Финансирование инвестиционной деятельности

Актуальность темы исследования заключается в том, что инвестиции занимают центральное место в экономическом процессе и предопределяют общий рост экономики предприятия. В результате инвестирования увеличиваются объемы производства, растет доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия, в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги. Полученный доход частично вновь накапливается и увеличивается, происходит дальнейшее расширение производства, что приводит к процветанию предприятия. Этот процесс повторяется непрерывно. Таким образом, инвестиции сами обусловливают рост, расширение воспроизводства за счет дохода в результате эффективного распределения. Чем эффективнее инвестиции, тем больше рост дохода, тем значительнее абсолютны ...

Введение………………………………………………………………………………...
1 Теоретические аспекты инвестиционной деятельности…………………..............
1.1 Понятие «инвестиционная деятельность»……………………………………..
1.2 Инвестиционные ресурсы предприятия как основа формирования инвестиционных ресурсов……………………………………………………………..
2 Особенности финансирования инвестиционной деятельности…………...............
2.1 Источники финансирования инвестиционной деятельности, их виды……....
2.2 Формы и методы финансирования инвестиционной деятельности…………..
3 Финансирования инвестиционной деятельности в ООО «Томскнефтепереработка»…………..
3.1 Характеристика предприятия ООО «Томскнефтепереработка»………………
3.2 Экономический анализ деятельности ООО «Томскнефтепереработка»……………..
3.3 Описание процесса финансирования инвестиционной деятельности на предприятии ООО «Томскнефтепереработка»………………………………………
3.4 Анализ проблем финансирования инвестиционной деятельности на предприятии ООО «Томскнефтепереработка» и предложения по их решению…..
Заключение………………..
Список использованной литературы……….

Цель исследования: изучить особенности финансирования инвестиционной деятельности.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. Определить понятие «инвестиционная деятельность».
2. Рассмотреть инвестиционные ресурсы предприятия как основу формирования инвестиционных ресурсов.
3. Изучить источники финансирования инвестиционной деятельности, рассмотреть их виды.
4. Исследовать формы и методы финансирования инвестиционной деятельности.
Объект исследования: инвестиционная деятельность.
Предмет исследования: финансирование инвестиционной деятельности.
Структура работы: Первая глава посвящена теоретическим аспектам инвестиционной деятельности; здесь определено понятие «инвестиционная деятельность», проанализированы инвестиционные ресурсы предприятия как основа формиро вания инвестиционных ресурсов.
Во второй главе описаны особенности финансирования инвестиционной деятельности; здесь рассмотрены источники финансирования инвестиционной деятельности, их виды, выделены формы и методы финансирования инвестиционной деятельности.
В третьей главе изучен процесс финансирования инвестиционной деятельности в ООО «Томскнефтепереработка»; здесь представлена характеристика предприятия ООО «Томскнефтепереработка», описан проведенный анализ экономический анализ деятельности ООО «Томскнефтепереработка». В третьей главе выработаны практические рекомендации по решению проблем финансирования инвестиционной деятельности на предприятии ООО «Томскнефтепереработка».
В заключении подведены итоги и сделаны основные выводы.

13,0
2,6
3.2.3. расчеты по дивидендам
0,0
0,0
0,0
0,0
3.2.4. доходы будущих периодов
47
53
6
12,8
0,0
0,0
0,0
3.2.5. резервы предстоящих расходов и платежей
0,0
0,0
0,0
0,0
3.2.6. прочие краткосрочные пассивы
0,0
0,0
0,0
0,0
Материал таблицы 3 показывает, что источниками капитала ООО «Томскнефтепереработка» служат как собственный, так и заемный, причем основными источниками являются краткосрочные заемные средства и уставный капитал предприятия. Представим структуру источников капитала предприятия на рисунке 4.
Рисунок 4 - Структура источников капитала ООО «Томскнефтепереработка»
на конец 2010 года
Итак, собственный капитал состоит из уставного капитала (78% на начало 2010 г., 76,5% - на конец 2010 г.), резервного капитала (1,8% на начало 2010 г., 1,9% - на конец2010 г.), и нераспределенной прибыли (20,2% на начало 2010 г., 21,6% - на конец 2010 г.). В то время как заемный капитал состоит из долгосрочных (42,9% на начало 2010 г., 35,5 % - на конец 2010 г.), и краткосрочных заемных средств (57,1% на начало 2010 г., 64,5% - на конец 2010 г.).
Основную часть долгосрочных заемных средств – около 60% – составляют займы и кредиты. Треть краткосрочных заемных средств составляет кредиторская задолженность, причем за 2010 год именно эта статья показала наибольший рост не только по сравнению с другими суммами в заемном капитале (+4,8%), но и в общей сумме источников формирования капитала (+2,6%). При этом наиболее существенное снижение произошло в величине долгосрочных заемных средств – их размер снизился на 372 346 тыс.руб. или на 17,4%, что повлекло за собой снижение их доли в заемном капитале на 7,5% и в общей сумме источников формирования капитала на 4,3%.
Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно располагать, прежде всего, собственными оборотными средствами. Определим, достаточно ли предприятие обеспечено источниками финансирования оборотных средств.
В процессе анализа обеспеченности предприятия источниками финансирования для покрытия запасов рассчитаем и проанализируем достаточность различных источников для финансирования необходимой потребности предприятия в запасах, а также коэффициенты их обеспеченности.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются показатели, которые отражают обеспеченность запасов и затрат.
Для анализа составим аналитическую таблицу (таблица 4), на основании которой дадим оценку обеспеченности предприятия источниками финансирования и степени финансовой устойчивости на основе трехкомпонентного показателя.
Трехкомпонентный показатель определяется, исходя из того, являются ли положительными или отрицательными величинами источники финансирования. При недостатке того или иного источника финансирования значение соответствующего компонента показателя принимаем равны нулю, при излишке – единице.
Таблица 4 - Обеспеченность источниками финансирования для покрытия запасов
Показатели
Сумма, тыс.руб.
На начало года
На конец года
Изменение за год (+,-)
1. Собственный капитал
3928410
4005192
76782
2. Внеоборотные активы
5616890
6048378
431488
3. Собственный оборотный капитал (с.1 – с.2)
-1688480
-2043186
-354706
4. Долгосрочные обязательства
2138942
1766596
-372346
5. Постоянный капитал (с.3 + с.4)
450462
-276590
-727052
6. Краткосрочные кредиты банков и займы
1913833
2044489
130656
7. Сумма источников (с.5 + с.6)
2364295
1767899
-596396
8. Запасы
777122
653034
-124088
9. Излишек (+), недостаток (-) источников финансирования:
9.1 собственного оборотного капитала (с.3- с.8)
-2465602
-2696220
-230618
9.2 постоянного капитала (с.5-с.8)
-326660
-929624
-602964
9.3 суммы источников (с.7-с.8)
1587173
1114865
-472308
10. Коэффициенты обеспеченности источниками финансирования:
10.1 собственным оборотным капиталом (с.3/с.8)
-2,17
-3,13
-0,96
10.2 постоянным капиталом (с.5/с.8)
0,58
-0,42
-1,00
10.3 суммой источников (с.7/с.8)
3,04
2,71
-0,34
11. Трехкомпонентный показатель
0;0;1
0;0;1
Данные таблицы 4 показывают, что внеоборотные активы превышают сумму собственного капитала на 1 688 480 тыс.руб. на начало года и на 2 043 186 тыс.руб. на конец года.
