Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Реферат*
| Код |
315073 |
| Дата создания |
08 июля 2013 |
| Страниц |
36
|
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 19 апреля в 18:00 [мск] Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
|
Содержание
ВВЕДЕНИЕ
1. Сущность банкротства, возможные его причины и меры, применяемые по отношению к предприятию-должнику
2. Методы диагностики банкротства (модель Альтмана, метод коэффициентов)
3. Содержание плана финансового оздоровления предприятия
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Введение
Диагностика банкротства
Фрагмент работы для ознакомления
К3 - выручка от реализации/актив;
К4 - чистая прибыль/интегральные затраты.
Вероятность банкротства компании определяют исходя из значения показателя R (табл. 3).
Таблица 3
Вероятность банкротства исходя из значений показателя R
┌───────────────────────────────────────────┬──────────────────────────────────────────────────────┐
│ Значение показателя R │ Вероятность банкротства │
├───────────────────────────────────────────┼──────────────────────────────────────────────────────┤
│меньше 0 │ максимальная - 90-100% │
├───────────────────────────────────────────┼──────────────────────────────────────────────────────┤
│0-0,18 │высокая - 60-80% │
├───────────────────────────────────────────┼──────────────────────────────────────────────────────┤
│0,18-0,32 │ средняя - 35-50% │
├───────────────────────────────────────────┼──────────────────────────────────────────────────────┤
│0,32-0,42 │ низкая - 15-20% │
├───────────────────────────────────────────┼──────────────────────────────────────────────────────┤
│больше 0,42 │ минимальная - до 10% │
└───────────────────────────────────────────┴──────────────────────────────────────────────────────┘
Модель Бивера
Для оценки финансового состояния компании Уильям Бивер предложил использовать следующие индикаторы:
- денежный поток/задолженность;
- чистая прибыль/активы;
- задолженность/активы;
- рабочий капитал/активы;
- коэффициент покрытия.
В свою очередь, Александр Колышкин, консультант по финансовому анализу и планированию КГ "Воронов и Максимов", преподаватель экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета, используя данные 17-ти компаний, рассчитал средние значения этих и ряда других индикаторов для российских промышленных предприятий1. Сравнивая полученные значения финансовых показателей фирмы с их нормативами, можно спрогнозировать вероятность наступления банкротства на период до пяти лет.
Таблица 4
Расчет вероятности банкротства по Биверу и Колышкину
┌────────────────────────────┬────────────────────────────────────────────────────┬────────────────┐
│ Показатель │ Значения показателей по Биверу за определенный │Среднее значение│
│ │ период до наступления банкротства по Колышкину │ показателей │
│ ├─────────┬──────────┬──────────┬──────────┬─────────┤ │
│ │ 5 лет │ 4 года │ 3 года │ 2 года │ 1 год │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Денежный поток/Задолженность│ │ │ │ │ │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Благополучные предприятия │ 0,47 │ 0,44 │ 0,45 │ 0,45 │ 0,45 │ 1,28 │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Банкроты │ 0,15 │ 0,14 │ 0,02 │ -0,05 │ -0,2 │ 0,03 │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Чистая прибыль/Активы │ │ │ │ │ │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Благополучные предприятия │ 0,06 │ 0,07 │ 0,1 │ 0,07 │ 0,06 │ 0,19 │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Банкроты │ 0,03 │ 0,01 │ -0,02 │ -0,08 │ -0,2 │ -0,03 │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Задолженность/Активы │ │ │ │ │ │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Благополучные предприятия │ 0,49 │ 0,52 │ 0,51 │ 0,72 │ 0,86 │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Банкроты │ 0,4 │ 0,42 │ 0,37 │ 0,37 │ 0,37 │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Рабочий капитал/Активы │ │ │ │ │ │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Благополучные предприятия │ 0,4 │ 0,36 │ 0,39 │ 0,38 │ 0,38 │ 0,12 │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Банкроты │ 0,26 │ 0,25 │ 0,2 │ 0,19 │ 0,06 │ -0,27 │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Коэффициент покрытия │ │ │ │ │ │ │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Благополучные предприятия │ 3,4 │ 3,5 │ 3,3 │ 3,3 │ 3,3 │ 2 │
├────────────────────────────┼─────────┼──────────┼──────────┼──────────┼─────────┼────────────────┤
│Банкроты │ 2,4 │ 2,3 │ 2,3 │ 2,3 │ 2 │ 0,7 │
└────────────────────────────┴─────────┴──────────┴──────────┴──────────┴─────────┴────────────────┘
Метод Джона Аргенти
В дополнение к предыдущим методам Джон Аргенти разработал альтернативный подход к прогнозированию банкротства, основанный на учете субъективных суждений участников процесса кредитования. По мнению Аргенти, причиной банкротства компании могут стать неквалифицированное руководство, неэффективная система учета и отчетности и неспособность фирмы приспосабливаться к изменяющимся условиям рынка. В соответствии с методикой А-модели, уровень вероятности финансового кризиса компании оценивают по балльной системе. Факторам присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель - А-счет (табл. 5). 1
Таблица 5
Метод А-счета для предсказания банкротства
┌──────────────────────────────────────────────────────────────────┬───────────────────────────────┐
│ Недостатки │ Балл согласно Аргенти │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Директор-автократ │ 8 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Председатель совета директоров является также директором │ 4 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Пассивность совета директоров │ 2 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в│ 2 │
│знаниях и навыках) │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Слабый финансовый директор │ 2 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена│ 1 │
│(вне совета директоров) │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Недостатки системы учета: отсутствие бюджетного контроля │ 3 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Отсутствие прогноза денежных потоков │ 3 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Отсутствие системы управленческого учета затрат │ 3 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Вялая реакция на изменения (появление новых продуктов, технологий│ 15 │
│рынков, методов организации труда и т.д.) │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Максимально возможная сумма баллов │ 43 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│"Проходной балл" │ 10 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Если сумма больше 10, недостатки в управлении могут привести к│ │
