Контрольная работа по дисциплине Рынок ценных бумаг На тему: «Вторичный рынок ценных бумаг (фондовая биржа)»

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
1. Назначение и особенности вторичного рынка ценных бумаг
2. Организационная структура фондовой биржи
3. Операционный механизм фондовой биржи
4. Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка
5. Особенности фондового рынка в России и перспективы его развития
2. Тестовые задания
1. Деятельность любой биржи регламентируется ……………, которому обязаны подчиняться ее члены.
2. Получение прибыли …………… (является,/ не является) главной целью деятельности фондовой биржи.
Задачи
3. Задача
Дано: Акционерное об ...

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
1. Назначение и особенности вторичного рынка ценных бумаг
2. Организационная структура фондовой биржи
3. Операционный механизм фондовой биржи
4. Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка
5. Особенности фондового рынка в России и перспективы его развития
2. Тестовые задания
1. Деятельность любой биржи регламентируется ……………, которому обязаны подчиняться ее члены.
2. Получение прибыли …………… (является,/ не является) главной целью деятельности фондовой биржи.
Задачи
3. Задача
Дано: Акционерное общество «Панама» ликвидируется как неплатежеспособное. Уставный капитал АО «Панама» состоит из 2000 привилегированных акций и 8000 обыкновенных акций с номиналом 100 руб. Обществом также были выпущены дисконтные облигации общим номиналом 1 000 000, размещённые на рынке по цене 80%, и привлечены кредиты на сумму 500 000 руб. Имущество общества, составившее конкурсную массу, было реализовано на сумму 2 млн. руб. Какую сумму получат акционеры – владельцы обыкновенных акций (в расчёте на 1 акцию)?
Заключение
Список литературы

СОДЕРЖАНИЕ

Введение
1. Назначение и особенности вторичного рынка ценных бумаг
2. Организационная структура фондовой биржи
3. Операционный механизм фондовой биржи
4. Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка
5. Особенности фондового рынка в России и перспективы его развития
2. Тестовые задания
1. Деятельность любой биржи регламентируется ……………, которому обязаны подчиняться ее члены.
2. Получение прибыли …………… (является,/ не является) главной целью деятельности фондовой биржи.
Задачи
3. Задача
Дано: Акционерное об щество «Панама» ликвидируется как неплатежеспособное. Уставный капитал АО «Панама» состоит из 2000 привилегированных акций и 8000 обыкновенных акций с номиналом 100 руб. Обществом также были выпущены дисконтные облигации общим номиналом 1 000 000, размещённые на рынке по цене 80%, и привлечены кредиты на сумму 500 000 руб. Имущество общества, составившее конкурсную массу, было реализовано на сумму 2 млн. руб. Какую сумму получат акционеры – владельцы обыкновенных акций (в расчёте на 1 акцию)?
Заключение
Список литературы

Как известно, в Российской Федерации организованным центром внебиржевого оборота служит Российская Торговая Система, объединяющая брокерско-дилерские организации центрального региона и северо-запада.
Традиционной формой вторичного рынка выступает фондовая биржа - организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов.
Роль фондовой биржи в экономике страны определяется прежде всего степенью разгосударствления собственности, точнее - долей акционерной собственности в производстве валового национального товара. Кроме того, роль биржи зависит от уровня развития биржевого рынка в целом.
Чтобы ценные бумаги обращались на фондовой бирже, они должны преодолеть ряд барьеров:комиссия по листингу (процедура включения ценных бумаг эмитента в котировальный список биржи); котировальная комиссия (определяет курс ценной бумаги при её первой реализации).
В результате, проанализировав вышеизложенную информацию, можно сделать заключение, что фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность путём биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.
Рынок ценных бумаг, как любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций.
Рассмотрим основные компоненты биржевого рынка:
- эмитенты – «лица, испытывающие недостаток в денежных ресурсах и привлекающие их на основе выпуска ценных бумаг», [1, с. 119];
- дилеры и брокеры - их ещё называют финансовыми посредниками, через них осуществляется перераспределение свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Брокерская деятельность заключается в совершении операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии. За оказание своих услуг брокер получает вознаграждение в виде комиссионных. По договору поручения брокер заключает сделку от имени клиента и за его счет. Главная задача брокера - найти для клиента на рынке ценные бумаги, которые его бы устраивали по цене. Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует в качестве комиссионера и заключает сделку от своего имени, но за счёт клиента.
- инвесторы (лица, обладающие излишком денежных средств, и вкладывающие их в ценные бумаги) - частные (население), корпоративные инвесторы (предприятия, обладающие свободными излишками денежных средств), институциональные инвесторы (предприятия, у которых излишки денежных средств, возникают в силу характера их деятельности). Институциональных инвесторов часто называют ещё институтами контрактных сбережений. Это - инвестиционные фонды, страховые фирмы.