Увеличение суммы внеоборотных активов за 2010 г. на 431 488 тыс.руб. и недостаточное увеличение собственного капитала при снижении величины долгосрочных обязательств приводит к тому, что постоянный капитал на конец 2010 г. также является отрицательной величиной – -276 590 тыс.руб. (на начало года этот показатель составлял 450 462 тыс.руб.). Однако из-за существенной величине краткосрочных кредитов банков и займов общая сумма источников является положительной – на конец года сумма источников составила 1 767 899 тыс.руб. Общая сумма запасов при этом снизилась за 2010 г. на 124 088 тыс.руб. и на конец года составила 653 034 тыс.руб.
В итоге, как на начало, так и на конец 2010 г. в ООО «Томскнефтепереработка» наблюдался недостаток собственного оборотного капитала, постоянного капитала, при этом величина недостатка за 2010 год увеличивалась – на 230 618 и 602 964 тыс.руб., соответственно. Однако при этом наблюдался излишек общей величины источников финансирования, величина которого также снизилась на 472 308 тыс.руб. Стоит отметить, что коэффициенты обеспеченности источниками финансирования также снижаются – наибольшее снижение произошло в отношении коэффициента обеспеченности постоянным капиталом.
Дадим оценку степени финансовой устойчивости на основе трехкомпонентного показателя. Исходя из классификации финансовых ситуаций по степени их устойчивости, можно сделать вывод о том, что в начале и в конце 2010 г. финансовое состояние ООО «Томскнефтепереработка» являлось неустойчивым и сопровождалось нарушением платежеспособности, тем не менее, у предприятия существует возможность восстановить равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов.
Однако необходимо обратить внимание на тот факт, что общая сумма источников находится в избытке, в основном, благодаря значительной сумме краткосрочных кредитов банков и займов. Принимая во внимание, финансово-экономический кризис и необходимость Общества бороться с его последствиями, однозначно говорить о том, что состояние предприятия будет ухудшаться нельзя, и необходимо строить такие прогнозы на основании данных 2-3 лет. Кроме того, кроме абсолютных показателей финансовой устойчивости необходимо рассмотреть аналитические коэффициенты финансовой устойчивости для оценки структуры используемого капитала. Также после проведения анализа финансово-экономического состояния ООО «Томскнефтепереработка», рассмотрим несколько моделей с целью прогнозирования возможного банкротства.
Для оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов необходимо провести расчет чистых активов. Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы обязательств, принимаемых к расчету.
Величина показателя чистых активов отражается в годовой бухгалтерской отчетности: форма № 3 «Отчет о движении капитала». Порядок оценки чистых активов предприятий для акционерных обществ, определен Приказом Минфина России от 28 июля 1995 года № 81 «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерного общества» и утвержден совместным Приказом Минфина России и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 5 августа 1996 г. № 71, № 149.
Для оценки чистых активов привлекаются положения Гражданского кодекса, приведенные в статьях 74, 90, 99, 114, а также в статьях 35 и 26 Федерального закона «Об акционерных обществах» oт 26 декабря 1995 г. № 208- Ф3 и в статьях 20 и 14 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 8 февраля 1998 г. № 14- Ф3. Чистые активы предприятия должны соответствовать требованиям Гражданского кодекса и указанных Федеральных законов. При этом следует учесть, что при расчете величины чистых активов принимаются нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:
- непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права и привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые марки, товарные знаки и т.п.);
- имеющие документальное подтверждение затрат, связанных с их приобретением (созданием);
- право общества на владение данными нематериальными правами должно быть подтверждено документом (патентом, лицензией, актом, договором и т.п.), выданным в соответствии с законодательством Российской Федерации.
По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность акционерного общества за проданное ему имущество.
Расчет чистых активов проведем в таблице 5.
Таблица 5 - Расчет чистых активов ООО «Томскнефтепереработка», тыс.руб.
