Ценные бумаги в РФ, их сущность и виды ( на примере деятельности ОАО "Альфа Банк")

Содержание

Введение
Глава 1. Роль и значение ценных бумаг как финансовых инвестиций в экономике страны
1.1 Эволюционные основы формирования использования финансовых инвестиций
1.2 Место и роль ценных бумаг в экономике Российской Федерации
Глава 2. Исследование операций с ценными бумагами в коммерческом банке РФ (на примере деятельности ОАО «Альфа-Банк»)
2.1 Исследование процедурных основ операционного механизма с ценными бумагами в коммерческом банке
2.2 Исследование законодательных и правовых основ использования ценных бумаг в РФ
Глава 3. Развитие состава и видов ценных бумаг в РФ
3.1 Направления развития состава и видов ценных бумаг в РФ
3.2 Развитие Интернет – технологий в сфере использования финансовых инвестиций
Заключение
Список литературы
Приложение 1. Бухгалтерская отчетность ОАО «Альфа-Банк» за 2003-2005 гг.

Ценные бумаги в РФ, их сущность и виды ( на примере деятельности ОАО "Альфа Банк")

100,00%
100,00%
23
Переоценка основных средств
100,00%
96,58%
2611,02%
24
Расходы будущих периодов и предстоящие выплаты, влияющие на собственные средства (капитал)
100,00%
62,23%
57,35%
25
Фонды и неиспользованная прибыль прошлых лет в распоряжении кредитной организации (непогашенные убытки прошлых лет)
100,00%
92,88%
133,09%
26
Прибыль (убыток) за отчетный период
100,00%
741,67%
950,46%
27
Всего источников собственных средств
100,00%
109,75%
121,11%
28
Всего пассивов
100,00%
104,07%
131,43%
Анализируя таблицы 1 и 2 получаем, что совокупная доля источников собственных средств банка за рассматриваемый период уменьшилась с 11,98% в 2003 году до 11,04% в 2005 году. При этом в 2004 году наблюдалось максимальное значение доли науровне 12,64%. Однако, в абсолютном выражении (согласно таблице 2), акционерный капитал увеличился: в 2004 году была проведена дополнительная эмиссия, в результате которой уставной капитал банка увеличился на 30,2%.
Доля акционерного капитала в общей сумме привлеченных средств банка составляет 0,43% на конец 2005 года.
Основную долю в собственном капитале банка занимает эмиссионный доход.
Доля выпущенных долговых обязательств в общей сумму привлеченных средств банка сократилась с 11,9% в 2003 году до 4,34% в 2005 году, а в абсолютном выражении сократилась в среднем на 50% по сравнению с 2003 годом.
Теперь рассмотрим инвестиции банка в ценные бумаги. По таблице 1 очевидно, что доля чистых вложений в торговые ценные бумаги увеличилась 2 2,12% в 2003 году до 4,05% в 2005 году в общей сумме активных операций банка. В абсолютном выражении (таблица 2) величина вложений в торговые ценные бумаги увеличилась на 150 % в 2005 году по сравнению с 2003 годом, т.е. банк увеличил свои инвестиции в торговые ценные бумаги.
Также доля чистых вложений в инвестиционные ценные бумаги увеличилась с 2,785 в 2003 году до 3,50% в 2005 году. В абсолютном выражении величина этих вложений увеличилась на 65,5% в 2005 году по сравнению с 2003 годом.
Отсюда можно заключить, что ОАО «Альфа-Банк» увеличивает величину инвестиций в ценные бумаги, однако, их величина в общем объеме активных операций банка является маленькой. Это следствие недостаточно развитости фондового рынка России. На российском фондовом рынке нет того объема операций, который присутствует на зарубежных площадках. Все это следствие политических рисков в России, которые тормозят экономическое развитие страны, а следовательно, и приток иностранного капитала в страну. Необходимо обратить особое внимание на законодательную основу функционирования рынка ценных бумаг в России и защиту средств инвестора на государственном уровне.
2.2 Исследование законодательных и правовых основ использования ценных бумаг в РФ
Использование ценных бумаг в РФ должно осуществляться в рамках российского законодательства: от Закона РФ «О банках и банковской деятельности», Закона РФ «О рынке ценных бумаг» до инструкций ЦБ РФ и положений Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. [47]
Как было отмечено в первой главе дипломного проекта, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства и необходим для его нормального функционирования. Поэтому, использование ценных бумаг должно быть защищено законом. Следовательно, регулирование рынка ценных бумаг является важной задачей государства.
Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Оно является важнейшей составляющей рынка ценных бумаг.
Регулирование рынка ценных бумаг [41, c. 110-115]:
охватывает всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных посредников, организаций инфраструктуры рынка);
охватывает все виды деятельности и все виды операций на нем (эмиссионные, посреднические, инвестиционные, спекулятивные, залоговые, трастовые и т. п.);
осуществляется органами или организациями, уполномоченными выполнять функции регулирования.
Процесс регулирования рынка ценных бумаг включает:
создание нормативно-законодательной базы функционирования рынка, т. е. разработку законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;
отбор, лицензирование и аттестацию профессиональных участников рынка. Профессиональные участники рынка ценных бумаг должны удовлетворять определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу, устанавливаемым уполномоченными на это регулирующими органами или организациями;
контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка, который выполняется соответствующими контрольными органами;
систему санкций за уклонение от норм и правил, установленных на бирже. Такими санкциями могут быть устные или письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из членов биржи и др.;
контроль за соблюдением антимонопольного законодательства.
Существует четыре основных формы регулирования рынка ценных бумаг [42, c. 260-270]:
1. Государственное регулирование, опирающееся на законодательство и нормы налогообложения; государственное регулирование биржевой деятельности, которое осуществляется государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования.
2. Биржевое регулирование, основанное на правилах работы фондовых бирж (фьючерсных бирж, фондовых отделов товарных и валютных бирж).
3. Саморегулирование, осуществляющееся через деятельность различных ассоциаций профессионалов фондового рынка.
4. Общественное регулирование или регулирование через общественное мнение с помощью средств массовой информации.
Выделяют следующие методы регулирования рынка ценных бумаг:
регистрация выпусков ценных бумаг, проспектов эмиссии;
лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;
аттестация специалистов инвестиционных институтов;
страхование инвесторов;
аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов;
надзор и контроль за проведением фондовых операций;
регистрация и надзор за деятельностью обменных и клиринговых корпораций;
раскрытие и публикация информации в соответствии с действующим законодательством.
На сегодняшний день имеется около 1000 законодательных и нормативных документов, регулирующих рынок ценных бумаг и различные стороны деятельности его участников. [47]
На первичном рынке государственное регулирование сосредоточено на поддержании единого порядка выпуска (эмиссии) ценных бумаг в обращение посредством государственной регистрации проспектов эмиссии и путем аттестации, лицензирования деятельности профессиональных участников рынка.
На вторичном рынке государственный контроль осуществляется посредством лицензирования деятельности профессиональных участников рынка и путем выдачи квалификационных аттестатов, дающих право на совершение определенных видов деятельности на рынке ценных бумаг, а также надзора за соблюдением антимонопольного законодательства.
Задачи регулирования могут иметь макроэкономический и региональный характер. Последнее особенно важно в таком огромном федеральном государстве, каким является Россия.
Таким образом, государственное регулирование и надзор состоят в разработке законов, норм, правил и контроля их выполнения.
Создание единой концепции развития российского рынка ценных бумаг и согласованная деятельность всех регуляторов в этом направлении являются на сегодняшний день одной из основных задач.
Российские банки являются активными игроками на российском фондовом рынке. [14, c. 321]
Свою деятельность на рынке ценных бумаг коммерческий банк может осуществлять только при наличии лицензии Банка России. Кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами. [15, c. 53]
Согласно статье 13 ФЗ «О банках и банковской деятельности», Осуществление банковских операций производится только на основании лицензии, выдаваемой Банком России в порядке, установленном настоящим Федеральным законом.
Лицензии, выдаваемые Банком России, учитываются в реестре выданных лицензий на осуществление банковских операций. Реестр выданных кредитным организациям лицензий подлежит публикации Банком России в официальном издании Банка России ("Вестнике Банка России") не реже одного раза в год. Изменения и дополнения в указанный реестр публикуются Банком России в месячный срок со дня их внесения в реестр.
В лицензии на осуществление банковских операций указываются банковские операции, на осуществление которых данная кредитная организация имеет право, а также валюта, в которой эти банковские операции могут осуществляться. Лицензия на осуществление банковских операций выдается без ограничения сроков ее действия.
