Финансовый анализ в организации (на примере ОАО АвтоВАЗ)

Курсовая работа по финансам организации. 3 главы, первые две теория, третья глава практика. Имеются приложения, откуда делалась практическая часть. ...

Оглавление

Введение 3
Глава 1. Сущность и значение финансового анализа 6
1.1.Сущность и принципы финансового анализа 6
1.2. Цели, задачи и формы финансового анализа 7
1.3. Информационное обеспечение финансового анализа 10
Выводы по главе 1 12
Глава 2. Проведение финансового анализа на предприятии 14
2.1. Этапы проведения финансового анализа 14
2.2. Методы и инструменты проведения финансового анализа 16
2.3. Проблемы проведения финансового анализа на российских предприятиях 23
Выводы по главе 2 25
Глава 3. Финансовый анализ деятельности ОАО «АВТОВАЗ» 27
3.1. Краткая характеристика ОАО «АВТОВАЗ» 27
3.2. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса ОАО «АВТОВАЗ» 28
3.3. Анализ ликвидности 36
3.4. Анализ финансовой устойчивости 39
3.5. Анализ прибыли и рентабельности 41
3.6. Факторный анализприбыли 43
Выводы по главе 3 46
Заключение 47
Список использованных источников 50
Приложение 1 52

На сегодняшний день значение анализа и оценки финансово-экономического состояния предприятия очень высоки, поскольку предприятие несет полную ответственность за результаты производственно-хозяйственной деятельности перед акционерами, работниками, банками и кредиторами. Различные методы и формы финансового анализа позволяют провести всестороннюю оценку деятельности предприятия для целей различных групп пользователей данными финансового анализа.

........

Следовательно, эффективность использования капитала измеряется его рентабельностью, а уровень рентабельности капитала - процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.Что касается самофинансирования, то она означает финансирование за счет собственных источников (амортизационных отчислений и полученной прибыли). Но эффективность самофинансирования и его уровень зависят, прежде всего, от удельного веса собственных источников финансирования. Поскольку хозяйствующий субъект в условиях рыночных отношений не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами, то он вынужден использовать заемные и привлеченные денежные средства. Поэтому принцип валютной самоокупаемости - это превышение поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает,что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.Например, Зарецкая В.Г. особое внимание уделяет специфическим методам анализа, которые включают в себя расчеты эффекта финансового и операционного рычага, а также расчету финансовых коэффициентов [14, с.59]. Важнейшими, из этих коэффициентов являются [14, с.60]:коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла);коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент защищенности кредиторов);коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).Однако инструментом финансового управления, на наш взгляд, должен быть не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой, но и возможность исчисления оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовой стратегии.Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на его платность. В то же время предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. А предприятие, использующее кредит, увеличивает или уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага. Таким образом, чтобы повысить рентабельность использования собственных средств, а практика это убедительно подтверждает, предприятие должно очень грамотно, на научной основе регулировать соотношение собственных и заемных средств.Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства. Ниже этого количества предприятию производить не выгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма предприятия имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. При этом наращивается и масса прибыли. Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности. Например, некоторые авторы, считают возможным применение матричных методов оценки и анализа финансовых показателей, с учетом действующей формой бухгалтерского баланса.На наш взгляд, инструменты и методики, предложенные для исследования финансового состояния предприятия, имеют свои достоинства, которые могут быть использованы в практической деятельности при анализе финансового состояния любого предприятия, функционирующего в условиях рыночных отношений. При этом будет возможность получить информацию для принятия верных управленческих решений.2.3. Проблемы проведения финансового анализа на российских предприятияхВ настоящее время традиционный финансовый анализ в нашей стране в состоянии квалифицированно провести как сотрудники предприятий – бухгалтерии, финансовой службы, планово-экономической службы, так и привлеченные специалисты – арбитражные управляющие, штатные аналитики партнеров, аудиторы и консультанты. Опыт проведения финансового анализа позволяет выделить основные проблемы российской специфики в этой области исследований.