Вход

Кредитно-денежная политика как форма государственного регулирования экономики

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 317124
Дата создания 08 июля 2013
Страниц 51
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 19 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 310руб.
КУПИТЬ

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
1. Денежно кредитная система России
1.1. Экономическая сущность и цели денежно-кредитной политики
1.2. Механизм реализации денежно-кредитной политики государства
2. Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в 2008 году
2.1.Реализация денежно-кредитной политики в 2008 году
2.2.Инструменты денежно-кредитной политики и их использование
3. Совершенствование денежно – кредитной политики в современных условиях
Литература
Приложение 1

Введение

Кредитно-денежная политика как форма государственного регулирования экономики

Фрагмент работы для ознакомления

Банк России отменил дисконты по операциям прямого РЕПО с ОФЗ и ОБР, повысил размеры поправочных коэффициентов, используемых для расчета стоимости ОБР, а также поправочных коэффициентов для "нерыночных" инструментов (векселей, прав требования). Размеры поправочных коэффициентов, используемых для расчета стоимости обеспечения по кредитам в соответствии с Положением Банка России от 14.07.2005 № 273-П, были повышены с 0,3—0,5 до 0,5—0,7, а по кредитам в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П — с 0,2—0,5 до 0,5—0,8.
Дополнительным источником ликвидности кредитных организаций в 2008 г. являлся механизм размещения временно свободных средств федерального бюджета на банковские депозиты (в основном на сроки 7 и 35 дней). За период с апреля по ноябрь общий объем размещения составил 1,8 трлн. руб., а средняя дневная задолженность кредитных организаций — около 280 млрд. рублей. Вместе с тем в ноябре было принято решение о приостановлении использования данного механизма, который фактически был полностью замещен инструментами Банка России по предоставлению ликвидности.
В целях расширения возможностей рефинансирования банковского сектора с 20.10.2008 Банк России приступил к регулярному проведению аукционов по предоставлению кредитов без обеспечения. Условия кредитования предполагают возможность получения кредитными организациями средств на сумму до 150% от собственного капитала в зависимости от кредитного рейтинга (международных или национальных рейтинговых агентств). На конец декабря 2008 г. доступ к данному инструменту рефинансирования получили более 140 кредитных организаций. Объем предоставленных банковскому сектору средств посредством данных операций в октябре—декабре 2008 г. составил 3,0 трлн. рублей. Указанные кредиты предоставлялись на сроки до 6 месяцев. Средняя дневная задолженность кредитных организаций перед Банком России по кредитам без обеспечения в IV квартале 2008 г. была равна 1,1 трлн. рублей.
В IV квартале 2008 г. Банк России увеличил сроки рефинансирования по операциям прямого РЕПО, ломбардным кредитам и кредитам под "нерыночные" активы или поручительства. Кредитным организациям была предоставлена возможность участвовать в аукционах прямого РЕПО и ломбардных кредитных аукционах на сроки 3, 6 и 12 месяцев, а также получать ломбардные кредиты по фиксированной ставке на срок 30 дней. Вместе с тем сроки по кредитам в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П, были увеличены сначала до 90 дней, а затем — до 180 дней (11).
Объем операций прямого РЕПО за 2008 г. составил 21,5 трлн. руб., что в 2,8 раза больше, чем в 2007 году. При этом в IV квартале было предоставлено 13,1 трлн. руб., что превышает показатель за предыдущий квартал более чем в 2 раза. Около 95% сделок заключалось на аукционах на срок 1 день. Средняя дневная задолженность кредитных организаций перед Банком России по операциям прямого РЕПО в 2008 г. составила 92,8 млрд. руб., в октябре—декабре — 227,6 млрд. рублей.
В 2008 г. Банк России заключил с кредитными организациями сделки "валютный своп" в объеме 45,1 млрд. долл. США и 20,4 млрд. евро (в эквиваленте — 1,9 трлн. руб.), в том числе в IV квартале — 35,4 млрд. долл. США и 17,9 млрд. евро. С 20.10.2008 Банк России изменил порядок проведения указанных операций. Банк России ежедневно начал устанавливать максимальный объем средств, предоставляемых кредитным организациям через операции "валютный своп". Кроме того, в течение торгового дня сделки "валютный своп" стали заключаться в пределах устанавливаемого лимита при условии, что своп-разница находится не ниже уровня, определяемого Банком России. Процентная ставка по операциям "валютный своп" (по рублевой части) в IV квартале была повышена до уровня ставки рефинансирования.
Генеральные кредитные договоры с Банком России на предоставление кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг, по состоянию на 1.01.2009 заключили 423 кредитные организации в 57 регионах России (рост за год — 28,6%). Кроме того, 28 кредитных организаций заключили договоры на предоставление кредитов Банка России, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг, по сделкам, совершаемым на ММВБ с использованием Системы электронных торгов ЗАО ММВБ.
