3 вариант (финансы и кредит)

1. АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
1.1. Экспресс-диагностика финансовой отчетности
1.2. Анализ имущественного положения предприятия
1.3. Оценка платежеспособности предприятия
1.4. Оценка финансовой устойчивости предприятия
1.5. Оценка деловой активности
1.6. Финансовая оценка вероятности банкротства
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЯ

3 вариант (финансы и кредит)

Неустойчивое (предкризисное)
+5000
72
0,152
Таблица 6
Финансовая устойчивость ООО «Резерв» на конец 2007 года
Тип устойчивости финансового состояния предприятия
Излишки (+) или недостача (-) средств ∆Z, тыс.руб.
Запас устойчивости финансового состояния t, дни
Излишки (+) или недостача (-) на 1 руб. запасов ∆Z*
Неустойчивое (предкризисное)
+9850
70,92
0,147
В принципе, на конец года состояние также остается предкризисным, но при этом оно улучшается, что говорит о необходимости принятия срочных мер по улучшению состава источников средств, например, уменьшению суммы краткосрочных обязательств, так как только за счет них перекрывается сумма материальных оборотных активов, при этом должна увеличиваться сумма собственных средств.
Рассчитаем и сведем в таблицу коэффициенты финансовой устойчивости.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Км):
Км = Ес / Ск. (7)
При Км → 0,5, у предприятия больше возможности финансового маневра.
Коэффициент автономии (Ка):
Ка = Ск / ВБ, (8)
где ВБ – валюта баланса.
Коэффициент отношения заемных и собственных средств (Кз):
Кз = Заемные средства / Собственные средства. (9)
При Кз > 0,7 организация зависит от внешних источников средств, теряет финансовую устойчивость.
Коэффициент процентного покрытия (Кп):
Кп = прибыль от реализации до выплаты процентов и налогов /
/ проценты за кредит. (10)
Рассчитаем коэффициент маневренности:
- на начало года = 21450/30000 = 0,715;
- на конец года = 54500/70000 = 0,779.
Рассчитаем коэффициент автономии:
- на начало года = 30000/46350 = 0,647;
- на конец года = 70000/92350 = 0,758.
Рассчитаем коэффициент отношения заемных и собственных средств:
- на начало года = (4500+6000)/30000 = 0,35;
- на конец года = (3000+16000)/70000 = 0,271.
Рассчитаем коэффициент процентного покрытия:
- на начало года = 4000/400 = 10;
- на конец года = 4600/300 = 15,3.
Представим рассчитанные коэффициенты в таблице 7.
Таблица 7
Показатели финансовой устойчивости
Показатель
Норматив
На начало года
На конец года
Коэффициент отношение заемных и собственных средств (Кз)
<0,7
0,35
0,275
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К2)
≥(0,1-0,5)
0,567
0,709
Коэффициент маневренности (Км)
0,2-0,5
0,715
0,779
Коэффициент автономии (Ка)
>0,5
0,647
0,758
Коэффициент процентного покрытия (Кп)
>3
10
15,3
По данным таблицы видно, что все значения коэффициентов улучшаются и находятся в значениях больше нормативов. Следовательно, можно говорить, что улучшается финансовая устойчивость предприятия. Для дальнейшего ее улучшения нужно наблюдать за формирование краткосрочных обязательств, увеличивать сумму собственных средств с помощью повышения нераспределенной прибыли и т.д.
Проанализируем деловую активность предприятия.
1.5. Оценка деловой активности
Деловая активность проявляется в эффективности использования средств предприятия. Оценить деловую активность можно по следующим коэффициентам (табл. 8).