Во-первых, во многих случаях на практике финансовый анализ сводится к расчетам структурных соотношений, темпов изменения показателей, значений финансовых коэффициентов. Глубина исследования ограничивается, как правило, констатацией тенденции «улучшения» или «ухудшения». Сделать выводы, а тем более разработать рекомендации на основании имеющейся информации – проблема часто неразрешимая для специалистов компаний, оснащенных специальными программными средствами, но не обладающими достаточной квалификацией или профессиональным опытом.Во-вторых, зачастую результаты финансового анализа основываются на недостоверной информации. Это объясняется ведением «двойной бухгалтерии» в целях «минимизации» налогов, а также тем, что «профессионализм» менеджеров иной раз определяется их умением за счет различных ухищрений занизить или скрыть полученные доходы. В силу этого для оценки достоверности исходной информации и получения реальных результатов финансового анализа требуется предварительное проведение независимого аудита для выявления преднамеренных и непреднамеренных ошибок.В-третьих, стремление к детализации финансового анализа обусловило разработку и использование избыточного количества финансовых коэффициентов, тем более что большинство из них находится в функциональной зависимости между собой (например, коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива, коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и собственных средств). Предметом особой гордости разработчиков новых программных средств по финансовому анализу является утверждение о том, что созданный инструмент дает возможность рассчитать 100 и более финансовых коэффициентов, в то время как для полноценного анализа часто бывает достаточно 2-3 показателей по каждому аспекту финансовой деятельности.В-четвертых, сравнительный финансовый анализ российских компаний затруднен из-за отсутствия доступных среднеотраслевых показателей, а общепризнанные в мировой практике стандарты неприменимы к российским предприятиям.Мы считаем, что для повышения качества финансового анализа необходимо уделить особое внимание заключительным его этапам. Этому будет способствовать:расчет собственных нормативов или оптимальных уровней финансовых коэффициентов для анализируемой компании с помощью известных методических приемов;выделение узкой выборки финансовых коэффициентов, состав которой может различаться для различных компаний;качественная оценка и определение весов индикаторных показателей исходя из сопоставления с расчетными оптимальными уровнями, тенденциями изменения и взаимного сравнения;формулирование и анализ динамики интегрального показателя оценки финансовой деятельности компании исходя из результатов, полученных после проведения предшествующих процедур;разработка типовой формы заключения о финансовой деятельности компании, в котором не только констатируются проблемы анализируемой компании, но и будут указаны факторы происходящих и будущих изменений, а также рекомендации по их преодолению, смягчению или усилению.Данные меры помогут улучшить процесс исследования финансового состояния предприятия и повысит качество управленческих решений, принимаемых на основе результатов финансового анализа.Выводы по главе 2Итак, существуют и различные методики финансового анализа. Выбор процедуры и методики финансового анализа обусловлен целями и факторами информационного, временного, методического и технического обеспечения процесса анализа.Существуют разные подходы к определению этапов финансового анализа. Экономисты выделяют обобщенные или детализированные алгоритмы проведения финансового анализа. Первым этапом является экспресс-анализ. Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Целью второго этапа является ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Третий этап анализа заключается в обобщенной оценке результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Таким образом, детализированный анализ финансового состояния, по нашему мнению, позволяет получить подробную оценку имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в отчетном периоде, а также имеющихся возможностей развития субъекта на перспективу. Глава 3. Финансовый анализ деятельности ОАО «АВТОВАЗ»3.1. Краткая характеристика ОАО «АВТОВАЗ»ОАО «АВТОВАЗ» - крупная производственная компания, являющаяся главным автопроизводителем в России. Структура данного предприятия очень сложная. Высшим органом управления ОАО "АВТОВАЗ" является общее собрание акционеров. Основные полномочия по управлению обществом делегируются акционерами совету директоров. Совет директоров в целях обеспечения оперативного управления обществом назначает коллегиальный исполнительный орган и единоличный исполнительный орган. Председателем правления является президент. Заместителем председателя правления является исполнительный вице-президент [22]. ОАО «АВТОВАЗ» в качестве своих ценностей позиционирует персонал компании, лояльность потребителей, сильную торговую марку, высокий научно-технический потенциал, прочную деловую репутацию, социальная ответственность [22]. Необходимо отметить, что предприятие действительно ориентировано на эти ценности в осуществлении совей деятельности.