Роль золота в экономике государств

Предмет: Финансово-денежное обращение и кредит. Оценка "отлично". Более 85% работы только из учебников (см.список литературы) ...

Введение…………………………………………………………………………...2
Глава 1. Рынок золота: роль и механизм……………………………………….. 4
1.1. Развитие рынка золота……………………………………………………… 4
1.2. Торговля золотом ……………………..……………………………………. 8
1.3. Роль золота в денежно-кредитной системе………………………………. 13
Глава 2. Введение в России золотого стандарта и его последствия………... .16
Глава 3. Спрос на драгоценные металлы, инвестиционный спрос….……......24
Заключение……………………………………………………………………… 31
Список литературы……………………………………………………………... 35

Золото было и остается важным экономическим и политическим инструментом в руках ведущих государств мира. В настоящее время, оценивая складывающуюся ситуацию на мировых финансовых рынках, нужно отметить такую перспективу, как возврат мировой экономики к золоту как единой мере стоимости. Именно поэтому золото представляет особый интерес для исследования в условиях глобализации мировой экономики. В свою очередь, анализ закономерностей развития мирового рынка золота дает основания для формирования сбалансированного прогноза динамики золотовалютных резервов стран, повышения эффективности операций с золотом и использования в качестве актива для инвестиций на международном финансовом рынке..........

Таким образом, каждая страна в критической ситуации нуждается в ликвидных средствах. Золото — актив, обладающий такими свойствами и к тому же являющийся универсальным средством платежа. Оно может также выступать в качестве имущественного залога при заимствовании средств. Таким образом, преимущества присутствия золота в составе золотовалютных резервов очевидны, однако вопрос относительно доли резервов золота в их общей структуре остается открытым. Как правило, каждой страной он решается индивидуально, с учетом специфических особенностей и обстоятельств. Хотя средний показатель и равен 10 процентам, но, например, в Европейском союзе доля золота составляет более чем 40 процентов, а в США — приблизительно 70 процентов от совокупных золотовалютных резервов.14 Золото — уникальный металл, наделенный свойствами как товара, так и финансового актива, обладающий определенными качествами, которые сделали его “синонимом” денег для многих поколений. Качество золота достаточно легко определить. Издержки по преобразованию одной торговой формы металла в другую минимальны, а затраты на хранение и транспортировку золота в процентном выражении относительно общей стоимости металла незначительны. Кроме того, золото имеет высокую стоимость относительно небольшого объема (например, одна тонна этого металла приблизительно в 50 000 раз дороже, чем одна тонна нефти), что в совокупности с его сохраняемостью и редкостью обеспечивает процветание мирового рынка золота. 15Глава 2. Введение в России золотого стандарта и его последствия Замена бумажных денег на металлические в 1862 г. в условиях дефицита бюджета, ухудшения торгового баланса и увеличивавшихся выплат процентов по внутреннему и внешнему долгу (что составляло четверть доходов госбюджета) оказалась неудачным шагом. Серебряная и золотая монеты с внутреннего рынка ушли за границу, Россия столкнулась с проблемой утечки валюты. Как отмечал впоследствии председатель Госбанка России Е.И. Ламанский, эта неудача доказала невозможность урегулировать курс рубля средствами денежного обращения. Главная причина неудачи, как считало тогда Министерство финансов России, коренилась в слабо развитой промышленности, отсутствии добротных путей сообщения, ухудшении торгового баланса, который даже не покрывал расходов по общему расчетному балансу. Отсюда вывод: свободный, неконтролируемый обмен реальными ценностями (золото, серебро, валюта) с заграницей приводит к утечке их из страны и к разрушению ее рынка. Как отечественный, так и зарубежный опыт показал, что для поддержания паритета металлических и бумажных денег необходимо не только увеличение добычи золота, но и постоянное поддержание золотого запаса. Инициатива в восстановлении металлического обращения в России на основе золотого стандарта принадлежала трем министрам финансов: Н.