Оценка устойчивости финансового состояния торгового предприятия.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
Глава 1. Понятие и содержание финансовой устойчивости предприятия
1.1. Подходы к определению финансовой устойчивости предприятия
1.2.Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия
1.3. Методы оценки финансовой устойчивости
1.4.Проблемы оценки финансовой устойчивости предприятия
Глава 2. Оценка финансовой устойчивости и особенности осуществления финансово-хозяйственной деятельности ООО «БалтСервис»
2.1. Анализ финансового состояния ООО «БалтСервис»
2.2. Анализ имущественного положения предприятия
2.3. Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости и определение типа финансовой устойчивости ООО «БалтСервис»
Глава 3. Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости ООО «БалтСервис»
3.1. Мероприятия, направленные на повышение финансовой
устойчивости предприятия
3.2. Предложения по управлению дебиторской задолженностью
3.3. Предложения по оптимизации управления денежными потоками
Заключение
Список литературы
Приложения

Оценка устойчивости финансового состояния торгового предприятия.

1.00
Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.
Коэффициент маневренности собственного капитала (4) показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением 0,5-0,6. В данном случае значение показателя составляет  -0.15 .
Судя по коэффициенту мобильности оборотных средств (5) доля оборотных средств во всем имуществе предприятия составляет  35 %.
Значение коэффициента обеспеченности материально-производственных запасов собственными средствами (6) говорит о недостаточном покрытии МПЗ собственными оборотными средствами.
В дополнение к низкому значению коэффициента обеспеченности материальных запасов (6), коэффициент обеспеченности текущих активов также не укладывается в нормативное значение, что подтверждает недостаток у предприятия собственных оборотных средств.
Краткосрочная задолженность в общей сумме обязательств составляет на конец года  100 % , причем пропорция не изменилась с начала года.
Определим теперь тип финансовой устойчивости предприятия.
Большинство как отечественных, так и зарубежных авторов выделяют четыре типа финансовой устойчивости 17:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (Скоб) и кредитов банка под залог (КРз)
З < Скоб + КРз
а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (К о.з.) больше единицы

С Коб + КРз
Ко.з. = > 1
З
2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если
З = СКоб + КРз;
СКоб + КРз
Ко.з. = = 1
З
3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской.
З = СКоб + КРз+ Ивр;
СКоб + КРз + Ивр
Ко.з. = = 1
З
При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:
-производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
-незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала;
Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.
4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором
З > СКоб + КРз + Ивр.;
СКоб + КРз+ Ивр
Ко.з. = < 1
З
Равновесие платежного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:
-ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;
-обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
-пополнения собственного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия с собственного оборотного капитала, а также выявление резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорение оборачиваемости средств, увеличение собственного оборотного капитала.
По данным агрегированного баланса ООО «БалтСервис» (Приложение 3) получаем, что на конец 2006 года предприятие имело запасов на 1400 тыс. руб. (запасы сырья и материалов и запасы готовой продукции). При этом сумма собственных оборотных средств была отрицательной (-2643 тыс. руб.), кредитов под залог предприятие не имело. Резервный фонд предприятии, который может рассматриваться как источник привлечения временно свободных средств, составлял на конец 2006 года 5650 тыс. руб.
Таким образом, можно говорить о выполнении в ООО «БалтСервис» следующего неравенства:
З < СКоб + КРз+ Ивр;
1400 < -2643 + 0 + 5650
Выполнение данного неравенства для ООО «БалтСервис» свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия. Таким образом, возникает необходимость в разработке комплекса мероприятий по восстановлению финансового состояния предприятия.
Глава 3. Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости ООО «БалтСервис»
3.1. Мероприятия, направленные на повышение финансовой
устойчивости предприятия
По итогам проведенного анализа предприятию можно порекомендовать уменьшить свои оборотные активы. Это касается, в первую очередь, снижения запасов и дебиторской задолженности, т.к. увеличение данных элементов оборотных активов отрицательно повлияло на рентабельность всех оборотных активов. Кроме того, следует проводить политику управления денежными потоками и не допускать существенно снижения остатка денежных средств на счетах и в кассе предприятия. Для этого требуется следить за циклом денежного потока и проводить анализ каждой стадии цикла.
Финансовое состояние предприятия не может быть хорошим, если покупатели не расплачиваются с ним. Поэтому в ООО «БалтСервис» должна вестись постоянная работа с его дебиторами. Дебиторская задолженность предприятия возникает постольку, поскольку помимо розничной торговли предприятие также работает с оптовыми предприятиями, закупающими алкогольную продукцию. На наш взгляд, в отношении этих покупателей должна быть повышена ответственность за нарушение платежной дисциплины (как способ обеспечения своевременных расчетов). Дебиторская задолженность не может быть совсем устранена, т.к. предприятию выгодно сохранить крупных клиентов и предоставлять им максимально льготные условия. На анализируемом предприятии ООО «БалтСервис» дебиторская задолженность возмещается через месяц после отгрузки продукции, а это влияет на увеличение оборачиваемости оборотных активов.
