Анализ и оценка финансовых рисков предприятия

Данная дипломная работа написана в 2013 году и защищена на отлично в Финансовом университете при Правительстве РФ
Оригинальность при проверке на антиплагиант.ру составила 86 % по нормаконтролю (с удалением титульного листа и списка лит-ры) ...

Введение………………………………..………………………………………….3
Глава I. Теоретические основы финансовых рисков предприятия…………..7
1.1. Экономическая сущность финансовых рисков предприятия…………7
1.2. Методы анализа и оценки финансовых рисков деятельности предприятия………………………………………………………………….17
1.3. Управление финансовыми рисками предприятия…………………….23
Глава I I. Анализ и оценка финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»……………………………………………………29
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» ..……………………………………29
2.2. Анализ карты финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»…………………………………………………40
2.3. Оценка основных финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»……………………………………………….. 48
Глава III. Разработка рекомендаций по совершенствованию анализа и оценки финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»……63
3.1. Основные направления совершенствования управления финансовыми рисками в деятельности ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»…………………………………………………………………….63
3.2. Методы снижения финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» как составная часть управления финансами на данном предприятии…………………………….…………………………..72
Заключение ……………………………………………………………………...78
Список использованной литературы…………………………………………...85
Приложения……………………………………………………………………...90

Актуальность выбранной темы дипломной работы определяют процессы, происходящие в Российской экономике в настоящий момент. .....
Вышесказанное подтверждает не только высокую актуальность выбранной темы дипломной работы.....
...
На протяжении нескольких десятилетий многие ученые-экономисты изучают проблемы анализа и оценки финансовых рисков предприятия, среди них можно выделить следующих зарубежных ученых:.....
Среди отечественных ученых, занимавшихся вопросами анализа и оценки финансовых рисков предприятия можно выделить:......
....
Цель дипломной работы состоит в изучении теоретических и практических аспектов анализа и оценки финансовых рисков предприятия, а также разработке рекомендаций по совершенствованию.
Поставленная цель достигается на основе решения следующих задач:
....
Объектом исследования данной дипломной работы является ОАО «Центр развития инвестиционных проектов».
Предметом исследования данной дипломной работы являются ......
В качестве теоретической и методологической базы исследования ....
В качестве информационной базой ....
Структура дипломной работы состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
Во введении обоснована актуальность темы дипломной работы, ее разработанность и практическая значимость, определена ее цель и задачи, предмет и объект исследования, дана характеристика теоретической, методологической и юридически-правовой базы исследования, указаны методы исследования и структура работы.
Первая глава работы посвящена изучению теоретических основ финансовых рисков предприятия, в частности исследуется экономическая сущность финансовых рисков предприятия, изучаются методы анализа и оценки финансовых рисков деятельности предприятия, и основные способы управление финансовыми рисками предприятия.
Во второй главе дается организационно-экономическая характеристика объекта исследования, а также проводится глубокий финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» и дается их оценка.
В третьей главе работы на основе выводов исследования проводится разработка рекомендаций по совершенствованию анализа и оценки финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов».
В заключение подведены общие результаты исследования и сделаны основные выводы по проделанной работе, оценена степень достижения поставленных цели и задач.
Список использованной литературы состоит из 47 источников, среди которых нормативно-правовые акты, учебная литература российских и зарубежных авторов, периодические издания и ресурсы Интернет.
Практическое значение данной дипломной работы заключается.....
Данная дипломная работа написана на 89 листах.

