Активизация инвестиционной деятельности предприятия на примере ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области

Российское законодательство определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные пра-ва, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [38].
В рыночной экономике, где движущим мотивом предпринимательской деятельности является получение прибыли, инвестиции выступают как основ-ной инструмент ее увеличения. При этом под инвестициями подразумевается не только ресурсы, идущие на создание, расширение, реконструкцию и переоснащение основного капитала и обеспечивающие устойчивое функционирование и развитие предприятия. Но также и вложения (обычно в виде единовременных затрат) экономических ресурсов предприятия (в любой фор ...

Содержание

Введение……………………………………………………………………….......4
1 Теоретические основы инвестиционной деятельности предприятия...……..6
1.1 Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности6
1.2 Особенности инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве…..23
1.3 Правовые аспекты осуществления инвестиционной деятельности в РФ и Воронежской области…………………………………………………..…28
2 Оценка инвестиционной деятельности в ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской обла-сти……………………33
2.1 Экономическая характеристика ФГУП «Воробьевское»……………..33
2.2 Инвестиционная активность ФГУП «Воробьев-ское».............................41
2.3 Инвестиционная привлекательность ФГУП «Воробьевское»………..45
3 Пути активизации инвестиционной деятельности предприятия…….…….56
3.1 Разработка стратегии активизации инвестиционной деятельности пред-приятия…….................................................................................................56
3.2 Разработка инвестиционного проекта по расширению деятельности предприятия…………………….………………………………………...63
Выводы и предложения…………………………………………………………77
Список литературы………………..………………………………………..……83
Приложения…………………………………………………………...………....

Ключевой проблемой экономики в настоящее время остается проблема активизации инвестиционной деятельности, и, прежде всего, увеличения капитальных вложений в материальное производство. Это закономерно, так как состояние материального производства определяет развитие всей экономики, а инвестиции в любой экономической системе являются основой ее развития. В современных условиях, именно в данном секторе российской экономики положение наиболее сложное из-за того, что проводимые преобразования собственности предприятий пока не вызвали массового притока частного капитала. Многие собственники по-прежнему отдают предпочтение получению прибыли за счет роста цен, не заботясь о воспроизводстве основных фондов. В результате происходит их стремительное старение. Это говорит о том, что способы изъятия вн утренних резервов не очевидны и руководству предприятия некогда заботиться о развитии организации, уделить время формированию ее стратегии.
Традиционно руководство предприятия ищет пути решения в поиске оборотных средств и привлечения инвестиций, что принципиально невозможно для предприятия в тяжелом финансовом положении. Инвестиции могут быть переданы только здоровому или выздоравливающему в финансовом отношении предприятию. Поэтому для российских предприятий важно разрабатывать проекты на перспективу с учетом их финансового положения.
В связи с этим, разработка инвестиционных проектов и проведение ана-лиза бизнес-планов в условиях реформирования российской экономики в ры-ночную становится крайне актуальным в силу следующих причин.
Имея объективное представление о современном положении предпри-ятия, получаемое из внешних источников (законодательство, политическая среда, возможности рынка, действия конкурентов, финансовая политика правительства и т.д.) и внутрифирменных (положение предприятия, конкурентно положение, виды предприятия на будущее и т.д.) необходимо определить, как скажутся экономические, законодательные, технологические и другие факторы будущего окружения на перспективных задачах предприятия.
Получение такой информации, составление возможных сценариев для учета неопределенностей и рисков является основой для перспективного пла-нирования.
Исходя из этого, целью дипломного проекта является изучение и разра-ботка путей активизации инвестиционной деятельности предприятия.

Объем реализации продукции собственного производства предприятия на 100 га сельхозугодий в 2012г. увеличился на 1,29% в целом, в том числе по растениеводству – на 4,39% за счет роста объемов продаж продукции растениеводства, а по животноводству – сократился на 4,49% по сравнению с 2011г. за счет снижения объема продаж продукции животноводства.