Кроме того, необходимо обосновано снизить запасы сырья и материалов на предприятии. Снижение их оборачиваемости положительно отразится на финансовом состоянии ООО, т.к. чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится постоянных издержек.
Состояние производственных запасов оказывает большое влияние на финансовое состояние предприятия. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли. Поэтому предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залежались на складе.
В целом, для увеличения оборачиваемости оборотных средств необходимо эффективное использование материальных, трудовых, денежных ресурсов; сокращение сроков пребывания оборотных средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволит экономить время и высвободить средства из оборота, что, в свою очередь позволит предприятию обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения реализации продукции.
3.2. Предложения по управлению дебиторской задолженностью
Анализ финансового состояния ООО «БалтСервис» показывает, что предприятие имеет в составе оборотных активов существенную долю дебиторской задолженности, поэтому важно использовать инструменты управления этой составляющей оборотных активов.
Одним из современных инструментов управления дебиторской задолженностью, который ООО «БалтСервис» пока не использует, является факторинг.
Зачастую факторинг сравнивают с банковским кредитом, хотя данные финансовые продукты направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков. Так, досрочные платежи, получаемые в рамках факторингового обслуживания, компании, как правило, используют для финансирования текущей деятельности, а кредитные ресурсы – в качестве инвестиционных или инновационных средств.
Факторинг имеет свои преимущества перед кредитом. При факторинговом обслуживании не требуется залог и оформление множества документов. Необходимо лишь уведомить покупателей об изменении реквизитов для оплаты поставок.
Возвратность кредита в полном объеме заложена в его сути, что требует от поставщика аккумулировать и выводить из оборота соответствующий объем денежных средств. Факторинг же подразумевает возврат средств покупателями. Сумма кредита определяется сразу, размер же финансирования при факторинге не ограничен и может увеличиваться по мере роста объема продаж клиента. Таким образом, при факторинге поставщик получает деньги в нужном количестве и на необходимый срок. Кроме того, погашение кредита не гарантирует получение нового, а факторинговое обслуживание носит систематический характер.
Кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение через определенный срок. Таким образом, банковский кредит абсолютно неприемлем для финансирования поставок с отсрочкой платежа. Если шестимесячный кредит будет направлен на финансирование отгрузок товаров с отсрочкой платежа, то возникает вопрос, как изменятся условия работы компании в ситуации погашения товарного кредита, и что будет, если поставщику не удастся получить новый кредит после его погашения ?
Другой особенностью кредита является необходимость предоставления залога для его получения. Принципиальным отличием факторинга и кредита заключается в том, что кредит ориентирован на успехи компании в прошлом, на те активы, которые были заработаны ранее, факторинг же ориентирован на будущие успехи в продажах, и даже если продажи вырастут в 5 раз, это не будет ограничением для финансирования в рамках факторинга. Более подробное сравнение финансирования при факторинге с другими кредитными продуктами представлено в таблице 3.2.1.
Таблица 3.2.1
Сравнение банковских инструментов18
Факторинг
Кредит
Овердрафт
Факторинговое финансирование погашается из денег, поступающих от дебиторов клиента
Кредит возвращается Банку заемщиком
Овердрафт возвращается Банку заемщиком
Факторинговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа (до 90 календарных дней)
Кредит выдается на фиксированный срок, как правило, до 1 года
При получении овердрафта устанавливаются жесткие сроки пользования траншем, как правило, не превышающие 30 дней
Факторинговое финансирование выплачивается в день поставки товара
Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором день
Срок действия договора по возобновляемой кредитной линии не может превышать 3-6 месяцев
При факторинге переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в Банк не требуется
Кредит предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в Банк
Овердрафт предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в Банк
Для факторингового финансирования никакого обеспечения не требуется
Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа
Овердрафтом предусмотрено поддержание определенного оборота по расчетному счету. Обеспечение в виде залога не требуется
Размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента
Кредит выдается на заранее обусловленную сумму
Лимит овердрафта устанавливается из расчета 15 - 30% от месячных кредитовых поступлений на расчетный счет заемщика
Факторинговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара
Кредит погашается в заранее обусловленный день
Все кредитовые поступления автоматически списываются с расчетного счета в погашение овердрафта и процентов по нему
Факторинговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры
Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов
Для получения овердрафта необходимо оформлять большое количество документов
Факторинговое финансирование продолжается бессрочно
Погашение кредита не гарантирует получение нового
Погашение овердрафта не гарантирует получение нового
Факторинговое финансирование сопровождается сервисом, который включает в себя: управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа, консалтинг и многое другое
При кредитовании помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг
При овердрафте помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг
В динамично развивающихся компаниях со строгим финансовым планом задержка платежа даже от одного «крупного» дебитора может резко негативно повлиять на финансовую устойчивость, повысив риски невыполнения своих обязательств перед кредиторами. Чтобы этого избежать, можно превратить омертвленный капитал в «живые деньги» с дисконтом, т.е. воспользоваться факторингом – переуступкой прав денежного требования другой специализированной компании (в России – это часть банковской структуры, на Западе обычно – самостоятельная факторинговая компания). Дисконт же, по факту, является платой за оперативность получения денежных средств. «Если компания-поставщик заключила договор о предоставлении банком факторинговых услуг, то ей достаточно просто принести в банк накладные и счета-фактуры на отгруженную продукцию, – говорит глава отдела факторинга АМИ-банка В. Бирулин. – При этом банк в тот же или на следующий день переводит на счет компании от 60% до 90% от выставленного счета. Процент финансирования напрямую зависит от платежной дисциплины покупателя»19.
