Повышение эффективности финансово-кредитной политики организации.

Введение
Глава 1. Сущность и значение экономического анализа
1.1. Необходимость и роль экономического анализа для предприятий
Глава 2. Анализ финансовой деятельности предприятия ООО «Элиен»
2.1. Общая характеристика предприятия ООО «Элиен»
2.2. Анализ имущественного положения
2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
2.4. Анализ ликвидности предприятия
2.5.Анализ текущей деятельности
2.6. Оценка рыночной устойчивости ООО «Элиен»
2.7. Анализ финансовых результатов
2.7.1 Анализ прибыли
2.7.2. Факторный анализ прибыли от реализации продукции ( работ, услуг ).
2.7.3Анализ рентабельности
2.8. Оценка потенциального банкротства
Глава 3.Выводы и финансовая стратегия для ООО «Элиен»
Заключение
Список литературы

Повышение эффективности финансово-кредитной политики организации.

Определяется условиями:
±ЕС<0;
±EТ0;
±EΣ0.
Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.
Трехмерный показатель =(0; 1; l).
3. Неустойчивое финансовое состояние.
Определяется условиями:
±ЕС<0;
±EТ<0;
±EΣ0.
Трехмерный показатель =(0; 0; l).
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее имеются возможности для улучшения ситуации.
Таблица 6
Типы финансовой устойчивости
Тип финан­совой устой­чивости
Трех­мерный показатель
Используемые источники покрытия затрат
Краткая характеристика
Абсолютная финансовая устойчивость
(1,1,1)
Собственные оборотные средства
Высокая платеже­способность; предприятие не зави­сит от кредиторов
Нормальная финансовая устойчивость
(0,1,1)
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты
Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
Неустойчи­вое финансо­вое состояние
(0,0,1)
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосроч­ные кредиты и займы
Нарушение платеже­способности; необ­ходимость привле­чения дополнитель­ных источников; возможность улуч­шения ситуации
Кризисное финансовое состояние
(0,0,0)
-
Неплатежеспособ­ность предприятия; грань банкротства
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние.
Определяется условиями:
±ЕС<0;
±EТ<0;
±EΣ<0.
Трехмерный показатель =(0; 0; 0).
Кризисное финансовое положение — это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.
Таблица 7
Анализ финансовой устойчивости предприятия "Группа копаний АвтоМотоМир"(тыс.руб.)
№
п/п
Показатель
На начало
2005г.
На конец
2005г.
Абсолютное отклонение
Темп роста, %
1
Источники собственных средств (ИС)
16704
16828
124
100,74
2
Внеоборотные активы (F)
13595
13965
370
102,72
3
Собственные оборотные средства (ЕС) [1-2]
3109
2863
-246
92,09
4
Долгосрочные кредиты и заемные средства (КТ)
-
-
-
-
5
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ) [3+4]
3109
2863
-246
92,09
6
Краткосрочные кредиты и займы (Кt)
5493
5296
-197
96,41
7
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (EΣ) [5+6]
8602
8159
-443
94,85
8
Величина запасов и затрат (Z)
5398
4246
-1152
78,66
9
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат (±ЕС) [3-8]
-2289
-1383
906
60,42
10
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (±EТ) [5-8]
-2289
-1383
906
60,42
11
Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (±EΣ) [7-8]
3204
3913
709
122,13
12
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости (9;10;11)
(0; 0; 0)
(0; 0; 0)
-
-
Анализируя и оценивая финансовую устойчивость"Группа копаний АвтоМотоМир"( (табл. 7), можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:
запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (ЕС). На начало года на покрытие запасов и затрат не хватало 73,62% собственных оборотных средств ((5398:3109)·100%), к концу года — 48,31%;
главная причина сохранения кризисного финансового положения предприятия — это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: общая величина источников формирования (EΣ) снизилась на 5,15%, собственные оборотные средства уменьшились на 7,91%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 21,34%;
негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но она снизилась за анализируемый период на 3,59%, т. е. администрация предприятия не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности;
у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.
На рис. 4 и рис. 5 показаны изменения относительных объемов собственных оборотных средств, запасов и затрат предприятия за отчетный период.