Осуществление юридическим лицом банковских операций без лицензии, если получение такой лицензии является обязательным, влечет за собой взыскание с такого юридического лица всей суммы, полученной в результате осуществления данных операций, а также взыскание штрафа в двукратном размере этой суммы в федеральный бюджет. Взыскание производится в судебном порядке по иску прокурора, соответствующего федерального органа исполнительной власти, уполномоченного на то федеральным законом, или Банка России.
В соответствии с Законом «О банках и банковской деятельности», а также «Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР», утвержденном Постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г., российские коммерческие банки получили право осуществлять фондовые и доверительные операции с ценными бумагами. Банкам разрешено:
выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;
инвестировать средства в ценные бумаги;
выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;
оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг;
организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;
управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);
выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;
инвестировать средства в портфели акций небанковских компаний (в том числе для обеспечения контроля над ними через дочерние предприятия);
учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды) и компании финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;
учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними;
учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами.
В составе коммерческого банка находится и отдел (управление) по операциям с ценными бумагами, который осуществляет прием, хранение, учет ценных бумаг, что позволяет банку получать за эту работу определенное комиссионное вознаграждение. К сожалению, в связи со слабым развитием рынка ценных бумаг данная операция в российских банках не получила широкого развития.
Как было указано выше, банки могут выпускать акции и облигации для увеличения банковского капитала. В этом случае, деятельность банков также регулируется федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг». Выпуск акций и облигаций относится к внешним источникам прироста банковского капитала. Крупные банки, имеющие доступ к национальным и международным финансовым рынкам, имеют возможность выпускать обыкновенные, привилегированные акции или облигации для поддержания непрерывного роста своей деятельности. В небольших банках такие возможности весьма ограничены. Они, как правило, не могут привлечь инвесторов из-за отсутствия соответствующей репутации, более низкого уровня платежеспособности. Кроме того, небольшие по размеру выпуски ценных бумаг плохо реализуются на открытом рынке, их размещение связано с большими издержками и исками. Поэтому небольшим банкам больше приходится полагаться на внутренние источники наращивания собственного капитала.
Итак, выпуск и продажа обыкновенных и привилегированных акций относится к наиболее дорогим способам привлечения внешнего капитала из-за высоких издержек по подготовке новой эмиссии и размещению эмиссии. Кроме того, возникает риск, связанный с доходами акционеров по сравнению с держателями долговых обязательств.
В отечественной практике дополнительный выпуск акций ведет, как правило, к росту сразу трех элементов собственного капитала банка; уставного капитала, эмиссионного дохода и резервного капитала, оптимальный размер которого привязан к величине уставного капитала.
Помимо того, что дополнительный выпуск акций сопровождается высокими издержками и риском снижения доходов акционеров, использование данного источника капитала несет в себе угрозу размыванию существующей структуры акционерного капитала, контрольных пакетов акций. Во многих случаях стремление сохранить контроль над рынком побуждает акционеров налагать вето на новые выпуски акций.
Поскольку владельцы привилегированных акций имеют первичное право на прибыль банка по отношению к держателям обыкновенных акций, дивидендные выплаты последним могут снизиться после выпуска привилегированных акций. Однако по сравнению с долговыми обязательствами они обладают большей гибкостью, так как выплаты дивидендов по ним не всегда является обязательной.
Выпуск субординированных обязательств. В западной практике для роста капитала банки широко используют выпуск облигаций или привлечение кредита на срок более 5 лет при соблюдении заранее оговоренного порядка их погашения в случае банкротства банка. [16, c. 179] Такие долговые обязательства погашаются после удовлетворения претензий всех кредиторов, но ранее выкупа собственных акций и получили название субординированных. Преимущество данного источника наращивания капитала заключается в том, что процентные выплаты по субординированному долгу, как принятого в западной практике, исключаются из налогооблагаемого дохода. Если заемные средства приносят доход, превышающий процентные выплаты по ним, то выпуск субординированных обязательств способен повысить прибыль на одну акцию. Поскольку по истечении срока субординированные обязательства необходимо погашать, растущие банки часто прибегают к рефинансированию субординированного долга, т.е. осуществляют погашение облигаций, по которым истек срок займа, за счет средств от нового выпуска облигаций. Это позволяет банку, испытывающему потребность в финансировании своего роста, иметь долговые обязательства в качестве постоянного элемента капитала. В отличие от международного опыта в России практика субординированных долгов пока еще не получила широкого распространения. Это объясняется прежде всего узостью рынка облигаций, несовершенством финансового законодательства, а также тем обстоятельством, что у банков, предоставивших субординированный кредит, на эту сумму снижается собственный капитал, а затраты по его обслуживанию относятся на чистую прибыль банка. Поэтому такие займы в отечественной практике предоставляют, как правило, акционеры, чтобы помочь банкам в решении проблемы наращивания капитала банка.