В рамках факторинговых услуг предприятие может не только переуступить права требования, но и получить ряд сопутствующих услуг. Пожалуй, самая главная среди них – отслеживание самой компанией-фактором выполнения обязательств дебиторами. Такой факторинг называется безрегрессным. В России же большее развитие пока получил регрессный факторинг, при котором предприятие-поставщик не передает риски неплатежа. В первую очередь это связано с невысокой конкуренцией на рынке факторинговых услуг.
Также российская специфика рынка факторинга заключается в том, что в рамках одного термина предприятиям предлагаются, по сути, разные услуги. Одна из них – финансирование под уступку прав денежного требования, т.е. беззалоговое кредитование. Вторая – факторинг в его классическом понимании, т.е. передача управления дебиторской задолженностью на аутсорсинг вместе с решением проблемы нехватки оборотных средств. Это связано с историческим развитием факторинга в России. С 1988 г., когда была произведена первая операция дисконтирования платежных требований, до 1996 г., когда впервые была осуществлена классическая факторинговая сделка20, термин «факторинг» успел закрепиться в нынешнем, не совсем корректном понимании, как в деловой практике, так и в российском законодательстве.
В России основными клиентами компаний-факторов являются предприятия оптовой торговли, особенно работающие с товарами народного потребления. Кроме высокой конкуренции на этих сегментах рынка, свою роль играет то, что розничные сети, занимающие немалую долю в структуре выручки от продаж в денежном выражении, почти всегда работают со своими поставщиками на условиях отсрочки платежа. В таких жестких условиях трудно избежать кассовых разрывов.
Несмотря на то, что факторинг стремительно развивается в России (по данным «Эксперт РА» объем рынка за первую половину 2006 г. вырос на 30 %, составив при этом в денежном измерении 3,5 млрд. долларов21), критерии, выдвигаемые банками к предприятиям-поставщикам, все еще настолько жесткие, что не все компании могут пройти строгий ценз. Так, по требованиям многих петербургских фирм-факторов, предприятие должно работать на рынке не менее года, иметь не менее 7-9 постоянных дебиторов, отсрочка платежа не должна превышать 60-70 дней. К тому же факторинг, даже при условии отказа от дополнительных услуг, всегда будет дороже коммерческого кредитования за счет административного управления дебиторской задолженностью фирмой-фактором (ведение документации, учет текущего состояния дел, составление отчетов и т.п.), информационного обеспечения (консультации по управлению рисками и работе с дебиторами).
Следует отметить, что сегодня в России большинство кредитов выдаются на срок до года. Факторинг же на сегодняшний день является единственным бессрочным пассивом в российской экономике и позволяет планировать программу развития на многие годы вперед. Таким образом, во избежание проблем, связанных с возникновением просроченной дебиторской задолженностью, можно порекомендовать ООО «БалтСервис» использовать факторинговые операции.
Помимо факторинга к инструментам управления дебиторской задолженностью, которые может применять ООО «БалтСервис», следует отнести:
1. страхование задолженности;
2. спонтанное финансирование;
3. учет векселей.
Страхование дебиторской задолженности, по сути, является частью страхования финансовых рисков, предполагая страхование риска убытков от неисполнения дебитором своих обязательств. В экономически развитых странах, на высоко конкурентных рынках этот метод широко используется именно торговыми компаниями, т.к. у них часто нет возможности одновременно диктовать свои правила покупателям и увеличивать занимаемую на рынке долю. К преимуществам страхования можно отнести отсутствие необходимости оценки кредитоспособности покупателей, повышение финансовой независимости предприятия, расширение возможностей кредитования под дебиторскую задолженность. К недостаткам же относится, в первую очередь, высокая стоимость такой услуги в России – от 0,9 до 9 % застрахованного объема продаж с рассрочкой платежа22. Такая высокая цена обусловлена тем, что для страховщика такой вид страхования может быть выгодным при массовом использовании, т.е. при страховании больших объемов продаж в долг. Предприятию же выгодно страховаться от случая к случаю, при осуществлении сделок с наиболее проблемными контрагентами, не переплачивая за сделки с надежными партнерами. Таким образом, в основном страхуются риски с высокой вероятностью наступления. Поэтому, как отдельный вид, страхование дебиторской задолженности не получило широкого распространения в российской экономической практике, хотя многие страховые компании включают его в свои комплексные программы.
Самый простой способ финансирования текущих потребностей за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности – спонтанное финансирование, заключающееся в представлении контрагентам скидок в случае сокращения ими сроков расчета. Основное преимущество этого метода заключается в дешевизне. Но его возможно использовать при сделках с высоконадежными и платежеспособными дебиторами, которые заинтересованы в сотрудничестве с предприятием-поставщиком.