Сравнительный подход в оценке бизнеса

Контрольная работа по бизнес планированию
10 страниц
Оригинальность по антиплагиат.ру 77% ...

ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………...3
1 Общая характеристика сравнительного подхода …………………….4
2 Ценовые мультипликаторы ……………………………………………..6
3 Формирование итоговой величины стоимости ………………………..8
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………...9
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ……………………10

Увеличение стоимости компании является одним из показателей роста доходов его собственников. Вследствие этого периодическая оценка стоимости бизнеса необходима для анализа эффективности управления организацией. Общепринятые методы финансового анализа базируются на определении финансовых показателей на основе данных бухгалтерской отчетности компании. Тем не менее, вместе с внутренней информацией во время оценки стоимости предприятия следует рассматривать и данные, характеризующие условия деятельности компании в регионе, отрасли и экономике в целом.
Основными методами оценки бизнеса являются три подхода: затратный, доходный и сравнительный. У каждого подхода есть свои приемы и методы. В основе каждого из этих подходов лежат либо прошлые достижения, либо настоящее положение фирмы, либо будущи е ожидаемые доходы.
В данной работе рассматриваются основные положения сравнительного подхода. Использование сравнительного подхода при оценке стоимости бизнеса предполагает применение, в качестве основы, реально сложившихся на рынке цен на аналогичные компании (акции).

). [3]Сравнительный подход осуществляется с помощью трех методов.Метод рынка капитала основывается на реальных ценах акций открытых компаний, сформировавшихся на фондовом рынке. Основой для сравнения является цена на единичную акцию акционерного общества. Применяется для оценки неконтрольного пакета акций.Метод сделок. Основой для сравнения являются данные по продажам контрольных пакетов акций организаций либо о продажах компаний целиком, например, при поглощении или слиянии. Метод используется при покупке контрольного пакета акций открытой компании, для оценки закрытых организаций, работающих на этом же сегменте рынка, что и открытые, и имеющих сходные финансовые показатели. Данный метод включает анализ мультипликаторов.Метод отраслевых коэффициентов заключается в использовании соотношений или показателей, которые базируются на информации о продажах организаций по отраслям и отражают их неопределенную специфику. Отраслевые коэффициенты рассчитывают специальные исследовательские институты. [1]2 Ценовые мультипликаторы Главными инструментами для определения рыночной стоимости собственного капитала организации с помощью сравнительного подхода являются ценовые мультипликаторы. Ценовой мультипликатор характеризует соотношение рыночной цены организации и какого-либо ее показателя, отражающего результаты производственной и финансовой деятельности. Таким показателем может быть не только прибыль, но и денежный поток, дивидендные выплаты, выручка от реализации и прочие. Ценовой мультипликатор необходимо рассчитать по всем схожим организациям.Для оценки рыночной стоимости компании выбранный аналитиком размер ценового мультипликатора применяется в качестве множителя к ее аналогичному показателю.Чтобы рассчитать ценовой мультипликатор, нужно:1. Установить размер капитализации или рыночную стоимость собственного капитала компании-аналога. Для этого необходимо рыночную цену акции аналогичной организации умножить на количество акций в обращении. Полученный результат является числителем в формуле. 2. Определить нужные финансовые показатели: размер прибыли, выручку от продажи, стоимость чистых активов и прочие. Полученный результат является знаменателем. [5]В оценочной практике применяются два вида ценовых мультипликаторов: интервальные и моментные. Интервальные мультипликаторы: «Цена/прибыль», «Цена/денежный поток», «Цена/дивидендные выплаты», «Цена/выручка от реализации». Моментные мультипликаторы: «Цена/балансовая стоимость», «Цена/чистая стоимость активов».Разделение ценовых мультипликаторов на два вида необходимо с точки зрения применяемого в расчетах количества акций в обращении. При определении интервальных ценовых мультипликаторов нужно рассчитать среднее число акций, находящихся в обращении, за аналогичный период времени, какой применялся при расчете определенного показателя. Мультипликаторы «цена/прибыль» и «цена/денежный поток» - это одни из самых распространенных способов оценки, потому что данные о прибыли оцениваемого предприятия и компаний-аналогов являются наиболее доступными. Для определения данных мультипликаторов может быть использован любой показатель прибыли, полученный аналитиком в ходе ее распределения. Главным требованием является абсолютная идентичность применяемого показателя для аналога и оцениваемой организации.Мультипликатор «цена/дивиденды» можно рассчитать на основе фактически выплаченных дивидендов или на базе потенциальных дивидендных выплат. Потенциальные дивидендные выплаты являются типичными для подобных выплат процентами от величины чистой прибыли по компаниям-аналогам. Этот мультипликатор применяется редко по причине вероятности варьирования в порядке выплаты дивидендов у организаций.Мультипликаторы «цена/выручка от реализации» и «цена/физический объем» как правило, применяются вместе с другими мультипликаторами, но наиболее рационально его использовать в ходе оценки в сфере услуг и при анализе компаний с различными налоговыми условиями. Данный мультипликатор представляет собой модифицированный вариант капитализации прибыли, потому что подразумевается, что в аналогичном бизнесе уровень рентабельности продукции почти аналогичен.Мультипликатор «цена/стоимость активов» рационально использовать при оценке холдинговых компаний, или тогда, когда нужно за короткий промежуток времени реализовать значительную часть активов. [6]3 Формирование итоговой величины стоимостиПроцесс образования итоговой величины стоимости включает три главных этапа.1. Выбор величины мультипликатора.