Объем внутридневных кредитов составил 17,3 трлн. руб. за 2008 г. (рост на 28,1% по сравнению с 2007 г.) и 5,6 трлн. руб. за IV квартал (рост на 27,3% по сравнению с III кварталом). При этом кредитов овернайт Банк России предоставил в размере 230,2 млрд. руб. за 2008 г. (рост более чем в 1,7 раза по сравнению с 2007 г.) и 80,7 млрд. руб. за IV квартал (рост почти в 1,2 раза по сравнению с III кварталом) (11).
В 2008 г. общий объем предоставленных кредитным организациям ломбардных кредитов составил 212,7 млрд. руб., что почти в 9 раз больше, чем в 2007 году. Основную часть — 125,3 млрд. руб. (или 58,9%) — составили ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке на срок 7 календарных дней (в том числе 7,4 млрд. рублей предоставлено через СЭТ ММВБ). В IV квартале объем ломбардных кредитов вырос по сравнению с III кварталом более чем в 4 раза и составил 156,0 млрд. рублей. В 2008 г. состоялось 27 ломбардных кредитных аукционов сроком на 14 календарных дней (в том числе 3 — в IV квартале), а также 11 ломбардных кредитных аукционов сроком на 3 месяца (все — в октябре—декабре). Средняя дневная задолженность кредитных организаций перед Банком России по ломбардным кредитам в 2008 г. составила 7,9 млрд. руб., в последнем квартале года — 26,4 млрд. рублей.
В 2008 г. также были востребованы операции по предоставлению кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций на срок до 180 дней в соответствии с Положением Банка России от 14.07.2005 № 273-П. Объем указанных кредитов за 2008 г. возрос в 10,9 раза и составил 357,8 млрд. рублей. В IV квартале объем выданных кредитов составил 281,7 млрд. руб. (в III квартале — 29,5 млрд. руб.).
С III квартала 2008 г. Банк России начал предоставлять кредиты под обеспечение "нерыночными" активами (залог векселей, прав требования по кредитным договорам) в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П. Генеральные кредитные договоры на предоставление кредитов, обеспеченных "нерыночными" активами, на 1.01.2009 были заключены с 400 кредитными организациями в 65 территориальных учреждениях Банка России. За 2008 г. объем выданных кредитов составил 87,9 млрд. руб. (и практически полностью пришелся на IV квартал — 87,7 млрд. руб.).
Средняя дневная задолженность кредитных организаций по кредитам Банка России под "нерыночные" активы или поручительства за 2008 г. составила 71,8 млрд. руб., увеличившись в последнем квартале до 161,5 млрд. рублей.
В IV квартале 2008 г. отмечалось уменьшение по сравнению с предыдущим кварталом не только среднего дневного объема совокупных банковских резервов (с 1266,1 до 973,6 млрд. руб.), но и среднего дневного объема средств кредитных организаций на корреспондентских счетах (с 652,1 до 612,8 млрд. рублей). В то же время общая средняя дневная задолженность кредитных организаций по инструментам рефинансирования Банка России возросла примерно со 145 млрд. руб. в III квартале до 1,4 трлн. руб. в IV квартале 2008 года (11).
На фоне девальвации национальной валюты и повышения ставок Банком России по своим операциям ситуация на российском денежном рынке в IV квартале 2008 г. характеризовалась ростом ставок по рублевым межбанковским кредитам (МБК). Средняя ставка по размещенным российскими банками однодневным рублевым МБК повысилась с 6,0% годовых в III квартале до 8,6% годовых в IV квартале.
На протяжении большей части октября—ноября ставка MIACR по однодневным рублевым МБК находилась в диапазоне от 4,6 до 10,8% годовых. Среднемесячная ставка MIACR по однодневным рублевым МБК в октябре составила 7,6% годовых, в ноябре — 9,5% годовых (максимальное значение с июня 2004 г.), в декабре — 8,3% годовых (11).
В рамках реализации Федерального закона от 13.10.2008 № 173-ФЗ "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации" Банк России приступил к заключению соглашений с кредитными организациями, в соответствии с которыми он обязуется компенсировать таким кредитным организациям часть убытков (расходов), возникших у них по сделкам на межбанковском рынке. Этим же законом предусмотрено, что Банк России разместит во Внешэкономбанке депозиты на общую сумму не более 50 млрд. долл. США и предоставит субординированный кредит Сбербанку России на сумму не более 500 млрд. рублей.
В 2008 г. инструменты Банка России по абсорбированию ликвидности были в меньшей степени востребованы кредитными организациями, чем в 2007 году. Общий объем заключенных Банком России депозитных сделок за 2008 г. уменьшился в 2,5 раза по сравнению с 2007 г. — до 17,7 трлн. руб., средняя дневная задолженность сократилась в 1,7 раза — до 243,3 млрд. рублей. Вместе с тем в IV квартале на фоне повышения ставок объем депозитных операций возрос до 6,6 трлн. руб. по сравнению с 3,6 трлн. руб. в III квартале, средняя дневная задолженность — до 288,6 млрд. руб. по сравнению с 216,1 млрд. руб. соответственно. В 2008 г. на долю депозитных операций на условии "до востребования" пришлось 47% от общего объема заключенных депозитных операций (в том числе в IV квартале — 67%), со сроком 1 неделя — 31% (в IV квартале — 17,8%), со сроком 1 день — 20,4% (в IV квартале — 14,5%).