В течение исследуемого периода (2010-2012 гг) кредитные риски в ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» закрывались своевременно2Валютные рискиВ связи с вероятным размещением еврооблигаций региона на зарубежных рынках возможно повышение валютного риска в случае, если ценные бумаги будут деноминированы в иностранной валюте (доллар, евро). Помимо этого, ввиду практикующейся политики валютной интервенции Банка России возможно существенное изменение валютного курса, что способно оказать значительное влияние на платежеспособный спрос населения и убыткам компании в связи с понижением курсовых стоимостей валют.Продолжение таблицы 2.5№Вид рискаСодержание и причины возникновения1233Иные рыночные риски, в том числе риски ликвидностиСуществуют риски, связанные с получением убытков и/или потерей инвестиций в результате роста стоимости, низкого качества, срыва сроков завершения проектирования и строительства, срыва поставок строительных материалов, оборудования, роста их себестоимости, неисполнения существенных обязательств подрядчиками, несвоевременного получения необходимых лицензий, разрешений, согласований или иных документов от органов государственной власти, снижения ставок аренды или иных доходов, а также роста расходов к моменту ввода строящегося объекта в эксплуатацию. Вышеприведенные риски формируют риск ликвидности, т.е. неспособность компании выполнить свои обязательства в срок. Наступление такого рискового события может повлечь за собой штрафы, пени, ущерб деловой репутацииУправление финансовыми рисками в ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» осуществляется путем наличия инструментов рефинансирования собственных задолженностей (средства на банковских счетах, кредитные деньги, государственные (региональные) гарантии). Кроме того, с помощью аналитического инструментария (анализ денежных потоков) осуществляется текущее планирование с целью недопущения риска ликвидности.С целью систематизации данных финансовых рисков в ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» составляется карта рисков и текущее планирование денежных потоков. Рассмотрим их подробнее.В общем понимании карта риска - это графическое и текстовое описание ограниченного числа рисков предприятия, расположенных в таблице, по одной оси которой указана сила воздействия или значимость риска, а по другой - вероятность или частота его возникновения.По вертикальной оси отражается вероятность потерь (от низкой до высокой); по горизонтальной оси - значимость риска или влияние (в денежных единицах, от низкой до высокой). Другими словами, каждый выявленный риск может быть определен двумя характеристиками и отражен на плоскости. И тогда величина риска в абсолютном выражении равна произведению вероятности и влияния. Наиболее критичные виды рисков попадут в красную зону, а те, с которыми банк сталкивается очень часто, в зеленую Таким образом, вероятность появления риска увеличивается снизу вверх при продвижении по вертикальной оси, а его влияние увеличивается слева направо по горизонтальной оси. В зависимости от целей можно построить разные карты риска или вариации одной.Карта финансовых рисков представляет собой схематичное отображение классификации финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» по степени их существенности и вероятности. Существенность и вероятность – это главные категории оценки риска. Процесс разработки карты финансовых рисков в ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» начинается с того, что в соответствии с собственной политикой Руководитель Финансового Департамента (г.Салехард) решает, с какими рисками следует работать в первую очередь. Причем ему необходимо точно определить, как риски должны переместиться по карте вследствие работы с ними (как нужно изменить их местонахождение и в какой срок). Такой метод формирования карты называется «Сверху-вниз».Для формирования карты финансовых рисков в ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» в качестве основных методов применяются интервью, формализованные и неформализованные опросники, обзоры и исследования отрасли, анализ документационного комплекта и т. д.