Вход

КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РОЛЬ

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 302640
Дата создания 01 октября 2013
Страниц 42
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 29 марта в 12:00 [мск]
Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
1 240руб.
КУПИТЬ

Описание

ЗАЩИТА НА 5 ...

Содержание

СОДЕРЖАНИЕ


Введение……………………………….…………………………………………. 3

1. Корпоративные облигации: понятие и классификация …………………… 5

2. Экономическая роль корпоративных облигаций как направления общественного назначения……………………………….…………...............………………21

Заключение………………………………………………………………………35

Список использованной литературы …………………………………………..37

Приложения………………………………………………………………….......42

Введение

Развитие корпоративных облигаций как инструмента фондового рынка является неотъемлемой составляющей реформирования российской экономики. Содержание и тенденции этого процесса показывают, что корпоративные облигации представляют собой один из самых перспективных финансовых инструментов, применение которого сталкивается с существенными ограничениями в условиях инфляции и финансового кризиса. В связи с этим тема настоящей курсовой работы является актуальной и представляет несомненный интерес для изучения.
Важное место в управлении корпоративными облигациями занимает классификация, которая обеспечивает систематизацию этих ценных бумаг в зависимости от их качества, диапазона возможностей. Классификация корпоративных облигаций позволяет осуществлять мониторинг за их новациями и изменениями.
Корпоративные облигации отличаются целым рядом преимуществ перед другими инструментами, обеспечивающими мобилизацию, гибкость и мобильность капитала. Среди них: способность привлекать значительные объемы финансовых ресурсов на длительный срок; низкая стоимость привлечения капитала; возможность свободно обращаться на рынке и обеспечивать ликвидность капитала; способность создавать условия для прозрачности сделок по заимствованию ресурсов путем формирования кредитной истории и кредитного рейтинга компании-эмитента.
В курсовой работе выполнено исследование роли корпоративных облигаций в России с позиции инструмента привлечения капитала, как инструмента позволяющего управлять финансовой структурой капитала компаний, как инструмента, используемого для целей реструктуризации компаний.
Рынка корпоративных облигаций в России до середины 2008 года отличался качественными и количественными изменениями, включая существенный рост количества компаний-эмитентов, расширение круга отраслей, компании которых обращаются к выпуску корпоративных облигаций, увеличение срока обращения этих ценных бумаг, активизацией инвесторов, заинтересованных во вложении свободных денежных средств в облигации. В настоящее время, в условиях высоких темпов инфляции, устойчивого снижения ликвидности, снижения цен на ведущие экспортные товары, как в мировом хозяйстве, так и в России имеет место тенденция увеличения рисков как для заемщиков, так и для кредиторов, использующих такой финансовый инструмент как корпоративные облигации.
В настоящей работе исследуются вопросы понятия и классификации корпоративных облигаций, их экономической роли. Выполнен анализ параметров и тенденций развития корпоративных облигаций, прежде всего в России.