Х. Бунге, И.А. Вышнеградскому и С.Ю. Витте. Важность проведения такой денежной реформы руководящие финансовые круги России мотивировали стремлением «собрать как можно больше золота в единый государственный кулак». Бунге предпринял ряд мер по накоплению золотого запаса, которые помимо увеличения добычи золота включали взимание таможенных пошлин в золоте, а также конверсию русских государственных займов. Непосредственная подготовка к денежной реформе началась под руководством Вышнеградского. Он наметил денежную реформу в виде девальвации кредитного рубля и перехода к золотой валюте, что, по его мнению, было необходимо для укрепления кредитных и финансовых связей с иностранным капиталом. Проведение этой реформы требовало накопления больших запасов золота. Главными источниками их пополнения должны были стать не только добыча золота, но и поступления от внешней торговли (главным образом за экспорт хлеба), специальные займы за границей, конверсия государственных займов с понижением выплат по ним процентов, таможенный протекционизм. 16 Сменивший Вышнеградского на посту министра финансов Витте вначале был противником проведения денежной реформы, но затем стал се активным проводником. Предстоящая реформа вызвала острую дискуссию в широких общественных кругах. Противники введения золотого стандарта признавали золотую валюту благом, но утверждали, что в России она не сможет долго удержаться из-за неэффективности национального хозяйства. Считалось, что страна слишком бедна (по сравнению с передовыми промышленно развитыми странами), и все золото уйдет за границу. Русское же население станет припрятывать золото, и оно постепенно исчезнет из оборота, вследствие чего Госбанк должен будет прекратить свободный размен. И все же Витте удалось уговорить Николая II подписать соответствующий указ. Целью реформы была, прежде всего, форсированная индустриализация. Своих капиталов в России не хватало, а для привлечения иностранных необходима была устойчивая металлическая валюта — золото. Предполагалось также, что это позволит расширить участие страны в мировой торговле, даст возможность использовать результаты международного разделения труда в целях извлечения больших прибылей, а также приобретать за рубежом новую технику и другую продукцию, что в итоге ускорит хозяйственное и социальное развитие страны. Витте полагал, что конвертируемая валюта — это "мост от богатых стран к бедным", и по этому мосту богатство потечет в Россию. Опасения же, что местную валюту в отличие от бумажных ассигнаций можно поменять на золотой рубль и вывезти из страны, Витте считал преувеличенными, так как, по его мнению, расчетный баланс России в целом благоприятен, и думать, что население может припрятать «в кубышке» сотни миллионов золотых рублей, значит переоценить его зажиточность.В основу системы перехода на золотой стандарт Витте положил следующие главные элементы: предоставление эмиссионного права только Госбанку, гарантированный размен бумажных денег на золото, одновременное обращение бумажных и металлических денег, ограничение выпуска бумажных денег в пределах лимита. Для осуществления этой реформы нужно было создать золотой запас. Он был создан: за 1877-1896 гг. золотой запас России возрос с 144 до 848 т, т.е. в 6раз. Надо отметить, что, по данным З.С. Каценеленбаума, в середине 80-х гг. были открыты богатые месторождения золота на юге Африки, в Трансваале, где в конце 90-х гг. XIX в. добыча достигла 120 т в год., а в 1913 г. — 273,6. 17 В России, по данным Ф.И. Михалевского, в 1895 г. была добыта 41 т золота, в 1896 г. — 37,2, в 1897 г. — 38,2 т. Таким образом, в России наблюдалась тенденция к сокращению добычи золота по сравнению с мировой добычей. Хотя надо отметить, что накануне проведения денежной реформы в России сложилась благоприятная экономическая конъюнктура: четыре года (1893-1896 гг.) были урожайными, строительство железных дорог дало толчок промышленному развитию. В 1882-1899 гг. в стране сохранялся активный торговый баланс, значительно возрос экспорт хлеба и сдерживался импорт товаров (посредством высоких пошлин). В итоге за 1891-1897 гг. был активен не