Таблица 8
Показатели оценки деловой активности ООО «Резерв» за 2007 год
Показатели
Расчет показателей
На начало года
На конец года
Изменение, (+,-)
Коэффициент оборачиваемости товароматериальных средств (Коб)
Себестоимость / Товароматериальные средства
0,625
0,703
+0,078
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Коб.дз)
Выручка от реализации / Дебиторская задолженность
50
41,67
-8,33
Период оборота дебиторской задолженности (Т)
Анализируемый период / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
7,2
8,64
+1,44
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Коб.кз)
Выручка / Кредиторская задолженность
5,55
16,67
+11,12
Фондоотдача (Фо)
Выручка / Основные средства
3,12
3,33
+0,21
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб)
Выручка чистая / (материальные оборотные средства+денежные средства+краткосрочные ценные бумаги
0,714
0,702
-0,012
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кск)
Выручка / Собственный капитал
0,833
0,714
-0,119
Повышение коэффициента оборачиваемости товароматериальных средств говорит о более быстром их обновлении, что свидетельствует об интенсификации производственной деятельности. Уменьшилась скорость обращения дебиторской задолженности, соответственно увеличился период ее оборота, что приводит непосредственно к увеличению суммы данной задолженности. При этом период оборота дебиторской задолженности все еще низок, поэтому с целью недопущения иммобилизации средств из оборота предприятию необходимо сформировать политику управления дебиторской задолженностью.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности повысился в отчетном периоде на 11,12 раза, следовательно, предприятие стало быстрее рассчитываться с кредиторами, что говорит об улучшении его деловой активности.
Рост фондоотдачи говорит о том, что каждый рубль, вложенный в основные средства, стал приносить на 0,21 руб. выручки больше.
Небольшое снижение коэффициента оборачиваемости оборотного капитала говорит об уменьшении скорости его обновления, следовательно, в дальнейшем необходимо улучшить сбытовую политику на предприятии.
Снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала в отчетном периоде на 0,119 пункта говорит о том, что каждый рубль вложенных собственных средств предприятия стал приносить меньше выручки, что также требует увеличения выручки.
В целом, можно сказать, что деловая активность предприятия находится не на самом плохом уровне, стабилизировать ее поможет формирование правильной политики управления финансовыми ресурсами.
Проанализируем по данным таблицы 9 результаты финансовой деятельности предприятия.
Таблица 9
Результаты финансовой деятельности предприятия
№ п/п
Показатели
Код строк
Н начало периода
На конец периода
Темп роста, %
1
Выручка
010
25000
50000
200,0
2
Прибыль от продаж
050
4000
4600
115,0
3
Чистая прибыль
110
3200
2500
78,1
4
Валюта баланса
300 (700)
46350
92350
199,2
5
Внеоборотные активы
190
8550
15500
181,3
6
Собственный капитал
490
30000
70000
233,3
7
Рентабельность продаж (стр.2/стр.1)
-
0,16
0,092
57,5
8
Рентабельность производства и продажи (стр.3/стр.1)
-
1,28
0,05
3,9
9
Рентабельность капитала (стр.3/стр.4)
-
0,069
0,027
39,1
10
Рентабельность внеоборотных активов (стр.3/стр.5
-
0,374
0,161
43,0
11
Рентабельность собственного капитала (стр.3/стр.6)
-
0,107
0,036
33,6
По данным таблицы можно отметить следующее. Все показатели рентабельности имеют тенденцию к снижению.
Показатель рентабельности продаж снизился на конец года на 42,5% и составил 0,092 пункта. Такое снижение объясняется меньшим темпом роста прибыли от продаж по сравнению с ростом выручки (115<200).
Рентабельность производства и продажи уменьшилась на 96,1% и составила 0,05 пункта, следовательно, на это повлияло снижение суммы чистой прибыли в отчетном периоде на 21,9%.
Рентабельность капитала уменьшилась на 60,9% и составила 0,027 пункта. Это произошло также за счет уменьшения суммы чистой прибыли при одновременном росте валюты баланса почти в 2 раза.
Рентабельность внеоборотных активов и рентабельность собственного капитала также снизились в связи с уменьшением размера чистой прибыли.
Рентабельность является показателем конкурентоспособности предприятия, и ее уменьшение отрицательно сказывается на его имидже. Следовательно, необходимо принимать меры к снижению себестоимости, а также к уменьшению различных прочих расходов.
1.6. Финансовая оценка вероятности банкротства
Чтобы оценить вероятность банкротства, определяют следующие показатели.
Коэффициент текущей ликвидности (К1):
К1 = Ао / Отек, (11)
где Ао – текущие активы (оборотные);
Отек – краткосрочные обязательства за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих платежей.
Нормативная величина К1 от 1 до 2.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс):
Кабс = (КФВ+ДС) / Отек, (12)
где КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДС – денежные средства.
Коэффициент относительной ликвидности (Котн):
Котн = К1 – Кабс. (13)
Коэффициент обеспечения собственными средствами (К2):
К2 = (Ск - Ав) / Ао, (14)
где Ск – капитал и резервы;
Ав – внеоборотные активы.