Фрагмент работы для ознакомления

К факторам государственного регулирования процесса финансирования посредством корпоративных облигаций в России следует отнести прямое (административное) регулирование и косвенное (экономическое) регулирование.
Прямое государственное регулирование реализуется путем формирования требований и ограничений к деятельности потенциальных компаний эмитентов облигаций, а также путем разработки порядка осуществления эмиссии, включая требования по раскрытию информации.
Косвенное государственное регулирование корпоративных облигаций реализуется:
- через систему налогообложения через выпуск облигаций и доходов, которым по ним могут быть получены;
- через денежно – кредитную и курсовую политику;
- через применение программ поддержки действий эмитентов корпоративных облигаций;
- через регулирование инвестиционной деятельности.
Как отмечалось выше, экономическая роль корпоративных облигаций определяется тем, что их используют как эффективный инструмент финансирования процессов слияния и поглощения предприятий.
Как известно, компании для целей развития могут использовать факторы и инструменты внутреннего роста и внешнего роста. Внутренний рост связан с эффективностью управления компании со стороны, прежде всего менеджеров, зависит от способности компании накапливать прибыль, привлекать кредиты коммерческих банков, облигационные займы, формировать и расширять кредиторскую задолженность как источник оборотного капитала. Внешний рост компании реализуется иным путем, он обеспечивается через расширение капитала компании за счет капитала других компаний, при централизации капитала через методы слияния и поглощения. Интеграция может быть вертикальной, горизонтальной или конгломератной, при этом цель остается одна - увеличить массу капитала, находящегося в распоряжении группы собственников, с целью повышения его доходности.
Таблица 2
Основные методы платежа в слияниях и поглощениях
Форма оплаты
Инструмент платежа
Наличные деньги
Наличные деньги в обмен на акции
Обмен акциями
Определенное число акций компании-покупателя за каж­дую акцию приобретаемой компании
Акции с гарантией конвертации в налич­ные
Акции компании-покупателя, которые затем продаются за наличные (как правило инвес­тиционному банку)
Облигации
Облигации или долговая рас­писка в обмен на акции
Конвертируемые обли­гации или привилеги­рованные акции
Конвертируемые облигации или привилегированные акции конвертируемые в простые ак­ции по заранее оговоренному курсу на определенный период времени
Отложенный платеж
Часть платежа оплачивается после определенного периода времени, в зависимости от ре­зультатов деятельности
Слияние и поглощение компаний происходит с использованием различных инструментов, включая акции и корпоративные облигации.
Производить оплату приобретения акций поглощаемой компании можно в форме наличных денег, акций, облигаций (в последствии конвертируемых в акции) или в форме комбинаций отдельных либо всех перечисленных инструментов). Таблица 2 свидетельствует о наличии различных методов платежа, реализуемых при слияниях и поглощениях.
Использование в качестве инструмента заемного финансирования слияний и поглощении корпоративных облигаций в мировой финансовой практике в течение последних 20 лет было менее популярным, чем, например, финансирование с использованием акций или денежных средств.
При этом использовалось комбинированное финансирование слияний и поглощений с использованием акций, денежных средств и заемных средств либо только в виде денежных средств и заемных средств. Так, сделки подобного типа составляли лишь 19% от общего числа сделок по слияниям и поглощениям (149) публичных компаний реального сектора экономики США, а сумма вовлеченных средств в данные сделки составила 10% от обшей суммы средств, использованных при слияниях и поглощениях публичных компаний этого сектора США.
Вместе с тем уже начиная с 1995 г. до середины 1998 г., учи­тывая общий подъем экономики в США и стра­нах Западной Европы, произошло некоторое увеличение объемов финансирования слияний и поглощений за счет выпусков корпоративных долговых обязательств.
