Разработка инвестиционного проекта на примере электроснабж-я Юрубчено-Тохомского месторождения нефти и объектов магистрального нефтепровода ЮТМ - Тай

Перечень графического материала с указанием основных чертежей и (или) иллюстративного материала:

– титульный лист;
– Основные направления инвестиционной деятельности в энергетике;
– характеристика и приоритетные направления развития ЮТМ ;
– схемы электроснабжения ЮТМ и объектов магистрального нефтепровода;
– Автономная схема электроснабжения ЮТМ и объектов магистрального нефтепровода ЮТМ-Тайшет и её капиталовложения;
– Сетевая схемы электроснабжения ЮТМ и объектов магистрального нефтепровода ЮТМ-Тайшет и её капиталовложения;
– Показатели эффективности ИП;
– Анализ чувствительности инвестиционного проекта
...

Введение………………………………………………..……………………...….…6
1 Основные направления реализации инвестиционной деятельности в энергетической отросли………………………………………………...………..9
1.1 Основные направления инвестиционной деятельности отрасли в соответствии с Энергетической стратегией России на период до 2030 г……9
1.2 Особенности развития топливно–энергетического комплекса в Сибири…………………………………………………………………………...16
1.3 Основные направления инвестиционной деятельности в энергетике.......21
1.4 Характеристика и приоритетные направления развития Юрубчено–Тохомского месторождения……………………………………………………28
1.5 Схемы электроснабжения ЮТМ и их капиталовложения……………….32
2 Методология оценки эффективности инвестиционных проектов…………..37
2.1 Понятие и подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов………………………………………………………………………....37
2.2 Основные принципы оценки эффективности ИП…………….………......41
2.3 Общая схема оценки эффективности и виды эффективности ИП………….49
2.4 Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов………......53
2.5 Оценка ИП на действующем предприятии…………………………….....62
3 Оценка эффективности инвестиционного проекта по схеме электроснабжения Юрубчено–Тохомского месторождения (ЮТМ) – Тайшет……………………...66
3.1 Расчет общих производственных издержек……………………………...66
3.2 Расчет чистого дохода от эксплуатации инвестиционного объекта.…..68
3.3 Расчет критерий оценки эффективности инвестиционного проекта…...71
3.4 Расчет чувствительности проект……………………………………….....74
Заключение……………………………………………………………………..…77
Список использованных источников…………………………………………....78
ПРИЛОЖЕНИЕ А (обязательное) Протокол №3……………………………..86

Дипломная работа

ПС 220/35/10 по схеме 220-13, 2х63 МВА «ЮТМ-5, ГНПС» с ИРМ-220 кВ 30 МВар
765 766
ПС 220/35/10 кВ «Ергаки»
ПС 220/10 по схеме 220-7, 2х25 МВА «НПС-1»
370 478
ПС 220/35/10 кВ «Ергаки»
ПС 220/10 по схеме 220-7, 2х25 МВА «НПС-2»
370 478
ПС 220/35/10 кВ «Ергаки»
Стоимость технологического присоединения к ОРУ-220 кВ ПС Приангарская, с учетом расширения ОРУ-220 кВ ПС «Приангарская» на 2 ячейки 220 кВ + арсходы на оформление договоров и ТУ
45497.36
ОРУ-220 кВ ПС «Татаурово»
Таблица 5 – Укрупненные затраты на строительство ЛЭП 110 и 220кВ
Наименование объекта
Описание
Длина, км
Общая стоимость в ценах 1991г., тыс.руб.
Расчет удельной стоимости объекта в ценах на 1 квартал 2009г., тыс.руб./км
Укрупненная стоимость объекта в ценах на 1 квартал 2009г., тыс.руб./км
Укрупненные стоимостные показатели электрических сетей (УСП), Энергопрогресс, 2003г.
ВЛ 220 кВ от ПС Приангарская до ЮТМ-5
289 км, одноцепне исполнение, две цепи проводом АС-240/39, трос-ОКГЦт, С-70 Опоры металлические башенного типа У220-2,У220-2т, ПС220-6,ПС-220-6т
опоры металлические, провод АС-240/39 одноцепная
289
54
3882422.03
7 862.65
Стоимость аренды земель
Красноярский край, Богучанский район
га
45.00
Итого капитальных затрат по представленной схеме 5 434 645.
