Контрольная работа №1 по дисциплине «Теория инвестиций», вариант №5

1. Задача №5.
Условие:
Объем годового выпуска продукта предприятием оценивается в 10000 единиц. Продукт реализуется по 30,00 за единицу. По результатам проведенного маркетингового исследования стоимостью 40000,00 на рынке существует неудовлетворенный спрос еще на 10000 единиц продукта.
Предприятие рассматривает инвестиционный проект по увеличению выпуска продукта с горизонтом планирования пять лет.
Предприятие обладает инфраструктурными резервами для размещения дополнительного оборудования. Необходимое оборудование могут изготовить, доставить и установить две компании — производитель 1 и производитель 2. Экономические характеристики вариантов оборудования сведены в таблицу:
Показатель Производитель 1 Производитель 2
Стоимость оборудования, доставки и установки 20 000,00 25 000,00 ...

1. Задача №5.
Условие:
Объем годового выпуска продукта предприятием оценивается в 10000 единиц. Продукт реализуется по 30,00 за единицу. По результатам проведенного маркетингового исследования стоимостью 40000,00 на рынке существует неудовлетворенный спрос еще на 10000 единиц продукта.
Предприятие рассматривает инвестиционный проект по увеличению выпуска продукта с горизонтом планирования пять лет.
Предприятие обладает инфраструктурными резервами для размещения дополнительного оборудования. Необходимое оборудование могут изготовить, доставить и установить две компании — производитель 1 и производитель 2. Экономические характеристики вариантов оборудования сведены в таблицу:
Показатель Производитель 1 Производитель 2
Стоимость оборудования, доставки и установки 20 000,00 25 000,00
Нормативный срок службы, лет 6 7

Величина дополнительного объема оборотного капитала оценива¬ется в 7000,00. Предполагается, что по завершению проекта возможно будет восстановить 90% затрат на создание оборотного капитала.
Приобретение оборудования можно осуществлять за счет собственного капитала, стоимость которого оценивается в 25%, или за счет использования лизинговой схемы с годовыми лизинговыми платежами в размере 20% от закупочной стоимости оборудования в течение пяти лет.
Предприятие использует линейный метод начисления амортизации.
1. Разработать модель денежных потоков и провести оценку экономической эффективности вариантов проекта при выборе разных типов оборудования и схем его приобретения. Аргументировано доказать пре-имущества лучшего варианта.
2. Определить, как изменится инвестиционная привлекательность вари-антов проекта, в случае если для размещения нового оборудования предприятие вынуждено будет за счет собственных средств выполнить следующий план капиталовложений для постройки нового производствен-ного корпуса:
Вид работ Период Стоимость
Нулевой цикл строительства 0 100 000,00
Постройка производственного корпуса 1 150 000,00
2. Задача №8
Условие:
Предприятие выпускает два продукта со следующими экономическими показателями:
Показатель Продукт 1 Продукт 2
Выручка по году 300000,00 350000,00
Постоянные затраты 30000,00 50000,00
Переменные затраты 75000,00 100000,00
Предприятие построило производственный корпус и рассматривает варианты его использования: сдача в аренду, создание дополнительного производства продукта 1, создание дополнительного производства продукта 2.
Имеется возможность сдать здание в аренду на пять лет с ежегодной оплатой 150000,00.
Затраты на организацию производства и возможные цены реализации оборудования в разрезе продуктов оцениваются следующим образом:
Показатель Продукт 1 Продукт 2
Стоимость оборудования 700000,00 800000,00
Дополнительный оборотный капитал 100000,00 120000,00
Возможная цена реализации оборудования после пяти лет эксплуата-ции 100000,00 80000,00

После пяти лет эксплуатации оборудование может быть реализовано.
Предприятие использует линейный метод начисления амортизации.
Ставка налога для предприятия составляет 30%, стоимость капитала — 20%.

1) Разработать модели денежных потоков и провести оценку экономической эффективности проекта.
3. Тест
№ 5. Под альтернативными (вмененными) издержками (Opportunity Cost) следует понимать:
1) возможную упущенную выгоду от использования активов или ресурсов в других целях
2) цену замены одного блага другим или же стоимость производства, измеряемую с точки зрения потерянной (упущенной) возможности производства другого вида товара, услуг, требующих аналогичных затрат ресурсов
3) взаимозаменяемые в процессе производства издержки по реализации инве-стиционного проекта
4) внутрипроизводственные резервы снижения издержек организации.
№ 8. От последствий инфляционного роста более защищены:
1) иностранные инвестиции
2) финансовые инвестиции
3) смешанные инвестиции
4) реальные инвестиции

1. Задача №5.
Условие:
Объем годового выпуска продукта предприятием оценивается в 10000 единиц. Продукт реализуется по 30,00 за единицу. По результатам проведенного маркетингового исследования стоимостью 40000,00 на рынке существует неудовлетворенный спрос еще на 10000 единиц продукта.
Предприятие рассматривает инвестиционный проект по увеличению выпуска продукта с горизонтом планирования пять лет.
Предприятие обладает инфраструктурными резервами для размещения дополнительного оборудования. Необходимое оборудование могут изготовить, доставить и установить две компании — производитель 1 и производитель 2. Экономические характеристики вариантов оборудования сведены в таблицу:
Показатель Производитель 1 Производитель 2
Стоимость оборудования, доставки и установки 20 000,00 25 000,00
Нормативный срок службы, лет 6 7

