Биржевые облигации:сущность.российская практика,перспективы развития.

Биржевые облигации: сущность, российская практика, перспективы развития»
Содержание:

Вступление………………………………………………………………………...3
Биржевые облигации: сущность, российская практика, перспективы разви-тия………………………………………………………………………………….4
Заключение………………………………………………………………………...7
Список литература………………………………………………………………...9

Биржевые облигации:сущность.российская практика,перспективы развития.

- срок обращения – не более 1 года;
- выпуск не требует регистрации.2
Биржевые облигации, в отличие от корпоративных облигаций, имеют срок обращения до одного года и не требуют государственной регистрации выпуска и отчета об итогах размещения в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР). Этот вид облигаций регистрирует непосредственно биржа.
Биржевые облигации только сейчас начинают обращаться на российских биржах, т.к.:
Во-первых, выпуск биржевых облигаций стал возможен только осенью 2007 г., после принятия соответствующих поправок в закон «О рынке ценных бумаг«, в нормативные акты ФСФР и внутренние документы ММВБ. Во-вторых, у нас основными покупателями любых облигаций выступают банки, институциональных инвесторов очень мало. Если же посмотреть на структуру активов иностранных взаимных фондов, то значительная часть активов размещается именно в краткосрочных коммерческих бумагах, хотя бы потому, что инвесторы взаимных фондов могут в любой момент потребовать вернуть их деньги, и чтобы в экстренном порядке фонду не пришлось распродавать активы, размещенные в акциях и облигациях, часть денег вложена в краткосрочные инструменты. В России пока такой практики нет, но это дело ближайшего будущего.3
По мнению специалистов Фондовой биржи ММВБ, биржевые облигации станут для российских компаний удобным инструментом управления ликвидностью, диверсификации кредитного портфеля, покрытия кассовых разрывов.
В настоящее время допущены к торгам биржевые облигации ОАО «Аптечная сеть 36,6», ОАО «РБК Информационные системы», ОАО «АВТОВАЗ», ОАО «Группа «РАЗГУЛЯЙ». Однако этот список могут пополнить и сибирские эмитенты.
Некоторые аналитики отмечают, что биржевые облигации способны заменить собой вексельные программы. Аналогов им по удобству и дешевизне размещения на российском рынке по сути нет. Однако другие опрошенные «СУ» эксперты говорят, что облигации станут скорее не заменой, а альтернативой векселям.4
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) предлагает сделать более доступными биржевые облигации. Об этом заявила вчера замруководителя службы Елена Курицына. По ее словам, этот инструмент не вызывает интереса у крупных инвесторов. Чтобы сделать его более востребованным, регулятор рынка предлагает разрешить биржевым облигациям обращаться на внебиржевом рынке и позволить включать их в ломбардный список Центрального банка. Одновременно ФСФР предлагает сделать новый инструмент доступным для более мелких компаний. Напомним, что сейчас выпускать биржевые облигации могут только компании, прошедшие листинг на бирже и входящие в котировальные списки.
ФСФР же хочет, чтобы выпускать их могли средние компании с хорошей кредитной историей.5
Как считает начальник отдела анализа долгового рынка ИК “Велес Капитал” Иван Манаенко, сейчас биржевые облигации сильно востребованы на рынке, о чем, например, говорит активная торговля бумагами АвтоВАЗа (размещение этого выпуска прошло 26 марта), цена на которые на рынке растет. Новый вид ценных бумаг обеспечивает быстрый выход на вторичный рынок.
Дальнейшие перспективы нового инструмента во многом будут зависеть от рыночной конъюнктуры, считает аналитик. А меры, предложенные ФСФР, должны привлечь к торговле биржевыми облигациями банки, активно пользующиеся кредитами ЦБ. “Когда ситуация на финансовом рынке несколько успокоится, интерес к ним упадет, но, безусловно, биржевые облигации продолжат свое существование и займут часть рынка векселей”, - говорит Иван Манаенко.6
Заключение
Таким образом, закон вводит новый вид облигаций - биржевые облигации, и устанавливает порядок их выпуска и обращения. Согласно Закону Бирже вой признается облигация, отвечающая одновременно следующим условиям: размещается путем открытой подписки на торгах фондовой биржи; эмитентом облигаций является открытое акционерное общество, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи, осуществляющей допуск таких облигаций к тор гам; эмитент облигаций существует не менее трех лет и имеет надлежащим образом утвержденную годовую бухгалтерскую отчетность за два завершенных финансовых года; облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости; срок исполнения обязательств по облигациям не превышает один год с даты начала их размещения; облигации выпускаются в документарной форме на предъяви теля с обязательным централизованным хранением их сертификатов в депозитарии, осуществляющем депозитарные операции по итогам сделок с ценными бумагами, совершенных через фондовую биржу, которая осуществляет допуск таких облигаций к торгам в процессе их размещения, на основании договора, в соответствии с которым осуществляется допуск облигаций к торгам и который заключается с этой фондовой биржей и (или) клиринговой организацией; оплата облигаций при их размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов по облигациям осуществляются только денежными средствами.7
Биржевые облигации – закономерный продукт естественного развития российского долгового рынка. Его непродолжительная история началась около десяти лет назад с появлением первых банковских векселей. Долговой рынок корпоративных обязательств оставался долгое время исключительно вексельным со всеми присущими такому специфическому инструменту как вексель слабыми и сильными сторонами. Лишь несколько лет назад появился биржевой рынок корпоративных облигаций, только в последнее время составивший реальную конкуренцию вексельному по объему и обороту торгов.
Биржевые облигации - продукт естественного развития российского рынка инструментов с фиксированным доходом. Их преимущества заключены в механизме выпуска и обращения. Для эмитентов они являются удобным инструментом регулирования текущей ликвидности и управления долгом. В перспективе доля биржевых облигаций на рынке будет расти, но не за счет сокращения или вытеснения уже существующих бумаг - векселей и облигаций, а по причине увеличения общего объема рынка, в первую очередь за счет биржевых облигаций, объем которых будет расти наиболее быстро. Однако полноценный рынок биржевых облигаций сложится не ранее чем через 2-3 года.8
Список литературы: