Межгосударственное регулирование финансовых потоков

Введение
1. Теории международной миграции капитала
2. Вывоз капитала и его формы
3. Роль ТНК в мировом инвестиционном процессе
4. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Заключение
Используемая литература

Межгосударственное регулирование финансовых потоков

2) межправительственных займов;
3) экономической помощи.
Прямые государственные инвестиции поступают в страну через посредничество государственных структур. Они включают:
- предпринимательскую деятельность государства на иностран­ной территории;
- покупку акций частных компаний с целью их контроля;
- вложение капиталов в экономики зависимых от данного госу­дарства стран.
Межправительственные займы представляют собой, как прави­ло, связанные займы, когда заемщики обязуются использовать средства, которые они получают, в стране-кредиторе.
Самостоятельной формой финансовых потоков является эконо­мическая помощь, предоставляемая развивающимся странам и стра­нам с переходной экономикой. Строго говоря, такого рода вывоз капитала не является инвестированием, так как не определяет в качествецели получение дохода. Экономическая помощь называет­ся официальным финансированием развития и делится на два подви­да: официальную помощь развитию и официальное финансирова­ние развития. Первый вид помощи (около 65%) предоставляется бесплатно, второй (около 35%) — в виде льготных кредитов. Ис­точником предоставления помощи являются бюджетные средства. Несмотря на кажущуюся безвозмездность экономическая помощь обычно преследует конкретные цели, а именно:
- во многих случаях имеет связанный характер, т.е. преду­сматривает в качестве условия предоставления закупку товаров и услуг страной, получающей эту помощь;
- нередко направляется на осуществление крупных проектов, выгодных транснациональным корпорациям;
- часто используется для создания условий в стране-доноре, обеспечивающих в дальнейшем проникновение сюда частного биз­неса;
- способствует завоеванию страной-реципиентом рынка при­нимающей страны и его последующему удержанию.
Таким образом, не имея в качестве прямой и непосредственной задачи обеспечение дохода, экономическая помощь косвенным об­разом способствует созданию условий для его последующего полу­чения. Она занимает ведущее место в структуре государственных средств, тогда как в структуре движения частного капитала преоб­ладающими являются облигационные займы и прямые капитало­вложения.
В последние годы наблюдается активный рост инвестирования посредством средне- и долгосрочного кредитования, т.е. в ссудной форме. Международный кредит способствует непрерывности произ­водственных процессов, перераспределению капиталов между стра­нами и отраслями производства, перемещению средств в более эф­фективные и прибыльные сферы экономики, увеличивает размеры накопления капитала и т.д.
В российской практике такая форма инвестирования подпадает под определение «прочие инвестиции», т.е. такие, которые не яв­ляются ни прямыми, ни портфельными. К ним относятся:
- торговые кредиты (кредитование экспорта и импорта);
- кредиты, полученные от международных финансовых орга­низаций (МВФ, Мирового банка, МБРР и т.д.);
- банковские вклады зарубежных юридических лиц в нацио­нальных банках и национальных юридических лиц — в зарубежных банках;
- прочие финансовые активы и пассивы, включая просрочен­ные процентные платежи, невыплаченную заработную плату и на­логи и т.п.
Объем иностранных инвестиций, поступивших от зарубежных инвесторов в российскую экономику в 2001 г., распределялся сле­дующим образом: прямые инвестиции — 3,98 млрд. долл., или 27,9%; портфельные инвестиции (вложения в ценные бумаги) — 0,45 млрд. долл., или 3,2%; прочие инвестиции (главным образом, различные кредиты) — 9,83 млрд. долл., или 68,9%'. Таким образом, в настоя­щее время наибольшую долю в привлекаемых иностранных инвести­циях занимают именно кредиты.
В общем виде долгосрочное кредитование означает предоставле­ние банками кредитов покупателям машин и оборудования, а также кредитов государству.
Среднесрочные кредиты используются для пополнения основного капитала, кредитования и финансирования операций по приобре­тению акций, учреждению филиалов, строительству и реконструк­ции. В роли главных заемщиков при этом выступают международ­ные корпорации.
Кредиты направляются, в том числе, и на финансирование опе­раций по приобретению ценных бумаг с целью формирования портфеля или установления контроля. Таким образом, связь между предпринимательской и ссудной формами инвестирования доста­точно тесная, а грань весьма условная. Об этом свидетельствует и тот факт, что в 1980-е годы крупные кредиты стали предоставляться под конкретные промышленные объекты, что фактически пред­ставляет собой прямое инвестирование.5
Расширение прямых инвестиций привело к возникновению и Развитию международного производства, организационной формой которого стали транснациональные корпорации.
