Отчет по практике ЗАО ВТБ 24

Данный отчет по производственной практике содержит обобщенную и проанализированную информацию, полученную в ходе прохождения практики в одном из дополнительных офисов ЗАО «ВТБ 24» в городе Санкт-Петербурге. ...

ВВЕДЕНИЕ 3
Раздел 1. Общая характеристика ЗАО «ВТБ 24» 5
Раздел 2. Анализ и оценка состояния компаний-заемщиков ЗАО «ВТБ 24» 8
Раздел 3. Финансовая модель оценки эффективности инвестиционных проектов 13
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 19
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 20
ПРИЛОЖЕНИЯ 21

Работая в Банке в должности специалиста по работе с клиентами, я приобрела возможность изучить деятельность Банка изнутри и получить необходимую информацию для своего дальнейшего развития в профессиональной области. В частности, в мои обязанности входило: оценка возможности получения компаниями-потенциальными заемщиками необходимого финансирования для реализации инвестиционных проектов, поскольку в условиях рыночной конкуренции и ограниченной способности предприятий самим профинансировать проект данная проблема является достаточно актуальной; анализ бизнес-плана инвестиционного проекта, проверка его эффективности, рентабельности и окупаемости.

В обязанности специалиста входит:Поиск и консультация клиента.Кредитный специалист осуществляет поиск клиентов, получение первичной информации о клиенте, предоставляет необходимые анкеты и документы, информирует об условиях и характеристиках.Прием и проверка документов.Получение комплекта документов от клиента, их визирование.Регистрация сведений о клиенте в программе.Проведение анализа сведений.Проверка моратория, минимальных требований, оценка проведенной верификации, расчет лимита. При необходимости специалист проводит корректировку. Принятие решения об удовлетворении заявки клиента.Оформление необходимой документации и открытие расчетных счетов.Формирование досье.Являясь сотрудником Банка, я выполняла часть этих обязанностей. Статистика показывает, что наибольшую популярность у компаний-заемщиков имеет такой продукт как «Инвестиционный кредит», предоставляемый ЗАО «ВТБ 24» компаниям для реализации ими инвестиционных проектов. Подобные фирмы обычно используют инвестиционную стратегию «эффективного собственника», которая заключается в стремлении контролировать денежные потоки, повышении научно-технического и производственно-сбытового потенциала предприятия. Как правило, основной доход, получаемый инвестором, носит долгосрочный характер и образуется в результате хозяйственной деятельности предприятия. Для успешного осуществления данной инвестиционной стратегии необходимы значительные ресурсы, которые и предоставляет Банк. В зависимости от целей, которые преследует топ-менеджмент компании (повышение эффективности; модернизация технологических процессов или оборудования; развитие нового направления и расширение бизнеса), Банк предлагает актуальные условия по своему продукту. К компаниям-потенциальным заемщикам предъявляются вполне определенные требования, в частности, в плане предоставления перечня необходимых документов (подача осуществляется лично генеральным директором, одним из учредителей, главным бухгалтером либо финансовым директором), который включает в себя: анкету; паспорт представителя компании; документы на занимаемы площади; учредительные и регистрационные документы; финансовую отчетность на последнюю отчетную дату; документы, подтверждающие наличие договорных отношений; документы, подтверждающие управленческую выручку клиента; документы, подтверждающие право собственности на основные средства, используемые в бизнесе; документы по залоговому обеспечению. Кроме того, компания-потенциальный заемщик должна соответствовать минимальным требованиям по следующим параметрам:Юрисдикция,Организационно-правовая форма,Дата регистрации компании,Размер годовой выручки,Деятельность,Согласие на запрос/отправку данных в БКИ,Величина собственного капитала в структуре баланса,Доля неурегулированной просроченной дебиторской и кредиторской задолженности,Отсутствие неоплаченных требований к счетам в Банке и просроченной задолженности перед бюджетом,Отсутствие исков или арбитражных процессов в отношении компании,Наличие счета в Банке на условиях пакетного РКО (рассчетно-кассового обслуживания).Помимо официальной проверки предоставляемого пакета документов, кредитный специалист уполномочен также проводить визуальную оценку клиента, не привлекая его внимания.