Для эффективного вложения средств клиентов банки могут создавать общие фонды банковского управления (ОФБУ). ОФБУ — это имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления. Они появились на финансовом рынке РФ в октябре 1997 г. [20, c. 131]
ОФБУ создаются исключительно банками на определенный срок и действуют в рамках банковского законодательства как подразделения, занимающиеся доверительным управлением имуществом клиентов. Поэтому на ОФБУ распространяются все документы, посвященные доверительному управлению: от Закона РФ «О банках и банковской деятельности», Закона РФ «О рынке ценных бумаг» до инструкций ЦБ РФ и положений Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.
Общий фонд не является юридическим лицом. Решение о создании принимается правлением банка или иным исполнительным органом одновременно с утверждением инвестиционной декларации ОФБУ и общих условий создания и доверительного управления имуществом ОФБУ. Банк одновременно выступает и как лицо, принимающее решение о создании ОФБУ, и как доверительный управляющий. Это ускоряет и упрощает процесс создания фонда, поскольку у банка не возникает необходимости в получении специальной лицензии на управление имуществом ОФБУ. Деятельность по доверительному управлению имуществом осуществляется на основании общей банковской лицензии.
Банк может создавать и управлять несколькими ОФБУ, которые могут различаться по видам учредителей, типам управляемого имущества и др. Операции и учет имущества по этим фондам ведутся отдельно.
Доверительный управляющий ОФБУ должен публиковать ежедневную информацию о стоимости имущества, находящегося под управлением в ОФБУ, в одном из периодических изданий тиражом не менее 20 000 экземпляров, а также раскрывать балансы фондов на сайте «Ассоциации защиты информационных прав инвесторов (АЗИПИ)» в сети Интернет. Некоторые банки, создающие ОФБУ, раскрывают информацию о своей деятельности по управлению ОФБУ на своих собственных сайтах в сети Интернет.
Глава 3. Развитие состава и видов ценных бумаг в РФ
3.1 Направления развития состава и видов ценных бумаг в РФ
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие право собственности на капитал или отношения займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). [20, c. 91]
В качестве ценных бумаг признаются только те, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость на рынке, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, регулируемость и признание государством, ликвидность, рискованность, обязательность исполнения.
Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.
Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической. В ст. 142 ГК РФ дается юридическое определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Согласно ст. 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, чек, вексель, депозитный и сберегательный сертификат, коносамент, акция, банковская сберегательная книжка на предъявителя, приватизационные ценные бумаги, другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг. Ряд ценных бумаг (опционы, варранты, жилищные сертификаты, инвестиционные паи и др.) введен в обращение другими законодательными и нормативными актами.
Многообразие видов ценных бумаг предопределяет множественность критериев их классификации, которые представлены в таблице 3 [20, c.74].
Таблица 3. Классификация ценных бумаг
Классификационные признаки
Виды ценных бумаг
Временные характеристики
Происхождение
Основные
Производные
Срок существования
Срочные
Бессрочные
Пространственные характеристики
Форма существования
Документарные (бумажная)
Бездокументарные (безбумажная)
Национальная принадлежность
Отечественные Иностранные
Территориальная принадлежность
Страна
Регион
Город
Рыночные характеристики
Вид актива, лежащего в основе ценной бумаги
Денежные
Товарные
Совокупные активы фирмы
Порядок владения
Именные
Ордерные
На предъявителя
1 1
Форма выпуска
Эмиссионные
Неэмиссионные (индивидуальные)
Эмитент
Государственные Негосударственные
Характер обращаемости
Рыночные
Нерыночные
С ограниченной возможностью обращения
Экономическая сущность (вид прав)
Акции, облигации, векселя, депозитные (сберегательные) сертификаты, коносамент, варрант, опцион и др.
Уровень риска
Рисковые
Малорисковые
Безрисковые
Наличие дохода
Доходные
Бездоходные
Форма доходов
Процентные
Дисконтные
Форма вложения средств
Долговые
Долевые
Цель выпуска
Коммерческие
Фондовые
Возможность обмена
Конвертируемые Неконвертируемые
Форма вложения средств
Долговые