только торговый, но и платежный баланс. Все это отразилось на решении Витте провести денежную реформу. Несомненно, что денежная реформа привела к появлению самой ликвидной в мире золотой национальной валюты. К началу 1914 г. золотое обеспечение ведущих национальных валют в мировой экономике составляло: Россия — 102%, Англия - 6,3, Франция — 56, США — 43, Германия — 39%. Но во что России это обходилось? Только для укрепления кредитного рубля Россия вынуждена была держать за границей в этот период значительное количество своего золота, особенно во Франции (73%). В общей сложности за пределами денежного обращения России находилось золота на сумму почти 594 млн. руб., из них примерно на 170 млн. руб. золота Госбанка и более 424 млн. руб. золота Госказначейства. Также надо отметить, что в результате проведения денежной реформы, в стране произошло значительное сжатие наличной денежной массы в обращении, что существенно повлияло на платежно-расчетные и кредитно-финансовые возможности российской валюты. По данным Н.Н. Шипова, в середине XIX в. на одного жителя России приходилось в среднем более 30 руб., или 120 фр. франков, а к 1899 г. — только 10 руб., или 25 фр. франков. И через 15 лет, к 1914 г. наличный душевой оборот в России не превышал 10 руб., или 25 фр. франков, в то время как в Германии он составлял 115 фр. франков, в США — 125, Англии — 140 и во Франции - 210. Важно также подчеркнуть, что в России (как и в других странах) банкнотное обращение постепенно стало вытеснять золотые монеты, хотя механизм автоматического регулирования денежной массы, свойственный системе золотого стандарта, продолжал действовать. Золото втягивалось в наличный оборот или изымалось из него в зависимости от потребностей народного хозяйства и экономической конъюнктуры. В России все расчеты по внешнеэкономическим операциям, как это отметил С.М. Борисов, велись преимущественно в иностранных денежных единицах, тогда как национальные деньги для этого почти не использовались. 18 Большинство расчетов велось посредством переводных векселей (тратт), которые русские экспортеры выписывали на иностранных покупателей и на иностранные банки либо в собственных валютах покупателей, либо в фунтах стерлингов, франках или марках. А так как в России для производства и для покупки товаров требовались рубли, то экспортеры обычно не инкассировали эти инвалютные тратты за рубежом, а продавали их за кредитную валюту русским импортерам, которые расплачивались ими с заграничными поставщиками. Наряду с импортерами, иностранную валюту в таком виде приобретали граждане, выезжающие за рубеж, а также правительство, скупавшее за границей золото. Использованию рубля в международных расчетах препятствовала и более высокая по сравнению с зарубежной стоимость кредита. В России уровень ссудного процента был выше, чем в Европе, поэтому для россиян предпочтительнее было брать кредиты за границей. А так как они предоставлялись в иностранных денежных единицах, то и погашаться должны были в тех же единицах. Таким образом, спрос россиян на иностранную валюту был постоянным и настолько значительным, что его регулированием и упорядочением обмена валюты на рубли приходилось заниматься Госбанку. Посредством репортной операции Госбанк предоставлял частной клиентуре рублевые средства в обмен на занятую ею за рубежом валюту с обязательством вернуть эту валюту через определенный срок с оплатой рублями по заранее оговоренному курсу. Участник сделки расходовал эти рубли внутри страны, а после реализации своей продукции за границей выставлял инвалютную тратту и, продав ее на валютной бирже, получал их обратно с прибылью. Перечисление рублей в банк служило основанием дли завершения сделки: клиенту-должнику в обмен передавалась необходимая иностранная валюта, которая затем и уплачивалась зарубежному кредитору в погашение долга. Следовательно, роль международного расчетного и платежного средства выполняли иностранные валюты, тогда как рубль циркулировал внутри страны. Это было обусловлено прежде всего тем, что в России относительный прогресс экономики был гораздо меньшим, чем в других развитых странах. Объем экспорта рос медленнее, чем у большинства зарубежных конкурентов. В итоге не менялась структура российского экспорта и доля его в мировом экспорте была незначительной. Россия по-прежнему опиралась на вывоз сельскохозяйственных продуктов и природных ресурсов, тогда как другие страны наращивали экспорт готовых промышленных изделий. Очевидно, что в такой ситуации рубль, даже став золотым, не имел достаточных шансов вызвать серьезный интерес на международной арене. 