Наименование показателей
На начало года
На конец года
Изменение за год (+,-)
I. Активы
1. Нематериальные активы
75
2096
2021
2. Основные средства
3567484
3824847
257363
3. Незавершенное строительство
853754
899709
45955
4. Долгосрочные вложения
1155372
1263992
108620
5. Прочие внеоборотные активы
40205
57734
17529
6. Запасы
777122
653034
-124088
7. Дебиторская задолженность
2460796
2217399
-243397
8. Краткосрочные финансовые вложения
9. Денежные средства
9537
8367
-1170
10. Прочие оборотные активы
46197
58217
12020
11. Итого активы (сумма строк 1 – 10)
8910542
8985395
74853
II. Пассивы
12. Целевые финансирование и поступления
13. Заемные средства
4052775
3811085
-241690
14. Кредиторская задолженность
929310
1169065
239755
15. Расчеты по дивидендам
16. Резервы предстоящих расходов и платежей
17. Прочие пассивы
18. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма строк 12 – 17)
4982085
4980150
-1935
19. Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов с.11 – с.18)
3928457
4005245
76788
Материал таблицы 5 показывает, что стоимость чистых активов за 2010 г. увеличилась на 1,95% или на 76 788 тыс.руб. и составила на конец 2010 г. 4 005 245 тыс.руб. Причиной послужило увеличение общей суммы активов на 74 853 тыс.руб., которое произошло, в основном, в результате того, что величина снижения дебиторской задолженности и запасов превысила величину роста долгосрочных вложений. В сумме пассивов, исключаемых из стоимости активов, повышение размера кредиторской задолженности (239 755 тыс.руб.) практически компенсировало снижение размера заемных средств (241690 тыс.руб.).
Основной обобщающий показатель экономических результатов деятельности предприятия – прибыль отчетного года. В показателе прибыли отражается выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, ее структура, эффективность использования предприятием производственных и финансовых ресурсов.
Оценим прибыль отчетного года по источникам формирования прибыли в бухгалтерской отчетности на основании данных формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Чистая прибыль определяется как прибыль отчетного года за вычетом налога на прибыль и иных налоговых платежей за счет прибыли.
Для анализа состава, динамики и структуры прибыли ООО «Томскнефтепереработка» составим аналитическую таблицу (табл.6), где расходы показаны со знаком минус (-).
Таблица 6. Анализ состава и динамики прибыли отчетного года
Показатели
Сумма, тыс.руб.
Темп роста, % (+, -)
Предыдущий год
Отчетный год
Изменение за год (+,-)
1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг
7303947
8008578
704631
109,6
2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг
-6134040
-6523556
-389516
106,4
3. Валовая прибыль
1169907
1485022
315115
126,9
4. Коммерческие и управленческие расходы
-859488
-957659
-98171
111,4
5. Прибыль (убыток «-») от реализации
310419
527363
216944
169,9
6. Проценты к получению
268
2637
2369
984,0
7. Проценты к уплате «-»
-92013
-7585
84428
8,2
8. Доходы от участия в других организациях
0,0
9. Прибыль (убыток «-») от финансово-хозяйственной деятельности
218674
522415
303741
238,9
10. Прочие внереализационные доходы
293865
570842
276977
194,3
11. Прочие внереализационные расходы «-»
-395111
-841734
-446623
213,0
12. Прибыль (убыток «-») до налогообложения
117428
251523
134095
214,2
13. Отложенные налоговые активы
18211
20258
2047
111,2
14. Отложенные налоговые обязательства
31347
27578
-3769
88,0
15. Налог на прибыль
40356
132711
92355
328,9
16. Прочие расходы из прибыли
-704
-9800
-9096
1392,0
17. Чистая прибыль
64640
121292
56652
187,6
Материал табл.6 показывает, что основные экономические результаты деятельности предприятия являются положительными – рост произошел как в отношении выручки от реализации (+704 631 тыс.руб.) и валовой прибыли (+ 315 115 тыс.руб.), так и прибыли от финансово-хозяйственной деятельности (+303 741 тыс.руб.), так и чистой прибыли (+56 652 тыс.руб.).
Рассмотрим динамику финансовых результатов деятельности предприятия в 2008-2010 гг., представленную на рисунке 5.