Нормативная величина К2 ≥ (0,1-0,5). Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, больше возможностей у него для проведения независимой финансовой политики5.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (Кмс):
Кмс = Материально-производственные запасы и затраты / Отек. (15)
Нормативная величина Кмс = (0,5-0,7).
Показатели, используемые для расчета ликвидности баланса и вероятности банкротства, представлены в таблице 10.
Таблица 10
Оценка вероятности банкротства ООО «Резерв» за 2007 год
(тыс.руб.)
№ п/п
Показатель
Код строк
На начало периода
На конец периода
Изменение, (+,-)
1
2
3
4
5
6
1
Краткосрочные финансовые вложения
250
600
1200
+600
2
Денежные средства
260
1600
3000
+1400
3
Итого наиболее ликвидные активы (стр.1+стр.2)
-
2200
4200
+2000
4
Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев)
240
500
1200
+700
5
Быстро реализуемые активы (стр.3+стр.4)
-
2700
5400
+2700
6
Запасы
210
32800
67000
+34200
7
Прочие оборотные активы + НДС
220+
+270
2300
4450
+2150
8
Итого ликвидных активов (стр.5+стр.6+стр.7)
-
37800
76850
+39050
9
Займы и краткосрочные кредиты
610
6000
16000
+10000
10
Кредиторская задолженность
620
4500
3000
-1500
11
Прочие краткосрочные обязательства
240,250,
260
5850
3350
-2500
12
Итого краткосрочных обязательств (стр.9+стр.10+стр.11)
-
16350
22350
+6000
13
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.3/стр.12)
-
0,135
0,188
+0,053
14
Коэффициент срочной ликвидности (стр.5/стр.12)
-
0,165
0,242
+0,077
15
Коэффициент текущей ликвидности К1 (стр.8/стр.12)
-
2,312
3,438
+1,126
16
Собственные средства
490
30000
70000
+40000
17
Внеоборотные активы
190
8550
15500
+6950
18
Источники собственных средств в обороте (стр.16-стр.17)
-
21450
54500
+33050
19
Оборотные активы
-
37800
76850
+39050
Продолжение таблицы 10
1
2
3
4
5
6
20
Коэффициент независимости в части оборотных активов (стр.16/стр.18)
-
1,399
1,284
-0,115
21
Коэффициент относительной ликвидности (стр.15-стр.13)
-
2,177
3,250
+1,073
22
Коэффициент обеспеченности собственными средствами К2 (стр.18/стр.8)
-
0,567
0,709
+0,142
23
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (стр.6/стр.12)
-
2,006
2,998
+0,992
По данным таблицы можно отметить следующее. Коэффициент абсолютной ликвидности возрос на конец года на 0,053 пункта и составил 0,188 пункта, следовательно, за счет абсолютной ликвидных активов покрываются 18,8% краткосрочных обязательств сразу в случае одновременного требования о платежах со стороны всех кредиторов. Это показатель возрастает, что позволяет говорить об улучшении ликвидности баланса.
Коэффициент срочной ликвидности также на конец года растет на 0,077 пункта, показывает, что на конец года 24,2% краткосрочных обязательств покрываются за счет быстро ликвидных активов.
Коэффициент текущей ликвидности предприятия возрастает на конец года на 1,126 пункта и становится равным 3,438 пункта, т.е. у предприятия оборотных активов более чем в 3 раза больше, чем краткосрочных обязательств. Это не считается хорошим показателем, так как говорит и нерациональном вложении своих средств и о неэффективном их использовании.
Сумма собственных средств в обороте на конец года равна 54500 тыс.руб., что больше показателя на начало года на 33050 тыс.руб. Это свидетельствует о большем вложении организацией собственных средств в оборот, что говорит об улучшении платежеспособности предприятия.
Коэффициент независимости в части оборотных активов на конец года снижается на 0,115 пункта и становится равным 1,284 пункта, т.е. на меньшую величину собственный капитал стал больше собственных оборотных средств. Хотя еще нормальная платежеспособность сохраняется. Коэффициент относительной ликвидности возрастает на конец года, что является хорошим показателем платежеспособности.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец года увеличивается на 0,142 пункта и становится равным 0,709 пункта. То есть 70,9% оборотных активов сформированы за счет собственных средств, следовательно, у предприятия больше возможностей для проведения собственной независимой финансовой политики.