25,491 – индекс перевода цен 1991г в уровень цен 2009г.;
1,2 – Зональный повышающий коэффициент для Сибири;
4,76 – индекс перевода цен 2009г. в цена на 1 квартал 2009г.
Полученные укрупненные затраты на строительство ЛЭП 110 и 220 кВ были сравнены с укрупненными затратами по аналогичным объектам. На основании сравнения можно сделать вывод – что полученные укрупненные затраты на строительство ЛЭП 110 и 220 кВ сопоставимы с аналогами и применение их в дипломном проекте обосновано.
Суммарные затраты по каждому варианту представлены в таблице 6.
Таблица 6 – сводная таблица результатов расчета затрат по вариантам электроснабжения ЮТМ, ГНПС, НПС–1, НПС–2 (северная часть)
Показатели в млн.руб.
Наименование варианта
Сумма капиталовложений в ценах на 2009г.
Варианта 1- автономная схема электроснабжения
6 785.45
Варианта 2 –сетевая схема электроснабжения
5 434.64
Выводы:
Показателями наилучшего варианта, определяемого в результате расчетов по капитальным вложениям, исходя их приведенных значений в таблице 1.6 вариант 2, сетевая схема электроснабжения, предпочтительна. Дальнейший расчет эффективности инвестиционного проекта ведется по сетевому варианту т. е. варианту №2 таблицы 6.
2 Методология оценки эффективности инвестиционных проектов
2.1 Понятие и подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов
Инвестиционный проект (investment project) – проект, предусматривающий (в числе других действий) осуществление инвестиций. Естественно, что проектные материалы в данном случае должны содержать информацию о том, кто осуществляет инвестиции, в какой форме они осуществляются, каков объем этих инвестиций и как они распределены во времени. Инвестор (investor) – участник инвестиционного проекта, в числе действий которого предусмотрено осуществление инвестиций. Инвестиционные проекты преследуют цель получения доходов от производства некоторой продукции или услуги. Объект, на котором будет осуществляться такое производство, мы называем «предприятие» и предполагаем, что в его рамках ведется учет связанных с его созданием и функционированием доходов и расходов (хотя такое предприятие может не быть юридическим лицом, а являться, скажем, подразделением какой–либо фирмы). Инвестиционный проект вовсе не обязательно предусматривает капитальное строительство, поскольку инвестиции могут осуществляться и в прирост оборотного капитала или инвестор может в качестве своего вклада внести в проект готовое здание или имеющееся оборудование. Далее, в качестве инвестора в проекте, в принципе, могут выступать почти все участники. Характерно, что многие проекты, предусматривающие реальные инвестиции, неделимы, и нетиражируемы. Нельзя реализовать проект наполовину. Это не значит, что в проект нельзя вложить меньше средств, просто в этом случае остальные средства должен вложить какой–то другой участник (для большинства финансовых проектов положение иное: за меньшие средства можно приобрести меньше акций и получить соответственно меньший доход). Однако за половину средств нельзя построить объект половинной
мощности и получать половинный доход. С другой стороны, подобные проекты обычно нельзя и автоматически удваивать – за вдвое большие средства можно построить два однотипных объекта, но эти объекты будут в разных местах, они будут конкурировать между собой за рынок сбыта и в общем случае суммарные затраты и результаты по двум таким проектам не станут вдвое больше. Как правило, за вдвое большие средства нельзя построить и объект вдвое большей мощности – сказывается эффект концентрации производства. Другими словами, изменение масштабов инвестиций не приводит к пропорциональному увеличению затрат и результатов, оно должно рассматриваться как самостоятельный новый проект и требует разработки самостоятельных проектных материалов. Инвестиционный проект предполагает удачное использование сложившейся или ожидающейся в перспективе рыночной конъюнктуры и, как правило, «выводит из игры» конкурентов (например, потому что на одном и том же месте в одно и то же время нельзя построить два предприятия по одному и тому же проекту; если же строить предприятия в разных местах и/или в разное время, то это будут два разных проекта, а не повторение одного и того же – эффективность этих проектов будет разной). Уникальность проектов обусловливает необходимость индивидуального подхода к оценке эффективности каждого из них. В любом проекте может быть своя «изюминка», обеспечивающая эффективность проекта и требующая индивидуального подхода. В то же время принципы, на базе которых должна быть учтена эта «изюминка» при оценке эффективности проекта, достаточно общие. На практике проекты оценивают с разных точек зрения, и эта работа обычно называется анализом или экспертизой проекта. Предметом такого анализа или экспертизы может быть и очень часто бывает и эффективность проекта, однако анализировать эффективность проекта можно лишь после того, как проанализированы некоторые другие его аспекты. При оценке эффективности мы исходим из той информации о
