Контрольная работа по инвестиционной деятельности

Ответы на вопросы по инвестиционной деятельности
15 страниц
Оригинальность по Антиплагиат.ру 30% ...

К настоящему времени разработана и нашла практическое воплощение в управлении финансовым риском методология оценки VаR против ущерба от воздействия рыночного и кредитного рисков. К настоящему времени нашли применение методы оценки рискового капитала VаR, а также оценки ожидаемых потерь, выходящих за пределы VAR. Указанные методы взаимодополняют друг друга. В настоящее время научно проработаны три основных метода оценки предельной характеристики риска VаR. К ним относятся следующие методы:1. Параметрический метод. Предназначен для оценки рыночного и других рисков. В его основе лежит предположение о нормальном распределении доходностей отмеченных факторов риска. 2. Метод исторического моделирования. Основан на неизменности исторического совместного распределения факторов риска и доходностипроекта в течение ближайшего будущего периода. При оценке рискового капитала используется историческое распределение доходности проекта (факторов риска).3. Метод стохастического имитационного моделирования. Основан на исследовании случайных процессов с известными характеристиками. Изменения основных факторов риска генерируются с использованием ЭВМ на основе датчика псевдослучайных чисел в соответствии с задаваемыми параметрами распределения. В результате имитируемого распределения вероятностей образуются множества реализаций случайных процессов или сценариев его будущего развития.5. Инвестиционные и финансовые решения. Принципы оценки. Принцип денежного потока. Принцип «с проектом – без проекта».Инвестиционные и финансовые решения. Под инвестиционными решениями понимаются решения по выбору объектов инвестирования: приобретение основных средств, строительство жилой и коммерческой недвижимости, покупка акций, облигаций и др.Финансовые решения – это решения по обеспечению фирмы финансовыми ресурсами для ее функционирования и развития, выплат владельцам собственного и заемного капитала. Принципы оценки. Принципы, применяемые в международной и отечественной практике для оценки эффективности долгосрочных инвестиций:1. Оценка возврата вложенных средств на основе показателя денежного потока, формируемого за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений.2. Обязательное приведение к настоящей стоимости, как вложенного капитала, так и величины будущего денежного потока от проекта.3. Выбор дифференцированного процента (дисконта) в процессе дисконтирования денежного потока для различных проектов.4. Выбираются различные вариации форм используемой ставки процента для дисконтирования денежных потоков исходя из целей оценки.Принцип денежного потока. Оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления сумм и сроков осуществления всех денежных затрат и поступлений, связанных с реализацией этих проектов. Это означает, что между инвестиционным затратами и получением инвестиционных доходов проходит определенный период времени - «лаг запаздывания». Размер этого лага зависит от форм протекания инвестиционного процесса. По сочетанию положительных и отрицательных инвестиционных денежных потоков различают ординарные и неординарные инвестиционные денежные потоки.Принцип «с проектом – без проекта». Анализируя доходность инвестиционного проекта, целесообразно сравнивать две будущие альтернативные ситуации: а) фирма осуществила свой проект; б) фирма не осуществляла этот проект. Подобный прием часто называют «с проектом — без проекта». В модифицированном виде этот прием можно представить в виде формулы: ВИНВ = s ВПР- s СПР,где ВИНВ — выгода (доход) от инвестиционного проекта; s ВПР — изменения в выгодах/доходах благодаря проекту; s СПР — изменения в затратах благодаря проекту.6. Бюджет проекта: методологические основы и технология составления.Плановый финансовый документ, разрабатываемый в целях эффективности реализации инвестиционного проекта, носит название «капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта». Капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта представляет собой одну из форм оперативного плана инвестиционной деятельности предприятия, отражающего объемы, сроки и источники финансирования отдельных видов работ, связанных с его осуществлением.Разработка капитального бюджета инвестиционного проекта направлена на решение двух основных задач:1. Определение объема и структуры расходов по реализации инвестиционного проекта в разрезе отдельных этапов календарного плана.2. Обеспечение необходимого для покрытия этих расходов потока инвестиционных ресурсов в рамках общего объема средств, предназначенных для финансирования реализации инвестиционного проекта.Исходными предпосылками для разработки бюджета реализации инвестиционного проекта являются: календарный план реализации инвестиционного проекта; сметы затрат на выполнение отдельных видов работ и приобретение сырья, материалов, механизмов и оборудования, разработанные в разрезе отдельных функциональных блоков календарного плана; общая стратегия и схема финансирования инвестиционного проекта; предварительный график инвестиционного потока, составленный на этапе разработки бизнес-плана проекта; финансовое состояние инвестора в текущем периоде.Капитальный бюджет реализации инвестиционного проекта состоит из двух разделов: капитальные затраты и поступление средств (инвестиционных ресурсов).Процесс разработки раздела «капитальные затраты» бюджета сводится обычно к четырем процедурам:1) вычленение из общего объема инвестиционных затрат, определенных бизнес-планом, той их доли, которая относится к рассматриваемому текущему периоду (если продолжительность реализации инвестиционного проекта превышает один год);2) уточнение объема инвестиционных затрат текущего периода с учетом корректив, внесенных подрядчиком в технологию работ;3) уточнение объема и структуры инвестиционных затрат в связи с изменением индекса цен после утверждения показателей бизнес-плана проекта;4) уточнение первоначального объема инвестиционных затрат с учетом резерва финансовых средств, предусмотренного в контракте с подрядчиком на покрытие непредвиденных расходов (в порядке внутреннего страхования инвестиционных рисков). Процесс разработки раздела «поступление средств» бюджета предусматривает обычно следующие процедуры:1) уточнение общего объема поступления средств;2) уточнение структуры источников поступления средств;3) обеспечение стыковки объема поступления средств по отдельным периодам формирования приходной части бюджета с объемом инвестиционных затрат, предусмотренных в отдельных периодах в соответствии с календарным планом осуществления работ.Так же как и календарный план, капитальный бюджет разрабатывается первоначально на предстоящий год в разрезе кварталов, а затем в рамках предстоящего квартала детализируется в разрезе месяцев.7. Простые критерии оценки инвестиционных решений: доход на вложенный капитал (ROCE) и период (срок) окупаемости.Доход на вложенный капитал или рентабельность инвестированного капитала (return on capital employed, ROCE) – показатель отдачи от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала организации и долгосрочно привлеченных средств (долгосрочных кредитов, займов).Формула расчета:ROCE=NIIC*100%=NIEC+LTL*100% , гдеГде ROCE - рентабельность инвестированного капитала, %; NI - чистая прибыль (Net Income), рублей; IC - инвестированный капитал (Invested Capital), рублей; EC - собственный капитал (Equity Capital), рублей; LTL - долгосрочные обязательства (Long Term Liabilities), рублей.Показатель не имеет нормативного значения. Он выступает ориентиром для оценки целесообразности привлечения организацией заемный средств под определенный процент.