Таблица 4. Основные показатели работы Интенсивность и эффективность производства ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области
Показатели
Годы
Темп роста, %
2011
2012
1. Произведено валовой продукции на 100 гектаров сельхозугодий, тыс.руб.
1121
1134
101,16
2. Производство зерна на 100 гектаров пашни, ц
996
859
86,24
3.Производительность труда – выход валовой продукции:
а) на одного работника, тыс.руб.
б) на один отработанный
человеко-день, руб.
489
1898
524
1859
107,16
97,95
4.Заработная плата одного среднегодового работника в месяц, руб.
14203
14732
103,72
5.Реализовано продукции
на 100 гектаров сельхозугодий, тыс.руб.,
в том числе:
от растениеводства
от животноводства
1159
798
356
1174
833
340
101,29
104,39
95,51
6.Фондоотдача
1,94
2,00
103,09
7.Фондоемкость
0,52
0,50
96,15
8.Рентабельность продаж, %, в т. ч.:
растениеводства
животноводства (окупаемость)
3,36
67,45
(56,61)
3,48
48,83
(59,26)
103,57
72,39
104,68
Фондоотдача предприятия за исследуемый год увеличилась на 3,09%, а фондоемкость уменьшилась – на 3,85% из-за снижения стоимости основных средств и роста стоимости валовой продукции предприятия.
Рентабельность производства сельскохозяйственной продукции ФГУП в 2012г. составила 3,48%, что выше, чем в 2011г. на 0,12%, в том числе рентабельность проданной продукции отрасли растениеводства составила 48,83%, хотя за этот период сократилась на 18,62%. Окупаемость затрат продаж продукции отрасли животноводства за 2011-2012гг. увеличилась на 2,65% и составила 59,26%.
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Это характеристика конкурентоспособности предприятия, выполнение обязательств перед государством и другими предприятиями. Финансовое состояние отражает все стороны деятельности предприятия (таблица 5).
Таблица 5. Показатели финансового состояния ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области в 2012г.
Показатели
Значение показателей
на
начало
на
конец
Оптималь-ное
1. Собственный капитал
66819
67374
-
2. Собственный оборотный капитал
27847
29086
-
3. Заемный капитал без кредиторской задолженности
18104
19419
-
4. Кредиторская задолженность
5414
3020
-
5. Дебиторская задолженность
2477
1850
-
Коэффициенты:
6. Абсолютной ликвидности
0,0002
0,0179
> 0,2
7. Покрытия промежуточный коэффициент
0,1462
0,1410
> 0,7
8. Покрытия общий
2,6404
2,9360
1,5–2,0
9. Обеспеченность собственными оборотными средствами
0,6213
0,6594
> 0,1
10. Маневренности собственного
капитала
0,4168
0,4317
0,2–0,5
11. Соотношения привлеченных и собственных средств
0,2709
0,2882
0,5–1,0
Из данных таблицы 5 видно, что к концу 2012 года собственный капитал агрофирмы вырос на 555 тыс. руб. (часть чистой прибыли, полученной за 2012г.) или на 0,83%; собственный оборотный капитал увеличился за 2012г. на 1239 тыс. руб. или 4,45. Заемный капитал предприятия также увеличился на 1315 тыс. руб. или 7,26%; кредиторская задолженность сократилась на 2394 тыс. руб. или 44,22%. Дебиторская задолженность предприятия тоже сократилась за этот период на 627 тыс. руб. или 25,31%.
Коэффициенты абсолютной и промежуточной ликвидности средств предприятия не соответствуют оптимальным значениям. Коэффициент покрытия общий соответствует нормативному значению и даже превышает его на 0,9 в 2012г. и на 0,6 – в 2011г. Это говорит о том, что текущие обязательства предприятие может погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец года незначительно увеличился и соответствует оптимальному значению, то есть >0,1.
Коэффициент маневренности собственного капитала на конец года (характеризует долю оборотного капитала, формируемого за счет собственного капитала) вырос за период на 0,02 и составил 0,43, что находится в рамках рекомендуемых его значений 0,2-0,5.
