительности оборота). По большинству коэффициентов оптимальные значения определяются исходя из специфики производства, снабженческой, сбытовой и финансовой политики24.
Таким образом, финансовый анализ выполняет следующие основные функции 25:
объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;
выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;
подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;
выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.
Подводя итог, необходимо отметить, что в сложившихся современных условиях деятельность каждого предприятия интересует достаточно широкий круг пользователей, которых прямо или косвенно интересует результативность деятельности компании. В связи с этим, на основании отчетности (так как она общедоступна), заинтересованные пользователи стремятся оценить финансовое положение предприятия.
Основным инструментом для проведения оценки финансового положения компании является финансовый анализ, на основании которого можно объективно оценить и охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
1.3. Методы диагностики банкротства
За рубежом для определения возможного банкротства предприятия часто используют формулу Э. Альтмана:
, (1.1)
где – все активы, – оборотный капитал, – нераспределенная прибыль, – доход от основной деятельности, – рыночная стоимость обычных и привилегированных акций, ЗК – заемный капитал, – объем продаж.
При вероятность банкротства предприятия очень высокая,
вероятность банкротства предприятия высокая,
положение предприятия хорошее,
вероятность банкротства предприятия очень низкая.
Z=1.2X1+1.4Х2+3.3Х3+0.6Х4+1.0Х5, (1.2)
где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства;
Х1 – отношение оборотного капитала к сумме всех активов предприятия (он показывает степень ликвидности активов);
Х2 – уровень рентабельности активов или всего используемого капитала, представляющий собой отношение нераспределенной прибыли к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает уровень генерирования прибыли предприятия);
Х3 – уровень доходности активов (или всего используемого капитала). Этот показатель представляет собой отношение чистого дохода (валового дохода за минусом налоговых платежей, входящих в цену продукции) к средней сумме используемых активов или всего капитала (он показывает в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования пробыли);
Х4 – коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному. В зарубежной практике собственный капитал оценивается обычно не по балансовой, а по рыночной стоимости (рыночной стоимости акций предприятия);
Х5 – оборачиваемость активов или капитала, представляющую собой отношение объема продажи продукции к средней стоимости активов или всего используемого капитала. В сочетании с показателем Х2 он представляет собой мультипликатор формирования прибыли в процессе использования капитала предприятия.
Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (табл. 1.2) 26.
Таблица 1.2
Оценочная шкала для модели Альтмана
Значение показателя "Z"
Вероятность банкротства
до 1.80
Очень высокая
1.81 - 2.70
Высокая
2.71 - 2.99
Возможная
3.00 и выше
Очень низкая
Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R):
R = 8,38 * K1 + K2 + 0,054 * K3 + 0,63 * K4, (1.3)
где:
К1 – отношение оборотного капитала к сумме активов;
К2 – отношение прибыли к собственному капиталу;
К3 – отношение выручки от реализации к сумме активов;
К4 – отношение чистой прибыли к интегральным затратам.
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом.
Таблица 1.3
Прогноз риска банкротства в соответствии со значением модели R
Значение показателя "R"
Вероятность банкротства, %
Меньше 0
Максимальная (90-100)
0 – 0,18
Высокая (60-80)
0,18 – 0,32
Средняя (35-50)
0,32 – 0,42
Низкая (15-20)
Больше 0,42
Минимальная (до 10)
В России для определения банкротства предприятия используется:
1. коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), определяющей долю оборотных активов предприятия по отношению к краткосрочным пассивам. Этот коэффициент должен быть более 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств предприятия должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Превышение верхней границы говорит о нерациональной структуре капитала.
Оборотные активы
КТЛ = ------------------------------------------- (1.4)
Краткосрочные пассивы
2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС), определяющей долю собственных оборотных по отношению к стоимости запасов. Нормативное значение КОСОС ≥ 0,1.
Собственные оборотные средства
КОСОС = -------------------------------------------- (1.5)
Оборотные активы
При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается
3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности , вычисляемый по формуле
, (1.6)
где – коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода соответственно, T – продолжительность отчетного периода, У – период восстановления (утраты) платежеспособности. У=6 месяцам при расчете коэффициента восстановления платежеспособности, У=3 месяцам при расчете коэффициента утраты платежеспособности.
Известный российский экономист Г.В. Савицкая предлагает следующую систему показателей и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах, для прогнозирования финансового состояния предприятия (табл. 1.4)
Таблица 1.4
Прогнозирование финансового состояния предприятия
Показатель
Границы классов согласно критериям, баллы
I класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
VI класс
Коэффициент абсолютной ликвидности