финансовый анализ

решение заданий по финансовому менеджменту ...

Задание 5. Усредненные балансовые данные компании «Зет» представлены в агрегированном балансе (тыс. у.е.)

АКТИВЫ ПАССИВЫ
3060 1. Внеоборотные активы 1. Собственный капитал 3230
2040 2. Оборотные активы 2. Долгосрочные обязательства 510
3. Краткосрочные обязательства 1360
5100 ИТОГО ИТОГО 5100

Рассчитать коэффициент текущей ликвидности. Предложить способы его повышения при различных условиях.
Ктл = оборотные активы / текущие обязательства = 2040 / 1870 (1360+510) = 1,1
Значение коэффициента текущей ликвидности 1,1 говорит о приемлемом уровне ликвидности в данной организации. Несмотря на то, что рекомендуемое соотношение оборотных активов к текущим обязательствам составляет порядка 2-2,2, в разных отраслях народного хозяйства данный показатель может варьироваться. Повышение значения данного показателя возможно либо при увеличении оборотных активов, либо при уменьшении текущих обязательств. Увеличение оборотных активов возможно при росте наличных денежных средств и средств на расчетном счете, увеличении суммы дебиторской задолженности, что, с другой стороны, не является положительной тенденцией для предприятия, потому что говорит о росте задолженности перед ним, за счет увеличения запасов. Последний вариант более приемлем для предприятия, однако и в данном случае необходимо рассчитать критическую точку запасов, выход за пределы которой грозит предприятию затовариванием запасов сырья, материалов или готовой продукцией и приводит к снижению эффективности их использования и уменьшению оборачиваемости. Увеличение показателя текущей ликвидности возможно за счет снижения суммы краткосрочных обязательств, например, за счет погашения кредиторской задолженности предприятия, уменьшению задолженности по кредитам, перед персоналом, контролирующими органами. Однако и в данном случае полное сокращение данных затрат не всегда возможно. Например, если рассмотреть такую статью краткосрочных обязательств, как заработная плата и налоги на фонд оплаты труда. Если заработная плата выплачивается в месяце, следующем за отчетным, то автоматически формируется кредиторская задолженность перед персоналом. Либо необходимо заработную плату и налоги на нее уплачивать в последний

Задание 1. Изучить порядок и правила выбора показателей для мониторинга финансов компании. На основе таблицы «Показатели коэффициентного анализа» сформировать перечень показателей для мониторинга финансов по соответствующим направлениям деятельности.

Показатели коэффициентного анализа
№ п/п Название коэффициента Формула расчета Интерпретация результата
1. Коэффициент текущей ликвидности Ктл = оборотные активы / текущие обязательства Показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке.
2. Чистый оборотный капитал
Кчо = оборотные средства – краткосрочные обязательства Пока зывает превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами. Отражает возможность предприятие продолжать текущую производственную деятельность после погашения своих краткосрочные обязательства.
3. Оборачиваемость активов Оба = выручка от реализации / сумма оборотных активов Показывает, сколько раз в течение анализируемого времени оборачиваются оборотные активы предприятия. Чем выше значение данного показателя, тем увереннее можно говорить о мобильности активов и эффективности их использования.
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности Обдз = выручка от реализации / сумма дебиторской задолженности Показывает, сколько раз в течение анализируемого времени оборачивается дебиторская задолженность предприятия. Чем выше значение данного показателя, тем увереннее можно говорить о незначительности дебиторской задолженности, отсутствии ее накопления и эффективности использования.
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности Обкз = выручка от реализации / сумма кредиторской задолженности Показывает, сколько раз в течение анализируемого времени оборачивается кредиторская задолженность предприятия. Чем выше значение данного показателя, тем увереннее можно говорить о незначительности кредиторской задолженности, отсутствии ее накопления и эффективности использования.
6. Период оборота активов 360 (365) / показатель оборачиваемости активов Показывает тот период, за который оборотные активы совершают один оборот в общем объеме выручки за определенный период
7. Эффект финансового рычага.


ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,
где: ЭФР - эффект финансового рычага, %.
Сн - ставка налога на прибыль, в десятич-ном выражении.
КР - коэффициент рентабельности активов, %.
Ск - средний размер ставки процентов за кредит, %.
ЗК - средняя сумма используемого заемного капитала.
СК - средняя сумма собственного капитала. Характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение фирмы.
8. Рентабельность активов (ROA) Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы Рентабельность активов (ROA) – финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), качество управления активами.
9. Рентабельность собственного капитала (ROE) ROE = Чистая прибыль/Собственный капитал * 100 % Рентабельность собственного капитала (ROE) – отношение чистой прибыли к среднему за период размеру собственного капитала. Показывает сумму чистой прибыли, полученной на 1 рубль собственного капитала
10. Рентабельность основных средств ROFA = ЧП/Основные средства * 100 % Рентабельность основных средств – отношение (чистой) прибыли к величине основных средств. Показывает сумму чистой прибыли, полученной на 1 рубль основных средств
Задание 2. Приведены следующие данные из баланса компании «В» за отчетный и предшествующие годы, в тыс. у.е.
Наименование показателя Отчетный год Предшествующий год
1. Денежные средства 1907 1316
2. Дебиторская задолженность 6674 976
3. Запасы
4. Нематериальные активы 1975 782
5. Основные средства 8840 14280
6. Краткосрочные кредиты банка 1873 4814
7. Кредиторская задолженность 6331 10009
8. Долгосрочные кредиты банка 1700 3400
9. Уставный капитал 13600 10200
10. Резервные фонды 758 6596

а) Составить агрегированные балансы за отчетный и предшествующий год.
б) Оценить имущественное положение компании «В» при помощи горизонтального и вертикального метода
Агрегированный баланс за отчетный год
Актив Пассив
Внеоборотные активы Капиталы и резервы
Нематериальные активы 1975 Уставный капитал 13600
Основные средства 8840 Резервные фонды 758
Итого 10815 Итого 14358
Оборотные активы Долгосрочные обязательства
Денежные средства 1907 Долгосрочные кредиты банка 1700
Дебиторская задолженность 6674 Итого 1700
Запасы 4862 Краткосрочные обязательства
Итого 13443 Краткосрочные кредиты банка 1873
Кредиторская задолженность 6331
Итого 8204
Баланс 24262 Баланс 24262

Структурно активная часть баланса отчетного года выглядит следующим образом: внеоборотные активы предприятия составляют 44,6% от общей суммы активов, оборотные активы, соответственно, 55,4%, Доля нематериальных активов составляет 18% от суммы внеоборотных активов, доля основных средств, соответственно, 82%. Дебиторская задолженность составляет 49,6% от общей суммы оборотных активов, доля денежных средств -14,2%, доля запасов - 36,2%. В составе капиталов и резервов доля уставного капитала – 94,7%, резервный фонд занимает 5,3%. Краткосрочные обязательства имеют следующую структуру: 22,8% приходится на краткосрочные кредиты банков, 73,2% - на кредиторскую задолженность.

Агрегированный баланс за предыдущий год
Актив Пассив
Внеоборотные активы Капиталы и резервы
Нематериальные активы 782 Уставный капитал 10200
Основные средства 14280 Резервные фонды 6596
Итого 15062 Итого 16796
Оборотные активы Долгосрочные обязательства
Денежные средства 1316 Долгосрочные кредиты банка 3400
Дебиторская задолженность 976 Итого 3400
Запасы 17665 Краткосрочные обязательства
Итого 19957 Краткосрочные кредиты банка 4814
Кредиторская задолженность 10009
Итого 14823
Баланс 35019 Баланс 35019

Структурно активная часть баланса предыдущего года выглядит следующим образом: внеоборотные активы предприятия составляют 43% от общей суммы активов, оборотные активы, соответственно, 67%, Доля нематериальных активов составляет 5,2% от суммы внеоборотных активов, доля основных средств, соответственно, 94,8%. Дебиторская задолженность составляет 4,9% от общей суммы оборотных активов, доля денежных средств - 6,6%, доля запасов – 88,5%. В составе капиталов и резервов доля уставного капитала – 60,7%, резервный фонд занимает 29,3%. Краткосрочные обязательства имеют следующую структуру: 32,5% приходится на краткосрочные кредиты банков, 67,5 - на кредиторскую задолженность.
За период исследования сумма нематериальных активов увеличилась на 1193 у.е., или в 2,52 раза, стоимость основных средств уменьшилась на 38%, денежные средства увеличились на 45%, дебиторская задолженность увеличилась в 6,8 раза.
Сумма уставного капитала уменьшилась на 25% и составила в отчетном году 10200 у.е. стоимость долгосрочных обязательств уменьшилась в 2 раза и составила 1700 у.е.
В целом сумма баланса уменьшилась на 31,7% за счет резкого снижения стоимости запасов и основных средств. В отчетном году стоимость краткосрочных кредитов банков составила 1873 у.е., что составляет 39% от значения предыдущего года, стоимость кредиторской задолженности в отчетном году составляет 63% от значения предыдущего года.