Спрос на облигации Банка России со стороны участников рынка в течение года находился на низком уровне. Объем размещения Банком России ОБР на аукционах за год составил 86,4 млрд. руб., объем погашения — 45,3 млрд. руб. (в 2007 г. — 659,7 и 334,8 млрд. руб. соответственно). В IV квартале Банк России на аукционах разместил ОБР в объеме 10,7 млрд. руб. (в III квартале — 25,7 млрд. руб.), а 15.12.2008 погасил выпуск ОБР 4-06-21BR0-8 на общую сумму 16,0 млрд. руб. (15.09.2008 погашение составило 8,5 млрд. руб.). На вторичном рынке Банк России продал ОБР за год на 2,9 млрд. руб. (за IV квартал — 0,6 млрд. руб.), выкупил (с учетом обмена) — на 133,8 млрд. руб. (в IV квартале — 6,5 млрд. руб.). Средняя дневная задолженность по ОБР сократилась с 217,1 млрд. руб. в 2007 г. до 39,6 млрд. руб. в 2008 г., с 32,8 млрд. руб. в III квартале до 21,2 млрд. руб. в октябре—декабре 2008 года (11).
2.2.Инструменты денежно-кредитной политики и их использование
Система инструментов денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе будет ориентирована на решение стратегической задачи - переноса центра тяжести с управления валютным курсом на усиление роли процентной политики Банка России. При этом Банк России должен иметь возможность оперативно реагировать на изменение ситуации в денежно-кредитной сфере для поддержания ее устойчивости с учетом рисков, обусловленных действием внешних и внутренних факторов (11).
В зависимости от складывающейся экономической ситуации Банк России будет применять инструменты предоставления или абсорбирования ликвидности, обеспечивая приоритетное использование рыночных операций на аукционной основе в сочетании с инструментами постоянного действия.
При развитии ситуации в денежно-кредитной сфере по сценарию формирования структурного избытка денежного предложения (что может быть связано со значительным притоком частного капитала в Россию и сохранением высоких мировых цен на товары российского экспорта) Банк России будет преимущественно использовать инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности, в первую очередь операции с ОБР и депозитные операции. При необходимости Банк России намерен проводить операции по продаже государственных облигаций из собственного портфеля (без обязательства обратного выкупа). Повышение нижней границы процентных ставок по своим операциям Банк России будет осуществлять с учетом риска возможного дополнительного притока иностранного капитала. В этих условиях также ожидается, что продолжится полномасштабное применение бюджетных механизмов (в первую очередь механизмов формирования Резервного фонда и Фонда национального благосостояния) для стерилизации свободных денежных средств, поэтому бюджетный канал по-прежнему будет играть ключевую роль в обеспечении сбалансированности внутреннего денежного рынка.
Однако в случае ослабления платежного баланса более вероятно развитие ситуации по сценарию перехода к устойчивому недостатку ликвидности в банковском секторе и формированию значительного и регулярного спроса кредитных организаций на инструменты Банка России по предоставлению денежных средств. При снижении роли валютных интервенций в формировании денежного предложения Банк России будет обеспечивать необходимый уровень рефинансирования кредитных организаций, используя рыночные операции предоставления ликвидности (прежде всего аукционы прямого РЕПО, ломбардные аукционы) и инструменты постоянного действия (в частности, операции РЕПО по фиксированной ставке и сделки «валютный своп», ломбардные кредиты по фиксированной процентной ставке, кредиты, обеспеченные нерыночными активами). Для обеспечения бесперебойного осуществления расчетов кредитными организациями будет продолжено предоставление на ежедневной основе внутридневных кредитов и кредитов «овернайт» Банка России (11).
Банком России будет продолжена политика расширения перечня активов, которые могут быть использованы в качестве обеспечения по инструментам рефинансирования Банка России. После внесения соответствующих законодательных изменений, позволяющих Банку России совершать операции на фондовых биржах с корпоративными ценными бумагами, планируется проведение операций прямого РЕПО с биржевыми облигациями и акциями наиболее надежных эмитентов.
В целях улучшения возможностей кредитных организаций по получению денежных средств с помощью инструментов рефинансирования Банком России предусматриваются создание «единого пула обеспечения», включающего в себя как рыночные, так и нерыночные активы (11). При этом между Банком России и кредитными организациями предполагается заключать «рамочные» соглашения, что позволит определять общие условия предоставления кредитов Банка России при использовании дифференцированного подхода к установлению процентных ставок по ним в зависимости от качества обеспечения.
Банк России продолжит участие в работе, направленной на закрепление на законодательном уровне возможности Банка России по привлечению специализированных организаций, в том числе Агентства по страхованию вкладов, к организации публичных торгов по реализации имущества, принятого в залог по кредитам Банка России, не обращающегося в России на организованном рынке.