3. Роль ТНК в мировом инвестиционном процессе
Транснациональные корпорации относятся к категории международных монополий. Последние возникли на рубеже XX в. как соглашения между корпорациями разных стран о разделе мировых рынков. Это были либо международные картели, либо синдикаты Они отличались тем, что объединяли независимые национальные предприятия. Иначе говоря, участники международных картелей и синдикатов сохраняли свою юридическую и производственную само­стоятельность.
Национальные монополии отдельных стран вступали в соглаше­ния, совместно договаривались о разделе мировых рынков, о распре­делении между собой тех или иных регионов и сфер влияния. Наи­большее распространение они получили в 1920—30-х годах. Среди са­мых известных международных монополий, возникших в то время, — международный нефтяной картель, объединявший британские, амери­канские и французские монополии; стальной картель с участием за­падноевропейских и американских трестов; американо-германские картели на рынках химических изделий, продукции электротехниче­ской промышленности и т.д.
После второй мировой войны большинство международных карте­лей распалось в связи с резким изменением соотношения сил между различными национальными монополиями. Лидерами на мировом рынке стали монополии США, которые не хотели считаться со старыми договоренностями и заключать новые соглашения.
Практически одновременно с международными монополиями появилась и другая форма объединений. Это были компании, создававшие и скупавшие предприятия в других странах. Как правило, речь шла о предприятиях по добыче сырья или топлива главным образом в развивающихся странах. Наиболее крупные из них — американские и английские концерны по добыче и переработке нефти, меди, бокситов, олова, натурального каучука и т.д. Действовали и такие национальные концерны, которые владели за рубежом предприятиями обрабатываю­щей промышленности, занимаясь производством и сбытом готовых из­делий на рынках других стран.
Сначала такого рода международных концернов было немного, но с конца 1960-х годов они получили широкое распространение. В этом процессе приняли участие практически все крупнейшие национальные фирмы США, Западной Европы, Японии, Канады, Австралии, а также некоторые крупнейшие промышленные объединения развивающихся стран. В настоящее время транснациональные корпорации (ТНК) — самая распространенная форма международных монополий.
Таким образом, ТНК — это такая форма международного объединения капиталов, когда головная компания имеет свои отделения во многих стра­нах, осуществляя координацию и интеграцию их деятельности.6
Страна, в которой располагается головная фирма, называется страной базирования. Обычно это страна, где первоначально воз­никла данная корпорация.
Согласно методике ООН к ТНК относятся фирмы с годовым оборотом, превышающим 100 млн. долл., и филиалами не менее чем в шести странах. В последнее время эти критерии дополнены показа­телями: величины процента продаж, реализуемых за пределами стра­ды базирования; доли активов, расположенных за рубежом; удельно­го веса зарубежного персонала от всего персонала компании.
На основании этих признаков Комиссия по транснациональ­ным корпорациям ООН определила, что ТНК — это компания:
- включающая единицы двух или более стран, независимо от юридической формы и поля деятельности;
- оперирующая в рамках системы принятием решений, по­зволяющих проводить согласованную политику и осуществлять об­щую стратегию через один руководящий центр или более;
- отдельные единицы которой связаны посредством собствен­ности или каким-либо другим образом так, что одна из них (или бо­лее) могут оказывать значительное влияние на деятельность других, в частности, делить знания, ресурсы и ответственность с другими.
Если обобщить причины возникновения и распространения ТНК, то все они сводятся к причинам вывоза капитала вообще и его предпринимательской формы в частности. К ним можно отнести:
- интернационализацию производства и капитала, обеспе­чившую возможность вывоза капитала за границу;
- стремление противостоять жесткой национальной и между­народной конкуренции, определившее необходимость вывоза капи­тала с целью его более прибыльного размещения;
- приобретение дополнительных преимуществ в сфере меж­дународной торговли за счет преодоления торговых и политических барьеров и т.д.
Основной целью деятельности ТНК, как и любой другой предпринимательской структуры, является получение прибыли. Пред­почтение ее получения за границей определяют различия экономи­ческих, политических, правовых, природных, социальных условий в разных странах, а также общие тенденции в развитии мирового хо­зяйства:
- разнообразие ресурсного потенциала, что заинтересовывает национальное производство в перемещении туда, где обеспечен­ность ресурсами выше, они более дешевы или обладают более вы­соким качеством. При этом имеются в виду не только природные, но и трудовые ресурсы;
- различие вкусов у потребителей создает стимулы к их удовлетворению предприятиями той страны, у которой для этого суще­ствуют большие возможности;
- наличие технологических преимуществ у фирмы данной страны перед аналогичными производствами других стран позволяет пере, вести производства устаревших на внутреннем рынке изделий за рубеж, туда, где они еще сохраняют свою новизну;
- действие положительного эффекта от масштаба определяет более крупные, чем позволяет емкость внутреннего рынка, размеры предприятия и необходимость его размещения за пределами страны.