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств к концу года также незначительно сократился и находится ниже оптимального значения 0,5-1,0, а это говорит об уменьшении доли заемных средств для финансирования деятельности предприятия.
Таким образом, в 2012г. можно говорить об улучшающемся финансовом состоянии ФГУП «Воробьевское», но недостаточной его платежеспособности и финансовой устойчивости.
2.2 Инвестиционная активность ФГУП «Воробьевское»
Анализ инвестиционной деятельности предприятия предполагает оценку уровня его инвестиционной активности. Основной целью анализа должна выступает всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности его инвестиционной деятельности.
В ФГУП «Воробьевское» инвестиции за 2011-2012гг. представлены вложениями в основной капитал. Нематериальные активы и финансовые инструменты за исследуемый период предприятием не осуществлялись (таблица 6).
Из таблицы 6 видно, что объем инвестиций в основной капитал предприятия за исследуемый период сократился на 39,97%. Большая часть инвестиции 2012г. в основной капитал представлена вложениями в покупку продуктивного скота – 91,10%, в машины и оборудование было вложено 2,88%, в транспортные средства – 0,25% от общего объема инвестиций в основной капитал предприятия и в производственный и хозяйственный инвентарь – 5,77%.
Таблица 6. Инвестиции в основной капитал ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области
Показатели
2011г.
2012г.
Темп роста,
%
сумма
%
Инвестиции – всего, тыс. руб.
9838
5906
100,00
60,03
в том числе:
1. Машины и оборудование
3339
170
2,88
5,09
2. Транспортные средства
-
15
0,25
-
3. Производственный и хозяйственный инвентарь
457
341
5,77
74,62
4. Продуктивный скот
6042
5380
91,10
89,04
Таким образом, за 2011-2012гг. инвестиционная активность ЗАО «Агрофирма «Русь» снизилась как в целом, так и по основным направлениям инвестирования средств предприятия.
Темп снижения объема инвестиций за этот период в машины и оборудование составил 94,91%, в инвентарь – 25,38%, в продуктивный скот – 10,96%.
Далее проанализируем структуру источников финансирования инвестиций в основной капитал ФГУП «Воробьевское» в таблице 7.
По данным таблицы 7 можно сделать следующий вывод о структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал и воспроизводственной политике исследуемого предприятия.
В 2012г. валовые инвестиции, характеризующие общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств агрофирмы, составили 5909 тыс. руб., что меньше, чем в 2011г. на 39,97%. В их структуре 100% занимают собственные средства организации, в том числе амортизация – 66,42%; прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия – 33,58%.
Таблица 7. Источники финансирования инвестиций в основной капитал ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области
Показатели
2008г.
2009г.
Темп роста, %
тыс. руб.
тыс. руб.
%
Инвестиции в основной капитал, всего
9838
5909
100,00
60,03
в том числе:
Собственные средства, из них:
9838
5909
100,00
60,03
амортизация
3961
3925
66,42
99,09
прибыль (фонд накопления)
5877
1984
33,58
33,76
Привлеченные средства
-
-
-
-
Таким образом, в 2012г. ФГУП проводило расширенную воспроизводственную политику основных средств, так как валовые инвестиции больше амортизационных отчислений на 1984 тыс. руб. или 33,58%.
Темп снижения собственных источников финансирования за 2011-2012гг. в целом составил 39,97%, в том числе амортизационных отчислений –0,91%, прибыли – 66,24%.
Таким образом, за 2011-2012гг. в ФГУП «Воробьевское» тип инвестиционной политики в исследуемом предприятии можно отнести к консервативному. Так как, финансирование инвестиций в основной капитал осуществляется только за счет собственных финансовых ресурсов, а наибольший удельный вес составляет покупка продуктивного скота, которые можно отнести к менее рисковым по сравнению с вложениями в строительство зданий и сооружений и т.д.
