денежно-кредитная политика в РФ

Введение
1. Денежно-кредитная политика
1.1. Сущность, цели денежно-кредитной политики
1.2. Типы денежно-кредитной политики
1.3. Инструменты и методы денежно-кредитной политики
2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 год
3. Методика анализа денежно-кредитной политики
4. Условия и пути совершенствования деятельности Центрального банка России
Заключение
Список использованной литературы

денежно-кредитная политика в РФ

- валютные ограничения, включающие:
а) продажу части валютной выручки Центральному банку по официальному курсу;
б) лицензирование продажи иностранной валюты импортерам;
в) ограничение операций кредитных организаций по купле-продаже валюты на внутреннем рынке и др.
К экономическим методам денежно-кредитной политики Банка России относятся:
- нормативные методы, осуществляемые путем использования таких инструментов, как:
а) отчисления в фонд обязательных резервов;
б) коэффициенты и нормативы, устанавливаемые для кредитных организаций;
- корректирующие методы, осуществляемые путем использования следующих инструментов денежно-кредитной политики:
а) процентные ставки;
б) операции на открытом рынке;
в) валютные интервенции и др.
Применяемые Банком России инструменты денежно-кредитнойполитики имеют критерии эффективности. К числу таких критериев относятся:
- гибкость, т.е. возможность маневра в процессе применения данного инструмента;
- возвратность, т.е. возможность проведения обратной операции;
- скорость;
- соответствие получаемых результатов поставленным целям.
Решения Совета директоров по вопросам изменения процентных ставок, размера резервных требований, размеров обязательных нормативов для кредитных организаций и банковских групп, прямых количественных ограничений, участия (членства) Банка России в капиталах организаций (организациях), обеспечивающих деятельность Банка России, его организаций и служащих, выпуска банкнот и монеты Банка России нового образца, изъятия из обращения банкнот и монеты Банка России старого образца, порядка формирования резервов кредитными организациями подлежат обязательному опубликованию в официальном издании Банка России – «Вестнике Банка России» в течение 10 дней со дня принятия этих решений5.
2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 год
Проводимая в России денежно-кредитная политика направлена на обеспечение внутренней и внешней стабильности национальной валюты. Стабильно низкий уровень инфляции является условием для достижения устойчивого экономического роста, который позволит значительно повысить уровень жизни населения. В 2006 году, как и в 2005 году, денежно-кредитная политика будет осуществляться в условиях сильного влияния внешнеэкономических факторов конъюнктурного характера, продолжения структурных реформ, которые оказывают влияние на инфляционные процессы и на распределение денежных потоков, а также активного применения Правительством Российской Федерации мер по ограничению инфляции6. Цены на энергоносители на внешних рынках остаются на высоком уровне уже длительное время, и в 2006 году в целом не предполагается их значительного снижения. Соответственно, данный фактор продолжит оказывать воздействие на динамику внутреннего спроса и общий уровень цен в экономике России. В этих условиях Банк России и Правительство Российской Федерации при выборе путей снижения инфляции будут учитывать ограничения, связанные с необходимостью обеспечения высокого экономического роста, повышения технической и ценовой конкурентоспособности отечественных производителей, ощутимого повышения уровня жизни населения и обеспечения долгосрочной устойчивости государственных финансов. На данном этапе решение этих задач требует применения режима управляемого плавающего валютного курса, который позволяет при учете фундаментальных факторов формирования валютного курса корректировать темпы его изменения в соответствии с целями экономической политики. Так, высокое положительное сальдо текущего счета платежного баланса ведет к укреплению рубля, которое обеспечивает ограничение роста внутренних цен. В то же время Банк России ограничивает темп укрепления рубля, помогая поддержанию конкурентоспособности российских товаров на внешнем и внутреннем рынках. При этом Банк России, сглаживая динамику валютного курса, снижает риски неопределенности на финансовых рынках и способствует решению задачи стабильного развития экономики. В то же время степень влияния Банка России на динамику курса рубля в условиях сильного платежного баланса ограниченна. Банк России может воздействовать на нее только в той мере, в какой это не противоречит главной цели денежно-кредитной политики - снижению инфляции. Кроме того, предполагаемое использование режима инфляционного таргетирования потребует в течение ближайших лет отладить механизм, позволяющий минимизировать присутствие Банка России на внутреннем валютном рынке и перейти к режиму свободно плавающего валютного курса. Важным для выполнения целевого ориентира по инфляции является строгое соблюдение установленных предельных уровней изменения цен на продукцию и услуги естественных монополий, поскольку возможности Банка России в снижении инфляции мерами денежно-кредитной и курсовой политики при росте монопольных и административно регулируемых цен ограниченны. Опыт последних лет показывает, что достижение целевого ориентира по инфляции возможно только путем реализации комплекса согласованных мер в области денежно-кредитной, бюджетной, тарифной и структурной политики Правительства Российской Федерации. Определяющее влияние на условия проведения денежно-кредитной политики