Одна из основных характеристик финансово-экономического состояния предприятия — степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре организации. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для расчета таких коэффициентов являются абсолютные показатели актива и пассива бухгалтерского баланса.
Анализ проводится посредством расчета и сравнения полученных значений коэффициентов с установленными базисными величинами, а также изучения динамики их изменений за определенный период.
Базисными величинами могут быть:
значения показателей за прошлый период;
среднеотраслевые значения показателей;
значения показателей конкурентов;
теоретически обоснованные или установленные с помощью экспертного опроса оптимальные или критические значения относительных показателей.
Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффи­циентов (табл. 8).
Расчет и анализ относительных коэффициентов (показателей) существенно дополняет оценку абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия. На основании данных табл. 9 можно сделать вывод, что финансовая независимость предприятия высока. Это подтверждается высокими значениями коэффициентов автономии (Кa) и соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С). Несмотря на незначительное уменьшение имущественного потенциала предприятия на 0,33%, у него неустойчивое финансовое положение. Наблюдается снижение коэффициента маневренности (КМ). За отчетный период он упал на 8,59%, и на конец года его значение составило 0,17, т.е. покрытие производственных запасов и пополнение оборотных активов за счет собственного капитала предприятия происходило не полностью – коэффициент ниже допустимого ограничения. Это связано с тем, что большая часть средств вложена во внеоборотные активы, что подтверждается низким значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И).
Таблица 8
Финансовые коэффициенты, применяемые оценки финансовой устойчивости предприятия
Коэффициент
Что показывает
Как рассчитывается
Комментарий
1. Коэффициент автономии
Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия
Отношение общей суммы всех средств предприятия к источникам соб­ственных средств
Минимальное поро­говое значение на уровне 0,5. Превыше­ние указывает на увеличение финансо­вой независимости, расширение возмож­ности привлечения средств со стороны
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Отношение всех обязательств к собственным сред­ствам
Превышение указан­ной границы означает зависимость предпри­ятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (авто­номности)
3. Коэффициент обеспеченно­сти собствен­ными сред­ствами
Наличие у предпри­ятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устой­чивости.
Критерий для опреде­ления неплатежеспо­собности (банкрот­ства) предприятия
Отношение соб­ственных оборот­ных средств к общей величине оборотных средств предприятия
Чем выше показа­тель (0,5), тем луч­ше финансовое состояние предпри­ятия, тем больше у него возможностей проведения незави­симой финансовой политики
4. Коэффициент маневренности
Способность предпри­ятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собст­венных источников
Отношение соб­ственных оборотных средств к общей величине собствен­ных средств (соб­ственного капитала) предприятия
Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финан­сового маневра у предприятия
5. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизо­ванных средств
Сколько внеоборотных средств приходится на 1 рубль оборотных активов
Отношение оборот­ных средств к внеоборотным активам
Чем выше значение показателя, тем больше средств пред­приятие вкладывает в оборотные активы
6. Коэффициент имущества производствен­ного назначе­ния
Долю имущества произ­водственного назначе­ния в общей стоимости всех средств предпри­ятия
Отношение суммы внеоборотных акти­вов и производствен­ных запасов к итогу баланса
При снижении пока­зателя ниже рекомен­дуемой границы целесообразно прив-лечение долгосроч­ных заемных средств для увеличения иму­щества производ­ственного назначения
7. Коэффициент прогноза бан­кротства
Доля чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия
Отношение разности оборотных средств и краткосрочных пас­сивов к итогу баланса
Снижение показате­лей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансо­вые затруднения
Таблица 9
Расчет и анализ относительных коэффициентов финансовой
устойчивости "Группа копаний АвтоМотоМир"(тыс.руб.)