- биржевой, внебиржевой, околобиржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг;
- органы государственного регулирования и надзора (это может быть самостоятельная Комиссия по ценным бумагам, народный банк, смешанные модели государственного регулирования);
- саморегулирующиеся компании – « это объединения предприятий профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым передана часть регулирующих функций государства», [5].
3. Операционный механизм фондовой биржи
Операционный механизм фондовой биржи может носить самый разный характер. Все зависит от вида операций на фондовом рынке. Часто осуществляется сделка один на один, когда акции покупаются с полной оплатой стоимости пакета акций. Отличительной особенностью этой сделки является то, что вся сделка проходит через руки брокера, который за участие в сделке получает комиссионные. Также бывает маржинальная сделка, смысл которой заключается в том, что покупатель оплачивает 50% стоимости акций, а 50% оплачивает брокерская компания, которая также оставляет в залог акции. Такая сделка часто оказывается очень выгодной, поскольку покупатель может сделать покупку акций больше и, следовательно, его прибыль возрастает. Минусом такой сделки является то, что в случае падения цен брокер может потребовать срочной выплаты займа. В этом случае придется смириться с убытками, поскольку таков операционный механизм фондовой биржи. Также существует продажа без покрытия в срок. В этом случае брокер берет взаймы некоторое количество акций и продает их к определенному сроку, вне зависимости от повышения или понижения цены. Прибыль переходит покупателю, а брокер получает комиссионные. Спекулятивная сделка позволяет покупателю получить прибыль за короткое время. В этом случае покупатель начинает скупать акции какой-либо компании и привлекает к ней внимание. Когда курс значительно повысится и все начнут покупать эти акции, покупатель резко продаёт акции по возросшему курсу и получает значительную прибыль. Данные действия можно уже отнести к стратегии развития фондового рынка. Операционный механизм фондовой биржи знает и такую сделку, когда покупатель договаривается на приобретение определенного количества акций в определенный период времени за четко обозначенную цену. Брокер в этом случае повышает прибыль и если вдруг акции значительно падают в цене, то покупатель может отказаться от сделки. Кроме того, операционный механизм фондовой биржи часто основывается на фондовых деривативах с большими возможностями инструментов. В этом случает сделка заключается между участниками с определенным уровнем цены в будущем. Если цена повышается на ценные бумаги, то проигрывает продавец, а если понижается, то покупатель. Данная сделка является достаточно популярной в том случае, если товар находится в производстве и покупатель не имеет средств на данный момент для выплаты всей суммы за него. Таким образом, операционный механизм фондовой биржи может быть самым разным и использование того или иного вида механизма будет зависеть не только от финансовых возможностей, но и психологии покупателя и его отношения к риску.
На фондовой бирже заключается несколько видов операций на бирже. Максимальное количество используемых операций говорит о развитости биржи. Следует отметить, что развивающиеся фондовые биржи не используют все виды операций. Основным инструментом является только кредитная сделка. Итак, первым видом операции является кассовая – имеет товар и расчетные средства, сделка будет заключена в ближайшие дни. Кассовая сделка может быть простым кредитованием, когда ценные бумаги покупаются с частичной оплатой. Чтобы понять, сколько зарабатывают на фондовом рынке, следует сделать анализ проводимых на бирже операций. Также кассовая сделка может быть сделки без покрытия, то есть покупка акций осуществляется по доверенности. Акции просто берутся взаймы и с ними осуществляются торговые операции. И еще один вид кассовой сделки – это арбитражные сделки, которые заключаются в покупке-продаже акций на разных биржах, а разница в стоимости составляет комиссию. Второй вид операции на фондовом рынке – это срочные сделки, согласно которым продавец обещает приобрести нужные акции к установленному сроку. При этом цена устанавливается в данный момент и покупатель обязан потом выкупить их по озвученной цене, даже если цены на акции упали. В целом сделка представляет собой обычную, но только поставка и оплата осуществляются с задержкой. Часто при срочной сделке можно оставить вопрос о цене открытым и решать его по мере приобретения ценных бумаг покупателем. К срочной сделке также относится фьючерсный контракт, который заключается на будущую продукцию, но цена устанавливается сторонами заранее. Часто этот вид сделки используют при формировании фондового портфеля . Еще один вид операции на бирже – это фьючерсная сделка, которая носит спекулятивный характер. Продавец и покупатель определяют цену на ценные бумаги и продавец находит нужные ценные бумаги и продает по цене несколько выше. Разница составляет комиссионные продавца. То есть получается, что все виды операций на рынке носят спекулятивный характер. Однако при спекулятивной основе сделок, они повышают ликвидность ценных бумаг. Если бы никто не покупал и не продавал ценные бумаги, он бы не имели такого значения, как в настоящее время. Также такие сделки формируют спрос и предложение. То есть все виды операций на бирже заметно оздоравливают среду рынка. А если не используется несколько видов операций, то рынок постепенно теряет свою доходность и соответственно он теряет доверие инвесторов. Поэтому виды операций на бирже играют такое важное значение в глобализации рынка.
4. Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка
К числу наиболее перспективных видов операций на вторичном рынке ценных бумаг являются  в частности, траст и клиринг.
Под трастом подразумеваются «операции, связанные с управлением имуществом предприятий, частных пенсионных и других фондов, портфелями ценных бумаг, делами корпораций при их реорганизации и банкротстве», [4, с. 201].
Одним из наиболее перспективных направлений развития трастовой деятельности для российской экономики является сотрудничество частных банков с инвестиционными фондами.
В современных условиях для индивидуального инвестора, не являющегося профессионалом на биржевом рынке, слишком сложно инвестировать свои сбережения таким образом, чтобы постоянно поддерживать оптимальные пропорции доходности, надежности и ликвидности портфеля приобретенных им ценных бумаг. Поэтому он должен обратиться за помощью в инвестиционный институт. Это позволяет, во-первых, получить необходимые консультации; во- вторых, существует более сложный по сравнению с консультированием вид услуг. Это аккумуляция средств мелких инвесторов и управление этими средствами с последующим вложением в широкий набор ценных бумаг с целью минимизации риска и повышения дохода.
Цель деятельности инвестиционных фондов - выпуск акций для мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценных бумаги, а также на банковские счета и во вклады. Банк может выступать управляющим инвестиционным фондом или являться депозитарием фонда. Сотрудничество инвестиционных фондом и банков выгодно обеим сторонам.
Другим направлением развития трастовых услуг, предоставляемых частными банкам, является их сотрудничество с пенсионными фондами, аккумулирующими деньги для выплаты пенсии. Государственный пенсионный фонд создается для реализации пенсионных программ, для выплаты пенсии государственным служащим. Частные фонды создаются компаниями и предназначены для увеличения пенсии работников. Пенсионные фонды все свои временно свободные средства инвестируют в ценные бумаги. При этом они прибегают к помощи траст-отделов частных банков, доверяя им эти средства в управление.
Следующим перспективным направлением в развитии трастовых отношений в РФ является посредническая деятельность по переводу средств с рынка ссудных капиталов в недвижимость, приносящую доход, - так называемый ипотечные инвестиционные трасты.
Клиринг – «это безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путем взаимного зачета, исходя из условий баланса платежей», [2, с. 56].
Этап клиринга включает в себя: 1) анализ итоговых сверочных документов; 2) вычисление денежных сумм и количества ценных бумаг; 3) оформление расчётных документов.
Анализ итоговых сверочных документов – это проверка их на подлинность и правильность оформления. Клиринг начинается с поверки ключей шифрования и защиты принимаемой информации.
Второй процедурой клиринга является вычисление денежных сумм. Помимо суммы платежа непосредственно за купленную ценную бумагу уплате также может подлежать налог по операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы. Покупатель приобретает право по отношению к продавцу требовать поставки причитающегося количества ценных бумаг и одновременно становится обязанным уплатить соответствующую денежную сумму. Продавец становится обязанным поставить ценные бумаги и приобретает право требовать причитающуюся ему денежную сумму. Их обязательства будут исполнены и требования удовлетворены только на последнем этапе сделки. Резкое усложнение процедуры клиринга происходит, когда применяется взаимозачёт. Его цель – снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, хотя это усложняет процедуру клиринга. Для каждого участника клиринга производится калькуляция его собственных чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в расчёт сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного участника вычитаются его обязательства, и таким образом определяется чистое сальдо. Полученное сальдо именуют позицией. Позиция «закрыта», если сальдо равно нулю, и «открыто», если сальдо не равно нулю. Если сальдо положительное, то есть объём требований данного участника превышает его обязательства, значит у него открыта «длинная позиция». Если сальдо отрицательное, то есть участник клиринга должен больше, чем должны ему, то участника «короткая позиция».
Следующая операция клиринга – это оформление расчётных документов. Они направляются на исполнение в денежную расчётную систему, и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг
Рассмотрим виды клиринга.
Банковский клиринг представляет собой систему межбанковских безналичных расчетов, осуществляемых через расчётные палаты и основанных на взаимном зачете равных платежей друг другу.
Валютный клиринг представляет порядок проведения международных расчетов между странами, основанный на взаимном зачете платежей за товары и услуги, обладающие равной стоимостью, исчисленной в так называемой клиринговой валюте по согласованным ценам.
Простой клиринг – «определение обязательств каждого участника клиринга и расчеты по ценным бумагам и денежным средствам по каждой совершенной участником клиринга сделке клирингового пула», [3, с. 79].