оказывает Стабилизационный фонд Российской Федерации (далее - Стабилизационный фонд). Стабилизационный фонд, концентрируя дополнительные доходы, связанные с добычей и экспортом нефти и других энергоносителей, при высокой конъюнктуре обеспечивает стерилизацию значительной части избыточной ликвидности и в настоящее время является одним из основных факторов ограничения роста потребительских цен. Выбранный режим валютного курса, сохранение существенной роли регулируемых цен в динамике индекса потребительских цен, неустойчивые процессы замещения валют в портфелях активов, неустойчивые лаги между динамикой денежного предложения и показателями инфляции определяют низкую эффективность использования в качестве промежуточного целевого ориентира темпов прироста денежной массы. Хотя операционная процедура денежно-кредитной политики учитывает показатели денежной программы, динамика денежных агрегатов становится лишь ориентиром и важной характеристикой текущих монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции, а прогнозные границы прироста денежной массы не являются жестко заданными. Важнейшей задачей является развитие внутреннего финансового рынка. Без полноценного финансового рынка невозможно достижение полной конвертируемости рубля - снижается эффективность реализации денежно-кредитной политики и уменьшается действенность процентных ставок. В этих условиях возможности процентной политики Банка России ограниченны. Инструменты процентной политики носят характер скорее стабилизационных инструментов, то есть ограничивают, а не формируют стоимость денег в экономике. Перед Банком России стоит важная задача по расширению возможностей использования кредитными организациями инструментов рефинансирования. При существующей в настоящее время структурной и временной неравномерности в образовании свободной ликвидности это позволит повысить роль процентной ставки в механизме реализации денежно-кредитной политики. Из оценки складывающейся к настоящему времени ситуации следует, что итоги 2005 года могут осложнить стартовые условия для достижения основной цели денежно-кредитной политики в 2006 году. При существующих лагах рост денежной массы во второй половине года сказывается на инфляции следующего года. В связи с этим расширение временного горизонта формирования денежно-кредитной политики и установление среднесрочных (трехлетних) целевых ориентиров по приросту потребительских цен послужит обеспечению последовательности макроэкономической политики и формированию позитивных ожиданий населения и предприятий. Стратегия денежно-кредитной политики, ориентированная на среднесрочную перспективу, расширит возможности маневра в случае непредвиденных изменений внешне- и внутриэкономических факторов конъюнктурного характера. В рамках этой стратегии Банк России совместно с Правительством Российской Федерации ставит своей целью снизить инфляцию к 2008 году до 4-5,5% в соответствии с основными параметрами разработанных Правительством Российской Федерации сценарных условий социально-экономического развития Российской Федерации на 2006 год и на период до 2008 года. При этом на 2006 год ставится цель снизить инфляцию до 7-8,5%7.
3. Методика анализа денежно-кредитной политики
При проведении анализа эффективности денежно-кредитной политики Центрального банка России необходимо обратить внимание на макроэкономический фон изменений в банковской системе, среди которых можно выделить следующие:
- снижение темпов инфляции в значительной степени мерами денежно-кредитной политики. Монетарная стабилизация опережает макроэкономическую;
- непоследовательность бюджетной политики;
- затруднено последовательное проведение рестрикционной денежной политики, о чем свидетельствуют колебания денежной массы.
На данном макроэкономическом фоне деление активов на приносящие и не приносящие процентные доходы оказывается менее информативным, с точки зрения выявления источников прибыли, чем классификация, которая принимает во внимание обесценение рубля. В этих целях используются показатели: активы, приносящие финансовые доходы и активы, не приносящие финансовые доходы. К первым отнесены как активы, приносящие процентные доходы, так и ликвидные активы в иностранной валюте. Остальные активы относятся к активам, не приносящим финансовые доходы.
Действительная цена для банков обязательств в рублях и валюте существенно отличается. Учесть эти отличия позволяет группировка обязательств по признаку финансовых расходов, которых та или иная категория обязательств требует от банка с учетом не только номинальных ставок но и темпов обесценения национальной денежной единицы. Эти агрегаты названы: обязательства, влекущие финансовые расходы, и обязательства, не влекущие финансовых расходов. К первым можно отнести все виды платных обязательств и валютную составляющую бесплатных обязательств, а остальные – отнести к обязательствам, не влекущим финансовых расходов.
Для повышения эффективности денежно-кредитной политики, совершенствования функций Центрального банка на основе комплексного анализа состояния экономики страны создана система "Мониторинг предприятий" в Центральном банке России. Мониторинг предприятий - это целостная система, основанная на постоянном наблюдении за уровнем и динамикой количественных показателей и качественных оценок экономической конъюнктуры, инвестиционной активности и финансового состояния предприятий реального сектора экономики для выявления тенденций экономических процессов, их анализа и прогноза во взаимосвязи с инструментами денежно-кредитной политики и инструментами других составляющих экономической политики.