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств также увеличивается на конец года. Все рассчитанные показатели говорят об удовлетворительной структуре баланса предприятия. необходимо оценить вероятность его банкротства. Для оценки возможности утраты платежеспособности предприятия в течение отчетного периода используется коэффициент утраты платежеспособности (К3):
К3 = (К1к + t/Т(К1к-К1н))/К1н, (16)
где К1к, К1н – соответственно коэффициент текущей ликвидности на конец и начало периода;
t = 3 – период утраты платежеспособности, месяцев;
Т – 12 – отчетный период, месяцев.
Рассчитаем К3:
К3 = (3,438 + 3/12*(3,438-2,312)) / 2,312 = 1,609.
Рассчитанные коэффициент К1, К2, К3 на начало и конец года сведем в таблицу 11.
Таблица 11
Показатели, используемые при оценке вероятности банкротства
Показатель
Норматив
На начало года
На конец года
Коэффициент текущей ликвидности К1
1-2
2,312
3,438
Коэффициент обеспеченности собственными средствами К2
≥0,1-0,5
0,567
0,709
Коэффициент утраты платежеспособности К3
<1
1,609
Как видно из данных таблицы, к1 и к2 соответствуют нормативным значениям, а к3 больше 1, следовательно, структура баланса удовлетворительная, предприятие можно считать платежеспособным.
Для финансовой оценки ликвидности при выборе наиболее надежного партнера рассчитывают коэффициент обобщенной ликвидности (Fл) на начало и конец года:
Fл = (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3). (17)
Показатели возьмем из данных таблицы 3:
- на начало года Fл =
= (2200+0,5*500+0,3*35100)/(4500+0,5*11850+0,3*0) = 1,245;
- на конец года Fл =
= (4200+0,5*1200+0,3*71450)/(3000+0,5*19350+0,3*0) = 2,07.
Fл на конец года увеличивается, следовательно, можно говорить о возможности выбора данного предприятия в качестве надежного партнера.
Для сравнения результатов с ранее проведенными расчетами проведем расчет по z-модели Э. Альтмана6:
z = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + 0,99К5, (18)
где К1–оборотные активы / общая сумма активов (76850/92350=0,832);
К2 – нераспределенная прибыль/общая сумма активов (2500/92350=0,027);
К3 – балансовая прибыль/общая сумма активов (4300/92350=0,047);
К4 – собственный капитал/заемный капитал (70000/22350=3,132);
К5 – объем реализации/общая сумма активов (50000/92350=0,541).
z = 1,2*0,832+1,4*0,027+3,3*0,047+0,6*3,132+0,99*0,541=3,606.
По z-модели степень вероятности банкротства оценивается следующим образом:
Значение z
Вероятность банкротства
1,8 и меньше
Очень высокая
1,81 – 2,7
Высокая
2,71 – 2,9
Существует возможность
3,0 и выше
Очень низкая
Если значение z больше 2,99, то финансовое состояние предприятия стабильно, если меньше 1,81, то предприятие – потенциальный банкрот.
В нашем случае значение z равно 3,606, то есть выше 2,99, следовательно, финансовое состояние предприятия стабильно.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Федеральный закон от 21.11.96 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с изменениями и дополнениями).
2. Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
3. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
4. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. - М.: ДИС, 1997. – 154с.
5. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 205с.
6. Бочаров В.В. Финансовое моделирование. – С.-Пб.: Питер, 2007. – 206с.
7. Деревянко П.И. Финансовый анализ предприятия.- Мн.:БГЭУ,2007.- 356с.
8. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. – СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2004. – 300с.
9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. – М.: Дело и сервис, 2004. – 143с.
10. Караванова Б.П. Разработка стратегии управления финансами организации: Учеб. Пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 128с., с.12
11. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 440с.
12. Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев А.А. Анализ финансовых решений в бизнесе. – М.: Кнорус, 2004. – 288с.
13. Филатов О.К., Рябова Т.Ф., Минаева Е.В. Экономика предприятий (организаций): Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 512с.
14. Финансовый менеджмент / Под ред. Проф. Е.И.Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2008. – 404с.
15. Финансы: Учебник / Под ред. Д.э.н. В.В.Ковалева. – М.: Проспект, 2004. – 508с.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Утв. приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22.07.2003 г. № 67н
БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
на 1 января 2008 г.
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)