проекте, которая содержится в проектных материалах, принимая ее обычно как полную, точную и достоверную. При экспертизе или анализе проекта задача обратная – выяснить, насколько полна, точна и достоверна приведенная в этих материалах информация (включая и информацию о параметрах проекта, его реализуемости и связанном с ним риске). Говорить об эффективности проекта можно, лишь когда содержащаяся в проектных материалах информация подтверждает реализуемость проекта. Реализуемость проекта может оцениваться с разных точек зрения – технической, технологической, оборонной, экологической и т. п. Наиболее важна для нас реализуемость проекта с финансовой точки зрения. Одной из главных составляющих процесса анализа инвестиционных проектов является расчет их коммерческой эффективности. До самого последнего времени расчет эффективности капиталовложений производился преимущественно с «производственной» точки зрения и мало отвечал требованиям, предъявляемым финансовыми инвесторами: во–первых, использовались статические методы расчета эффективности вложений, не учитывающие фактор времени, имеющий принципиальное значение для финансового инвестора; во–вторых, использовавшиеся показатели были ориентированы на выявление производственного эффекта инвестиций, т. е. повышения производительности труда, снижения себестоимости в результате инвестиций, финансовая эффективность которых отходила при этом на второй план. Поэтому для оценки финансовой эффективности проекта целесообразно применять т. н. «динамически» методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип «завтрашние деньги дешевле сегодняшних» и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков (грубо говоря, расходов и
доходов, связанных с реализацией проекта) на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами. Очевидно, что такой подход сопряжен с необходимостью принятия ряда допущений, выполнить которые на практике (в особенности в российских условиях) достаточно сложно. Рассмотрим два наиболее очевидных препятствия. Во–первых, требуется верно оценить не только объем первоначальных капиталовложений, но и текущие расходы и поступления на весь период реализации проекта. Вся условность подобных данных очевидна даже в условиях стабильной экономики с предсказуемыми уровнем и структурой цен и высокой степенью изученности рынков. В российской же экономике объем допущений, которые приходится делать при расчетах денежных потоков, неизмеримо выше (точность прогноза есть функция от степени систематического риска). Во–вторых, для проведения расчетов с использованием динамических методов используется предпосылка стабильности валюты, в которой оцениваются денежные потоки. На практике эта предпосылка реализуется при помощи применения сопоставимых цен (с возможной последующей корректировкой результатов с учетом прогнозных темпов инфляции) либо использования для расчетов стабильной иностранной валюты. Второй способ более целесообразен в случае реализации инвестиционного проекта совместно с зарубежными инвесторами. Безусловно, оба эти способа далеки от совершенства: в первом случае вне поля зрения остаются возможные изменения структуры цен; во втором, помимо этого, на конечный результат оказывает влияние также изменение структуры валютных и рублевых цен, инфляция самой иностранной валюты, колебания курса и т. п. В этой связи возникает вопрос о целесообразности применения динамических методов анализа производственных инвестиций вообще: ведь в условиях высокой неопределенности и при принятии разного рода допущений и упрощений результаты соответствующих вычислений могут оказаться еще более далеки
от истины. Следует отметить, однако, что целью количественных методов оценки эффективности является не идеальный прогноз величины ожидаемой прибыли, а, в первую очередь, обеспечение сопоставимости рассматриваемых проектов с точки зрения эффективности, исходя из неких объективных и перепроверяемых критериев, и подготовка тем самым основы для принятия окончательного решения. Анализ развития и распространения динамических методов определения эффективности инвестиций доказывает необходимость и возможность их применения для оценки инвестиционных проектов. Наконец, мероприятия по оценке риска инвестирования и применение методов учета неопределенности в финансовых расчетах, позволяющие уменьшить влияние неверных прогнозов на конечный результат и тем самым увеличить вероятность правильного решения, могут существенно повысить обоснованность и корректность результатов анализа.