Величина дополнительного объема оборотного капитала оценива¬ется в 7000,00. Предполагается, что по завершению проекта возможно будет восстановить 90% затрат на создание оборотного капитала.
Приобретение оборудования можно осуществлять за счет собственного капитала, стоимость которого оценивается в 25%, или за счет использования лизинговой схемы с годовыми лизинговыми платежами в размере 20% от закупочной стоимости оборудования в течение пяти лет.
Предприятие использует линейный метод начисления амортизации.
1. Разработать модель денежных потоков и провести оценку экономической эффективности вариантов проекта при выборе разных типов оборудования и схем его приобретения. Аргументировано доказать пре-имущества лучшего варианта.
2. Определить, как изменится инвестиционная привлекательность вари-антов проекта, в случае если для размещения нового оборудования предприятие вынуждено будет за счет собственных средств выполнить следующий план капиталовложений для постройки нового производствен-ного корпуса:
Вид работ Период Стоимость
Нулевой цикл строительства 0 100 000,00
Постройка производственного корпуса 1 150 000,00
2. Задача №8
Условие:
Предприятие выпускает два продукта со следующими экономическими показателями:
Показатель Продукт 1 Продукт 2
Выручка по году 300000,00 350000,00
Постоянные затраты 30000,00 50000,00
Переменные затраты 75000,00 100000,00
Предприятие построило производственный корпус и рассматривает варианты его использования: сдача в аренду, создание дополнительного производства продукта 1, создание дополнительного производства продукта 2.
Имеется возможность сдать здание в аренду на пять лет с ежегодной оплатой 150000,00.
Затраты на организацию производства и возможные цены реализации оборудования в разрезе продуктов оцениваются следующим образом:
Показатель Продукт 1 Продукт 2
Стоимость оборудования 700000,00 800000,00
Дополнительный оборотный капитал 100000,00 120000,00
Возможная цена реализации оборудования после пяти лет эксплуата-ции 100000,00 80000,00

После пяти лет эксплуатации оборудование может быть реализовано.
Предприятие использует линейный метод начисления амортизации.
Ставка налога для предприятия составляет 30%, стоимость капитала — 20%.

1) Разработать модели денежных потоков и провести оценку экономической эффективности проекта.
3. Тест
№ 5. Под альтернативными (вмененными) издержками (Opportunity Cost) следует понимать:
1) возможную упущенную выгоду от использования активов или ресурсов в других целях
2) цену замены одного блага другим или же стоимость производства, измеряемую с точки зрения потерянной (упущенной) возможности производства другого вида товара, услуг, требующих аналогичных затрат ресурсов
3) взаимозаменяемые в процессе производства издержки по реализации инве-стиционного проекта
4) внутрипроизводственные резервы снижения издержек организации.
№ 8. От последствий инфляционного роста более защищены:
1) иностранные инвестиции
2) финансовые инвестиции
3) смешанные инвестиции
4) реальные инвестиции

