КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ (7 вариант)

Предмет:КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
ВУЗ: ФГБОУ ВПО «Уральский государственный экономический университет»
Вариант 7:
1. Теоретическая часть контрольной работы
Двойственная природа корпорации
Виды корпоративных структур, их характеристика
Основные теории дивидендной политики, их характеристика
2.Практическая часть контрольной работы
...

Теоретическая часть контрольной работы………………………………………3
Двойственная природа корпорации……………………………………….…3
Виды корпоративных структур, их характеристика………………………..5
Основные теории дивидендной политики, их характеристика…………….8
Практическая часть контрольной работы……………………………………...11
Список используемой литературы……………………………………………...14

Государственной корпорацией признаётся не имеющая членства некоммерческая организация, учреждённая Российской Федерацией на основании Федерального Закона о ее создании и на основе имущественного взноса и созданная для осуществления социальных, управленческих или иных общественно полезных функций2Холдингэто акционерная компания, использующая свой капитал для приобретения контрольных пакетов акций других компаний с целью установления контроля над ними".3Конгломератвид союза, объединения разнопрофильных компаний путем слияния, с сохранением высокой степени самостоятельности каждой компании.1234Финансово-промышленная группасовокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест5Концернобъединение предприятий, при котором они сохраняют свою юридическую самостоятельность, но финансовый контроль и определенные функции по снабжению, производству, маркетингу предприятий взяты под единое управление.6Консорциумвременный союз хозяйственно независимых фирм, целью которого могут быть разные виды их скоординированной предпринимательской деятельности, чаще для совместной борьбы за получение заказов и их совместного исполнения.7Картельэто договорные объединения предприятий (фирм) преимущественно одной отрасли для осуществления совместной коммерческой деятельности – регулирование сбыта изготовленной продукции.8Синдикатэто организационная форма существования разновидности картельного соглашения, предусматривающего реализацию продукции участников через создаваемый совместный сбытовой орган или сбытовую сеть одного из участников объединения. Таким же образом может быть организована закупка сырья для всех участников синдиката. Эта форма объединения предприятий присуща отраслям с массовым производством однородной продукции.Источник: Составлено автором на основе анализа литературы по темеТаким образом, таблица 1 наглядно иллюстрирует, что в настоящее время существует большое количество видов корпоративных объединений, каждое из которых призвано решить те или иные цели, а следовательно обладают совершенно различными характеристиками, что еще раз подчеркивает значимость корпорации как формы осуществления экономической деятельности и необходимость дальнейшего исследования. 20. Основные теории дивидендной политики, их характеристика.Дивиденды – денежный доход акционеров, один из показателей работы коммерческой организации, в акции которой они вложили средства. Дивидендная политика - процесс принятия решения о выплате дивидендов акционерам и о размере реинвестируемой прибыли. При разработке дивидендной политики следует оценить преимущества и недостатки дивидендов, учесть затраты на перспективное развитие предприятия. Фактически происходит выбор между дивидендами и доходами от прироста капитала.Рассмотрим основные теории дивидендной политике предприятия и дадим их характеристику, для этого составим Таблицу 2.Таблица 2. Основные теории дивидендной политики и их характеристика№Теория дивидендной политикиХарактеристика1231Теория ирревалентности дивидендовИзбранная дивидендная политика, в отличие от инвестиционной политики, не влияет ни на рыночную стоимость предприятия, ни на благосостояние собственников в текущем и перспективном периоде. Оптимальность дивидендной политики может пониматься лишь в том, чтобы начислять дивиденды после того, как проанализированы все возможности для эффективного реинвестирования прибыли и за счет этого источника профинансированы все приемлемые инвестиционные проекты. Если всю прибыль целесообразно использовать для реинвестирования, дивиденды не выплачиваются совсем, напротив, если у компании нет приемлемых инвестиционных проектов, прибыль в полном объеме направляется на выплату дивидендов.Продолжение таблицы 21232Теория существенности дивидендной политикиДивидендная политика существенно влияет на величину совокупного богатства акционеров: они более заинтересованы в получении дивидендов, чем в доходе от прироста капитала из-за минимизации рисков. На практике инвестору не безразлично, получит он доход на вложенный капитал в форме дивидендных выплат или в форме повышения курса акций фирмы. В реальной жизни, как правило, сокращение размера дивидендов приводит к падению курса акций, а увеличение — к его росту. Размер дивидендных выплат - индикатор будущего состояния предприятий. Выплата дивидендов свидетельствует об устойчивости предприятия на рынке. Нередко инвесторы предпочитают выплату дивидендов росту стоимости предприятия. Если ставка налога на доход с капитала больше, чем ставка налога на дивиденды, акционеры предпочтут дивидендные выплаты. Не учитываются интересы акционерных обществ. Для предприятий преимущество реинвестирования прибыли – отсутствие высоких эмиссионных расходов на дополнительную эмиссию акций, восполняющую средства, выплаченные в форме дивидендов.3Теория налоговой дифференциацииДля акционеров важнее не дивидендная доходность, а доход от капитализации стоимости. Из-за разницы в ставках налогообложения этих доходов акционеры должны требовать больший дивидендный доход, чтобы компенсировать свои потери в связи с повышенным уровнем налогообложения. Предприятию невыгодно выплачивать большие дивиденды, поскольку его рыночная стоимость максимальна при низком уровне расходов на дивидендные выплаты4Сигнальная теория дивидендовТекущая реальная рыночная стоимость акций оценивается и устанавливается на основе размера выплачиваемых по ним дивидендов. Рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит акционерам дополнительный доход.5Теория эффекта клиентурыКомпания должна разрабатывать такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеровИсточник: Составлено автором на основе анализа литературы по темеТаким образом, на основе сравнения основных теорий дивидендной политики мы видим, что предприятие может выбрать дивидендную политику в зависимости от тех целей, которые оно ставит перед собой, а также от действующей конъюнктуры экономии. Важно понимать, что единой дивидендной политики акционерных обществ не существует. Предприятия стремятся либо форсировать накопление, либо наращивать дивидендный доход акционеров. Кроме того, на формирование дивидендной политики также будет оказывать влияние личность акционеров и их субъективные цели. Практическая часть контрольной работыНомер практического задания 7.7. Может ли АО быть ликвидировано добровольно?1) Не может2) Не может в течение первых трех лет деятельности АО3) Может, если решение приняло 3/4 голосов владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.4) Может, если решение принято единогласно владельцами голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров5) Может, если это предусмотрено уставом обществаОснование ответа:В соответствии со статьей 21 Федерального закона от 26 декабря 1995 года N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" в редакции от 08.07.2009 № 181-ФЗ, Акционерное Общество может быть ликвидировано добровольно в порядке, установленном Гражданским кодексом Российской Федерации, с учетом требований настоящего Федерального закона и устава общества. Для добровольной ликвидации общества совет директоров ликвидируемого общества выносит на решение общего собрания акционеров вопрос о ликвидации и назначении ликвидационной комиссии. Решение о ликвидации общества и назначении ликвидационной комиссии принимает общее собрание акционеров. Решение принимается большинством в ¾ голосов акционеров – владельцев голосующих акций, участвующих в общем собрании (п.4 ст.49 Закона).Поэтому верный ответ №3: Может, если решение приняло 3/4 голосов владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.Номер практического задания 34.34.