2.2 Основные принципы оценки эффективности ИП
В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы:
– рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода);
– моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период;
– сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
– принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы ИП с точки зрения инвестора был признан эффективным необходимо, чтобы эффект от реализации проекта был положительным; при сравнении альтернативных ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
– учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов;
– учет только предстоящих затрат и поступлений. При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового).
Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью (opportunity cost), отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных (т. е. получаемых вне данного проекта) доходов в перспективе (невозвратные затраты, sunk cost) в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют:
– учет наиболее существенных последствий проекта. При определении эффективности ИП должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и внеэкономические;
– учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
– многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта, его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;
– учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта);
– учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.
Несмотря на существенные различия между типами проектов и многообразие условий их реализации, оценки эффективности проектов и их экспертиза должны производиться в определенном смысле единообразно, на основе единых обоснованных принципов. Их можно разделить на три группы:
– методологические, наиболее общие, обеспечивающие при их применении рациональное поведение экономических субъектов независимо от характера и целей проекта;
– методические, обеспечивающие экономическую обоснованность оценок эффективности проектов и решений, принимаемых на их основе;
– операциональные, соблюдение которых облегчит и упростит процедуру оценок эффективности проектов и обеспечит необходимую точность оценок.
Наряду с ними существуют еще и «частные» принципы, а точнее – правила, в соответствии с которыми осуществляются отдельные этапы оценки или учитываются отдельные специфические для конкретного проекта обстоятельства.
Таблица 7 – Принципы оценки эффективности инвестиций
Такие правила, иногда основанные на практическом опыте, иногда конкретизирующие общие принципы применительно к определенной ситуации, в случае необходимости излагаются при описании соответствующих этапов расчета.
Метод оценки эффективности, предложенный в Методических рекомендациях, при определенных условиях базируется на анализе динамики поступлений и платежей денежных средств, связанных с инвестиционным проектом.
Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.
Различаются следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:
– показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
– показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;
– показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.
Бюджетная эффективность проекта.
Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета.
В соответствии с Положением об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации и макетом бизнес–плана, предоставляемого претендентом в составе заявки необходимо провести расчет нормы дисконта для определения бюджетного эффекта, проведя поправку на риск проекта по данным следующей таблицы.
Таблица 8 – Ранжирование поправки на риск, в зависимости от его величины
Показатели в %
Находится коэффициент дисконтирования (di) без учета риска проекта как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):
(1)
Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проектов, определяем по формуле:
(2)
где Р/100 – поправка на риск соответственно данным таблицы.
Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной, региональной финансовой поддержки, является бюджетный эффект. Бюджетный эффект рассчитывается как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением данного проекта. Интегральный бюджетный эффект определяется как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета над интегральными бюджетными расходами.
В состав расходов бюджета включаются:
1) Средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта на возвратной основе. Возвратное финансирование осуществляется путем займа денежных средств Центрального Банка с дальнейшим их размещением в региональных (местных) банках для финансирования строящегося объекта.
2) Погашение части или полностью кредитов Центрального, региональных уполномоченных банков, выделяемых в качестве заемных средств отдельным участникам инвестиционного проекта, подлежащих компенсации за счет бюджета.
3) Прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо.
4) Выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных).
5) Выплаты по государственным ценным бумагам.
6) Негосударственные, региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам.
В состав доходов бюджета включаются:
а) Налог на добавленную стоимость и все иные налоговые поступления (с учетом льгот) данного года в бюджет с российских и иностранных предприятий и фирм участников в части, относящейся к осуществлению проекта.
б) Поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продукции (ресурсам), производимым (затрачиваемым) в соответствии с проектом.
в) Дивиденды по принадлежащим государству, региону акциям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта.
г) Поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы российских, иностранных работников, начисленной на выполнение работ, предусмотренных проектом.
д) Погашение льготных кредитов на проект, выделенных за счет средств бюджета, обслуживание этих кредитов.
е) Поступления в бюджет платы за пользование землей, водой и другими природными ресурсами в части, зависящей от осуществления проекта.
К доходам бюджета приравниваются также поступления во внебюджетные фонды в форме обязательных отчислений по заработной плате, начисляемой за
выполнение работ, предусмотренных проектом.
При финансировании проекта или его доли через отраслевой внебюджетный инвестиционный фонд рассчитываются показатели бюджетной эффективности применительно к расходам и доходам соответствующего фонда.
Коммерческая эффективность.