После того как выявлено некоторое количество рисковых событий, и достигнут консенсус по поводу этого набора, каждый из экспертов (руководитель отделения или московского филиала) самостоятельно, не проводя каких-либо вычислений, заполняет следующую анкету: Таблица 2.6 Анкета для формирования карты финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»Рисковое событиеВеличина потерь (ранг по шкале потерь)Вероятность потерь (ранг по шкале вероятностей ущерба)1231. Участие в проекте «Малая авиация» НизкаяВысокая2 Строительство аэропорта (airhub) между г. Тарко-Сале и г. ГубкинскийСредняяСредняя3 Реконструкция базы горюче-смазочных материалов в г. ЛабытнангиНизкаяНизкая4. Участие в проекте «Экология» - ликвидация бурового шламаСредняяНизкая5. Строительство 16 детских садов в ЯНАОНизкаяНизкая6. Строительство лечебного и горнолыжного комплекса в ДомбаеСредняяСредняяПродолжение таблицы 2.6 Рисковое событиеВеличина потерь Вероятность потерь 1237. Центр Арктического туризма в г. СалехардВысокаяВысокая8. Строительство горнолыжных комплексов в Рай-Из, Октябрьском, 104 км;ВысокаяВысокая………………..…………………..………………..По результатам анкетирования определяется средняя величина потерь и средняя вероятность потерь по каждому рисковому событию по всем структурным подразделениям ОАО «Центр развития инвестиционных проектов». Усредненные результаты отражаются на графике, одна из осей которого - величина ущерба, а другая – вероятность потерь (смотри рисунок 2.4) На данной карте финансовых рисков вероятность или частота отображается по вертикальной оси, а сила воздействия или значимость - по горизонтальной оси. В этом случае вероятность появления финансового риска увеличивается снизу вверх  при продвижении по вертикальной оси, а воздействие риска увеличивается  слева направо по горизонтальной оси.Рисунок 2.4 Карта финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»Арабские цифры на карте финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов»– обозначения рисковых событий, которые были классифицированы по трем категориям значимости и трем категориям вероятности. Финансовые риски, попавшие в правый верхний угол (обозначен красным цветом) считаются самыми существенными, попавшие в левый нижний (обозначен зеленым цветом) – несущественными. Дальше, руководитель Финансового Департамента ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» исходит из принципа, что риски, находящиеся в левом нижнем квадрате, допустимы и не нужны специальные процедуры для их минимизации. Наиболее рискованными являются проект № 7«Центр Арктического туризма в г. Салехард» и проект № 8 «Строительство горнолыжных комплексов в Рай-Из, Октябрьском, 104 км».Построение карты финансовых рисков производиться в рамках внедрения системы управления рисками на уровне всей организации, т.е по всем подразделениям и филиалам ОАО «Центр развития инвестиционных проектов».Поскольку, финансовые риски ОАО «Центр развития инвестиционных проектов», лежащие в красной зоне, требуют непосредственного внимания именно сейчас необходимо в оперативном режиме разработать определенный план действий для уменьшения величины или вероятность потерь от данного риска. Представим его в виде следующей таблицы 2.7:Таблица 2.7 Карта финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» на 2013 год и плановый 2014-2015 годыРисковое событиеРасположение на карте рисковМеры по управлению рискомИзмерение успешности управленияОтветственный № 7«Центр Арктического туризма в г. Салехард» Красный сектор1) Мониторинг проекта2) Страхование3)Привлечение соинвестора Снижение риска на 10% Финансовый директор№ 8 «Строительство горнолыжных комплексов в Рай-Из, Октябрьском, 104 км»Красный сектор1) СтрахованиеСнижение риска на 3-5%Руководитель экономического отделаС точки зрения технологии управления финансовым риском с построением карты финансовых рисков процесс управления не завершается, а только начинается. Карта финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» реагирует на принимаемые решения и выполняемые операции. Она развивается с развитием и расширением деятельности ОАО «Центр развития инвестиционных проектов». Поэтому важно, чтобы процесс картографирования финансового риска, уточнения карты был встроен в текущие действия ОАО «Центр развития инвестиционных проектов», а не выполнялся на ежегодной основе, как это происходит сейчас.В целом отметим, что процесс формирования карт финансовых рисков в ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» является хорошо организованным, в «красной» зоне находится только 2 проекта, общий вид карты финансовых рисков дает основание говорить о сбалансированности проектов ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» по степени их риска.2.3. Оценка основных финансовых рисков ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность ОАО «Центр развития инвестиционных проектов», а именно бухгалтерский баланс (смотри Приложение 7) и отчет о прибылях и убытках (смотри Приложение 5 и Приложение 6).При проведении оценки финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность ОАО «Центр развития инвестиционных проектов будем опираться на модель, разработанную Финансовым директором ЗАО «Промтехэнерго 2000» И.Н. Яковлевой и представленную в статье «Оценка финансовых рисков на базе бухгалтерской отчетности» в Журнал «Справочник экономиста», № 5 за 2008 год. На основе знаний, полученных в Финансовом университете во время учебы, модель была доработана.Для того, чтобы дать всестороннюю оценку основным финансовым рискам ОАО «Центр развития инвестиционных проектов», проведем последовательную оценку следующих рисков:1. Риски потери ликвидности (платежеспособности).2. Риски потери финансовой устойчивости и независимости.3. Кредитный риск (риск неполучения кредита).4. Риск банкротства.5. Оценка показателя финансового левереджаПроведем оценку риска потери ликвидности (платежеспособности) ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» с помощью абсолютных показателей.Модель оценки представлена в таблице 2.8.Таблица 2.8 Модель оценки риска ликвидности баланса УсловияЛиквидностьОценка риска ликвидностиА1 ≥  П1; А2 ≥  П2; А3 ≥  П3; А4 ~ П4Абсолютная ликвидностьБезрисковая зонаА1 < П1; А2 ≥ П2;А3 ≥ П3; А4 ~ П4Допустимая ликвидностьЗона допустимого рискаА1 < П1; А2 <  П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4Нарушенная ликвидностьЗона критического рискаА1 < П1; А2 <  П2; А3 <  П3; А4 ≥ П4Кризисная ликвидностьЗона катастрофического рискаПоказатели, используемые при проведении анализа ликвидности баланса представлены в Приложении 8.Рассчитаем риск ликвидности (платежеспособности) баланса ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» с помощью абсолютных показателей и представим его в виде таблицы 2.9.Таблица 2.9 Уровень риска ликвидности (платежеспособности) баланса ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» за 2010-2012 годыГодУсловияЛиквидностьРиск ликвидности2010А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4Допустимая ликвидностьЗона допустимого риска2011А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4Допустимая ликвидностьЗона допустимого риска2012А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 < ~ П4Допустимая ликвидностьЗона допустимого рискаДанные таблицы 2.9 показывают, что ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» за весь анализируемый период (2010-2012 годы) имеет достаточно стабильную ситуацию с уровнем финансовых рисков в области ликвидности баланса. Исследуемое предприятие находится в зоне допустимого риска, то есть текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. Единственная возможная угроза для организации на уровне минимального финансового риска состоит в соотношении наиболее ликвидных активов и наиболее срочных обязательств. При перевесе активов первой группы над пассивами компания бы достигла уровня абсолютной ликвидности и зоны, где финансовый риск отсутствовал. Деятельность ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» характеризуется степенью допустимого риска, что и является оптимальным с точки зрения пары риск-доходность. Следующим этапом оценки основных финансовых риском ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» является оценка риска потери финансовой устойчивости и независимости.Оценка риска устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.Оценка риска устойчивости финансового состояния, прежде всего, необходима для того, чтобы ответить на следующие вопросы:- существует ли на исследуемом предприятии риск финансовой зависимости;- растет или снижается данный финансовый риск;Риск финансовой устойчивости предприятия связан с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Этот показатель в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.Модель оценки рисков финансовой устойчивости предприятия представлена в таблице 2.10. Таблица 2.10 Модель оценки риска финансовой устойчивости предприятияТип финансового состояния±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0АбсолютнаянезависимостьНормальнаянезависимостьНеустойчивоефинансовое состояниеКризисноефинансовое состояниеКраткая характеристика типов финансового состоянияВысокаяплатежеспособ- ность предприятия не зависит от кредиторов Нормальная платежеспособность; эффективное использование Заемных средств; высокая доходность производственной деятельности Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации Неплатежеспособность предприятия;грань банкротстваОценка риска финансовой неустойчивостиБезрисковая зонаЗона допустимого рискаЗона критического рискаЗона катастрофического рискаГде, ±Фс = СОС — ЗЗ (2.1)±Фт = СДИ — ЗЗ (2.2)±Фо = ОВИ — ЗЗ (2.3)S (Ф) = 1, если Ф > 0; = 0, если Ф < 0 (2.4)По данным бухгалтерского баланса рассчитаем данные показатели для ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» за 2010-2012 годы и подставим в таблицу 2.11.