Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код |
317759 |
Дата создания |
08 июля 2013 |
Страниц |
36
|
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 18 апреля в 12:00 [мск] Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
|
Содержание
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧСКОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
1.1 Понятие и сущность экономической устойчивости
1.2 Методология управления экономически устойчивым развитием организаций и корпоративных объединений
2. МЕХАНИЗМ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
2.1 Факторы, влияющие на экономическую устойчивость хозяйствующего субъекта
2.2 Принципы разработки финансового механизма экономической устойчивости предприятий
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Введение
Экономическая устойчивость: содержание и механизм обеспечения.
Фрагмент работы для ознакомления
Унаследованной устойчивостью обладают предприятия - монополисты, которые выпускают определенный вид продукции, без которых ни общество, ни государство не может обходиться.
Внутренняя устойчивость зависит от оптимального выбора состава и структуры активов, выпускаемой продукции и оказываемых услуг; отраслевой принадлежности; величины и структуры издержек производства и их динамики; стадии жизненного цикла предприятия; компетенция и профессионализма производственного персонала предприятия.
Внешняя устойчивость характеризуется как способность предприятия противостоять внешним факторам, к которым относятся платежеспособность спроса, острота конкурентной борьбы, налоговая и кредитная политика, развитие и состояние внешнеэкономических связей, инфляционные процессы, общеполитическое состояние встране.
В зависимости от факторов, экономическая устойчивость может быть постоянной и временной. Постоянная устойчивость характеризует предприятие как стабильно функционирующее. Каждый из этих факторов, воздействующих на функционирование предприятия, можно оценивать с разных позиций: динамизм, степень неопределенности, восприятие обществом.
Формирование стратегии предприятия требует четкого определения реалистических характеристик внешних условий его деятельности. Результаты деятельности предприятия в значительной степени определяются его внешней средой. Поэтому необходимы знания этой среды, умение реагировать на ее изменения и прогнозировать воздействия на внутренние структуры предприятия. Само же предприятие зависит от внешней среды в отношении поставок ресурсов, энергии, кадров, а также потребителей. Предприятия вынуждены приспосабливаться к этой среде, чтобы выжить и сохранить экономическую эффективность и конкурентоспособность. Основные факторы внешней среды представлены на рис.3.8
Рис. 3. Классификация факторов внешней среды предприятия
Основными характеристиками внешней среды являются взаимосвязанность факторов, сложность, подвижность и неопределенность.
Взаимосвязанность факторов внешней среды - это уровень силы, с которой изменение одного фактора воздействует на другие факторы внешней среды. Согласно этой особенности внешней среды, рассмотрение факторов среды не может производиться изолированно, а только во взаимосвязи с другими с учетом динамики их изменений. Под сложностью внешней среды понимается число факторов, на которые производственная система обязана реагировать в целях своего выживания, а также уровень вариации каждого фактора. Неопределенность внешней среды зависит от количества информации, которой располагает предприятие по поводу конкретного фактора внешней среды, а также уверенностью в точности располагаемой информации.
Чем неопределенее внешнее окружение, тем труднее принимать эффективные решения.
Факторы внешней среды подразделяются на факторы прямого воздействия, факторы косвенного воздействия. Факторы среды косвенного воздействия обычно влияют столь же существенно, как и факторы прямого воздействия. Однако, среда косвенного воздействия гораздо сложнее, чем среда прямого воздействия. Описание, характеристика и возможность спрогнозировать последствия воздействия косвенных факторов для предприятия затруднительны и трудоемки.9
Механизм достижения экономической устойчивости предприятия является сложной многоуровневой системой, включающей объективную и субъективную стороны. Механизм достижения экономической устойчивости предприятия должен основываться на основных принципах, приведенных на рис. 4.
Рис. 4. Основные принципы достижения экономической устойчивости предприятия.
Системность – это мероприятия по достижению экономической устойчивости предприятия, которые должны преследовать одни цели, подчиняться единым правилам, объединяться единой идеей и не вступать в противоречия друг с другом.
Экономическая целесообразность необходима для поддержания баланса между стоимостью мер по достижению экономической устойчивости предприятия и предполагаемыми убытками при нарушении устойчивого состояния предприятия.
Гибкость - это адаптируемость системы достижения
экономической устойчивости предприятия и поддерживающей
инфраструктуры к изменяющимся внешним условиям.
Механизмы достижения экономической устойчивости предприятия включают в себя:
формы экономических связей (процессов) внутри предприятия,
обеспечивающие единство его функционирования;
методы использования экономических законов;
определение пути, формы и метода разрешения экономических
противоречий, обусловленных состоянием производственных сил и характером производственных отношений на предприятии;
систему управления финансами предприятия.10
2.2 Принципы разработки финансового механизма экономической устойчивости предприятий
Финансовый механизм экономической устойчивости представляет собой систему управления финансами предприятий, направленную на реализацию их долгосрочных финансовых целей и является эффективным управленческим инструментом. Разработка данного механизма является сферой деятельности, нацеленной на реализацию перспективных решений в области управления капиталом, позволяющей предопределять возможные изменения состава и структуры капитала. Процесс разработки данного механизма, как и любая управленческая деятельность, должна выстраиваться в соответствии с определенными требованиями. В связи с этим представляется возможным определить следующие принципы разработки механизма финансовой устойчивости для предприятий лесной промышленности, соблюдение которых обусловливает эффективность последнего:
- принцип управляемости структуры капитала предприятия;
- принцип инвестиционной управляемости (реализуется в инвестиционной политике предприятия);
- принцип дивидендной управляемости (реализуется в дивидендной политике предприятия).
