Понятие портфеля ценных бумаг, их виды, формирование портфеля ценных бумаг

Содержание

1. Теоретический вопрос
Понятие портфеля ценных бумаг, их виды, формирование портфеля ценных бумаг
2. Тестовые задания
1. Причина для появления «уличного» рынка:
А. Ограниченность территориального пространства фондовой
биржи.
Б. Жесткие ограничения допуска ценных бумаг к котировке на
бирже.
В. Появление новых видов ценных бумаг.

2. Назовите, к какому виду рынка ценных бумаг относится
«уличный» рынок:
А. Первичный.
Б. Вторичный.
В. Биржевой.
3. Задача
Определите теоретическую цену акции при условии, что в течение трех лет по ней будет выплачиваться дивиденд в размере, соответственно, 1,1, 1,2 и 1,3 долл., продажная цена через 3 года составит 34 долл., а требуемая норма доходности по данной акции составляет 15%.
Список литературы
...

Содержание

1. Теоретический вопрос
Понятие портфеля ценных бумаг, их виды, формирование портфеля ценных бумаг
2. Тестовые задания
1. Причина для появления «уличного» рынка:
А. Ограниченность территориального пространства фондовой
биржи.
Б. Жесткие ограничения допуска ценных бумаг к котировке на
бирже.
В. Появление новых видов ценных бумаг.

2. Назовите, к какому виду рынка ценных бумаг относится
«уличный» рынок:
А. Первичный.
Б. Вторичный.
В. Биржевой.
3. Задача
Определите теоретическую цену акции при условии, что в течение трех лет по ней будет выплачиваться дивиденд в размере, соответственно, 1,1, 1,2 и 1,3 долл., продажная цена через 3 года составит 34 долл., а требуемая норма доходности по данной акции составляет 15%.
Список литературы

Содержание

1. Теоретический вопрос
Понятие портфеля ценных бумаг, их виды, формирование портфеля ценных бумаг
2. Тестовые задания
1. Причина для появления «уличного» рынка:
А. Ограниченность территориального пространства фондовой
биржи.
Б. Жесткие ограничения допуска ценных бумаг к котировке на
бирже.
В. Появление новых видов ценных бумаг.

2. Назовите, к какому виду рынка ценных бумаг относится
«уличный» рынок:
А. Первичный.
Б. Вторичный.
В. Биржевой.
3. Задача
Определите теоретическую цену акции при условии, что в течение трех лет по ней будет выплачиваться дивиденд в размере, соответственно, 1,1, 1,2 и 1,3 долл., продажная цена через 3 года составит 34 долл., а требуемая норма доходности по данной акции составляет 15%.
Список литературы

В состав этого портфеля включаются бумаги, приносящие его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала. В данном случае речь идет о ценных бумагах инвестиционных фондов двойного назначения. Они выпускают собственные акции двух типов, первые приносят высокий доход, вторые — прирост капитала. Инвестиционные характеристики портфеля определяются значительным содержанием данных бумаг в портфеле. Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами, и поэтому в определенной пропорции состоит из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости, и из высокодоходных ценных бумаг. В состав портфелей могут включаться и высокорискованные ценные бумаги, а также обыкновенные и привилегированные акции, облигации. В зависимости от конъюнктуры рынка в те или иные фондовые инструменты, включенные в данный портфель, вкладывается большая часть средств [3. c. 119-120].Помимо классификации инвестиционных портфелей по источникам доходов существуют и другие критерии. По времени функционирования портфели ценных бумаг бывают срочными и бессрочными, что заставляет инвестора выбирать определенный тип ценных бумаг. В зависимости от целей, которые преследует инвестор, различают портфели ценных бумаг: одноцелевые и сбалансированные по целям. Целями формирования портфелей могут быть: 1) получение дохода; 2) обеспечение прироста капитала на основе повышения курса ценных бумаг; 3) сохранение капитала.  По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля выделяются пополняемые, отзываемые и постоянные портфели. Пополняемый портфель позволяет увеличивать денежное выражение портфеля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет доходов от первоначально вложенных денежных средств. Для отзываемого портфеля допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально вложенных в портфель. В постоянном портфеле первоначально вложенный объем денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования портфеля.В зависимости от вида актива, включаемого в портфель ценных бумаг, могут быть сформированы разные портфели. Портфель денежного рынка - это разновидность портфелей, которые ставят своей целью полное сохранение капитала. В состав портфеля включается денежная наличность или быстро реализуемые активы. Высокой ликвидностью обладают и портфели краткосрочных фондов, формирующиеся из краткосрочных ценных бумаг. Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога, содержит, в основном, государственные долговые обязательства и предполагает сохранение капитала при высокой степени ликвидности (например, ГКО). Отечественный рынок позволяет получить по этим ценным бумагам и самый высокий доход, который, как правило, освобождается от налогов. Именно поэтому портфель государственных ценных бумаг — наиболее распространенная разновидность портфеля и, в частности, сформированная по некоторым ценным бумагам. Например, рассматривая ГКО в качестве примера, отметим, что, покупая краткосрочные облигации, выпущенные Министерством финансов РФ, инвестор тем самым дает в долг правительству, которое оплатит эту облигацию в конце срока с уплатой в виде дисконтной разницы.Портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур, формируется из государственных и муниципальных ценных бумаг и обязательств. Доход, получаемый держателем такого портфеля, есть разница в цене приобретения с дисконтом и выкупной ценой и по ставкам выплаты процентов. Немаловажное значение имеет и то, что и центральные, и местные органы власти предоставляют налоговые льготы.Портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности формируется на базе ценных бумаг, выпущенных предприятиями различных отраслей промышленности, связанных технологически, или какой-либо одной отрасли.Портфель иностранных ценных бумаг включает инвестирование в ценные бумаги иностранных компаний или других государств.Конвертируемый портфель состоит из конвертируемых ценных бумаг (привилегированных акций, конвертируемых облигаций), которые могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по фиксированной цене, начиная с заданного момента времени. Дает возможность получить дополнительный доход за счет конвертации на выгодных для инвестора условиях. К этому же типу относят портфель средне- и долгосрочных инвестиций с фиксированным доходом.Существуют портфели ценных бумаг, подобранных в зависимости от региональной принадлежности эмитентов: портфели ценных бумаг определенных стран, региональные портфели, портфели иностранных ценных бумаг.По составу портфели ценных бумаг бывают: - фиксированные (сохраняют свою структуру в течение установленного срока, продолжительность которого определяется сроком погашения входящих в него ценных бумаг); - меняющимися (имеют подвижную структуру ценных бумаг, которая постоянно обновляется с целью получения максимального экономического эффекта).Таким образом, можно сделать вывод, что разновидностей портфелей ценных бумаг огромное множество, но главная задача инвестора – правильно сформировать такой инвестиционный портфель, который принесет ему наибольшую прибыль.Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении вложенных средств между различными группами активов. Портфельное инвестирование позволяет планировать и контролировать результаты инвестиционной деятельности. Известно, что наиболее перспективные с точки зрения получения доходов вложения одновременно и наиболее рискованные, а наиболее безопасные приносят низкие доходы. Таким образом, главная цель при формировании портфеля — достижение оптимального сочетания между риском и доходом инвестора. Успех инвестиций в основном зависит от правильного распределения средств по типам активов. Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов:формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее - регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т. д.выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма). При принятии решения можно использовать ряд критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инструментов.выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.При формировании портфеля инвесторы сравнивают различные ценные бумаги на основе следующих критериев: - безопасность вложений средств; - стабильность получения дохода; - ликвидность вложений (возможность быстро и без потерь превратить их в наличные деньги).К сожалению, ни одна из ценных бумаг не обладает одновременно всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому инвестору необходимо искать компромисс. Решить эту проблему позволяет использование принципов консервативности, диверсификации и достаточной ликвидности.Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов. Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.Диверсификация вложений — это основной принцип портфельного инвестирования, суть которого в том, что нельзя вкладывать все средства только в одни бумаги, даже самые привлекательные. При диверсификации невысокие доходы по одним ценным бумагам перекрываются высокими доходами по другим. Снизить риск можно и за счет включения в портфель ценных бумаг большого круга отраслей, не связанных между собой, что снижает риск одновременного снижения их деловой активности. Оптимальная величина — от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.Распыление вложений происходит как между активными сегментами, так и внутри них. Достаточный объем средств в портфеле позволяет сделать следующий шаг - проводить так называемые отраслевую и региональную диверсификации.Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что возможно падение какой-либо отрасли в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий, и то, что вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, не поможет. То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти вследствие политической нестабильности, забастовок или стихийных бедствий на территории всего региона. Принцип достаточной ликвидности нацелен на поддержание определенной части активов, которую можно быстро реализовать для выполнения обязательств перед клиентами и для совершения появившихся высоколиквидных сделок [3, c.118].Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения. В настоящее время экономика всех стран изменчива, не исключением является и рынок ценных бумаг, который не очень стабилен. Для того, чтобы состав и структура портфеля соответствовали нынешнему состоянию рынка, необходимо управление портфелем. Под управлением понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов, благодаря которым возможно: - сохранение первоначально инвестированных средств; - достижение максимального уровня дохода; - обеспечение инвестиционной направленности портфеля.