- рост протекционизма в сфере традиционной международной торговли сопровождается возведением многочисленных торговых и политических барьеров. Это вынуждает конкурировать на основе вывоза не товаров, а капитала;
- разнообразие приоритетов в экономической политике разных стран обеспечивает разницу в амортизационной политике, антимо­нопольном и трудовом законодательстве, уровне налогообложения, экологических стандартах, стабильности национальной валюты и т.д.;
- наличие разной экономической ситуации в странах размещения ТНК позволяет маневрировать загрузкой производственных мощно­стей и приспосабливать свои производственные программы к ме­няющимся условиям текущей конъюнктуры.
Реализовать все эти условия транснациональные корпорации могут благодаря своей гибкой организационной структуре. Она по­зволяет диверсифицировать деятельность, децентрализовать часть функций управления, консолидировать финансовую отчетность, перераспределять прибыль между компаниями, монополизировать рынок, добиться на нем лидерства. Все эти преимущества в той или иной мере определены современным уровнем развития научно-технического прогресса. Новая техника делает возможным объеди­нение в одну корпорацию предприятий, специализирующихся на выпуске различных видов продукции, но связанных между собой узами производственной кооперации. Уровень информационного обеспечения позволяет управлять из одного центра предприятиями, находящимися в разных странах.
В соответствии с меняющимися требованиями со стороны на­учно-технического прогресса происходят изменения в организаци­онной структуре ТНК. В настоящее время принято делить ТНК на интернациональные, многонациональные и глобальные.
Интернациональные ТНК являются начальной и наиболее про­стой формой. Они представляют собой национальные компании с зарубежными активами. Созданные за рубежом филиалы таких компаний не имеют юридической самостоятельности, а зарубежные рассматриваются как продолжение рынка национального. Поэтому такие компании имеют очень высокий уровень централи­зации принятия управленческих решений и контроля за деятельно­стью филиалов со стороны материнской компании.
Многонациональные ТНК — это международные корпорации, объединяющие национальные компании ряда государств на производственной и научно-технической основе. Филиалы таких компа­ний, как правило, автономны, а зарубежные рынки имеют равно­ценное или приоритетное значение по сравнению с внутренними рынками. В связи с этим высока децентрализация отдельных функ­ций управления при достаточной степени независимости структур­ных подразделений.
Глобальные ТНК — компании, создаваемые на основе интегра­ции хозяйственной деятельности, осуществляемой в разных стра­нах. Возникшие в 80-е годы, именно они определяют будущее раз­витие мировой экономики. Эти ТНК представляют собой объеди­нение децентрализованных филиалов, для которых сферой деятель­ности является весь мир. Одна из основных характеристик таких ТНК — осуществление глобальной стратегии. Подобный подход включает совокупность следующих принципов.
1. Необходимо продавать товар во всем мире, а не только на внутреннем рынке, причем международный сбыт рассматривается не как дополнение к основному бизнесу, а как неотъемлемая часть стратегии.
2. Следует размещать те или иные виды деятельности в других странах для того, чтобы использовать местные преимущества, ком­пенсировать определенные неблагоприятные моменты или облег­чить проникновение на национальный рынок.
3. Координация и интеграция различных видов деятельности Должна осуществляться в масштабах всего мира, что не равнозначно простому ведению дел за рубежом1.
Особенностями деятельности глобальных корпораций являются такие, как:
- осуществление конкуренции в мировом масштабе на основе планомерного видения рынков;
- раздел мировых рынков с немногими такими же трансна­циональными компаниями;
- координация действий своих филиалов на основе новых Информационных технологий, гибкая организация каждого отдель­ного производственного узла, адаптивность структуры корпораций, единообразная организация бухгалтерского учета и аудита;
- объединение своих филиалов, заводов, совместных пред. приятии в единую международную сеть управления;
- осуществление экономического и политического влияния на государства, в которых действуют компании, и т.д.
Все это ведет к определенной эволюции внешних признаков крупнейших ТНК:
- все большей зависимости головной компании от своих внешних предприятий, т.е. все большим отрывом ТНК от своей национальной основы;
- соответствующему росту транснациональных банков, при­званных обеспечить разнообразные потребности производственных транснациональных корпораций;
- повышению общего уровня квалификации, культуры, обра­зования совокупного работника ТНК;
- новому характеру отношений между материнскими фирма­ми и их филиалами, определяемому децентрализацией научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ;
- существенной диверсификации деятельности с целью сни­жения риска, когда, например, каждая из 500 крупнейших трансна­циональных корпораций США имеет в среднем подразделения в 11 отраслях, а наиболее мощные охватывают по 30—50 отраслей;
- консолидации финансовой отчетности в рамках всей систе­мы с целью выработки стратегии наименьших налогов — перерас­пределения прибыли между компаниями, входящими в корпора­цию, с тем, чтобы наибольший доход получали те из них, которые пользуются налоговыми льготами;
- монополизации рынка и обеспечению возможности быть лидером на нем.