Уровень эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятий во многом определяется целенаправленным формированием объема и структуры капитала. Целью управления капиталом предприятия являются удовлетворение потребностей в приобретении необходимых активов и оптимизация структуры капитала для минимизации его стоимости и максимизации стоимости предприятия при допустимом уровне риска. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых средств, используемых в процессе хозяйственной деятельности. Она оказывает активное влияние на уровень экономической и финансовой рентабельности организации, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и, в конечном счете, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия. Собственный капитал характеризуется: простотой привлечения, поскольку решения по его увеличению за счет внутренних источников принимаются собственниками без согласия других хозяйствующих субъектов; более высокой способностью генерирования прибыли, так как при его использовании не требуется уплата ссудного процента; обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия в долгосрочном периоде. При этом собственному капиталу свойственны: ограниченность объема привлечения и существенного расширения операционной деятельности предприятия; невозможность обеспечить превышение финансовой рентабельности (рентабельность собственного капитала) над экономической (рентабельность активов) без привлечения заемного капитала.
Можно сделать вывод, что предприятия, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего экономического развития, поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в период роста и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Что касается заемного капитала, то он отличается широкими возможностями его привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя, что обеспечивает рост финансового потенциала предприятия; более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет уменьшения налога на прибыль вследствие включения процентов за пользование кредитами в затраты и снижения налогооблагаемой прибыли; способностью генерировать прирост собственного капитала или финансовой рентабельности предприятия.
В то же время использование заемного капитала существенно повышает финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятий - риск потери платежеспособности и снижения финансовой устойчивости. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли из-за роста затрат в связи с включением в расходы стоимости ссудного процента.
Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет больший потенциал развития и более высокий уровень рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага, с одной стороны, но это ведет к повышению финансового риска и снижению финансовой устойчивости предприятия (вплоть до его банкротства) — с другой.
В наиболее общем виде соотношение собственных и заемных средств в структуре капитала предприятий характеризует величину финансового левериджа (финансового рычага), возникающего вследствие появления заемных средств в объеме используемого предприятием капитала. Именно преобладание собственной или заемной составляющей непосредственно влияет на рентабельность собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала в зарубежной литературе характеризуется как величина, зависящая от рентабельности активов и финансового рычага:
где КОЕ — рентабельность собственного капитала, КОМА - рентабельность активов,
0 - заемный капитал (без учета кредиторской задолженности), Е - собственный капитал,
1 - ставка налога на прибыль,
% - средняя ставка процентов по кредиту.
Поэтому говорят, что рентабельность собственного капитала тем выше, чем выше рентабельность активов и больше эффект финансового рычага. В свою очередь, эффект финансового рычага зависит от:
1. рентабельности активов,
2. соотношения заемного и собственного капитала,
3. ставки процентов по кредитам,
4. неотрицательного значения разности рентабельности активов и процентов по кредитам,
5. налогового фактора.
Следовательно, эффект финансового рычага можно рассчитать по следующей формуле:
ЭФР = (1 -/)*(КОШ -%)*0/Е.
Приведенная формула расчета эффекта финансового левериджа позволяет выделить в ней три составляющие:
1. Налоговый корректор финансового левериджа (1 - I), показывающий в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.
2. Дифференциал финансового левериджа (КОМА - %), характеризующий разницу между рентабельностью активов и средней ставкой процента за кредит. При этом важно помнить, что дифференциал не должен быть отрицательным.
3. Плечо финансового рычага (О/Е), отражающее сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.
Выделение этих составляющих, на наш взгляд, позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятий лесной промышленности.
Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект. Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой причине всегда приводит к снижению рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.
Соотношение заемного и собственного капитала усиливает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего дифференциала. При положительном значении последнего любое увеличение финансового рычага будет вызывать еще больший прирост рентабельности собственного капитала, а при отрицательном его значении прирост финансового рычага будет приводить к еще большему темпу снижения рентабельности собственного капитала.
Рациональную структуру капитала для промышленных предприятий определяет следующее предельное соотношение между собственным и заемным капиталом - 40%:60%, при этом дальнейший рост заемного капитала приведет к формированию отрицательного значения дифференциала финансового левериджа, а, следовательно, к снижению рентабельности собственного капитала.
Управление структурой капитала во многом определяется проводимыми на предприятии инвестиционной и дивидендной политиками, поскольку от этих направлений зависят финансовый потенциал и финансовая устойчивость предприятия. Инвестиционная политика направлена на повышение инвестиционной привлекательности предприятия и оптимизацию привлекаемых инвестиционных ресурсов. Не менее важна оптимизация распределения прибыли между собственниками и инвестициями. Соответственно, эффективная дивидендная политика является гарантом финансовой устойчивости и ориентиром для привлечения инвесторов.