Банк проводит очень тщательную проверку потенциальных клиентов, которая занимает достаточно много времени. При анализе финансовой и управленческой отчетности Банк руководствуется как нормативно-правовыми актами РФ (Налоговый кодекс РФ – часть 2, Раздел VIII.1. Специальные налоговые режимы; ФЗ от 21 ноября 1996 года N 129-ФЗ «О бухгалтерском учете»; Приказ МинФина РФ от 06.07.1999 N 43н (ред. от 08.11.2010) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету»), так и внутренними регламентами (Порядок верификации кредитных досье по розничным продуктам №1072 от 18.07.2008; Положение о лимитах на кредитный риск №130; Инструкция по кредитованию №238 и другие).Однако, на мой взгляд, соответствие минимальным требованиям является недостаточным критерием для предоставления компании инвестиционного кредита. В процессе изучения предоставленной документации мной был отмечен высокий уровень просрочек по платежам по предоставленным кредитам, что означает недополучение Банком прибыли в отчетном периоде и истощение его резервов на покрытие убытков. Это, в свою очередь, влияет на финансовую устойчивость самого Банка, поэтому необходимо производить более тщательный отбор потенциальных заемщиков, опираясь не только на показатели валовой прибыли, дебиторской и кредиторской задолженности и задолженности перед бюджетом, но и используя значения мультипликаторов, показывающих уровень устойчивости и платежеспособности компании. Также нужно проводить простейшую оценку эффективности инвестиционного проекта, проанализировать его влияние на динамику финансовых показателей деятельности компании. Широко применяется в Банке и такая методика отбора потенциальных клиентов, как скоринг – математическая модель, с помощью которой Банк на основе кредитной истории уже имеющихся клиентов определяет вероятность невозврата кредита в срок конкретным потенциальным заемщиком. Самый главный недостаток данного метода – его субъективность, дискриминационный характер, то есть, если компания по своим формальным признакам относится к группе с плохой кредитной историей, то высока вероятность отказа в предоставлении инвестиционного кредита. Использование мультипликаторов частично решает эту проблему.Однако процесс анализа потенциального заемщика не должен быть слишком трудоемким и строгим, иначе Банк может лишиться некоторой части потенциальной прибыли. Поэтому целесообразно дополнить стандартную процедуру оценки расчетами трех относительно простых показателей: соотношением собственных и заемных средств (D/Е); коэффициентом ликвидности (СR); соотношением стоимости компании и ее прибыли до налогообложения, процентных и амортизационных выплат (EV/EBITDA).Соотношение собственных и заемных средств является самым общераспространенным показателем оценки финансовой устойчивости компании. Он показывает, какой процент от фондов обеспечивают кредиторы. Обычно нормативное значение берется не более 1,5.1 D/Е= Total liabilitiesShareholder`s equity,где Total liabilities – обязательства компании; Shareholder`s equity – собственный капитал.Расчет показателя ликвидности отражает платежеспособность компании, то есть ее способность отвечать по своим обязательствам. Нормальным считается значение, равное 2 и более.2 СR= Current assetsCurrent liabilities,где Current assets – обязательства компании; Current liabilities – собственный капитал. Показатель EV/EBITDA отражает ожидания инвесторов относительно темпа роста компании и ее недо- или переоцененность рынком. 3 EV/ЕBITDA= Ns*Ps+NetDebt+Minority interestEBITDA,где Ns – обязательства компании; Ps – собственный капитал; NetDebt – чистый долг; Minority interest – доля меньшинства; EBITDA – прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации.При проведении анализа на предмет соответствия минимальным требованиям Банк нашел финансовое положение компании N удовлетворительным и принял решение о предоставлении ей инвестиционного кредита для реализации проекта. Проведем дополнительные расчеты, чтобы убедиться, что компания действительно финансово устойчива и платежеспособна: DЕ= 57 854118 210=0,489; СR= 57 65338 542=1,496; EVEBITDA= 1,8*413+57 85455 241=1,061Как видим, компания N демонстрирует высокий уровень финансовой устойчивости, поскольку ее собственный капитал более чем в 2 раза превышает заемный, однако уровень ликвидности достаточно низкий по сравнению с нормой, что вызывает сомнения в платежеспособности компании. Последний мультипликатор показывает, однако, что инвесторы настроены оптимистически