Рисунок 5 - Динамика финансовых результатов деятельности ООО »Томскнефтепереработка» в 2008-2010 гг.
Все основные показатели демонстрируют рост в 2010 г. Так, темп роста себестоимости (106,4%)оказался ниже темпа роста выручки (109,6%), что привело к увеличению валовой прибыли на 26,9%. Несмотря на рост коммерческих и управленческих расходов, темп роста прибыли от реализации составил 169,9%. Снижение величины процентов к уплате на 84 428 тыс.руб. привело к тому, что темп роста прибыли от финансово-хозяйственной деятельности оказался равен 238,9%. Чистая прибыль предприятия увеличилась на 87,6% и составила 121 292 тыс.руб.
Рассмотрим динамику основных показателей деятельности предприятия, которая при нормальных условиях должна подчиняться следующей закономерности:
IПчист > IПф > IQp > IА > 100 %,
где IПчист – темп роста чистой реализации товаров, продукции, работ, услуг,
IПф – темп роста валовой прибыли,
IQp – темп роста выручки (нетто),
IА – темп роста стоимости активов предприятия.
В данном случае мы имеет дело с закономерностью: 169,9 > 126,9 > 109,6 > 100,8 > 100 %, т.е. динамика основных показателей деятельности ООО «Томскнефтепереработка» является нормальной.
Проведем анализ прибыли от реализации по видам основной деятельности предприятия, составив аналитическую таблицу (таблица 7). И для наглядности на рисунке 6 приведем структуру выручки (нетто) от реализации по видам основной деятельности ООО «Томскнефтепереработка» на конец 2010 года.
Таблица 7 - Состав, структура и динамика выручки от реализации и себестоимости по видам основной деятельности ООО «Томскнефтепереработка»
2008 год
2010 год
Выручка, тыс.руб.
Себе-стоимость, тыс.руб.
Доля себе-стоимости в выручке, %
Выручка, тыс.руб.
Себе-стоимость, тыс.руб.
Доля себе-стоимости в выручке, %
товары
425483
347069
81,6
317763
309584
97,4
продукция
943781
770377
81,6
1641908
1378687
84,0
услуги процессинга
5724426
4789855
83,7
5865145
4662722
79,5
прочие услуги
210257
226739
107,8
183762
172563
93,9
Итого
7303947
6134040
84,0
8008578
6523556
81,5
Материал таблицы 7 показывает, что основную часть как себестоимости, так и выручки составляют услуги процессинга – их доля в общей объеме выручки на конец 2010 г. составляет 73%. Общий удельный вес себестоимости в выручке составляет 84% на начало 2010 г. и 81,5% на конец 2010 г. Наименьший удельный вес себестоимости в выручке имеют товары и продукция на начало 2010 года – 81,6%, на конец 2010 г. – услуги процессинга (79,5%). Также стоит отметить, что величина себестоимости прочих услуг на начало 2010 г. превышала выручку от их реализации, однако на конец 2010 г. удельный вес их себестоимости в выручке составляет 93,9%.
Рисунок 6 - Выручка (нетто) от реализации по видам основной деятельности ООО «Томскнефтепереработка» на конец 2010 года
Проведем расчет относительных показателей финансово-экономической деятельности ООО »Томскнефтепереработка» для анализа деловой активности, финансовых рисков, связанные с вложением капитала предприятия и эффективности использования ресурсов.
На рисунке 7 приведена классификация аналитических показателей финансово-экономической деятельности предприятия.
Первая группа относительных коэффициентов – показатели деловой активности. Эта группа базируется на расчете и сравнении соотношений, в основе которых лежат различные статьи актива бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках.
Рисунок 7 - Классификация аналитических показателей финансово-экономической деятельности предприятия
Рассмотрим первый показатель – коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, который определяет характер деятельности предприятия: занято предприятие производством продукции, выполнением работ и оказанием услуг или предприятие занимается торговой, снабженческой, сбытовой деятельностью. Предприятие, занятое производственной деятельностью, имеет, как правило, коэффициент реальных активов более 0,5 или 50%.