Показатель
На начало периода
На конец периода
Абсолютное отклонение (+,-)
Темп роста
%
1. Имущество предприятия (В)
22197
22124
-73
99,67
2. Источники собственных средств (капитал и резервы) (ИС)
16704
16828
124
100,74
3. Краткосрочные пассивы (Кt)
5493
5296
-197
96,41
4. Долгосрочные пассивы (КТ)
-
-
-
-
5. Итого заемных средств (Кt+КT)
5493
5296
-197
96,41
6. Внеоборотные активы (F)
13595
13965
370
102,72
7. Оборотные активы (Ra)
7363
6920
-443
93,98
8. Запасы и затраты (Z)
5398
4246
-1152
78,66
9. Собственные оборотные средства (ЕС) [2-6]
3109
2863
-246
92,09
Коэффициент
Интервал оптимальных значений
На начало
периода
На конец периода
Абсолютное отклонение
(+,-)
Темп роста
%
10. Автономии (Ка) [2:1]
>0,5
0,75
0,76
0,01
101,07
11. Соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С) [5:2]
<0,7
0,33
0,31
-0,02
95,70
12. Обеспеченности собственными средствами (КО) [9:7]
0,1
0,42
0,41
-0,01
97,98
13. Маневренности (КМ) [9:2]
0,20,5
0,19
0,17
-0,02
91,41
14. Соотношения мобильных иммобилизованных средств (КМ/И) [7:6]
-
0,54
0,50
-0,04
91,49
15. Имущества производственного назначения (КП.ИМ) [(6+8):1]
0,5
0,86
0,82
-0,04
96,20
16. Прогноза банкротства (КПБ)
-
0,08
0,07
-0,01
87,13
2.5. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
В условиях неплатежеспособности и применения к предприятиям процедур банкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. В данном случае речь идет о смене собственника. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.
Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.
Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой.
Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.
Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Прибыль — долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.
2.5.1. Оценка ликвидности баланса
Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения кото- рых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис. 6) по следующим признакам:
по степени убывания ликвидности (актив);
по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).
Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:
Al — наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250).
А2 — быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270).
A3 — медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220 — стр. 217) и статья «Долгосрочные финансовые вложения» из разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 140).
А4 — труднореализуемые активы. Это статьи разд. I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 110 + стр. 120 - стр. 140).
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 — наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы» (стр. 620 + стр. 670).
П2 — краткосрочные пассивы. Статьи «Заемные средства» и другие статьи разд. VI баланса «Краткосрочные пассивы» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660).
ПЗ — долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520).
П4 — постоянные пассивы. Статьи разд. I баланса «Капитал и резервы» (стр.490 - стр.217).
При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис. 7).
Условия абсолютной ликвидности баланса:
Al П1;
А2 П2;
A3 ПЗ;
А4 П4.
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (ЕС = ИС - F). Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Сравнение
Высокая Высокая
Степень Степень
ликвидности срочности
Низкая Низкая
Рис. 7. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса
Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.
Сопоставление А1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.
Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической табл. 10, по данным которой можно сделать вывод, что баланс предприятия соответствует не всем критериям абсолютной ликвидности. Предприятие полностью на начало и конец года покрывает свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам, т.к. они равны нулю. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрываются ни на начало года, ни на конец.
При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель — чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия.
Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами разд. II баланса «Оборотные активы» и разд. VI баланса «Краткосрочные пассивы».
Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя — повышение уровня ликвидности предприятия.
На анализируемом предприятии краткосрочные пассивы полностью покрываются оборотными средствами (табл. 11). Но за отчетный период значение чистого оборотного капитала уменьшилось на 13,16%, следовательно, у предприятия снизился уровень ликвидности и платежеспособности.
Таблица 11
Исчисление чистого оборотного капитала "Группа копаний АвтоМотоМир"(тыс.руб.)
Показатели
На начало года
На конец года
1. Оборотные активы
7363
6920
2. Краткосрочные пассивы
5493
5296
3. Чистый оборотный капитал [1-2]
+1870
+1624
2.5.2. Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 12).
Цель расчета — оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и воз­мещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.
Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидны денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы и затраты. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет
ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Главное достоинство показателей — простота и наглядность — может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.
Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности показывает (табл. 13), что предприятие находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты характеризуют низкую платежеспособность и ликвидность, оптимальному значению соответствует только коэффициент текущей ликвидности - оборотных средств достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства.
Следует обратить внимание на низкие коэффициенты срочной и абсолютной ликвидности. Это указывает на большую дебиторскую задолженность и снижение платежеспособности предприятия.
Таблица 12
Финансовые коэффициенты, применяемые оценки ликвидности предприятия
Коэффициент
Что показывает
Как рассчитывается
Комментарий
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)
Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами
Отношение текущих активов(оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)
1КП2