Основными целями деятельности ОАО «АВТОВАЗ» являются: улучшение привлекательности своей продукции, повышение лояльности покупателей, соответствие потребностям и ожиданиям акционеров, партнеров и общества в целом.Предприятие имеет собственную сервисно-сбытовую сеть. Качество предоставляемых услуг при продажах и послепродажном обслуживании автомобилей является одним из важнейших факторов удовлетворенности потребителей и восприятия ими бренда LADA [22]. Далее на основе бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках ОАО «АВТОВАЗ» (Приложение 1) проведем финансовый анализ состояния предприятия.3.2. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса ОАО «АВТОВАЗ»Анализ финансового состояния организации подразумевает изучение её имущества, оценки состава, структуры, размещения и использования средств и источников их формирования.Для проведения анализа финансового состояния предприятия необходимо преобразовать форму №1 бухгалтерской отчетности в сравнительную аналитическую таблицу, которая позволит систематизировать расчеты, проводимые для общей оценки финансового состояния предприятия и его изменений за анализируемый период.Таблица 3.1Сравнительный аналитический баланс ОАО «Автоваз»Статья баланса31.12.201031.12.201131.12.2012знач.уд.весзнач.уд.весизм.абс.изм.отн.знач.уд.весизм.абс.изм.отн. к 2010изм.отн. к 2011Внеоборотные активыРезультаты исследований и разработок15061,2 21161,6 61040,5 21571,5 4143,2 1,9 Основные средства5467043,2 5825143,8 35816,6 6535645,3 710519,5 12,2 Финансовые вложения53914,3 78695,9 247846,0 83815,8 51255,5 6,5 Отложенные налоговые активы39253,1 34632,6 -462-11,8 31572,2 -306-19,6 -8,8 Прочие внеоборотные активы1283010,1 1625512,2 342526,7 1640211,4 14727,8 0,9 Итого по разделу 17832462,0 8795666,2 963212,3 9546166,2 750521,9 8,5 Оборотные активыЗапасы2179117,2 1946814,7 -2323-10,7 1999713,9 529-8,2 2,7 НДС по приобретенным ценностям12871,0 10430,8 -244-19,0 12800,9 237-0,5 22,7 Дебиторская задолженность76686,1 124689,4 480062,6 1923713,3 6769150,9 54,3 Финансовые вложения70645,6 60584,6 -1006-14,2 13791,0 -4679-80,5 -77,2 Денежные средств102958,1 58534,4 -4442-43,1 67664,7 913-34,3 15,6 Прочие оборотные активы00,0 00,0 0-10,0 1--Итого по разделу 24810538,0 4489033,8 -3215-6,7 4866033,8 37701,2 8,4 БАЛАНС126429100,0 132846100,0 64175,1 144121100,0 1127514,0 8,5 КапиталУставный капитал92507,3 92507,0 00,0 114217,9 217123,5 23,5 Акции дополнительных выпусков00,0 1747113,2 1747100,0 -17471-100,0 Переоценка внеоборотных активов3595228,4 3111823,4 -4834-13,4 2899620,1 -2122-19,3 -6,8 Добавочный капитал4450,4 4320,3 -13-2,9 1531210,6 148803340,9 3444,4 Резервный капитал4630,4 4630,3 00,0 4630,3 00,0 0,0 Нераспределенная прибыль-34302-27,1 -26349-19,8 7953-23,2 -23485-16,3 2864-31,5 -10,9 Итого по разделу 3118089,3 3238524,4 20577174,3 3270722,7 322177,0 1,0 Долгосрочные обязательстваЗаемные средста3770929,8 5838543,9 2067654,8 6440644,7 602170,8 10,3 Прочие113509,0 116818,8 3312,9 117198,1 383,3 0,3 Итого по разделу 44905938,8 7006652,7 2100742,8 7612552,8 605955,2 8,6 Краткосрочные обязательстваЗаемные средства110748,8 44483,3 -6626-59,8 39602,7 -488-64,2 -11,0 Кредиторская задолженность2117716,8 2355917,7 238211,2 2892720,1 536836,6 22,8 Доходы будущих периодов220,0 190,0 -3-13,6 260,0 718,2 36,8 Прочие обязательства32892,6 23691,8 -920-28,0 23761,6 7-27,8 0,3 Итого по разделу 56556251,9 3039522,9 -35167-53,6 3528924,5 4894-46,2 16,1 БАЛАНС126429100,0 132846100,0 64175,1 144121100,0 1127514,0 8,5 Из данных таблицы 3.1 сравнительного аналитического баланса можно сделать следующие выводы:- валюта баланса стабильно увеличивалась на протяжении наблюдаемого периода (в 2011 году на 5,1%; в 2012 году на 14% к 2010 году и на 8,5 % к 2011 году). - говоря о структуре активов, следует отметить, что произошло снижение доли оборотных активов (с 38% в 2010 году до 33,8% на конец 2012 года). Это отрицательная тенденция.- структура пассива имеет наоборот положительную тенденцию к увеличению доли собственного капитала (с 9,3% в 2010 году до 22,7% в 2012 году). - следует отдельно упомянуть такую строку пассива, как «Нераспределенная прибыль». Предприятие имеет убытки последние три года. Но в течение наблюдаемого периода по прибыли наблюдается положительная динамика (сокращение убытка в 2011 году составило 23,2%, а в 2012 году – 10,9%). Из этого можно сделать вывод, что предприятие два последних года фиксировало меньший убыток, чем в предыдущие года.Далее проанализируем динамику баланса предприятия по основным разделам. Внеоборотные активы.Представим данные об изменении внеоборотных активов за 2010-2012 гг. на рисунках:Рис. 3.1. Структура внеоборотных активов ОАО «АВТОВАЗ» в 2012 году.