и в перспективе ожидают роста прибылей компании N, поэтому готовы вкладывать средства в ее развитие. Исходя из этого, можно сделать вывод, что компания все же является подходящим заемщиком для Банка при условии, что инвестиционный проект улучшит значение показателя ликвидности и не ухудшит значения двух других показателей. Для того чтобы удостовериться в последнем, необходимо рассчитать прогнозные значения мультипликаторов с учетом реализации проекта и сравнить полученные результаты. Раздел 3. Финансовая модель оценки эффективности инвестиционных проектовВ бизнес-плане проекта, который компания предоставляет в Банк, обычно указываются все необходимые характеристики и расчеты: планируемые затраты, прогнозируемая прибыль, потенциальные риски и так далее. Также составляется инвестиционный план: определяются возможные источники финансирования проекта (в данном случае – инвестиционный кредит и собственные средства) и составляется примерный план возврата заемных средств. В некоторых случаях компания может провести анализ чувствительности показателей. В качестве приложений к бизнес-плану компания предоставляет бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, информацию о будущих уплачиваемых налогах, графики погашения кредитов и так далее. На основе этой информации Банк принимает решение о выдаче компании инвестиционного кредита.Для того чтобы доказать эффективность инвестиционного проекта, финансовые менеджеры рассчитывают совокупность необходимых показателей. Один из основных способов оценки – использование показателя «чистая приведенная стоимость» (NPV). Он используется большинством компаний. Его смысл состоит в том, что инвесторы буду вкладывать деньги в проект, только если он будет генерировать дисконтированный денежный поток, больший, чем величина инвестиций. Соответственно, разница (положительная либо отрицательная) между этими двумя показателями служит основой для принятия решения «одобрить-отвергнуть» проект. Величина показателя эквивалентна приросту ценности всей компании в результате выполнения инвестиционного проекта.4 NPV= t=1t=nCFt(1+r)t-t=1t=nICt(1+r)t ,где CFt – денежный поток для периода времени t; r – ставка дисконтирования (стоимость инвестированного капитала); IC – первоначальные инвестиции.Еще один широко используемый метод – расчет внутренней нормы доходности (IRR). Ее значение соответствует доходности, которую имеет инвестиционный проект при NPV=0. Если значение IRR не ниже стоимости источника инвестиций, то проект считается эффективным. Для нахождения IRR уравнение решается относительно ставки дисконтирования, которое выбирается как неизвестная переменная.5 NPV= t=1t=nCFt(1+IRR)t-t=1t=nICt(1+r)t =0,где CFt – денежный поток для периода времени t; IRR – внутренняя норма доходности; r – ставка дисконтирования (стоимость инвестированного капитала); IC – первоначальные инвестиции.Кроме использования вышеприведенных методик, по моему мнению, необходимо проанализировать, как результаты от реализации проекта отразятся на устойчивости и платежеспособности компании, как повлияют на ее стоимость. Для этого нужно построить консолидированную финансовую модель стоимости компании с учетом реализации данного проекта. Модель в общем виде состоит из совокупности листов Excel. На первый лист вводятся показатели, отражающие текущее состояние компании (содержатся в отчете о прибылях и убытках, а также в отчете о движении капитала, которые фирмы публикуют каждый год); на второй лист вводятся исходные данные инвестиционного проекта (содержатся в подготовленном плане, который менеджеры представляют руководству компании); на третьем листе осуществляются расчеты показателей, отражающих эффективность инвестиционного проекта, и показателей, влияющих на изменение стоимости компании. В данном отчете для оценки стоимости компании используется метод дисконтированных денежных потоков, а именно – показатель свободного денежного потока, который остается после уплаты всех операционных издержек, налогов, осуществления кратко- и долгосрочных вложений. Он распределяется между инвесторами. Поэтому экономисты-аналитики предпочитают использовать именно этот показатель для оценки стоимости – поскольку ценность фирмы в первую очередь определяют потенциальные инвесторы. (6) FCFF=NI+NCC+Int*1-T-FCInv-WCInv,где NI – чистая прибыль; NCC – безналичные расходы; Int – расходы по обслуживанию долга; T – ставка налога; FCInv – инвестиции в основной капитал; WCInv – инвестиции в оборотный капитал.