Инвестиционная политика, как составная часть финансового механизма устойчивости, состоит в выборе и реализации эффективных форм инвестирования, обеспечивающих достижение стратегических целей компании. Она определяется инвестиционным климатом и динамикой развития российского рынка инвестиций.
Разработку инвестиционной политики предприятий , по нашему мнению, целесообразно осуществлять по следующим направлениям:
- исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и
конъюнктуры инвестиционного рынка,
- анализ результатов инвестирования предприятия в предшествующем периоде,
- поиск и выбор объектов инвестирования предприятия с учетом их эффективности, а также определение основных источников финансирования инвестиционного проекта.
В тоже время, исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка базируются на выявлении тенденций, закономерностей развития инвестиционного рынка России в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования. В ходе этого этапа инвестиционной политики проводится анализ инвестиционного климата, текущей и прогнозной конъюнктуры инвестиционного рынка и определяющих ее факторов; осуществляется общая оценка инвестиционных рисков.
Анализ результатов инвестирования предприятий в предыдущем периоде позволяет оценить фактический уровень его инвестиционной активности и степень завершенности начатых ранее инвестиционных программ и проектов. Анализ включает оценку динамики общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, определение удельного веса реального и финансового инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия; определение степени реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, оценку уровня освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального и финансового инвестирования; оценку уровня завершенности начатых ранее инвестиционных проектов и программ, уточнение необходимого объема инвестиционных ресурсов для полного их завершения. Определение этого объема базируется на расчете показателей планируемого объема прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики ранее неоконченного капитального строительства.
Третье направление инвестиционной политики предприятий - поиск и выбор объектов инвестирования. Он предусматривает анализ текущего предложения на инвестиционном рынке; отбор инвестиционных проектов, соответствующих стратегическим целям предприятия; анализ источников финансирования данного проекта; сравнительную оценку отобранных проектов; разработку бизнес-плана по отобранным инвестиционным проектам.
Таким образом, прежде всего, необходимо оценить состояние инвестиционного климата как России в целом, так и региона.
После оценки основных тенденций инвестиционного рынка необходимо определить объект инвестирования и оценить предполагаемые результаты его реализации. При решении данной задачи целесообразно использовать программные средства, предназначенные для автоматизации оценки, подготовки технико-экономических обоснований и разработки бизнес-планов инвестиционных проектов. 11
Следующим этапом осуществления инвестиционной политики является выбор источников финансирования данного инвестиционного проекта.
Список литературы
"СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Акбашев Р.Х., Расчет экономической устойчивости коммерческих организаций // Маркетинг. 2007. № 4.
2. Выборова Е.Н. Диагностика финансовой устойчивости субъектов хозяйствования // Аудитор. 2006. № 12.
3. Грачев А. В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2005.
4. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М.Оценка финансового состояния предприятия. // Финансы - № 4, 2001.
5. Ендовицкий Д.А. Оценка потребности в дополнительных средствах финансирования коммерческой организации//Финансы. 2003. № 5.
6. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2006 года// Инвестиции в России. - 2007. №6.
7. Инвестиционный рынок: конъюнктура I квартала 2008года// Инвестиции в России. 2008. №8.
8. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003; Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.:ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.
9. Любушин Н.П. Система показателей финансового состояния организации и методы их определения // Экономический анализ: теория и практика. 2003. № 2.
10. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.:ИД ФБК-ПРЕСС, 2003;
11. Методические рекомендации по разработке финансовой политики.
Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.1997 г. №11// Экономика и жизнь.- 1998. - №2.
12. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма? Теорема ММ / Пер. с англ. — М.: Дело, 1999.
13. Пеньков Б.Е. Финансовые резервы в деятельности корпораций и фирм: методы выявления и реализации // Финансы, налоги и кредит: Учеб. / Под общ. ред. A.M. Емельянова. М., 2007.
14. Родионов С.С. Сколько «политик» должна иметь организация? //Бухгалтерский вестник 2001. № 12.
15. Рыманов А.Ю. Финансово-экономическаяустойчивость предприятия: сущность, формы проявления // Экономический анализ: теория и практика. 2006. № 1.
16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйстве иной деятельности предприятий. Минск: 000 «Новое знание», 2004. 640 с.
17. Селезнева Н.Н., Попова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. 639 с.
18. Смирнова А.И. Планирование на лесопромышленном предприятии: учеб. пособие для слушателей фак. повышения квалификации и переподгот. кадров. - СПб.: СПбГЛТА, 2004
19. Шагин П. И. Методика расчета рейтинговых показателей инвестиционной привлекательности лесопромышленных предприятий. - Москва: Изд-во МГУЛ, 2005.
20. Щеглова Л.В., Шегельман И.Р. Формирование и оценка инвестиционных проектов: метод. Пособие. - Петрозаводск: Изд-во Петрозав. гос. ун-та, 2005.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00456