В условиях ограниченности объема обеспечения, имеющегося в наличии у кредитных организаций, и усиления их потребности в рефинансировании Банк России при необходимости будет использовать аукционы по предоставлению кредитов без обеспечения кредитным организациям с международным рейтингом долгосрочной кредитоспособности не ниже определенного уровня. На начальном этапе проведения указанных операций минимальный рейтинг кредитоспособности устанавливается на уровне «В-» по классификации рейтинговых агентств «Fitch Ratings» или «Standard & Poor"s» либо на уровне «ВЗ» по классификации рейтингового агентства «Moody"s Investors Service» (11).
В качестве инструмента прямого регулирования ликвидности по-прежнему будут использоваться обязательные резервные требования. Банк России предполагает придерживаться политики поэтапного повышения коэффициента усреднения обязательных резервов в целях расширения возможностей банковского сектора по управлению ликвидностью и адаптации кредитных организаций к новым резервным требованиям. Вместе с тем в зависимости от изменения макроэкономической ситуации Банк России может принять решение относительно изменения нормативов обязательных резервов. В 2009-2011 годах предполагается уточнить категории резервируемых обязательств, порядок определения величины резервируемых обязательств по выпущенным кредитной организацией долговым ценным бумагам, порядок переоформления обязательных резервов при реорганизации кредитных организаций (11).
В 2009-2011 годах Банк России продолжит осуществлять взаимодействие с Минфином России как в области реализации денежно-кредитной политики, так и по вопросам развития национальных финансовых рынков (11). В частности, реализованный в 2008 году Минфином России совместно с Банком России механизм размещения временно свободных бюджетных средств на депозиты в кредитных организациях будет использоваться как дополнительный канал предоставления ликвидности банковскому сектору в периоды возникновения ее дефицита. Кроме того, политика Банка России будет направлена на реализацию совместно с Минфином России ряда мер по совершенствованию рынка государственных облигаций, что будет способствовать повышению эффективности использования операций Банка России с государственными ценными бумагами в целях регулирования денежного предложения.
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ
Главной целью денежно-кредитной политики является поддержание низких текущих темпов инфляции и создание условий для роста инвестиций, обеспечение благоприятной динамики курса национальной валюты, способствующей улучшению состояния платежного баланса.
Однако решение этой задачи было осложнено влиянием на российский финансовый рынок кризисных явлений на мировых финансовых рынках, спровоцированных проблемами в экономике США. В результате Банк России был вынужден перенести акцент с контроля над инфляцией на поддержание стабильности банковской системы.
Для достижения этой цели усилия органов денежно-кредитного регулирования должны быть сосредоточены на решении следующих задач:
• ограничение денежной массы объемом, необходимым для осуществления экономической деятельности;
• оптимизация структуры денежной массы и ее распределения между секторами и субъектами экономики;
• предотвращение оттока капитала за рубеж;
• поддержание на заданном уровне валютных резервов.
Решение этих задач требует осуществления комплекса перечисленных ниже мер.
Чтобы добиться контроля за инфляцией и поддерживать динамическую стабильность курса национальной валюты необходимо ограничить темпы роста денежной массы и колебания уровня процентных ставок по кредитам и депозитам экономике. Оперативное регулирование банковской ликвидности и ставок межбанковского рынка позволит обеспечить стабильность расчетов, уменьшит спекуляции на денежном рынке. Предельное ограничение роста курса национальной валюты в периоды инфляции, нельзя допускать прямого кредитования дефицита госбюджета, поэтапный перевод требований к правительству по внутреннему долгу в среднесрочные государственные ценные бумаги и с положительной реальной процентной ставкой, обеспечивающей их доходность на уровне государственных ценных бумаг. Краткосрочное кредитование кассового разрыва в доходах и расходах государственного бюджета посредством покупки государственных краткосрочных ценных бумаг позволит создать условия для оперативной поддержки госбюджета в рыночных формах, а также необходимо установление потолка роста денежной массы и чистых внутренних активов ЦБ с целью ограничения роста денежной массы – это гарантированное ограничение темпов инфляции и предсказуемость ее изменения.
Необходимо установить учетную ставку ЦБ РФ на уровне, не ниже норматива, действующего в сопредельных государствах это, в конце концов, должно привести к снижению уровня инфляции, рост инвестиционной активности, стабилизация производства.
Так же важнейшим инструментом совершенствования денежно-кредитной политики должно стать совершенствование системы рефинансирования коммерческих банков для стабилизации предложения денег экономике страны. Этого можно добиться при помощи следующих мер:
• Обеспечение создания коридора базовых ставок рефинансирования банков на основе аукционных и ломбардных кредитов, что позволит перейти от количественных к ценовым методам регулирования банковской ликвидности и снижение ставок по кредитам экономике.

