Инвестиционная политика предпиятия

Оглавление

1.Понятие инвестиционной политики организации
2.Основные блоки инвестиционной политики предприятия
3. Инвестиционная стратегия как часть инвестиционной
политики организации
Заключение

Инвестиционная политика предпиятия

эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;
амортизационные отчисления;
постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия;
налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции предприятия;
цена продукции предприятия и выручка от реализации продукции.
При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно определять общий объем инвестиций предприятия, способы рационального использования накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.
2. Основные блоки инвестиционной политики предприятия
Основные блоки инвестиционной политики на уровне предприятия показаны на рисунке 1. Из данного рисунка наглядно видно, что является объектом инвестиционной политики5.
Рис. 1 Основные блоки инвестиционной политики предприятия
Рассмотрим сущность основных блоков инвестиционной политики предприятия.
Сущность блока «Выбор и обоснование приоритетных направлений вложений инвестиций» характеризует само его название. В этом блоке на основе экономического обоснования и стратегических целей предприятия на будущее выбираются приоритетные направления вложения инвестиций. Эти направления ранжируются по важности, последовательности и срокам вложения инвестиций.
В блоке « Изыскание источников финансирования инвестиций» на основе анализа денежных потоков выявляются возможности финансирования капитальных вложений за счет собственных средств. Если их недостаточно для реализации инвестиционной политики, то изыскиваются и обосновываются другие возможные источники финансирования (лизинг, кредит, иностранные инвестиции и др.).
Собственные средства, направляемые предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из:
свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов;
средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия;
денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства;
части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.
Выбор вариантов привлечения коммерческих кредитов и займов как источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия (объем привлекаемых средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) ориентируется на получение максимального экономического эффекта от собственных средств предприятия, направляемых на инвестирование.
В блоке «Формирование оптимального инвестиционного портфеля предприятия» на основе вышеуказанных двух блоков формируется оптимальный инвестиционный портфель организации. В нем указываются наиболее эффективные инвестиционные проекты, принятые к реализации, ценные бумаги с указанием источника финансирования.
В блоке «Недопущение чрезмерного морального и физического износа ОПФ» предусматриваются конкретные мероприятия по своевременному вводу новой техники и технологии и снятию в производства всего морального и физически изношенного имущества. Реализация этого блока возможна только на основе систематического анализа состояния ОПФ, особенно активной части.
Блок «Совершенствование видовой, технологической и возрастной структуры основных производственных фондов» тесно взаимосвязан с предыдущим блоком. В нем предусматриваются конкретные меры по совершенствованию структуры основных производственных фондов. Целесообразность наличия такого блока связана с необходимостью повышения эффективности капитальных вложений, так как она в значительной мере зависит от совершенства структур основных производственных фондов6.
В блоке «Рациональное использование амортизационных отчислений и прибыли на предприятии» предусматривается продуманная и эффективная политика использования амортизационных отчислений. Они должны служить основным источником финансирования капитальных вложений и иметь строго целевой характер.
Сущность блока «Увеличение и улучшение использования производственных мощностей» раскрывает само название этого блока.
На каждом предприятии ввод дополнительных производственных мощностей должен осуществляться только с учетом полного использования уже имеющихся производственных мощностей. Нарушение этого принципа возможно только в исключительных случаях, когда, например, выпуск принципиально новой продукции не может быть осуществлен на имеющихся производственных мощностях.
Блок «Оценка влияния инвестиционной политики на финансовые результаты работы предприятия» является как бы замыкающим. В нем приводятся прогнозные расчеты, как повлияет реализация инвестиционной политики на финансовые результаты работы предприятия на ближайшую и дальнюю перспективу.
Основными показателями эффективности инвестиционных проектов являются срок окупаемости (коммерческая эффективность) и отношение объема поступлений в бюджет к объему платежей из бюджета (бюджетная эффективность). Для дополнительной оценки эффективности инвестиций могут использоваться (по желанию разработчиков) другие показатели и коэффициенты.
Срок окупаемости собственных средств предприятия, направляемых на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду времени от начала финансирования этого проекта до момента, когда объем собственных средств сравняется с накопленной суммой амортизации и остатка прибыли (после уплаты налогов, погашения кредитов, выплат процентов по кредитам, дивидендов).
Срок окупаемости инвестиционного проекта в целом (затраты за счет всех источников финансирования) равен периоду времени от начала его финансирования до момента, когда объем инвестиций сравняется с суммарным объемом амортизации и чистой прибыли.
Целесообразно при разработке инвестиционной политики предприятия оценить возможные риски, связанные с осуществлением инвестиционных проектов.