Задание 3. Компания имеет:
Показатель Значение
Текущие активы, у.е. 280840
Текущие обязательства, у.е. 102833

Определить коэффициент текущей ликвидности и размер чистого оборотного капитала компании.
Коэффициент текущей ликвидности = текущие активы / текущие обязательства = 2,73.
Чистый оборотный капитал = текущие активы – текущие обязательства = 280840 – 102833 = 178007

Задание 4. Дать иллюстрацию нетрадиционного способа использования коэффициентного метода. Закончите составление баланса по следующим данным:
Показатель Значение
1. Соотношение долгосрочных обязательств и собственного капитала 5:1
2. Оборачиваемость активов, дней 0,11
3. Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней 16
4. Оборачиваемость запасов, дней 0,38
5. Доля валовой прибыли в выручке от реализации, % 10
6. Коэффициент текущей ликвидности 10:1

10200
10. Резервные фонды
758
6596
а) Составить агрегированные балансы за отчетный и предшествующий год.
б) Оценить имущественное положение компании «В» при помощи горизонтального и вертикального метода
Агрегированный баланс за отчетный год
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
Капиталы и резервы
Нематериальные активы
1975
Уставный капитал
13600
Основные средства
8840
Резервные фонды
758
Итого
10815
Итого
14358
Оборотные активы
Долгосрочные обязательства
Денежные средства
1907
Долгосрочные кредиты банка
1700
Дебиторская задолженность
6674
Итого
1700
Запасы
4862
Краткосрочные обязательства
Итого
13443
Краткосрочные кредиты банка
1873
Кредиторская задолженность
6331
Итого
8204
Баланс
24262
Баланс
24262
Структурно активная часть баланса отчетного года выглядит следующим образом: внеоборотные активы предприятия составляют 44,6% от общей суммы активов, оборотные активы, соответственно, 55,4%, Доля нематериальных активов составляет 18% от суммы внеоборотных активов, доля основных средств, соответственно, 82%. Дебиторская задолженность составляет 49,6% от общей суммы оборотных активов, доля денежных средств -14,2%, доля запасов - 36,2%. В составе капиталов и резервов доля уставного капитала – 94,7%, резервный фонд занимает 5,3%. Краткосрочные обязательства имеют следующую структуру: 22,8% приходится на краткосрочные кредиты банков, 73,2% - на кредиторскую задолженность.
Агрегированный баланс за предыдущий год
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
Капиталы и резервы
Нематериальные активы
782
Уставный капитал
10200
Основные средства
14280
Резервные фонды
6596
Итого
15062
Итого
16796
Оборотные активы
Долгосрочные обязательства
Денежные средства
1316
Долгосрочные кредиты банка
3400
Дебиторская задолженность
976
Итого
3400
Запасы
17665
Краткосрочные обязательства
Итого
19957
Краткосрочные кредиты банка
4814
Кредиторская задолженность
10009
Итого
14823
Баланс
35019
Баланс
35019
Структурно активная часть баланса предыдущего года выглядит следующим образом: внеоборотные активы предприятия составляют 43% от общей суммы активов, оборотные активы, соответственно, 67%, Доля нематериальных активов составляет 5,2% от суммы внеоборотных активов, доля основных средств, соответственно, 94,8%. Дебиторская задолженность составляет 4,9% от общей суммы оборотных активов, доля денежных средств - 6,6%, доля запасов – 88,5%. В составе капиталов и резервов доля уставного капитала – 60,7%, резервный фонд занимает 29,3%. Краткосрочные обязательства имеют следующую структуру: 32,5% приходится на краткосрочные кредиты банков, 67,5 - на кредиторскую задолженность.
За период исследования сумма нематериальных активов увеличилась на 1193 у.е., или в 2,52 раза, стоимость основных средств уменьшилась на 38%, денежные средства увеличились на 45%, дебиторская задолженность увеличилась в 6,8 раза.
Сумма уставного капитала уменьшилась на 25% и составила в отчетном году 10200 у.е. стоимость долгосрочных обязательств уменьшилась в 2 раза и составила 1700 у.е.
В целом сумма баланса уменьшилась на 31,7% за счет резкого снижения стоимости запасов и основных средств. В отчетном году стоимость краткосрочных кредитов банков составила 1873 у.е., что составляет 39% от значения предыдущего года, стоимость кредиторской задолженности в отчетном году составляет 63% от значения предыдущего года.
Задание 3. Компания имеет:
Показатель
Значение
Текущие активы, у.е.