19 Заметим для сравнения, что хотя на Россию приходилось около 16% мировых запасов монетарного металла, а на Великобританию — менее 9%, но при этом фунт стерлингов обеспечивал до 80% мировой торговли, в то время как рубль на международную арену практически не вышел. Объясняется это, прежде всего тем, что Россия была крупнейшим заемщиком денежных средств на зарубежных рынках капиталов, а эти операции совершались с помощью иностранных валют. Выручка от реализации долговых обязательств, уплата процентов, погашение займов — все эти поступления и платежи осуществлялись в денежных знаках соответствующих стран-кредиторов, тогда как рубль служил лишь эквивалентом при купле-продаже внутри России. Поэтому поддерживаемый крупными внешними займами постоянный спрос на иностранные валюты служил важным фактором предпочтительного к ним отношения в ущерб рублю. Одним из важных результатов введения золотого стандарта в России считалось то, что российская экономика была интегрирована в мировую экономику. Но так ли это? Как известно, сложившийся в мировой практике порядок подразумевал, в частности, первоначальный обмен между странами, продающими сырьевые ресурсы (в их числе была и Россия), и странами, продающими промышленную продукцию. При этом цены на сырье искусственно сдерживались, а на промышленную продукция специально повышались. Страны-поставщики сырья были обречены на постоянную выплату своего рода дани странам, более промышленно развитым. В результате происходил отток за границу отечественных ресурсов, и прежде всего золота, ранее полученного в виде займов, но теперь отягощенного огромными процентами. Как видно, для поддержания системы золотого стандарта необходимо было постоянно увеличивать золотой запас, как за счет добычи золота, так и за счет эффективного роста национальной экономики. Что касается добычи золота, то Россия в конца XIX в. утратила свое лидирующее положение в этой области. В 1901 г. объем российской добычи золота, по данным Ф.И. Михалевского, составил 39,1 тыс. кг, а в 1914 г. — 50,8 тыс. кг, в то время как мировая добыча золота (Австралия, Канада, США), по данным З.С. Кацеленбаума, увеличилась с 382,7 тыс. кг в 1901 г. до 673,5 тыс. кг в 1914 г. Следовательно, появилась тенденция к понижению доли добычи золота в России в общем объеме с мировой добычи. К тому же обозначилась тенденция к стремительному возрастанию внешнего долга. С середины 80-х гг. XIX в. Россия была лишена возможности беспрепятственной реализации внешних займов на российскую серебряную валюту. Внешний долг, впредь покрывался только в иностранной валюте страны-кредитора или в золоте по невыгодному, для России курсу. 20 Как отмечалось выше, внешние займы уже не притекали в страну, а оставались за рубежом для покрытия затрат, связанных с железнодорожным строительством, с акционированием российской промышленности, торговли и банков. В результате за 60 лет внешний долг России вырос с 220,8 млн. руб. серебром (1853 г.) до 4229 млн. руб. золотом (1914 г.), или до 48% от общей суммы государственного долга. Ежегодные процентные выплаты возросли с 10,3 млн. руб. серебром возросли до 194 млн. руб. золотом или до 46% общего процентного государственного долга страны. При этом перед Первой мировой войной более 43% государственных и гарантированных правительством ценных бумаг страны (с учетом частных бумаг — 55%) находилось в собственности нерезидентов, которые умело использовали конъюнктуру фондового рынка, скупали резко подешевевшие финансовые ценности России. По данным И.