Мониторинг предприятий проводится для информационно- аналитического обеспечения Центрального банка при реализации возложенных на него задач и осуществлении функций. В рамках системы мониторинга предприятий Центральный банк может решать следующие задачи:
- анализ и прогноз экономической конъюнктуры на основе оценки финансового положения предприятий, изменения спроса и предложения на микроуровне, анализ и прогноз изменений инвестиционной активности под воздействием указанных процессов;
- организация и проведение системных исследований по выявлению важнейших тенденций социально-экономического развития на микроуровне, разработка методик агрегированного анализа финансового положения предприятий во взаимосвязи с состоянием экономической конъюнктуры, условиями инвестиционной деятельности и с процессами в денежно-кредитной сфере;
- оценка эффективности проводимой денежно-кредитной политики с учетом реального развития общеэкономических процессов как по стране в целом, так и по регионам;
- оценка системных рисков в банковском секторе, возникающих, прежде всего, под воздействием структурных сдвигов в реальном секторе экономики;
- решение практических задач, связанных с основными функциями Центрального банка, в том числе рефинансирование на основе залогового обеспечения.
В соответствии с этими правилами используются следующие основные понятия:
- генеральная совокупность - совокупность предприятий (их обособленных подразделений);
- выборка (выборочная совокупность) - совокупность предприятий, отобранных для участия в мониторинге, проводимом Центральным банком;
- формирование выборочной совокупности - планомерно организуемый Центральным банком процесс отбора и привлечения предприятий к участию в мониторинге, в результате которого образуется выборочная совокупность;
- единица наблюдения - элемент выборочной совокупности;
- счетный контроль - проверка итогов и расчета показателей по заранее определенным алгоритмам;
- логический контроль - сопоставление полученных показателей в целях оценки их соответствия.
Система мониторинга предприятий включает в себя три основных взаимосвязанных блока, базирующихся на соответствующей методологии опросов предприятий:
- ежемесячный анализ изменений экономической конъюнктуры, позволяющий оценивать текущие тенденции в динамике спроса предприятий на заемные ресурсы во взаимодействии со спросом и предложением на выпускаемую ими продукцию и другими факторами.

4. Условия и пути совершенствования деятельности Центрального банка России
Неотъемлемым условием денежно-кредитного регулирования является наличие достаточной степени независимости Центрального банка. Экономический смысл независимости Центрального банка заключается в повышении доверия общества к проводимой монетарной политике и ее эффективности. Под эффективностью понимают достижение запланированных промежуточных целевых ориентиров в рамках основной цели денежно-кредитной политики.
Согласно вышеизложенной концепции автономности и подотчетности Центрального банка определены основополагающие направления проведения денежно-кредитной политики:
- декларирование Центральным банком четко определенной цели монетарной политики (например, поддержание ценовой стабильности или покупательной способности национальной денежной единицы);
- наличие необходимых и достаточных полномочий у Центрального банка для успешного достижения основополагающей цели;
- наличие законодательно определенных решений спорных ситуаций в части несовпадения интересов Центрального банка и правительства в проведении денежно-кредитной политики, при которых свобода действий Центрального банка не ограничена влиянием правительства на деятельность Центрального банка либо проводимая правительственная политика несовместима с достижением целевых ориентиров монетарной политики;
- декларирование личной и финансовой независимости Центрального банка.
Принцип централизации управления системой денежно-кредитного регулирования реализуется в том, что система управляется из единого центра – Центрального банка и в том, что все субъекты системы руководствуются едиными требованиями денежно-кредитной политики. Необходимость соблюдения принципа построения иерархии целей вызвана ориентацией денежно-кредитной политики на макроэкономические цели государства, достижение долгосрочного макроэкономического эффекта и наличие обязательного учета специфики экономики.
Для повышения эффективности денежно-кредитной политики особое место занимают открытость и транспарентность денежно-кредитной политики, заключающиеся в наличии ожиданий экономических агентов (коммерческих банков и т.д.), учитывающих предполагаемые действия властей, то есть агенты могут предвидеть воздействие денежно-кредитной политики и принять ответные меры, в результате которых действия Центрального банка не достигнут планируемого экономического эффекта. В рамках данного принципа выделяют следующие основные модели поведения Центрального банка:
- модель предусмотрительного поведения (Финн Кидлэнд и Эдвард Прескотг): денежно-кредитная политика способна оказывать реальный краткосрочный эффект только при условии, что действия Центрального банка несистематичны и неожиданны;
- модель временной несогласованности денежно-кредитной политики (Роберт Бэрроу и Дэвид Гордон): реализуемая несистематичная политика будет непоследовательной и стимулировать инфляцию.
Согласно перечисленным моделям под открытостью понимают степень раскрытия и доступности информации, под транспарентностью – понятность, точность, степень обработанности информации и ясность происходящих процессов, на основе которых экономические агенты формируют свои ожидания и поведение. В экономической литературе различают следующие виды открытости:
1) раскрытие информации о целях экономической политики – политическая открытость;
2) раскрытие информации об экономических данных, моделях и прогнозах – экономическая открытость;
3) раскрытие информации о стратегии и тактике денежно-кредитной политики, механизме принятия решений – процедурная открытость;
4) раскрытие информации о вмешательстве Центрального банка в деятельность финансовых рынков и об ошибках регулирования – рыночная открытость.