4)MIRR==
0,78 (78%)
MIRR > WACC (78%>25%) → проект принимается
2. Производитель 2
Полная оценка денежного потока по периодам приведена в таблице 6.
Таблица 6
№ п/п
Выплаты и поступления по проекту
Период
1
2
3
4
5
1
Нулевой цикл строительства
100000
2
Постройка производственного корпуса
150000
1
Закупка и установка оборудования
25000
2
Увеличение оборотных средств
7000
3
Выручка от реализации 20000*30=600000
600000
600000
600000
600000
600000
4
Амортизация 25000/7=3333
3571
3571
3571
3571
3571
5
Высвобождение оборотного капитала
6300
Денежный поток
6
Начальные капиталовложения
282000
7
Денежный поток от операций
600000
600000
600000
600000
600000
8
Поток от завершения проекта
6300
9
Чистый денежный поток
-282000
600000
600000
600000
600000
606300
1) NPV =
Т.к. NPV > 0 проект принимается к реализации.
2) NPV = = 0
IRR = 212% > 25% (стоимость капитала) → проект принимается
3) PI = =5,7
Т.к. PI > 1 проект принимается.
4)MIRR==
0,77 (77%)
MIRR > WACC (77%>25%) → проект принимается
Т.к. доходность проекта упала, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность проекта изменится в худшую сторону, но данные проектов говорят об эффективности инвестиционных проектов и могут быть приняты к выполнению, если нет более выгодных проектов.
2. Задача №8
Условие:
Предприятие выпускает два продукта со следующими экономическими показателями:
Показатель
Продукт 1
Продукт 2
Выручка по году
300000,00
350000,00
Постоянные затраты
30000,00
50000,00
Переменные затраты
75000,00
100000,00
Предприятие построило производственный корпус и рассматривает варианты его использования: сдача в аренду, создание дополнительного производства продукта 1, создание дополнительного производства продукта 2.
Имеется возможность сдать здание в аренду на пять лет с ежегодной оплатой 150000,00.
Затраты на организацию производства и возможные цены реализации оборудования в разрезе продуктов оцениваются следующим образом:
Показатель
Продукт 1
Продукт 2
Стоимость оборудования
700000,00
800000,00
Дополнительный оборотный капитал
100000,00
120000,00
Возможная цена реализации оборудования после пяти лет эксплуатации
100000,00
80000,00
После пяти лет эксплуатации оборудование может быть реализовано.
Предприятие использует линейный метод начисления амортизации.
Ставка налога для предприятия составляет 30%, стоимость капитала — 20%.
1) Разработать модели денежных потоков и провести оценку экономической эффективности проекта.
Решение:
1. Производство Продукта 1.
Модель денежных потоков приведена в таблице 7.
Таблица 7
№ п/п
Выплаты и поступления по проекту
Период
1
2
3
4
5
1
Закупка и установка оборудования
700000
2
Увеличение оборотных средств
100000
3
Выручка по году
300000
300000
300000
300000
300000
4
Постоянные затраты
30000
30000
30000
30000
30000
5
Переменные затраты
75000
75000
75000
75000
75000
6
Амортизация
120000
120000
120000
120000
120000
7
Прибыль до налогов
75000
75000
75000
75000
75000
8
Налоги 30%
22500
22500
22500
22500
22500
9
Чистый операционный доход
52500
52500
52500
52500
52500
10
Ликвидационная стоимость оборудования
100000
Денежный поток
11
Начальные капиталовложения
800000
12
Денежный поток от операций
172500
172500
172500
172500
172500
13
Поток от завершения проекта
100000
14
Чистый денежный поток
-800000
172500
172500
172500
172500
272500
1) NPV =
Т.к. NPV < 0 проект не принимается к реализации.
2) NPV = = 0
IRR = 6% < 20% (стоимость капитала) → проект не принимается
3) PI = =0,7
Т.к. PI < 1 проект не принимается.
4)MIRR==
0,12 (12%)
MIRR < WACC (12%<20%) → проект не принимается
2. Производство Продукта 2.
Модель денежных потоков приведена в таблице 8.
Таблица 8
№ п/п
Выплаты и поступления по проекту
Период
1
2
3
4
5
1
Закупка и установка оборудования
800000
2
Увеличение оборотных средств
120000
3
Выручка по году
350000
350000
350000
350000
350000
4
Постоянные затраты
50000
50000
50000
50000
50000
5
Переменные затраты
100000
100000
100000
100000
100000
6
Амортизация
144000
144000
144000
144000
144000
7
Прибыль до налогов
56000
56000
56000
56000
56000
8
Налоги 30%
16800
16800
16800
16800
16800
9
Чистый операционный доход
39200
39200
39200
39200
39200
10
Ликвидационная стоимость оборудования
80000
Денежный поток
11
Начальные капиталовложения
920000
12
Денежный поток от операций
183200
183200
183200
183200
183200
13
Поток от завершения проекта
80000
14
Чистый денежный поток
-920000
183200
183200
183200
183200
263200
1) NPV =
Т.к. NPV < 0 проект не принимается к реализации.
2) NPV = = 0
IRR = 3% < 20% (стоимость капитала) → проект не принимается
3) PI = =0,6
Т.к. PI < 1 проект не принимается.
4)MIRR==
0,09 (9%)
MIRR < WACC (9%<20%) → проект не принимается
Из результатов по продукту 1 и продукту 2 видно, что оба проекта не принесут предприятию прибыль и не окупятся.(NPV<0)
3. Сдача здания в аренду
Модель денежных потоков приведена в таблице 9.
Таблица 9
№ п/п
Выплаты и поступления по проекту
Период
1
2
3
4
5
1
Доход от аренды
150000
150000
150000
150000
150000
2
Прибыль до налогов
150000
150000
150000
150000
150000
3
Налоги 30%
45000
45000
45000
45000
45000
4
Чистый операционный доход
105000
105000
105000
105000
105000
5
Прибыль до налогов
75000
75000
75000
75000
75000
Денежный поток
6
Начальные капиталовложения
-
7
Денежный поток от операций
105000
105000
105000
105000
105000
8
Поток от завершения проекта
-
9
Чистый денежный поток
-
105000
105000
105000
105000
105000
1) NPV =
Т.к. NPV > 0 проект не принимается к реализации.
Так как проекты по организации производства не принесут прибыль, то следует сдать здание в аренду.
2)Рассчитать, как измениться инвестиционная привлекательность проекта, если затраты на организацию производства и цены реализации изменяться следующим образом:
Показатель
Продукт 1
Продукт 2
Стоимость оборудования
750 000,00
650 000,00
Дополнительный оборотный капитал
100 000,00
90 000,00
Возможная цена реализации оборудования после пяти лет эксплуатации
120 000,00
100 000,00
1. Производство Продукта 1
Модель денежных потоков приведена в таблице 10.
Таблица 10
№ п/п
Выплаты и поступления по проекту
Период
1
2
3
4
5