В России проведение слияний и поглощений с использованием заем­ных средств в 2002-2005 гг. приобрело опреде­ленную популярность. Так, на заемные средства была приобретена компания «Сибнефть» государс­твенной компанией ОАО «Роснефть» в 2005 году.
Кроме того, в последнее десятилетие стало ясно, что правительства ведущих промышленно развитых стран Запада поддерживают инвестиции и в корпоративные облигации с фиксированной ставкой, поскольку на них также распространя­ются предоставляемые этими государствами налоговые льготы.
Механизм использования корпоративных облигаций для финансирования процессов слияний и погло­щений — имеет свои достоинства как с точки зре­ния покупателя, так и с точки зрения продавца.
Так, для покупателя преимущества финансирова­ния поглощения своими долговыми обязательс­твами и облигациями заключаются, в частности, в том, что таким образом можно улучшить пока­затели прибыли на 1 акцию, в случае если доходы от поглощения будут превышать проценты по обслу­живанию долга, а количество акций в обращении останется неизменным.
Расходы на обслужива­ние долга являются фиксированными и не будут изменяться вместе с ожидаемым ростом доходов от поглощения, в то время как рост доходности должен повлечь за собой увеличение дивидендов по акциям.
С позиции компании-продавца получение корпоративных облигаций покупателя взамен собственных цен­ных бумаг всегда являлось достаточно привлека­тельной альтернативой.
Корпоративные облигации, выпускаемые публичными компа­ниями, как правило, гарантируются доверитель­ным фондом (обычно это банк или финансовая компания), который назначается, чтобы обеспе­чивать интересы держателей ценных бумаг. Это­му фонду известны все детали соглашения между выпускающей облигации компанией и держате­лями ценных бумаг, и в тех случаях, когда облига­ции используются для финансирования слияний и поглощений, участие в сделке доверительного фонда оговаривается в оферте акционерам при­обретаемой компании. Выпускаемые компанией облигации либо не имеют гарантии (что всегда до­кументально оговаривается), либо гарантируются определенными активами организации.
Целесообразно отметить, что данная форма финансирования слияний и поглощений по своей сути означает, что акционеры поглощаемой ком­пании финансируют поглощение или слияние че­рез получение фиксированных обязательств ком­пании покупателя.
В последние 15 лет довольно широкое приме­нение получила практика финансирования сли­яний и поглощений путем выпуска обязательств, обладающих дополнительными преимуществами для акционеров поглощаемой компании.
Такие ценные бумаги (облигации или привилегирован­ные акции), как правило, обладают правом кон­вертации. Преимущества таких бумаг очевидны.
Во-первых, в течение начального объединения двух компаний, когда обычно происходит ухудшение финансовых показателей, держатели конвертируемых бумаг получают по ним фиксированный доход и пер­воочередное (по сравнению с держателями обык­новенных акций) право на погашение своих цен­ных бумаг.
Во-вторых, принципиальным финансовым вопросом в данном случае является оценка стоимости обыкновенных акций эмитента, на базе которых и производится эмис­сия, а также оценка соотношения дивидендов на акции как компании-приобретателя, так и ком­пании-продавца. В случае удачного проведения процесса объединения компаний, когда рыночная стоимость ценных бумаг повышается, держатели подобных обязательств могут либо реализовать с премией свои ценные бумаги на рынке, или же конвертировать их в акции. Другими словами, держатели конвертируемых ценных бумаг факти­чески получают финансовые стимулы держателей акций, освобождаясь от риска особенно в первое время после слияния, который несут последние.
С позиции компании-эмитента положи­тельные качества конвертируемых ценных бумаг состоят в том, что по ним, как правило, устанав­ливается более низкая процентная ставка, чем по обыкновенным корпоративным облигациям, компенсируя это правом конвертации.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенное исследование в рамках курсовой работы позволяет сделать следующие выводы:
1. Существует различные точки зрения относительно толкования понятия «облигация», при этом едиными остаются основные качественные характеристики, а именно: облигация представляет собой долговую, эмиссионную ценную бумагу, которая отражает отношения заемщика (должника) и кредитора (инвестора), и предоставляет право ее держателям требовать исполнения двух обязательств: погасить в установленный срок основную сумму долга и выплатить заявленный процентный доход.
2. Особенности корпоративных облигаций определяются статусом эмитента, классификацией на основе выделенных признаков. Следует обратить внимание на тот факт, что корпоративные облигации являются достаточно жесткими для компании-эмитента ценными бумагами, в связи с наличием безусловных обязательств по обслуживанию дохода по этим облигациям и погашению капитального долга, что должно быть выполнено при любом финансовом состоянии компании-эмитента и любой доходности капитала.
3. Экономическая роль корпоративных облигаций определяется их общественным назначением, по следующим направлениям: корпоративные облигации – это важнейший инструмент финансового рынка, позволяющий реализовать операции по размещению временно свободного капитала и формированию определенной доходности и ликвидности этого капитала; это гибкий и мобильный инструмент, обеспечивающий финансирование корпораций наряду с альтернативными источниками финансовых ресурсов; это эффективный инструмент финансирования процессов слияния и поглощения предприятий.
4. Как следует из анализа, тенденции развития рынка корпоративных облигаций не отличаются устойчивостью. В условиях расширения бизнеса в мировом хозяйстве и в рамках национальной экономики России, до 2007 года имело место расширение доли корпоративных облигаций среди других ценных бумаг эмитируемых корпорациями. В России, наряду с крупными компаниями, этот финансовый инструмент стали активно применять м средние компании. Имеют особенности в распространи корпоративных облигаций с позиции отраслевых аспектов.
5. В условиях формирования факторов финансового кризиса, как показывает анализ, оптимистичные прогнозы, относительно расширения роли корпоративных облигаций в России, не имеют шансов на реализацию. Более того, снижение ликвидности в рамках национальной экономики, резкое увеличение стоимости денег, изменение ценовой конъюнктуры на экспорт энергоносителей, снижение устойчивости банковской системы сопровождаются снижением инвестиционной привлекательности корпоративных облигаций, возникновением дефолтом как по купонам, так и по основному долгу, что ускоряет накопление факторов несостоятельности крупных и средних компаний в России.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая:
Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (в ред. Федеральных
законов от 20.02.1996 № 18-ФЗ, от 12.08.1996 № 111-ФЗ, от 08.07.1999 №
138-ФЗ, от 16.04.2001 № 45-ФЗ, от 15.05.2001 № 54-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-
ФЗ, от 14.11.2002 № 161-ФЗ, от 26.11.2002 № 152-ФЗ, от 10.01.2003 № 15-ФЗ,
от 23.12.2003 № 182-ФЗ, от 29.06.2004 № 58-ФЗ, от 29.07.2004 № 97-ФЗ, от
29.12.2004 № 192-ФЗ, от 30.12.2004 № 213-ФЗ, от 30.12.2004 № 217-ФЗ, от
02.07.2005 № 83-ФЗ, 21.07.2005 № 109-ФЗ, от 03.01.2006 № 6-ФЗ, от
10.01.2005 № 18-ФЗ, от 03.06.2006 № 73-ФЗ, от 30.06.2006 № 93-ФЗ, от
27.06.2006 № 138-ФЗ, от 03.11.2006 № 175-ФЗ, от 04.12.2006 № 201-ФЗ, от
18.12.2006 № 231-ФЗ, от 18.12.2006 № 232-ФЗ, от 05.02.2007 № 13-ФЗ, от
26.06.2006 № 118-ФЗ)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая:
Федеральный закон от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (в ред. Федеральных
законов от 12.08.1996 № 110-ФЗ, от 24.10.1997 № 133-ФЗ, от 17.12.1999 №
213-ФЗ, от 26.11.2002 № 152-ФЗ, 10.01.2003 № 8-ФЗ, от 10.01.2003 № 15-ФЗ,
от 26.03.2003 № 37-ФЗ, от 23.12.2003 № 182-ФЗ, от 29.12.2004 № 189-ФЗ, от
30.12.2004 № 219-ФЗ, от 21.03.2005 № 22-ФЗ, от 09.05.2005 № 45-ФЗ, от
18.07.2004 № 89-ФЗ, от 02.02.2006 № 19-ФЗ, от 30.12.2006 № 276-ФЗ, от
26.01.2007 № 5-ФЗ, от 20.04.2007 № 53-ФЗ, от 26.06.2007 № 118-ФЗ, от
24.07.2007 № 218-ФЗ, и с изм., внесенными Федеральным законом от
26.01.1996 № 15-ФЗ, Постановлением Конституционного Суда РФ от
23.12.1997 № 21-П, Федеральным законом от 25.10.2007 № 234-ФЗ).
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон
от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 05.08.2000 №
116-ФЗ, от 08.08.2001 № 126-ФЗ, от 29.05.2002 № 57-ФЗ, от 10.07.2002 № 86-
ФЗ, от 24.07.2002 № 104-ФЗ, от 24.07.2002 № 110-ФЗ, от 07.07.2003 № 117-
ФЗ, от 07.07.2003 № 123-ФЗ, от 11.11.2003 № 147-ФЗ, от 11.11.2003 № 148-
ФЗ, от 08.12.2003 № 158-ФЗ, от 23.12.2003 № 184-ФЗ, от 23.12.2003 № 186-ФЗ, от 20.08.2004 № 111-ФЗ, от 20.08.2004 № 120-ФЗ, от 23.12.2004 № 174-ФЗ, от 28.12.2004 № 182-ФЗ, от 29.12.2004 № ] 95-ФЗ, от 09.05.2005 № 49-ФЗ, от 01.07.2005 № 78-ФЗ, от 12.10.2005 № 127-ФЗ, от 19.12.2005 № 159-ФЗ, от
22.12.2005 № 176-ФЗ, от 27.12.2005 № 197-ФЗ, от 27.12.2005 № 198-ФЗ, от
03.01.2005 № 6-ФЗ, от 02.02.2006 № 19-ФЗ, от 16.10.2006 № 160-ФЗ, от
03.11.2006 № 175-ФЗ, от 04.12.2006 № 201-ФЗ, от 19.12.2006 № 237-ФЗ, от
30.12.2006 № 265-ФЗ, от 20.04.2007 № 53-ФЗ, от 26.04.2007 № 63-ФЗ, с изм.,
внесенными Федеральными законами от 31.12.1999 № 227-ФЗ, от 27.12.2000
№ 150-ФЗ, от 30.12.2001 № 194-ФЗ, 09.07.1999 № 159-ФЗ, от 24.12.2002 №
176-ФЗ, Постановлением Конституционного Суда РФ от 17.06.2004 № 12-П,
Федеральным законом от 23.12.2004 № 173-ФЗ, от 26.12.2005 № 189-ФЗ, от
19.12.2006 №238-ФЗ).
4. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26 декабря
1995 г. № 208-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 13.06.1996 № 65-ФЗ, от
24.05.1999 № 101-ФЗ, от 07.08.2001 № 120-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-ФЗ, от
31.10.2002 № 134-ФЗ, от 27.02.2003 № 29-ФЗ, 24.04.2004 № 5-ФЗ, от
6.04.2004 № 17-ФЗ, от 02.12.2004 № 153-ФЗ, от 29.12.2004 № 192-ФЗ, от
27.12.2005 № 194-ФЗ, от 31.12.2005 № 208-ФЗ, от 05.01.2006 № 7-ФЗ, от
27.07.2005 № 138-ФЗ, от 27.07.2006 № 146-ФЗ, от 27.07.2006 № 155-ФЗ, от
05.02.2005 № 13-ФЗ, от 24.07.2007 № 220-ФЗ).
5. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22 апреля 1996 г.
№39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 № 182-ФЗ, от
08.07.1999 № 139-ФЗ, от 07.08.2001 № 121-ФЗ, от 28.12.2002 № 185-ФЗ, от
29.06.2004 №58-ФЗ, от 28.07.2004 № 89-ФЗ, от 07.03.2005 № 16-ФЗ, от
18.06.2004 № 61-ФЗ, от 27.12.2005 № 194-ФЗ, от 05.01.2006 № 7-ФЗ, от
15.04.2004 № 51-ФЗ, от 27.07.2006 № 138-ФЗ, от 16.10.2006 № 160-ФЗ, от
30.12,2006 № 282-ФЗ, от 17.05.2007 № 83-ФЗ, от 02.10.2007 № 225-ФЗ, от 30.12.2009 № 320-ФЗ).
6. Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный
закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ (в ред. Федеральных законов от
11.07.1998 №96-ФЗ, от 31.12.1998 № 193-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-ФЗ, от 29.12.2004 № 192-ФЗ, от 27.07.2006 № 138-ФЗ).
7. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и
муниципальных ценных бумаг: Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №
136-ФЗ (в ред. Федерального закона от 18.07.2005 № 90-ФЗ, с изм.,
внесенными Федеральными законами от 26.12.2005 № 189-ФЗ, от 19.12.2006
№ 238-ФЗ).
8. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке
ценных бумаг: Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ (в ред.
Федеральных законов от 30.12.2001 № 196-ФЗ, от 09.12.2002 № 162-ФЗ, от
22.08.2004 № 122-ФЗ, от 18.06.2005 № 61-ФЗ, от 27.12.2005 № 194-ФЗ, от
27.07.2006 № 138-ФЗ, с изм., внесенными Федеральными законами от
27.12.2000 № 150-ФЗ, от 30.12.2001 № 194-ФЗ, от 24.12.2002 № 176-ФЗ, от
23.12.2003 № 186-ФЗ, от 23.12.2004 № 173-ФЗ, от 26.12.2005 № 189-ФЗ, от
19.12.2006 № 238-ФЗ).
9. Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов
ценных бумаг: утв. Приказом ФСФР России от 16 марта 2005 г. № 05-4/пз-н.
10. Абрамов А. Корпоративные облигации - инструмент