Влияние коммерческих рисков (различные виды строительных, производственных, маркетинговых, кредитных, валютных рисков) оценивается через вероятное изменение ожидаемой прибыльности инвестиционного проекта и соответствующее уменьшение эффективности инвестиций.
Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, гражданские беспорядки, изменения экономической политики государства), не зависящих от инвесторов, может быть осуществлена путем получения государственных гарантий или страхования инвестиций.
Критерием эффективности бесприбыльных инвестиционных проектов является снижение затрат на достижение соответствующего социального, научно — технического или экологического эффекта реализации этих проектов.
Инвестиционная политика на предприятии должна вытекать из стратегических целей предприятия, т.е. из перспективного плана экономического и социального развития, а в конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия не только сегодня, но и на будущее. Если этой цели нет, то ни о какой инвестиционной политики не может быть и речи.
При разработке инвестиционной политики на предприятии необходимо придерживаться следующих принципов7:
инвестиционная политика должна быть нацелена на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
должны быть учтены инфляция и фактор риска;
инвестиции должны быть экономически обоснованы;
необходимо сформировать оптимальную структуру портфельных и реальных инвестиций;
проекты должны быть ранжированы по их важности и последовательности реализации исходя их имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии.
Инвестиционная политика на предприятии должна разрабатываться работниками экономических и технических служб, и этот участок работы должен быть включен в их функциональные обязанности.
Ответственными за разработку инвестиционной политики и ее реализацию должны быть первые лица организаций.
3. Инвестиционная стратегия как часть инвестиционной
политики организации
Инвестиционная стратегия является ведущей составляющей инвестиционной политики предприятия, которая определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления его производственного и экономического потенциала.
Инвесторы преследуют определенные экономические или социальные цели. При этом в сфере интересов инвестора оказываются все аспекты экономической среды, окружающей предприятие: инфляция, налоги, законодательство, перспективы развития рынков сбыта и потребления, наличие профессиональных кадров и т. д. Комплексность задачи предъявляет особые требования к разработке стратегии реализации инвестиционного замысла в долгосрочном периоде для достижения поставленных целей. Стратегия в широком смысле включает в себя как цели, так и средства и стимулы их реализации8.
Для современной России и ее развивающихся рынков наличие разработанной стратегии для кампании так же является обязательным условием успеха в конкурентной борьбе.
Инвестиционная политика предприятия является составной частью общей стратегии фирмы. Общая модель разработки стратегического плана развития, включающая основные этапы и последовательность их осуществления, представлена на рисунке 2. Нельзя создать идеальную стратегию предприятия, т.к. все время происходит изменение условий внешней среды, поэтому компания должна адекватно реагировать на эти изменения, в том числе учитывать их в процессе разработки стратегии, то же касается и инвестиционной стратегии.
Рис.2 Методика формирования инвестиционной стратегии предприятия9
Сому Субраманьям – директор отделения компании McKinsey в Нью-Йорке проанализировав 25 различных стратегических концепций и дал новое определение стратегии, как – некого набора решений, которые направляют и формируют последующие действия компании, которые не так просто изменить после принятия и которые оказывают самое большое влияние на достижение компанией стратегических целей. Т.е. это набор решений, который включает выбор стратегической позиции кампании, определение источника или источников получение преимуществ и создания систем приращения стоимости, приспособленных к целям компании.
В качестве источника конкурентных преимуществ компания может выбрать максимизацию эффективности инвестиционных проектов (ИП) в выбранной отрасли. Успешная реализация отдельных ИП позволит компании добиться намеченных стратегических целей.
Инвестиционная деятельность является инструментом реализации стратегии предприятия направленной на развитие. Стратегия развития определяет направления, приоритеты и объекты инвестиций, а также их целевую доходность и эффективность. Инвестиционная стратегия является составляющей общей стратегии предприятия.
Для вывода общекорпоративных стандартов на высокий уровень предприятие оформляет инвестиционную политику в отдельный документ, который:
определяет основные термины, используемые для целей и в контексте управления инвестициями;
определяет принципы и подходы к принятию инвестиционных решений и формированию инвестиционных программ;
описывает инструменты и механизмы достижения целей и задач, закрепленных в стратегии предприятия в области инвестиций.
Инструменты инвестиционной политики включают в себя методики, инструкции и стандарты, обеспечивающие выработку квалифицированных управленческих решений по инвестиционной деятельности на единой методической основе.
Механизмы инвестиционной политики представлены системой регламентов, процедур разработки и финансирования Инвестиционных программ, а также системой анализа и управления инвестиционными проектами.
Для увеличения эффективности функционирования для крупных предприятий необходимо создание в их структуре отдельного подразделения стратегического планирования и отдела по работе с инвестиционными проектами предприятия.
Формирование портфеля проектов является стратегической функцией управления инвестиционными проектами, поэтому должно опираться на увеличение показателей эффективности в долгосрочном плане.