Одной из важнейших задач предприятия при осуществлении инвестиций является повышение экономической эффективности своей инвестиционной деятельности. Сущность данной задачи вытекает из того, что на каждую единицу затрат (трудовых, материальных, финансовых) необходимо добиться существенного увеличения объема производства или прибыли.
Исходя из этого, на следующем этапе анализа определим эффективность инвестиционной деятельности ФГУП «Воробьевское» в рассматриваемом периоде.
С этой целью целесообразно сравнение показателя рентабельности инвестиций (прибыль до налогообложения / общий объем инвестиций) со следующими показателями:
рентабельность продукции (прибыль от реализации / полная себестоимость);
рентабельность продаж (прибыль от продаж / нетто-выручка);
рентабельность активов (прибыль до налогообложения / средняя стоимость активов);
рентабельность собственного капитала (чистая прибыль / средний размер собственного капитала);
рентабельность внеоборотных активов (валовая прибыль / средняя величина внеоборотных активов).
Данные о рентабельности ФГУП «Воробьевское» за 2011-2012гг. обобщим в таблице 8.
Таблица 8. Рентабельность деятельности ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области
Показатели
2011г.
2012г.
Изменение, + / -
Рентабельность, %:
инвестиций в основной капитал
13,68
31,95
+18,27
продукции, работ и услуг
3,36
3,48
+0,12
продаж
3,25
3,36
+0,11
активов
2,13
1,49
-0,64
собственного капитала
2,86
2,01
-0,85
внеоборотных активов
4,06
6,94
+2,88
Из таблицы 8 следует, что в ФГУП «Воробьевское» в 2012г. рентабельность инвестиционной деятельности составила 31,95% и увеличилась по сравнению с 2011г. на 18,27%.
Если говорить о рентабельности других аспектов деятельности исследуемого предприятия, то в 2012г. уровень рентабельности производства продукции ниже, чем рентабельность инвестиций на 28,47%; рентабельность продаж – на 28,59%, активов организации – на 30,46%, собственного капитала – на 29,94% и рентабельность внеоборотных активов – на 25,01%.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что за 2011-2012гг. эффективность инвестиционной деятельности ФГУП «Воробьевское» увеличилась за счет снижения прибыли предприятия и снижения его инвестиционной активности. Кроме того, рентабельность инвестиций предприятия в 2012г. превысила аналогичные показатели по другим аспектам деятельности по сравнению с 2011г.
2.3 Инвестиционная привлекательность ФГУП «Воробьевское»
Инвестиционная привлекательность организации – это совокупность характеристик, позволяющих инвестору определить, насколько тот или иной объект инвестирования привлекательнее других. В частности, к таким характеристикам относят следующие показатели: рентабельность собственного и инвестированного капитала, ко­эффициенты ликвидности и платежеспособнос­ти, показатели эффективности использования собственного и заемного капитала, показатели динамики развития бизнеса, характеристики его конкурентной позиции на рынке.
Мы предлагаем проводить оценку инвестиционной привлекательности ФГУП «Воробьевское» по данным финансовой отчетности на основе традиционных показателей инвестиционного анализа, что является, на наш взгляд, достаточ­но эффективным способом обоснования целесообраз­ности инвестиций в действующую организацию. При этом показатели инвестиционного анализа не противоречат оценкам, полученным при ис­пользовании классических методов экономичес­кого анализа предприятия, а лишь дополняют и детализируют их.
По нашему мнению, финансовая отчетность содер­жит всю необходимую информацию для расчета показателей инвестиционного анализа, таких как чистая дисконтированная стоимость, срок оку­паемости, внутренняя норма доходности, индекс прибыльности.
Таким образом, для оценки инвестиционной привлекательности действующей организации необходимо использовать все возможные методи­ки анализа, поскольку инвесторам и руководству компании необходимо иметь информацию не только о том, насколько рентабельна организа­ция, но и насколько увеличится капитализация бизнеса в результате инвестиций, каков срок их окупаемости, какова внутренняя норма доходности инвестиций.
