Организация фьючерской торговли на ММВБ

Содержание
Введение
Глава 1 Основы фьючерсной торговли
1.1 Производные ценные бумаги
1.2 Вложение средств во фьючерсы
Глава 2 Фьючерсная торговля на ММВБ
1.2 Фьючерсная сделка
1.2.1 Общая характеристика
1.2.2. Разновидности фьючерсных контрактов
2.2 Принципы организации торгов на ММВБ
2.3 Итоги торгов с 01.12. 2008 по 05.12. 2008 года на Срочном рынке ММВБ
Заключение
Список литературы

Организация фьючерской торговли на ММВБ

Ликвидация сделок на срок осуществляется через расчётную палату в установленный биржей день для расчёта по сделкам на данный срок путём зачёта всех взаимных обязательств контрагентов. Ликвидационная цена по сделке на срок устанавливается расчётной палатой на основе котировки биржевого дня (периода), предшествующего дню ликвидации, а при отсутствии таковой – на основе котировки, опубликованной в последний, предшествующий дню ликвидации, день, за который производилась котировка.
В случае требования со стороны покупателя поставить по срочному контракту реальный товар и отсутствия его у продавца, эту поставку в течение определённого числа дней осуществляет биржа, покупая товар по любой цене за счёт продавца (по решению учредителей биржи). Также по фьючерсному контракту товар может быть сдан без согласия покупателя. При желании сдать товар продавец в установленный срок до момента поставки, зафиксированного в контракте, извещает об этом расчётную палату.
1.2.2. Разновидности фьючерсных контрактов
Кроме классических фьючерсов на товарные активы, такие как нефть и нефтепродукты, пшеница, золото, получили распространение следующие разновидности фьючерсных контрактов.
Фьючерсные контракты на акции компаний являются популярными в России, среди них – фьючерсные контракты на «голубые фишки». Институциональные инвесторы не используют фьючерсы на отдельные акции для хеджирования своих широко диверсифицированных фондовых портфелей ввиду необходимости проведения большого числа транзакций с большими издержками. Препятствием для использования индивидуальными инвесторами фьючерсного контракта на акции является его неограниченный риск без покрытия, а также обязательность исполнения контракта.
Фьючерсные контракты на фондовые индексы активно используются институциональными инвесторами для хеджирования своих фондовых портфелей, причём, чем индекс ближе по структуре к фондовому портфелю, тем эффективнее страхуется портфель от непредвиденных колебаний стоимости финансовых активов на рынке в целом. Несмотря на появление трансъевропейских и панъевропейских индексов, больший объём сделок заключается всё ещё с национальными фондовыми индексами. Кроме индексов на акции, популярной основой фьючерсов являются долговые индексы.
Доминирующую роль на рынке играют фьючерсные контракты на процентные долговые инструменты, в том числе на облигации. В основе операций с данными фьючерсами лежит следующая посылка: цена на долговые ценные бумаги изменяется в направлении, противоположном движению процентных ставок.
Серии фьючерсных контрактов на процентные ставки охватывают практически всю кривую процентных ставок. Процентная ставка может рассматриваться наравне с любым другим базовым активом, поскольку фактически является ценой денежного займа.
Валютные фьючерсы занимают небольшую долю рынка, которая неуклонно снижается. Эта тенденция в основном объясняется переориентацией институциональных участников валютного рынка на внебиржевые инструменты хеджирования валютных рисков, а также существенным сокращением торгуемых инструментов в связи с введением евро.
2.2 Принципы организации торгов на ММВБ
По данным информационной службы ММВБ8 торги проводятся каждый рабочий день с 10:30 до 18:00 по московскому времени одновременно по всем срочным инструментам по схеме рисунка 1. Рабочие места трейдеров обеспечивают получение информации о ходе торгов, формирование и подачу заявок, распределение лимитов между основным счётом, позиционными счетами Клиентов и между обслуживаемыми Торговыми Членами Секции.
В каждой торговой сессии принимают участие заявки, поданные Членами Секции в течение данной торговой сессии. Любая заявка, подаваемая Членом Секции, может быть снята или изменена им.
Сделки в ходе торгов заключаются при пересечении условий заявок Членов Секции на покупку и заявок на продажу срочных инструментов: в режиме анонимного непрерывного аукциона на основе лимитированных и рыночных заявок; по взаимной двусторонней договорённости Членов Секции (внесистемные сделки). Обработка позиций, открытых по таким сделкам, осуществляется в общем порядке.
Рисунок 1 – Схема проведения торгов на ММВБ
Приоритетами исполнения заявок являются цена и время подачи заявки.
2.3 Итоги торгов с 01.12. 2008 по 05.12. 2008 года на Срочном рынке ММВБ
По итогам торгов за неделю, приведённым в таблице 1, с 1 декабря 2008 по 5 декабря 2008 года объём торгов на срочном рынке Группы ММВБ составил 14,1 млрд. рублей, или 0,4 млн. контрактов. Совокупный объём открытых позиций по состоянию на конец недели в денежном выражении составил 198,9 млрд. рублей, или 6,5 млн. контрактов9.
Таблица 1 – Итоги фьючерсных торгов на ММВБ в период 01.12. – 05.12.
1.12 - 5.12
Изменение, %
24.11 - 28.11
17.11 - 21.11
Фьючерсы на доллар США
Объём торгов (контр.)
414 472
58,12%
262 117
931 763
Объём торгов (млн. руб.)
13 123
65,69%
7 920
28 259
Кол-во сделок (шт.)
106
-55,65%
239
132
Открытые позиции на конец недели (контр.)
6 489 377
3,37%
6 277 520
6 289 654
Открытые позиции на конец недели (млн. руб.)
197 128
4,57%
188 520
192 504
Фьючерсы на процентные ставки
Объём торгов (контр.)
0%
Объём торгов (млн. руб.)
0%
Кол-во сделок (шт.)
0%
Продолжение таблицы 1.
Открытые позиции на конец недели (контр.)
50
0%
50
50
Открытые позиции на конец недели (млн. руб.)
500
0%
500
500
Фьючерсы на индекс ММВБ
Объём торгов (контр.)
7
100%
Объём торгов (млн. руб.)
100%
Кол-во сделок (шт.)
3