М. Бабовича, только в результате экономического кризиса 1900-1903 гг. на зарубежных фондовых рынках резко упала курсовая стоимость акций (с 1316 млн. фр. до 536 млн. фр.) 98 русских акционерных обществ в металлургических, угольных и прочих производственных отраслях. Этим обстоятельством очень умело воспользовались иностранцы, скупив по низким ценам российские предприятия. Также надо отметить, что в стране возникла сильнейшая зависимость хозяйственных оборотов от интересов иностранного капитала. С целью удержания золота в России с середины XIX в. стала интенсивно поощряться политика привлечения в страну иностранного капитала. И если от начала XIX в. до 1861 г. в национальные предприятия было вложено 232 млн. руб., то к 1897 г. — уже около 430 млн. руб. С введением в денежное обращение России системы золотого монометаллизма только за пятилетие 1897-1901 гг. вложения иностранного капиталов в экономику страны возросли примерно до 1043,4 млн. руб. По данным П.В. Оля, общая сумма иностранного капитала, помещенного в русскую промышленность, банки и торговые предприятия, достигла к началу революции почти 2243 млн. руб. Из этой суммы 88,6% составили паи и акции, а 11,4% — облигации с твердым доходом.'' Но с другой стороны, как указывает С.А. Андрюшин, наглядно проявилась эксплуатация национального богатства России с преднамеренным сокращением ее экономического потенциала. Система золотого монометаллизма резко обесценила материальные ценности и производительный труд в стране, особенно в сельском хозяйстве, что привело к значительному снижению цен. В результате иностранцы получили возможность скупать в России необходимые им товары, прежде всего хлеб, а также недвижимость и землю по низким ценам. 21 В этих условиях для поддержания вексельного курса кредитного рубля Россия вынуждена была значительно увеличить свой экспорт. Так, по данным Г.В. Бутми, если за 1884-1891 гг. средний вывоз русского хлеба за границу составлял 406 млн. пудов на сумму 333 млн. руб., то за период 1833-1897 гг. ежегодный вывоз хлеба был равен 509 млн. пуд. (на 316 млн. руб.)." К 1914 г., по данным П.И. Лященко, экспорт хлебных продуктов увеличился до 648 млн. пудов, сумма же общего экспорта товаров составила примерно 1520 млн. руб.'' Более того, иностранный капитал стал активно внедряться в экспортную торговлю и даже руководить ею, особенно через систему российских банков, основывая в России свои экспортные конторы (как, например, контора французских, немецких и итальянских хлебных фирм, датских молочно-яичных, английских — мясных и т.д.) и создавая специальные экспортные общества (например, общество вывозной торговли). Форсированный экспорт сельскохозяйственной продукции и природных ресурсов сделал торговый баланс активным, тогда как платежный баланс имел отрицательное сальдо, которые покрывалось за счет новых внешних займов. Следовательно, отток золота и необходимость новых долгов становились бедой России. Утечка золота за границу — спутник экономического кризиса, усугубляющий этот кризис. Экономический кризис 1900-1903 гг., русско-японская война и революция 1906 г. значительно подорвали экономику России. Расходы бюджета превысили доходы. Пришлось выпустить в обращение кредитные билеты. Золотой запас Госбанка стал уменьшаться, а выпуск кредитных билетов увеличиваться. Николай II издал специальный указ о том, что выпуск кредитных билетов не должен впредь служить источником доходов казны. С конца 1905 г. отток золота за границу усилился. Министр финансов В.Н. Коковцов вошел в Комитет финансов с предложением прекратить размен кредитных билетов на золото и начать их выпуск под краткосрочные обязательства Государственного казначейства. В конце декабря 1905 г. Госбанк превысил разрешенную эмиссию на 46 млн. руб. Новый министр финансов Шипов предложил расширить эмиссию еще на 600 млн. руб. и определить сумму выпуска кредитных билетов в 1800 млн. руб. Комитет финансов и Департамент государственной экономии Госсовета, совместно обсуждавшие это предложение, не решились прекратить размен кредитных билетов на золото, остановившись лишь на мерах, ограничивавших выдачу золота, а также на рекомендации правительству сделать большой заем за границей. Госбанк в начале 1906 г. на Парижском рынке взял временный заем в 100 млн. руб., погашенный затем выручкой от другого займа (в апреле 221906 г.). В 1908 г.