Анализ инвестиционной привлека­тельности организации, проводимый в интересах собственников и потенциальных инвесторов, должен быть направлен в первую очередь на оценку изменения стоимости бизнеса, поскольку именно потенциальная возможность увеличения капита­лизации бизнеса есть самое важное свидетельство инвестиционной привлекательности организации. Эта возможность в свою очередь определяется эффективностью деятельности организации, т.е. соотношением между рентабельностью инвестиро­ванного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала, от которого зависит, способна ли орга­низация наращивать собственный капитал, увели­чивая свою стоимость, а, следовательно, повышать благосостояние своих собственников.
Обоснование инвестиционной привлекатель­ности организации в разработанной методике должно строится на оценке показателей инвестиционного анализа, а именно расчете чистой дисконтированной стоимости (NPV), которая показывает возможный прирост стоимости бизнеса в результате инвестирования в нее капитала; внутренней нормы доходности (IRR), которая характеризует рентабельность инвестированного в организацию капитала; срока окупаемости инвестированного капитала (РВ); индекса при­быльности (PI).
В рассмотренной методике показатели оценки инвестиционных проектов адаптированы к показателям действующей организации, которая рассмат­ривается как реализованный инвестиционный про­ект, важнейшие характеристики которого, а именно величина инвестированного капитала и денежного потока, дают основания оценить, насколько эф­фективен этот инвестиционный проект.
Суть расчетов для оценки инвестиционной привлекательности заключа­ется в определении того, какой чистый дискон­тированный денежный поток получит инвестор за остаточный срок полезного использования амортизируемого имущества, если он инвестирует капитал в размере суммы остаточной стоимости внеоборотных активов и оборотного капитала, и будет получать денежный поток в размере чистой операционной прибыли, дисконтируя получаемые денежные потоки по ставке средневзвешенной стоимости капитала (или рыночным ставкам ссудного процента).
Применяемая методика оценки инвестицион­ной привлекательности ФГУП «Воробьевское» как действующей организации может использоваться для оценки перспективности не всех направлений инвестиционных вложений в действующую организацию, а только на поддержание и расширение деятельности (простое и расширенное воспроизводство).
Оценка инвестиционной при­влекательности, основанная на фактически сло­жившихся показателях действующей организации, может быть выполнена только для инвестиций в рамках осуществляемой деятельности. При этом предполагается, что основные показатели эффективности деятельности останутся приблизительно такими, какими они сложились в отчетном периоде, хотя очевидно, что показатели эффективности могут как расти, так и снижаться.
Сформируем все используемые в расчетах исходные данные в таблице 9.
Важнейший показатель в оценке инвестиционной привлекательности действующей организации – чистая операционная прибыль, при расчете кото­рой учитывается результат от основной деятель­ности (прибыль от продаж) и прочий финансовый результат, не учитывающий процентов к уплате, и определяемый по формуле:
NOPAT = (P+FR)*(1-tp),
где Р – прибыль от продаж;
FR – прочий финансовый результат, не учиты­вающий процентов к уплате;
tр – расчетная ставка налога на прибыль (ЕСХН), опре­деляемая как отношение текущего налога и отло­женных налогов к прибыли до налогообложения.
Таблица 9. Исходные данные для расчетов по оценке инвестиционной привлекательности ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области
Показатели
2011г.
2012г.
Темп
роста, %
1. Среднегодовой инвестированный капитал, тыс. руб., в том числе:
90920
87801
96,57
а) внеоборотные активы, тыс. руб.
46453
45609
98,18
б) оборотный капитал за минусом кредиторской задолженности, тыс. руб.
44467
42192
94,88
2. Чистая операционная прибыль, тыс. руб.
3226
2667
82,67
3. Остаточная стоимость амортизируемого имущества, тыс. руб.
102891
104362
101,43
4. Годовая амортизация, тыс. руб.