Рис. 3.2. Динамика основных средств и внеоборотных активов в целом ОАО «АВТОВАЗ» в 2010 – 2012 гг.Говоря о структуре внеоборотных активов, следует отметить, что данный раздел более чем на 45% состоит из основных средств предприятия, т.е. на балансе предприятия достаточно мало прочих нематериальных активов. Удельный вес результатов исследований и разработок составил в 2012 году 1,5%, финансовых вложений – 5,8%. Основное увеличение данного раздела баланса происходило по строке «Основные средства», т.е. она росла темпами, примерно равными темпам всего раздела в целом. На всем протяжении исследуемого период стоимость основных средств увеличивалась. В 2011 году увеличение составило 3580 млн. руб. (6,6%), а в 2012 году 7105 млн. руб. (12,2%). Всего же за исследуемый период увеличение составило 19,5%. По строке «Финансовые вложения» в отчетном периоде также был зарегистрирован рост. Данная строка в 2011 году увеличилась на 2478 млн. руб. (или на 46%). В 2012 году был зарегистрирован рост на 6,5%. Всего же увеличение по данной строке за исследуемый период составило 55,5%.По строке «Прочие внеоборотные активы» произошел рост на 27,8% в период с 2010 по 2012 гг. Сумма средств по данной строке на конец 2012 г. составляет 16402 млн. руб.Таким образом, произошедшие в данном разделе баланса изменения в целом являются положительными, так как свидетельствуют о возросшем производственном потенциале предприятия. Также анализ внеоборотных активов косвенно может служить подтверждением того, что предприятие развивается значительными темпами, так как оно увеличило размер своих внеоборотных активов за исследуемый период более чем на 20%.Оборотные активы Представим данные об изменении оборотных активов за 2010-2012 года на рисунках:Рис. 3.3. Структура оборотных активов ОАО «АВТОВАЗ» в 2010 году.Рис. 3.4. Структура оборотных активов ОАО «АВТОВАЗ» в 2012 году.Из данных представленных в таблице 3.1, можно сделать вывод о том, что в исследуемом периоде стоимость оборотных активов предприятия изменялась неоднозначно. В 2011 году произошло снижение стоимости оборотных активов предприятия на 3215 млн. руб. (или 6,7%), в 2012 году – рост на 3770 млн. руб. (84%). Соответственно общее увеличение по оборотным активам предприятия составило за период 1,2%. Данная тенденция является положительной, так как свидетельствует о развитии исследуемого предприятия, хотя неоднозначное изменение величины оборотных активов говорит о нестабильности данного развития.Далее проанализируем оборотные активы предприятия по группам.Запасы предприятия в отчетном периоде выросли более чем на 8%, хотя изменение данной статьи было неоднонаправленным. Так, снижение в 2011 году по сравнению с 2010 годом составило 2323 млн.руб. или 10,7%, рост по данной группе активов в 2012 году составил 529 млн.руб. или 2,7%. Таким образом, общее увеличение за период составило 8,2%. Увеличение запасов, с одной стороны, может быть положительным моментом, так как косвенно свидетельствует о расширении производства и как следствие – необходимости увеличения производственных запасов, с другой стороны – увеличение запасов может говорить о затоваренности и снижении спроса на продукцию предприятия.Дебиторская задолженность предприятия в отчетном периоде возросла. Рост по данной группе в 2011 составил 4800 млн. руб. или 62,6%. В 2012 году рост составил 6769. руб. или 54,3%. Всего же за исследуемый период прирост составил 150,9%. Увеличение дебиторской задолженности свидетельствует об активизации деятельности предприятия, что является положительным моментом. Однако, рост дебиторской задолженности может быть вызван и рядом отрицательным моментов, таких как, например, снижение платежеспособности клиентов предприятия, или изменения в условиях работы с поставщиками (например, поставка продукции на условиях полной предоплаты). Рост дебиторской задолженности нежелателен и тем, что часть оборотных средств будет временно выведена из активного оборота. Для возмещения недостатка оборотных средств, предприятие будет вынуждено использовать заемные средства, например в виде краткосрочных займов. В свою очередь это увеличит стоимость капитала предприятия, а, следовательно, возрастут и издержки предприятия. Стоимость активов по группе «Денежные средства» в исследуемом периоде снизилась. В 2011 году по сравнению с 2010 годом снижение в абсолютном измерении составило4442 млн.руб. (или 43,1%), в 2012 году произошло увеличение величины денежных средств на 913 млн. руб. (или 15,6%). Всего за отчетный период стоимость активов данной группы снизилась на 34,3%. Если говорить об оборотных активах в целом, то следует отметить, что их доля в валюте баланса снизилась с 38% до 33,8%. Это является отрицательным моментом, так как свидетельствует о снижении маневренности капитала, а соответственно, и о его снизившейся ликвидности.Динамика собственного капиталаИз данных таблицы 3.