Для расчета коэффициента реальных активов и оценки его динамики составим аналитическую таблицу (таблица 8).
Материал таблицы 8 показывает, что коэффициент реальных активов в имуществе ООО »Томскнефтепереработка» составляет около 50% - в 2008 г. коэффициент был равен 48,5%, в 2010 г. – 49,6%. Значит, характер деятельности предприятия не изменился и предприятие можно отнести к занимающимся производственной деятельностью.
Таблица 8 - Расчет и оценка динамики коэффициента реальных активов в имуществе предприятия
Показатели
Предыду-щий год
Отчетный год
Изменение за год (+,-)
1. Патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы, тыс.руб.
75
2096
2021
2. Земельные участки и объекты природопользования, тыс.руб.
49
51817
51768
3. Здания, сооружения, машины и оборудование, тыс.руб.
3567435
3773030
205595
4. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности, тыс.руб.
642331
587992
-54339
6. Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) , тыс.руб.
27358
24694
-2664
7. Готовая продукция и товары для перепродажи, тыс.руб.
81697
12913
-68784
8. Товары отгруженные, тыс.руб.
3265
570
-2695
9. Итого сумма реальных активов в имуществе предприятия, тыс.руб.
4322210
4453112
130902
10. Общая стоимость активов, тыс.руб.
8910542
8985395
74853
11. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, %
48,5
49,6
1,1
Рассмотрим показатели оборачиваемости, так как финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при том же размере оборотных средств – увеличить объем производства.
Для оценки эффективности использования оборотных средств применяются показатели оборачиваемости активов, которые характеризуют эффективность оборачиваемости активов в целом, а также оборотных активов, в том числе запасов и дебиторской задолженности.
Для анализа показателей оборачиваемости в 2008 и 2010 гг. составим аналитическую таблицу (таблица 9).
Таблица 9 - Расчет и динамика показателей оборачиваемости
Показатели
Усл.обо-значение
Алгоритм расчета
Предыду-щий год
Отчетный год
Изменение за год (+,-)
1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.
Qр
Х
7303947
8008578
704631
2. Себестоимость проданных товаров
С
Х
6134040
6523556
389516
2. Число дней в отчетном году
Д
Х
360
360
4. Средняя стоимость активов, руб.
А
Х
8910542
8985395
74853
5. Средняя стоимость оборотных активов, руб.
Аоб
Х
3293652
2937017
-356635
В том числе:
5.1. Запасы
Азап
Х
777122
653034
-124088
5.2. Дебиторская задолженность
Адеб
Х
2460796
2217399
-243397
6.Средняя кредиторская задолженность, руб.
Пкред
Х
929310
1169065
239755
7. Коэффициент оборачиваемости:
7.1. Активов
kоб.А
Qp/А
0,82
0,89
0,07
7.2. Оборотных средств (активов)
kоб.Аоб
Qр/Аоб
2,22
2,73
0,51
7.3. Запасов
kоб.зап
С/Азап
7,89
9,99
2,10
7.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах)
kоб.деб
Qр/Адеб
2,97
3,61
0,64
7.5. Кредиторской задолженности (средств в расчетах)
kоб.кред
Qр/Пкред
6,60
5,58
-1,02
8. Продолжительность оборота, дни
8.1. Активов
Доб.А
Д/kобА
439,19
403,91
-35,28
8.2. Оборотных средств (активов)
Доб.Аоб
Д/kобАоб
162,34
132,02
-30,31
8.3. Запасов
Доб.зап
Д/kоб.зап
45,61
36,04
-9,57
8.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах)
Доб.деб
Д/kоб.деб
121,29
99,68
-21,61
8.5. Кредиторской задолженности
Доб.кред
Д/kобкред
54,54
64,51
9,97