│серьезным ошибкам │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│ Ошибки │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Слишком высокая доля заемного капитала │ 15 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнес│ 15 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Наличие крупного проекта (провал такого проекта подвергает фирм│ 15 │
│серьезной опасности) │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Максимально возможная сумма баллов │ 45 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│"Проходной балл" │ 15 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Если сумма баллов на этой стадии больше или равна 25, компания│ │
│подвергается определенному риску │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│ Симптомы │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Ухудшение финансовых показателей │ 4 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Использование "творческого бухучета" │ 4 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества, падение│ 4 │
│"боевого духа" сотрудников, снижение доли рынка) │ │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Окончательные симптомы кризиса (судебные иски, скандалы, отставки│ 3 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Максимально возможная сумма баллов │ 12 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Максимально возможный А-счет │ 100 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│"Проходной балл" │ 25 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Большинство успешных компаний │ 5-18 │
├──────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────────────────────────┤
│Компании, испытывающие серьезные затруднения │ 35-70 │
└──────────────────────────────────────────────────────────────────┴───────────────────────────────┘
При его определении для конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо ноль. Промежуточные значения не допускаются. Если итоговая сумма по группам системы превышает критический уровень - 25 баллов, - это говорит о высокой вероятности банкротства компании. Следует отметить, что на основе показателей балльной модели сложно принимать решения в условиях, когда задача имеет множество критериев.1
Таблица 6
Распределение по классам кредитоспособности
┌─────────────────────────┬────────────────────┬──────────────────────────┬────────────────────────┐
│Классы кредитоспособности│Финансовое состояние│ Финансовые показатели │Риск невозврата кредита│
├─────────────────────────┼────────────────────┼──────────────────────────┼────────────────────────┤
│1 класс │ хорошее │ выше среднеотраслевых │ минимальный │
├─────────────────────────┼────────────────────┼──────────────────────────┼────────────────────────┤
│2 класс │ удовлетворительное │на уровне среднеотраслевых│ нормальный │
├─────────────────────────┼────────────────────┼──────────────────────────┼────────────────────────┤
│3 класс │неудовлетворительное│ ниже среднеотраслевых │ повышенный │
└─────────────────────────┴────────────────────┴──────────────────────────┴────────────────────────┘
Таблица 7
Значения показателей для распределения промышленных предприятий по классам кредитоспособности
┌────────────────────────────────────────────────────────────────┬─────────────────────────────────┐
│ Наименование показателя │ Значения показателей по классам │
│ ├───────────┬─────────┬───────────┤
│ │ 1 класс │ 2 класс │ 3 класс │
├────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────┼─────────┼───────────┤
│Соотношение собственных и заемных менее средств │ 0,8 │ 0,8-1,5 │ более 1,5 │
├────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────┼─────────┼───────────┤
│Вероятность банкротства Z-счет Альтмана │ более 3,0 │ 1,5-3,0 │ менее 1,5 │
├────────────────────────────────────────────────────────────────┼───────────┼─────────┼───────────┤
│Общий коэффициент покрытия │ более 2,0 │ 1,0-2,0 │ менее 1,0 │
└────────────────────────────────────────────────────────────────┴───────────┴─────────┴───────────┘
Наиболее простым методом диагностики банкротства является математическая модель, при построении которой учитывают лишь коэффициент текущей ликвидности и соотношение заемных и собственных средств. На основе статистической обработки данных фирм рассчитаны весовые коэффициенты для каждого из этих факторов. Для компаний США данная модель выглядит следующим образом:
Z2 = -0,3877 - 1,0736 х К1 + 5,79 х К21,
Список литературы
1.Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ, часть вторая от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ, часть третья от 26 ноября 2001 г. N 146-ФЗ и часть четвертая от 18 декабря 2006 г. N 230-ФЗ (с изменениями от 24, 29 апреля 2008 г.)
2.Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями от 1 декабря 2007 г.)
3.Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"
4.Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (утв. постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367)
5.Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2006.
6.Антикризисное управление. Учебное пособие для технических вузов / Под ред. Минаева Е.С. и Панагушина В.П. — М.: Приор, 2008.
7.Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости. - СПб.: Питер, 2006.
8.Зайцева О.П. Антикризисное управление в российской компании // Сибирская финансовая школа. 2008. N 11-12.
9.Колышкин А.В. Прогнозирование развития банкротства в современной России: Дис. канд. экэ наук. СПб., 2008.
10.Комментарий к Федеральному закону "О несостоятельности (банкротстве)" / Под ред. В.В. Витрянского. - М., 2008
11.Перьфильев А.Б. Основные методики оценки финансового состояния российских предприятий и прогнозирование возможного банкротства по данным бухгалтерской отчетности. Ярославль: МУБ и НТ, 2005.
12.Романовская А. Как спрогнозировать финансовый кризис. – М.: Банки и биржи, 2007.
13.Степанов В.В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии. - М.: Республика, 2006.
14.Телюкина М.В., Ткачев В.Н., Тарасов В.И. Финансовое оздоровление как пассивная оздоровительная процедура // Адвокат. 2006. N 12.
15.Хайдарова М.А. Показатели прогнозирования неплатежеспособности (банкротства) в коммерческих организациях. М.: МАКС Пресс, 2005.
16.Шершеневич Г.Ф. Конкурсный процесс (Серия "Классика российской цивилистики".) - М.: Банки и биржи, 2005.
17.Яцева Е. Особенности сделок должника в период финансового оздоровления // Юрист. 2007. N 10.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00798