финансирования реальной экономики // Рынок ценных бумаг. - 2011. -№12.- С. 18-22.
11. Алексеева И. А. Ценные бумаги. Ч. 3. Облигации: учеб. пособие.- Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. - 192 с.
12. Алексеева И.А., Черникова Т.В. Рейтинговые агентства на российском рынке ценных бумаг// Материалы 66-й ежегодной научной конференции профессорско-преподавательского состава и докторантов, 18-й научной конференции аспирантов и 68-й научной конференции студентов и магистрантов: Ч.1.- Иркутск: Изд-во БГУЭП.- 2007. - С. 29-36.
13. Амосов С. Корпоративные облигации, структурирование выпуска// Рынок ценных бумаг. 2008. № 24. С. 22-27.
14. Балашов А.А. Облигационный заем – эффективный инструмент привлечения инвестиций// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. - 2011.- № 12.- С. 56-66.
15. Воронина Н.В., Бананин В.А., Веслова А.В. Значение ценных бумаг и денежных средств как инструментов и финансирования слияний и поглощений // Финансы и кредит.- 2010. - № 19.-С. 35-45.
16. Грицкевич Д. Рынок корпоративных облигаций: обратная
сторона медали // Рынок ценных бумаг — компания эмитент. - 2009. -№8. -С 57-62.
17. Гришин П. Мировой опыт классификации облигаций // Рынок ценных бумаг. 2009. №8. С. 41-54.
18. Данилова С.А., Шайхутдинова А.А. Облигационный заем// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. – 2011.- № 6.- С.43- 54.
19. Заверский С., Кононова В. Исследование прогноза аналитиков на рынке корпоративных облигаций // Рынок ценных бумаг.- 2009. - № 11. - С. 15-22.
20. Кобылинская Г.В. Корпоративные облигации в финансировании основного капитала// Вестник ИНЖЭКОНа. Серия Экономика.- 2007. -вып.3. - С.183-189.
21. Лазарева Л.Д., Степанова К.А. Российские эмитенты на рынке еврооблигаций// Материалы 66-й ежегодной научной конференции профессорско-преподавательского состава и докторантов, 18-й научной конференции аспирантов и 68-й научной конференции студентов и магистрантов: Ч.1.- Иркутск: Изд-во БГУЭП.- 2007. - С. 182-186
22. Лялин С. Основные тенденции в развитии рынка корпоративных
облигаций // Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 7. - С. 58-62.
23. Маковецкий М.Ю. Использование финансовых инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе// Финансы и кредит.- 2010. - № 32.- С.19-38.
24. Миркин Я.М., Воробьева З.А., Тормозова Т.В. Механизмы краткосрочного финансирования: кредиты против фондового рынка// Ценные бумаги. -2007.- № 3.- С. 9-19.
25. Сысоева Е.Ф., Вехотин А.В. Облигационные займы в структуре источников финансирования российских предприятий // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. -№ 22.- С. 18-21.
26. Храпченко Л., Корпоративные облигации: текущая ситуация и перспективы развития // Рынок ценных бумаг. - 2008. - №4. - С. 17-19.
27. Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции. — М.: ИНФРА- М.- 2009.- 1028с.
Приложение 1
Преимущества и недостатки корпоративных облигаций для инвесторов
Преимущества
Недостатки
Наличие информации об эмитенте и его финансовом положении
Установленные эмитентом параметры займа могут быть неприемлемы для инвестора
В случае снижения процентных ставок растет стои­мость облигаций
Сроки и условия погашения не соотносятся с инвес­тиционной политикой инвестора
Получение стабильного дохода. Возможность управ­ления денежными потоками
Размещение выпуска в момент отсутствия свободных денежных средств у инвестора
Возможность аккумуляции средств для инвестиций в облигации конкретного эмитента (для банков-инвес­торов возможность участия в организации размеще­ния займа)
Полученные от погашения купона проценты могут быть несвоевременными вследствие отсутствия воз­можности реинвестирования
Возможность досрочного возврата долга
Потеря части дохода из-за досрочного выкупа
Снижение риска неполучения процентов и/или суммы основного долга в случае дефолта эмитента по
выпуску
Низкий доход (например, по сравнению с вложения­ми в акции)
Диверсификация вложений в зависимости от отрасли эмитента
Отсутствие возможности корпоративного контроля за управлением заемным капиталом

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая:
Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ (в ред. Федеральных
законов от 20.02.1996 № 18-ФЗ, от 12.08.1996 № 111-ФЗ, от 08.07.1999 №
138-ФЗ, от 16.04.2001 № 45-ФЗ, от 15.05.2001 № 54-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-
ФЗ, от 14.11.2002 № 161-ФЗ, от 26.11.2002 № 152-ФЗ, от 10.01.2003 № 15-ФЗ,
от 23.12.2003 № 182-ФЗ, от 29.06.2004 № 58-ФЗ, от 29.07.2004 № 97-ФЗ, от
29.12.2004 № 192-ФЗ, от 30.12.2004 № 213-ФЗ, от 30.12.2004 № 217-ФЗ, от
02.07.2005 № 83-ФЗ, 21.07.2005 № 109-ФЗ, от 03.01.2006 № 6-ФЗ, от
10.01.2005 № 18-ФЗ, от 03.06.2006 № 73-ФЗ, от 30.06.2006 № 93-ФЗ, от
27.06.2006 № 138-ФЗ, от 03.11.2006 № 175-ФЗ, от 04.12.2006 № 201-ФЗ, от

18.12.2006 № 231-ФЗ, от 18.12.2006 № 232-ФЗ, от 05.02.2007 № 13-ФЗ, от
26.06.2006 № 118-ФЗ)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая:
Федеральный закон от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (в ред. Федеральных
законов от 12.08.1996 № 110-ФЗ, от 24.10.1997 № 133-ФЗ, от 17.12.1999 №
213-ФЗ, от 26.11.2002 № 152-ФЗ, 10.01.2003 № 8-ФЗ, от 10.01.2003 № 15-ФЗ,
от 26.03.2003 № 37-ФЗ, от 23.12.2003 № 182-ФЗ, от 29.12.2004 № 189-ФЗ, от
30.12.2004 № 219-ФЗ, от 21.03.2005 № 22-ФЗ, от 09.05.2005 № 45-ФЗ, от
18.07.2004 № 89-ФЗ, от 02.02.2006 № 19-ФЗ, от 30.12.2006 № 276-ФЗ, от
26.01.2007 № 5-ФЗ, от 20.04.2007 № 53-ФЗ, от 26.06.2007 № 118-ФЗ, от
24.07.2007 № 218-ФЗ, и с изм., внесенными Федеральным законом от
26.01.1996 № 15-ФЗ, Постановлением Конституционного Суда РФ от
23.12.1997 № 21-П, Федеральным законом от 25.10.2007 № 234-ФЗ).
3. Бюджетный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон
от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 05.08.2000 №
116-ФЗ, от 08.08.2001 № 126-ФЗ, от 29.05.2002 № 57-ФЗ, от 10.07.2002 № 86-
ФЗ, от 24.07.2002 № 104-ФЗ, от 24.07.2002 № 110-ФЗ, от 07.07.2003 № 117-
ФЗ, от 07.07.2003 № 123-ФЗ, от 11.11.2003 № 147-ФЗ, от 11.11.2003 № 148-
ФЗ, от 08.12.2003 № 158-ФЗ, от 23.12.2003 № 184-ФЗ, от 23.12.2003 № 186-ФЗ, от 20.08.2004 № 111-ФЗ, от 20.08.2004 № 120-ФЗ, от 23.12.2004 № 174-ФЗ, от 28.12.2004 № 182-ФЗ, от 29.12.2004 № ] 95-ФЗ, от 09.05.2005 № 49-ФЗ, от 01.07.2005 № 78-ФЗ, от 12.10.2005 № 127-ФЗ, от 19.12.2005 № 159-ФЗ, от
22.12.2005 № 176-ФЗ, от 27.12.2005 № 197-ФЗ, от 27.12.2005 № 198-ФЗ, от
03.01.2005 № 6-ФЗ, от 02.02.2006 № 19-ФЗ, от 16.10.2006 № 160-ФЗ, от
03.11.2006 № 175-ФЗ, от 04.12.2006 № 201-ФЗ, от 19.12.2006 № 237-ФЗ, от
30.12.2006 № 265-ФЗ, от 20.04.2007 № 53-ФЗ, от 26.04.2007 № 63-ФЗ, с изм.,
внесенными Федеральными законами от 31.12.1999 № 227-ФЗ, от 27.12.2000
№ 150-ФЗ, от 30.12.2001 № 194-ФЗ, 09.07.1999 № 159-ФЗ, от 24.12.2002 №
176-ФЗ, Постановлением Конституционного Суда РФ от 17.06.2004 № 12-П,
Федеральным законом от 23.12.2004 № 173-ФЗ, от 26.12.2005 № 189-ФЗ, от
19.12.2006 №238-ФЗ).
4. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26 декабря
1995 г. № 208-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 13.06.1996 № 65-ФЗ, от
24.05.1999 № 101-ФЗ, от 07.08.2001 № 120-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-ФЗ, от
31.10.2002 № 134-ФЗ, от 27.02.2003 № 29-ФЗ, 24.04.2004 № 5-ФЗ, от
6.04.2004 № 17-ФЗ, от 02.12.2004 № 153-ФЗ, от 29.12.2004 № 192-ФЗ, от
27.12.2005 № 194-ФЗ, от 31.12.2005 № 208-ФЗ, от 05.01.2006 № 7-ФЗ, от
27.07.2005 № 138-ФЗ, от 27.07.2006 № 146-ФЗ, от 27.07.2006 № 155-ФЗ, от
05.02.2005 № 13-ФЗ, от 24.07.2007 № 220-ФЗ).
5. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22 апреля 1996 г.
№39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.11.1998 № 182-ФЗ, от
08.07.1999 № 139-ФЗ, от 07.08.2001 № 121-ФЗ, от 28.12.2002 № 185-ФЗ, от
29.06.2004 №58-ФЗ, от 28.07.2004 № 89-ФЗ, от 07.03.2005 № 16-ФЗ, от
18.06.2004 № 61-ФЗ, от 27.12.2005 № 194-ФЗ, от 05.01.2006 № 7-ФЗ, от
15.04.2004 № 51-ФЗ, от 27.07.2006 № 138-ФЗ, от 16.10.2006 № 160-ФЗ, от
30.12,2006 № 282-ФЗ, от 17.05.2007 № 83-ФЗ, от 02.10.2007 № 225-ФЗ, от 30.12.2009 № 320-ФЗ).
6. Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный
закон от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ (в ред. Федеральных законов от