Список литературы

ЛИТЕРАТУРА
1.Антонов Н.Г. Денежное обращение, кредит и банки: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ. - 2008. – 342с.
2.Афанасьев М., Кривоногов И. Бюджетная реформа в России: первые итоги и возможные перспективы // Вопросы экономики. – 2007. – №11. – С.57-70.
3.Банковское дело/ Под. ред. О.И. Лаврушина – М.: Финансы и статистика, 2007. – 576с.
4.Бурлачков В. Денежное предложение: теория и организация // Вопросы экономики. – 2008. - №3. – С. 48-61.
5.Васильев Ю.В. Бюджет 2006 – бюджет развития // Финансы. – 2008. – №10. – С.30-32.
6.Гайдар Е. Экономический рост и некоторые особенности современной экономической ситуации в России // Вопросы экономики. – 2008. - № 5. – с.4-18.
7.Дробозина Л.А., Окунева Л.П., Андросова Л.Д. И др. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007.– с.479.
8.Ермилов В.Г. Проблемы доходной базы бюджетов субъектов Федерации // Финансы. – 2008. – №8. – С.23-27.
9.Ершов М. Банковская система и развитие российской экономики // МЭиМО. – 2008. - №3. – С.28-35.
10.Жуков А.Д. Об основных принципах финансово – экономической политики Правительства РФ на 2009 г. // Финансы. – 2008. – №11. – С.3-7.
11.www.cbr.ru
12.www.gks.ru
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.01086
© Рефератбанк, 2002 - 2024