Многосторонний клиринг – определение обязательств каждого участника клиринга и расчеты по ценным бумагам и денежным средствам по всем совершенным участником клиринга сделкам клирингового пула.
5. Особенности фондового рынка в России и перспективы его развития
Российский фондовый рынок начал развиваться только в 1980-х годах, поскольку в советские времена не приветствовалось такое ведение дел. Многие компании имели высокие активы, но не могли выпустить свои акции. Поэтому особенностью российского фондового рынка прежде всего является его молодость. Особенно если сравнить с амстердамской фондовой биржей, которая возникла в 1602 году. Из-за своего позднего развития особенностью фондового рынка была не четкая законодательная база для сделок. Очень часто оказывалось, что покупатель и продавец акций просто не встречались. Однако с недавнего времени были приняты специальные нормативные акты, которые четко регламентируют работу фондового рынка.
Сегодня российский фондовый рынок имеет массу преимуществ, а именно по сравнению со многими странами имеет высокие показатели. Также активы многих акций от известных компаний достаточно высоки и даже в кризисные моменты цена на них не упала. А акции «Газпром» в докризисной обстановке даже повысили цену. Такие особенности рынка России говорят о том, что рынок постепенно поднимается на высокий уровень.
Эмитентом российского фондового рынка является промышленные, банковские компании и федеральное правительство. В этом оно полностью отражает американскую модель фондового рынка.
Считается, что только государство способно правильно проконтролировать деятельность фондового рынка. Также многие действия правительства часто оказывают положительное влияние на динамику российского фондового рынка. В первую очередь это проявляется в возможности создавать весь пакет акций любой компанией, даже если она только открылась. Кроме того, существует возможность и доиздать акции, если они пользуются популярностью. То есть акции будут делиться на первичные и вторичные. Издание вторичных акций становится возможным, если был расширен уставной капитал.
Особенностью фондового рынка в России также является постепенное развитие двух сегментов рынка. В первом сегменте продают акции крупные и зарекомендовавшие себя компании, а во втором сегменте существует особая торговля «с прилавка», которая продает акции любых компаний.
В России также есть фондовая биржа, которая отличается от фондового рынка наличием специального места и определенного количества участников. История российского фондового рынка во многом претерпела значительные изменения в своем развитии. За столь малый срок была полностью изменена система законодательных акций, которые касались ценных бумаг и организации работы биржи. И при этом работа была налажена в оптимальном режиме. При этом биржа часто имеет некоммерческий характер деятельности.
К особенностям российского вторичного рынка ценных бумаг относятся:
- специфика становления рынка ценных бумаг;
- неравноценность ценных бумаг, обращающихся на вторичном рынке ценных бумаг по инвестиционным качествам;
- отсутствие устоявшихся канонов и правил поведения на рынке.
Пройдя все этапы истории российского фондового рынка, сегодняшний рынок получил возможность получать иностранные инвестиции уже за последние десять лет более активно. Такая возможность сделала Россию активной участницей международных сделок. Также сложилась такая тенденция, что работа более крупных компаний стала более выгодна государству, но сегодня прогнозируется, что перспективы развития российского фондового рынка будут заключаться в именно мелких компаниях, поскольку именно они способны активно и мобильно перестраиваться под динамику российского фондового рынка.
Долгое время государство пыталось поменять менталитет людей по поводу своих сбережений и стать участниками фондового рынка, однако по статистике «на 2010 год в личных сбережениях россияне хранят более 60 миллиардов долларов», [6].
Перспективы развития российского фондового рынка будут более реальны, если эти средства поступят в оборот и с них начнет приходить прибыль. Даже был издан закон для привлечения данных средств в оборот. Закон запрещает хранить большую сумму денежных средств дома. Для того чтобы перспективы развития рынка стали реальными, также нужно вызвать доверие граждан к фондовому рынку. Только таким путем перспективы могут быть более намеченными и возможными к исполнению.
Также в качестве перспективы планируется смена видов операций на фондовом рынке на электронную, поскольку в этом случае покупатель акций будет получать пакет документов, который удостоверяет надежность сделки. Для этого нужно провести систему удешевления проведения электронных операций и тогда этот вид операций станет более востребованным.
Кроме того, нельзя не отметить и другую перспективу развития российского рынка – это поиск и привлечение отечественных инвесторов, которые смогут не только вложить средства, но и понимать суть происходящей сделки. Часто иностранные инвесторы не могут подчиняться тем или иным положениям отечественного фондового рынка и в этом случае возникают разногласия. Считается, что с привлечением отечественных инвесторов в большом количестве таких проблем не возникнет. Также многие перспективы развития рынка остаются перспективами, потому что следует решить проблемы развития фондового рынка России, которые подчас становятся серьезным препятствием для заключения многих сделок. То есть можно отметить, что сегодня существуют четко намеченные перспективы, которые могут стать реальностью после решения мелких сопутствующих проблем.
2. Тестовые задания