11.07.1998 №96-ФЗ, от 31.12.1998 № 193-ФЗ, от 21.03.2002 № 31-ФЗ, от 29.12.2004 № 192-ФЗ, от 27.07.2006 № 138-ФЗ).
7. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и
муниципальных ценных бумаг: Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №
136-ФЗ (в ред. Федерального закона от 18.07.2005 № 90-ФЗ, с изм.,
внесенными Федеральными законами от 26.12.2005 № 189-ФЗ, от 19.12.2006
№ 238-ФЗ).
8. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке
ценных бумаг: Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ (в ред.
Федеральных законов от 30.12.2001 № 196-ФЗ, от 09.12.2002 № 162-ФЗ, от
22.08.2004 № 122-ФЗ, от 18.06.2005 № 61-ФЗ, от 27.12.2005 № 194-ФЗ, от
27.07.2006 № 138-ФЗ, с изм., внесенными Федеральными законами от
27.12.2000 № 150-ФЗ, от 30.12.2001 № 194-ФЗ, от 24.12.2002 № 176-ФЗ, от
23.12.2003 № 186-ФЗ, от 23.12.2004 № 173-ФЗ, от 26.12.2005 № 189-ФЗ, от
19.12.2006 № 238-ФЗ).
9. Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов
ценных бумаг: утв. Приказом ФСФР России от 16 марта 2005 г. № 05-4/пз-н.
10. Абрамов А. Корпоративные облигации - инструмент
финансирования реальной экономики // Рынок ценных бумаг. - 2011. -№12.- С. 18-22.
11. Алексеева И. А. Ценные бумаги. Ч. 3. Облигации: учеб. пособие.- Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2002. - 192 с.
12. Алексеева И.А., Черникова Т.В. Рейтинговые агентства на российском рынке ценных бумаг// Материалы 66-й ежегодной научной конференции профессорско-преподавательского состава и докторантов, 18-й научной конференции аспирантов и 68-й научной конференции студентов и магистрантов: Ч.1.- Иркутск: Изд-во БГУЭП.- 2007. - С. 29-36.
13. Амосов С. Корпоративные облигации, структурирование выпуска// Рынок ценных бумаг. 2008. № 24. С. 22-27.
14. Балашов А.А. Облигационный заем – эффективный инструмент привлечения инвестиций// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. - 2011.- № 12.- С. 56-66.
15. Воронина Н.В., Бананин В.А., Веслова А.В. Значение ценных бумаг и денежных средств как инструментов и финансирования слияний и поглощений // Финансы и кредит.- 2010. - № 19.-С. 35-45.
16. Грицкевич Д. Рынок корпоративных облигаций: обратная
сторона медали // Рынок ценных бумаг — компания эмитент. - 2009. -№8. -С 57-62.
17. Гришин П. Мировой опыт классификации облигаций // Рынок ценных бумаг. 2009. №8. С. 41-54.
18. Данилова С.А., Шайхутдинова А.А. Облигационный заем// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. – 2011.- № 6.- С.43- 54.
19. Заверский С., Кононова В. Исследование прогноза аналитиков на рынке корпоративных облигаций // Рынок ценных бумаг.- 2009. - № 11. - С. 15-22.
20. Кобылинская Г.В. Корпоративные облигации в финансировании основного капитала// Вестник ИНЖЭКОНа. Серия Экономика.- 2007. -вып.3. - С.183-189.
21. Лазарева Л.Д., Степанова К.А. Российские эмитенты на рынке еврооблигаций// Материалы 66-й ежегодной научной конференции профессорско-преподавательского состава и докторантов, 18-й научной конференции аспирантов и 68-й научной конференции студентов и магистрантов: Ч.1.- Иркутск: Изд-во БГУЭП.- 2007. - С. 182-186
22. Лялин С. Основные тенденции в развитии рынка корпоративных
облигаций // Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 7. - С. 58-62.
23. Маковецкий М.Ю. Использование финансовых инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе// Финансы и кредит.- 2010. - № 32.- С.19-38.
24. Миркин Я.М., Воробьева З.А., Тормозова Т.В. Механизмы краткосрочного финансирования: кредиты против фондового рынка// Ценные бумаги. -2007.- № 3.- С. 9-19.
25. Сысоева Е.Ф., Вехотин А.В. Облигационные займы в структуре источников финансирования российских предприятий // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. -№ 22.- С. 18-21.
26. Храпченко Л., Корпоративные облигации: текущая ситуация и перспективы развития // Рынок ценных бумаг. - 2008. - №4. - С. 17-19.
27. Шарп У., Александер Г., Бейли Д. Инвестиции. — М.: ИНФРА- М.- 2009.- 1028с.
Очень похожие работы
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00545
© Рефератбанк, 2002 - 2024