Задача (финансы)

задача ...

У предприятия среднегодовая величина собственных средств составляет 200 млн. рублей., соотношение заемных средств к собственным равно ½ , прибыль (до уплаты процентов и налогов) = 30 млн.руб., ставка налога на прибыль = 20%, средняя расчетная ставка процента = 25%.
Определите:
ПОКАЗАТЕЛИ эффекта финансового рычага (левереджа)
Точку безразличия;
Финансовую критическую точку.

У предприятия среднегодовая величина собственных средств составляет 200 млн. рублей., соотношение заемных средств к собственным равно ½ , прибыль (до уплаты процентов и налогов) = 30 млн.руб., ставка налога на прибыль = 20%, средняя расчетная ставка процента = 25%.
Определите:
ПОКАЗАТЕЛИ эффекта финансового рычага (левереджа)
Точку безразличия;
Финансовую критическую точку.

На условиях примера расчета ЭФРI определим точку безразличия: ЭФРI = 0, RАК – r = 0, Ак = 200 + 1/2×200 =300 млн руб.,  П/300 х 100% – 25% = 0, RАК = r, П/300 х 100% = 25%, П = 75 млн руб.Как показали расчеты, прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль в точке безразличия равна 70 млн руб. Определим рентабельность собственного капитала в точке безразличия:Rck (смешанная схема финансирования) = (1 – 0,20) х (75 – 0,25×100)/200 х 100 = 20%;    Rck (бездолговая схема финансирования) = (1 – 0,20) х (75 – 0)/300 х 100 = 20%.Построим график зависимости рентабельности собственного капитала от прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль для анализируемого примера.Рис. График зависимости рентабельности собственного капитала от прибыли до уплаты процентов и налога на прибыль На рис. можно видеть еще один важный показатель определения границ изменения финансовой структуры капитала — финансовую критическую точку (ФКТ). Она характеризует ситуацию, при которой прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль у компании есть, а рентабельность собственного капитала равна нулю. Это возможно в случае, если прибыли, нарабатываемой компанией, хватает только на покрытие процентов за заемный капитал (финансовых издержек).Определим финансовую критическую точку для анализируемого примера: П = 0,25 х 100 = 25 млн руб.Возможные ситуации определения границ изменения финансовой структуры капитала  Первая ситуация (1) на графике (рис.) соответствует лучу, идущему вправо от точки безразличия, т. е. если компания нарабатывает прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль большую, чем в точке безразличия, ЭФРI положителен и ей выгоднее использовать заемный капитал для повышения рентабельности собственного капитала. Компания получает приращение рентабельности собственного капитала. Вторая ситуация (2) соответствует точке безразличия. Использование заемного капитала не изменяет финансового результата, т. е. компании безразлично, что использовать — заемный или собственный капитал.Третья ситуация (3) отражена на отрезке от точки безразличия до финансовой критической точки. Здесь нарабатываемой прибыли хватает на покрытие процентов, уплату налогов и формирование чистой прибыли.