В настоящее время именно деятельностью ТНК определена сис­тема мирового хозяйства. По данным за 1999г., в мире насчитыва­лось около 63 тыс. ТНК с годовым объемом продаж свыше 100 млн. долл. Число филиалов ТНК за пределами государств, в ко­торых размещались штаб-квартиры компаний, достигло 690 тыс.2. На ТНК (материнские фирмы и филиалы) в конце XX в. приходи­лось 25% производства мирового ВВП. Продажа товаров и услуг зарубежными филиалами ТНК составляет почти 11 трлн. долл., то­гда как общий объем мирового экспорта — около 7 трлн. долл.3-Таким образом, международное производство в современных усло­виях оказывается важнее, чем международная торговля.
Основная часть ТНК сосредоточена в США (45%), странах ЕС (29%) и в Японии (14%). При этом меняются приоритеты в геогра­фии размещения филиалов. Если в 40—50-е годы это были в ос­новном развивающиеся страны, то в 70—80-е годы — это промышленно развитые страны, обладающие существенным научно-техническим потенциалом.
В числе экономически отсталых стран привлекательными для ТНК в настоящее время остались те, которые обладают:
- дешевой рабочей силой;
- низким налогообложением;
- близостью к источникам сырья;
- слабым государственным регулированием;
- возможностью ввоза в них экологически вредных произ­водств;
- стабильной политической обстановкой и т.д.
Следствия глобализации деятельности ТНК неоднозначны. Положительным можно считать то, что деятельность ТНК способству­ет экономическому развитию или, по крайней мере, экономиче­скому просвещению принимающих стран. Происходит это за счет распространения новых товаров, технологий и знаний, усиления конкуренции, расширения международного сотрудничества и т.д. При этом влияние может быть прямым, если дочерние компании ТНК более производительны, чем местные фирмы, и осуществляют передачу технологии и других активов. Оно может быть косвенным, так как вследствие развития конкуренции эффективность местных компаний может возрастать.
К негативным последствиям деятельности ТНК относят: втор­жение в сферы государственных интересов принимающей страны; невыплаты в бюджеты стран-реципиентов за счет наличия широких возможностей ухода от налогов; монополизацию национального рынка; концентрацию НИОКР в стране базирования при передаче принимающей стране отсталых технологий; дестабилизацию нацио­нальной валюты; возможное хищническое отношение к эксплуата­ции природных ресурсов и т.д. Все отрицательные последствия, как и положительные, можно разделить на прямые и косвенные. Пря­мые определены непосредственной деятельностью ТНК с целью Максимизации своих прибылей и последующего их перевода в стра­ну базирования. Косвенные отрицательные последствия связаны с лоббированием мощными корпоративными структурами своих ин­тересов в экономической политике принимающих стран.
Сочетание отрицательных и положительных последствий может складываться как в пользу первых, так и в пользу вторых. Это зависит от экономического положения страны, от приоритета нацио­нальных целей и задач и других причин.
В любом случае международное значение ТНК определяется их воздействием на развитие мирового рынка капиталов. Вырастая из прямой формы инвестирования, транснациональные корпора­ции стимулируют такие формы заимствования, которые в значи­тельной мере оторваны от реального производства. Растущие по­требности в обслуживании производства и сбыта продукции по­рождают постоянно увеличивающийся спрос на финансовые ре­сурсы. Обеспечить этот спрос уже не в состоянии ни националь­ные, ни иностранные рынки. В результате интернализация произ­водства порождает интернализацию финансовой сферы, которая в состоянии аккумулировать больший объем более мобильных, не ограниченных национальным контролем средств. Можно сказать, что основным следствием деятельности ТНК является принципи­альное изменение мирового порядка, связанного с возникновени­ем новой формы международного капитала — транснационального капитала, движение которого осуществляется по своим внутрен­ним законам.
Эти законы, с одной стороны, определяют особенности совре­менного развития мирового рынка капиталов, а с другой, — обост­ряют проблему его регулирования.7
4. Интернационализация рынка капиталов и проблемы его регулирования
Одной из главных характеристик транснационального характера мирового капитала является его интернационализация, высшей ступенью которой является глобальная мобильность капитала.