Таблица 2.11 Оценка риска финансовой устойчивости ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» за 2010-2012 годыГодУсловияФинансовое состояниеРиск ликвидности2010±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо > 0; S = 0, 0, 1НормальнаянезависимостьЗона допустимого риска2011±Фс > 0; ±Фт > 0; ±Фо > 0; S = 1, 1, 1НормальнаянезависимостьЗона допустимого риска2012±Фс > 0; ±Фт > 0; ±Фо > 0; S = 1, 1, 1НормальнаянезависимостьЗона допустимого рискаТаблица 2.11 свидетельствует о том, что в анализируемом периоде (2010-2012 годы) ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» в области покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования находится в состоянии «Нормальная зависимость», что соответствует зоне допустимого риска.Проведем оценку кредитного риска ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» за 2010-2012 годы.Для оценки кредитного риска необходимо установить критериальный уровень оценочных показателей и их рейтинг (классность). Исходя из класса кредитоспособности заемщика определяются условия предоставления кредита: размер ссуды, форма обеспечения, процентная ставка, срок выдачи, форма уплаты процентов.В таблице 2.12 представим наиболее часто встречающуюся в практике Российских банков методику градации клиентов по уровню кредитоспособности.Таблица 2.12 Методика градации клиентов по уровню кредитоспособности на основе практики российских банковКласс - заемщикаХарактеристика заемщикаУсловия предоставления кредитаПервый (I)Клиенты с высоким уровнем кредитоспособностиКредит предоставляется в первую очередьВторой (II)Клиенты со средним уровнем кредитоспособностиКредиты выдаются на более короткий срок и по более высокой процентной ставке по сравнению с I – ым классом заемщиковТретий (III)Клиенты с низким уровнем кредитоспособностиКредиты выдают под очень высокую ставку процента и только при наличии залоговых обязательствОбщая оценка кредитоспособности предприятия проводится в баллах. Баллы представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности. Затем определяется сумма баллов по перечисленным показателям в соответствии с их удельными весами, путем суммирования умноженных долей в % на класс заемщика по каждому коэффициенту, таблицу определения класса приведем ниже (таблица 2.13).Таблица 2.13 Расчет класса кредитоспособности предприятия - заемщикаНаименование показателяПервый классВторой классТретий классДоля в %Коэффициент абсолютной ликвидности>0,20,15-0,2<0,1530Коэффициент критической оценки>0,80,5-0,8<0,520Коэффициент текущей ликвидности >=21-2<130Коэффициент автономии>=0,60,4-0,6<0,420Порог отнесения к классу100-150 баллов151-250 баллов151-250 балловхПроведем определение класса кредитоспособности ОАО «Центр развития инвестиционных проектов», для этого составим расчетно-аналитическую таблицу 2.14.Таблица 2.14 Определение класса кредитоспособности ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» в 2010-2012 годахКоэффициенты2010 г.2011г.2012г.Класс кредитоспособностиДоля, %2010г.2011г.2012г.12345678Коэффициент абсолютной ликвидности0,911,820,2511130Коэффициент критической ликвидности2,43,170,5811220Продолжение таблицы 2.14 Коэффициенты2010 г.2011г.2012г.Класс кредитоспособностиДоля, %2010г.2011г.2012г.12345678Коэффициент текущей ликвидности2,443,490,6911330Коэффициент автономии0,770,840,6211120Сумма баллов100100180ххххКласс кредитоспособностиIIIIххххРасчет, поведенный в таблице 2.14, свидетельствует о том, что в 2012 году ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» снизился класс кредитоспособности, это вызвано ухудшением показателей рентабельности, вместе с тем, полученной значение дает основание предполагать о восстановление кредитоспособности в следующем году. В целом, можно сделать вывод, что у ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» риск неполучения кредита отсутствует.Перейдем к оценке риска банкротства ОАО «Центр развития инвестиционных проектов» . Банкротство – это признание уполномоченным государственными органами неспособность должника удовлетворить в полном объёме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. В соответствии с ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» предприятие считается платежеспособным, если оно неспособно удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.На основе анализа литературы, считаем, что оценку риска банкротства предприятия целесообразно проводить на основе применения модели Альтамана.