3961
3925
99,09
5. Остаточный срок полезного использования амортизируемых активов, лет
26,0
26,6
102,31
6. Ставка дисконта (средневзвешенная стоимость финансовых ресурсов), %
1,51
1,47
97,35
7. Рентабельность инвестированного капитала, %
3,55
3,04
85,63
По данным ФГУП «Воробьевское» чистая операционная прибыль за исследуемый период времени равна:
NOPAT2011 = (3021+205)=3226 тыс. руб.;
NOPAT2012 = (3166+(-499))=2667 тыс. руб.
Налог на прибыль за 2011-2012гг предприятием не уплачивался.
Таким образом, за 2011-2012гг происходит сокращение чистой операционной прибыли предприятия на 17,33%.
Инвестированный капитал рассчитывается как сумма внеоборотных активов и оборотного капитала, который в свою очередь определяется как разность между оборотными активами и кре­диторской задолженностью:
IC2011 = 46453+44467=90920 тыс. руб.;
IC2012 = 45609+42192=87801 тыс. руб.
Данный показатель за исследуемый период времени также сокращается по ФГУП на 3,43%.
Средневзвешенная стоимость инвестирован­ного капитала рассчитывается по формуле:
где ki – стоимость i-го источника, рассчитанная как отношение затрат по привлечению данного вида средств за отчетный период к среднегодовой стоимости этих финансовых ресурсов;
хi – доля i-го источника финансовых ресурсов, рассчитанная как удельный вес этого источника в общей стоимости капитала предприятия.
В ФГУП «Воробьевское» за исследуемый период времени стоимость собственных источников финансовых ресурсов равна 0, так как за эти два года собственникам не производилось никаких выплат из чистой прибыли.
Стоимость заемного капитала в форме банковского кредита, финансового лизинга, облигационного займа оценивается по следующей формуле:
где СЗК – стоимость заемного капитала, %;
ПЗК – сумма процентов к уплате;
ЗКср. – среднегодовая стоимость заемных финансовых ресурсов.
Удельный вес заемного капитала в общей стоимости капитала ФГУП «Воробьевское» за исследуемый период равен:
Результаты оценки стоимости привле­каемых финансовых ресурсов сгруппируем в таблице 10.
Таблица 10. Группировка результатов оценки стоимости заемных финансовых ресурсов ФГУП «Воробьевское» Россельхозакадемии Воробьевского района Воронежской области
Показатели
2011г.
2012г.
Темп роста, %
1. Стоимость заемных финансовых ресурсов (СЗК), %
5,89
5,75
97,62
2. Удельный вес заемных финансовых ресурсов в общей их сумме (УЗК)
0,2569
0,2551
99,30
3. Средневзвешенная цена капитала, % (WACC= СЗК * УЗК)
1,51
1,47
97,35
Следовательно стоимость заемных финансовых ресурсов для предприятия за 2012 год сократилась на 2,65%
Остаточный срок полез­ного использования амортизируемого имущества рассчитывается по формуле:
где С – остаточная стоимость амортизируемого имущества;
А – амортизация отчетного года.
Чистая дисконтированная стоимость (NPV),которая является основным показателем инвестиционного анализа и в данном случае показывает, создает ли организация стоимость и каким образом изменится величина инвестированного капитала за остаточный срок полезного использования инвестируемого имущества, определяется по формуле:
где NOPATt – чистая операционная прибыль за каждый период t;
IС – инвестированный капитал за исследуемый период (IC2011 - IC2012);
n – полный период оценки.
По данным ФГУП «Воробьевское» за 2011-2012гг.:
Таким образом, ФГУП «Воробьевское» в 2011-2012гг. имеет отрицательный чистый дисконтированный доход, что говорит о его низкой инвестиционной привлекательности и исключает расчет остальных показателей оценки.
3 Пути активизации инвестиционной деятельности предприятия
3.1 Разработка стратегии активизации инвестиционной деятельности предприятия
Инвестиционная стратегия предприятия представляет собой модель взаимодействия всех видов ресурсов предприятия, направляемых в материальные и нематериальные активы, позволяющая ему установить приоритеты развития и выполнять поставленные цели, добиваясь при этом устойчивых конкурентных преимуществ на рынке и положительного социального эффекта.
Инвестиционная стратегия предполагает: