совершенствование использования долговых финансовых ресурсов для финансирования инвестиционных проектов организации.

Целью дипломной работы является совершенствование использования долговых финансовых ресурсов для финансирования инвестиционных проектов организации. ...

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ОРГАНИЗАЦИЯ И ТЕХНОЛОГИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 6
1.1. Понятие инвестиционного проекта и его виды 6
1.2. Источники финансирования инвестиционных проектов 13
1.3. Оценка эффективности инвестиционных проектов предприятия 22
2. РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ООО «ГРИАЛ» ПО ПРОИЗВОДСТВУ МЯСНЫХ ПОЛУФАБРИКАТОВ И ГОТОВЫХ ЗАМОРОЖЕННЫХ БЛЮД 31
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия 31
2.2. Маркетинговый, организационный и производственный план 38
2.3. Оценка финансирования инвестиционного проекта 46
3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИСТОЧНИКОВ ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРЕДПРИЯТИЯ 55
3.1. Привлечение зарубежных источников финансирования инвестиционных проектов как способ повышения эффективности структуры долгового финансирования 55
3.2. Разработка автоматизированного рабочего места специалиста по бизнес-планированию 62
3.3. Оценка эффективности проектных решений 71
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 86
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 89
ПРИЛОЖЕНИЯ 94

Переход российской экономики от командно-административной к рыночной сопровождался острым дефицитом источников финансирования инвестиций и характеризовался сокращением бюджетного финансирования, хроническим срывом выполнения государственных инвестиционных программ, незначительной способностью российских предприятий к самофинансированию, снижением доли банковских кредитов в источниках инвестирования. На современном этапе проблема изыскания инвестиционных ресурсов выходит на первый план, так как их наличие является определяющим фактором экономического роста.
Такая ситуация в экономике поставила перед учеными и практиками много вопросов относительно возможных методов привлечения инвестиционных ресурсов, целесообразной с экономической точки зрения цены привлекаемых средств, их влияния на фина нсовый результат работы предприятий и другие. Большая часть поставленных вопросов в настоящее время все еще остается без ответа.

Таблица 9 - Бюджет маркетинговых мероприятий ООО «ГриАл»Средства рекламыСтоимость рекламы в месяц, руб.Стоимость в год, тыс. руб.Реклама в СМИ400048Покупка специй200024Итого600072ООО «ГриАл» будет придерживаться стратегии единых и эластичных цен, когда тесно увязывается цена с качеством продукции, что позволит ему стабильно удерживаться на рынке производства и реализации мясных полуфабрикатов и готовых замороженных блюд. ООО «ГриАл» располагает собственным производственным помещением площадью 75 м.кв.Организационные этапы создания предприятия:возникновение бизнес-идеи, регистрация юридического лица, разработка бизнес-плана – ноябрь – декабрь 2010 года;оформление кредитного договора с ОАО «Россельхозбанк», закупка необходимого сырья и технологического оборудования, подготовка к производству– январь-февраль 2011 года;пуск производства мясных полуфабрикатов – апрель 2011 года.Получаемый кредит необходим за закупку технологического оборудования, транспортных средств и оборотных средств, а также на ремонт производственного помещения.Срок, на который берется кредит, составляет 8 лет, поэтому настоящий бизнес-план охватывает период с 2011 по 2018 годы. Форма обеспечения кредита – приобретаемое технологическое оборудование и транспортные средства. В случае недостаточности стоимости основных средств для обеспечения кредита может быть дополнительно привлечено собственное производственное помещение.Предполагаемые часы работы производственного подразделения ООО «ГриАл»: с 8-00 до 17-00 (с перерывом на обед с 13.00 до 14.00), выходные – суббота, воскресенье. Торговля произведенной продукцией будет осуществляться в следующих местах:- в сети магазинов «Ашан»;- на организуемых ООО «ГриАл» ярмарках.Таблица 10 - Штатное расписание производственного подразделения ООО «ГриАл»ДолжностьКоличество человекЗаработная плата 1 работника в месяц, руб.Заработная плата всех работников в год, тыс. руб.Директор125000300Бухгалтер113000156Юрист110000120Специалист по закупке сырья1650078Технолог1700084Оператор производства36000216Фасовщик26000144Продавцы58500510Водитель38000288Уборщица1500060Сторож1500060Итого20-2016Штатное расписание производственного подразделения ООО «ГриАл» представлено в таблице 10. Форма оплаты труда персонала – повременная. Общая сумма затрат на оплату труда персонала в год составит 2016 тыс. руб.Основными производственными работниками являются технолог, специалист по закупке сырья, оператор производства, фасовщик. Технолог будет отвечать за соблюдением норм и правил при производстве пельменей, вести нормативно-техническую документацию. Специалист по закупке сырья будет отвечать за закупку и приготовление ингредиентов для пельменей, а также управлять их производством. Управление аппаратами производства возлагается на оператора. Фасовщик должен заниматься фасовкой вручную. Весь персонал должен иметь санитарной книжки, и проходить регулярный медицинский осмотр. Немаловажное требование к персоналу - чистоплотность и опрятность. Все работники обязаны носить спецодежду.Технологический процесс производства мясных полуфабрикатов должен осуществляться в соответствии с санитарными правилами и с инструкцией по мойке и профилактической дезинфекции для предприятий мясной промышленности.Технологический процесс начинается с подготовки сырья: мяса, муки и ингредиентов. Мясо, охлаждённое и размороженное, зачищают от загрязнений, кровяных сгустков и оттисков клейм. Затем мясо измельчают на мясорубке, а кости – пилой для костей.Фарш готовят в фаршемешалке. При приготовлении фарша мясное сырьё, пряности, воду завешивают в соответствии с рецептурой.Формовка котлет осуществляется на специальных автоматах. Перед замораживанием полуфабрикаты не должны находиться при плюсовой температуре более 20 минут. Замораживание их производится до температуры в фарше минус 18°С. Подносы размещают на стеллажной тележке, которая вкатывается в холодильную камеру. Холодильные низкотемпературные камеры обеспечивают заморозку и хранение продуктов при температуре ниже минус 18°С при температуре окружающего воздуха от 12°С до +40°С.Упаковка и маркировка замороженных полуфабрикатов выполняется фасовщиком. Полуфабрикаты фасуют в пакеты из полипропиленовой плёнки по 500 г или 1000 г. Количество их не должно превышать 5% от общей массы; допустимое отклонение массы нетто +14 г. Хранение в упакованном виде осуществляется в холодильных камерах при температуре ниже минус 18°С в течение одного месяца со дня выработки. Срок хранения и реализации в торговой сети при температуре минус 5°С не более 48 часов. При отсутствии холода мясные полуфабрикаты хранению и реализации не подлежат.Планируемый объем производства мясных полуфабрикатов и готовых замороженных блюд ООО «ГриАл» в месяц – 22 тонны.Необходимое технологическое оборудование для производства:пила для мяса и костей FIMAR 1830 (стоимость 41190 руб.). Пила предназначена для нарезки сырого и замороженного мяса, рыбы, костей. Ленточные пилы оборудованы всеми системами безопасности: микровыключателем, моторным тормозом немедленной остановки ножа, отключением при перегрузках;мясорубка МИМ-300 (цена 20 600 руб.)фаршемешалка ПМФ – К (УКМ – 03) производительностью 150 кг/ час (стоимость 32 300 руб.);тестомес ТММ-03 (стоимость 68 130 руб.). Перемешивание теста осуществляется месильными валами, вращающимися навстречу друг другу. Производительность на тесте влажностью 46 % не более 260 кг/ч; на тесте влажностью 35 % не более 70 кг/ч.;тестораскаточная машина для крутого теста МРТ-400 «Салют» (стоимость 57 470 руб.) производительностью 200 кг/ч.;формующий автомат JGL-135 (стоимость 100 000 руб.). Формовка изделий происходит на формующих вальцах. Аппараты имеют регулировку подачи фарша. Возможно изменение формы полуфабрикатов;куттер ИПКС – 032 – предназначен для измельчения мяса и приготовления фарша (цена 125 274 руб.);фасовочно-упаковочный аппарат (цена 65 000 руб.);котел варочный КПЭ-250 (цена 93 425 руб.). Предназначен для измельчения мяса и приготовления фарша, измельчения и смешивания ингредиентов продуктов в условиях вакуума;мукопросеиватель «Каскад» (цена 17 490 руб.);стол рабочий ИПКС-075, нагрузка до 130 кг – 3 шт. (стоимость 1 стола - 12 190 руб.);емкость для фарша – 3 шт. (стоимость 1 шт. – 3500 руб.);ящик мясной 30 шт. (цена 1 ящика - 120 руб.);тележка технологическая ИПКС-117Р-150(Н) – 2 шт. (цена 1 тележки – 12 753 руб.;ванна ИПКС-053-01, объем 200 л. – 2 шт. (цена 1 ванны – 24 511 руб.).Для хранения сырья и готовой продукции необходимо холодильное оборудование. Планируется приобрести две низкотемпературных холодильные камеры (цена 1 холодильной камеры – 293 000 руб.), одну среднетемпературную холодильную камеру (цена 256 524 руб.), а также льдогенератор стоимостью 114 814 руб.Кроме того, планируется приобретение 3 единиц транспортных средств: газель термобудка (цена 447 200 руб.); 2 тентованные газели (цена за единицу – 513 500 руб.).2.3. Оценка финансирования инвестиционного проекта Финансовый план состоит из следующих разделов: прогноза затрат; плана доходов и затрат; плана поступлений и расходов денежных средств; анализа эффективности проекта.Финансирование проекта будет осуществляться в следующих пропорциях: собственные средства – 15%; заемные средства – 85%.Собственные средства в размере 800 000 руб. были направлены на приобретение производственного помещения.В таблице 11 представлена информация о направлениях расходования заемных средств.Таблица 11 - Направления расходования заемных средств(тыс. руб.)НаименованиеСумма, тыс. руб.1. Приобретение основных средств (включая доставку, монтаж и наладку оборудования)3503,02. Приобретение оборотных средств1397,03. Ремонт производственного помещения100,0Итого5 000,0В таблице 12 содержится расчет материальных затрат на производство мясных полуфабрикатов и готовых замороженных блюд.Стоимость доставки, монтажа и наладки оборудования составит 257,7 тыс. руб. Амортизация начисляется линейным методом.Таблица 12 - Материальные затратыНаименованиеСумма в месяц, руб.Сумма за год, тыс. руб.1. Сырье, материалы (свинина, говядина, мука пшеничная, соль, специи и др.)1 317 21715 806,62. Расходы на содержание производственных мощностей (электроэнергия, тепловая энергия, вода, оплата телефона и др.)69 850838,23. Прочие материальные затраты10 000120,0Итого1 397 06716 764,8Сумма амортизационных отчислений машин и оборудования в год:1 893 592 * норма амортизации = 1 484 792 * 11% = 163,3 тыс. руб.Сумма амортизации производственного и хозяйственного инвентаря:218 623 * норма амортизации = 218 623* 20% = 43,7 тыс. руб.Сумма амортизационных отчислений транспортных средств:1 474 200 * норма амортизации = 1 474 200 * 7% = 103,2 тыс. руб.Сумма амортизационных отчислений производственных помещений:800 000 * норма амортизации = 800 000 * 2% = 16,0 тыс. руб.Сумма амортизационных отчислений прочих основных средств:100 000 * норма амортизации = 67 700 * 20% = 13,5 тыс. руб.Итого сумма амортизационных отчислений составит 339,7 тыс. руб. в год.Расчет выручки в месяц: 21871 кг *85 руб. = 1859 тыс. руб.Расчет выручки за 8 месяцев 2009 года: 1859*85 = 14871 тыс. руб.В 2011 – 2018 гг. финансовые показатели корректировались на прогнозный уровень инфляции.Расчет суммы страховых взносов на обязательное пенсионное страхование в 2009 году: 1344,0*0,14=188,2 тыс. руб.Расчет страховых взносов (15% с прибыли): 992*0,15=148,8 тыс. руб.Половина страховых взносов: 148,8/2=74,4 тыс. руб.Поскольку 188,2 тыс. руб. > 74,4 тыс. руб., то на сумму 74,4 тыс. руб. уменьшаем страховые взносы.Стоимость основных средств представлена в таблице 13.Таблица 13 - Расчет стоимости основных средствНаименованиеПриобретаемое количествоЦена за единицу, руб.Цена за приобретаемое количество, руб.12341. Машины и оборудование--1 484 792пила для мяса и костей141 19041 190 фаршемешалка132 30032 300тестомес168 13068 130формующий пельменный аппарат1100 000100 000фасовочно-упаковочный аппарат165 00065 000тестораскаточная машина157 47057 470мукопросеиватель117 49017 490куттер1125 274 125 274 мясорубка120 60020 600 холодильная камера низкотемпературная2293 000586 000холодильная камера среднетемпературная1256 524256 524льдогенератор1114 814114 8142. Производственный и хозяйственный инвентарь--218 623рабочий стол312 19036 570ящик мясной301203 600 ванна224 51149 022тележка технологическая212 75325 506котел варочный193 42593 425 емкость для фарша3350010 5003. Транспортные средства--1 474 200газель термобудка1447 200447 200тентованная газель2513 5001 027 0004. Производственное помещение1800 000800 000 5. Прочие основные средства (письменный стол для руководства, телефонный аппарат, компьютер и сопутствующие товары и т.д.)--67 700Итого, из них:--4 045 315основные средства собственные--800 000основные средства, приобретаемые в кредит3 245 315148,8 – 74,4 = 74,4 тыс. руб.Согласно НК РФ, единый налог не может быть меньше 1% оборота в год, поэтому сумма единого налога будет равна:14871*0,01=148,7 тыс. руб.В таблице 14 представлен план доходов и расходов проекта.Таблица 14 - План доходов и расходов(тыс. руб.)Наименование201120122013201420152016201720181. Выручка от продаж14871223052498227855309193416537582411522. Затраты на произво-дство всего, в т. ч.:1293119397216852414026758296213254935609материальные затраты11176,216764,8187772093623239256792834631039затраты на оплату труда1344,02016225825182795308833973720амортизация226,5339,7339,7339,7339,7339,7339,7339,7прочие неучтенные расходы184,3276,53103463844244665103. Коммерческие расходы487281901001111221344. Выплата процентов по кредиту900,0841,3772,0690,3593,9480,1345,8187,35. Чистая прибыль9921994,724442934,73467,13952,94565,25221,76. Страховые взносы 148,7223,1249,8278,6309,2341,7375,8411,57. Сумма страховых взносов на обязательное пенсионное страхование188,2282,2316,1352,5391,3432,3475,6520,88. Возмещение кредита326,1384,8454,1535,8632,2746,0880,31040,79. Прибыль в распоряжении фирмы329,01104,614241767,82134,42432,92833,53248,710. Прогнозируемый уровень инфляции, %--12,011,511,010,510,09,5Срок заемных средств – 8 лет (n), процентная ставка по кредиту (i) – 18% годовых.Расчет погашение кредита равными годовыми выплатами:ani =(1-(1+i)-n)/i = (1-(1+0,18)-8)/0,18 = 4,078.Расход по займу в год составит:5000/4,078 = 1226,1 тыс. руб.Определим сумму первого погасительного платежа:1226,1-5000*0,18 = 1226,1-900 = 326,1 тыс. руб.Остаток долга после первого погашения:5000- 326,1= 4673,9 тыс. руб.В таблице 15 представлен предполагаемый график погашения кредита равными годовыми выплатами.Таблица 15 - Предполагаемый график погашения кредита равными годовыми выплатамиГодОстаток долгана начало годаРасходы позаймуПроцентыПогашениедолга2011 5000,01226,1900,0326,120124673,91226,1841,3384,820134289,11226,1772,0454,120143835,01226,1690,3535,820153299,21226,1593,9632,220162667,01226,1480,1746,020171921,01226,1345,8880,320181040,71226,1187,31040,7Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия пойдет на развитие предприятия.Расчет показателей эффективности реализации бизнес-плана.Рассчитаем чистую текущую стоимость проекта по формуле: NPV = -I + ∑CFi/(1+r)n, (11)где I – первоначальные инвестиции в базовом году;CFi – денежные поступления в период «n»;r – ставка дисконтирования (10%).NPV = -5800 + 329/(1+0,1) + 1104,6/(1+0,1)2+…+3248,7/(1+0,1)8 == -5800 + 299,1+912,9+1070,7+1210,8+1325,7+1374,5+1460,6++1518,1 = -5800+9172,4 = 3372,4 тыс. руб.Индекс рентабельности инвестиций (PI): (12)Срок окупаемости проекта:4 года и (959,8/2134,4)*12 мес. = 4,5 года.Дисконтированный срок окупаемости:5 лет + (393,7/1374,5)*12 мес. = 5,3 года.План поступления и расходования средств по проекту отображен в таблице 16.Таблица 16 - План поступления и расходования средств по проекту «Производство мясных полуфабрикатов и готовых замороженных блюд» ООО «ГриАл»(тыс. руб.)Наименование статей20112012201320142015201620172018Приток денежных средствСобственные средства800-------Кредит банка5000-------Выручка от продаж1487122305249822785530919341653758241152Всего наличности до платежей2067122305249822785530919341653758241152Отток денежных средствПриобретение оборудования1484,8-------Затраты на доставку, монтаж и наладку оборудования257,7-------Приобретение производственного помещения800-------Приобретение транспортных средств1474,2-------Приобретение производственного и хозяйственного инвентаря218,6-------Приобретение прочих основных средств67,7-------Приобретение оборотных средств1397-------Ремонт производственного помещения100-------Оплата труда13442016225825182795308833973720Материальные затраты11176,216764,8187772093623239256792834631039Амортизация226,5339,7339,7339,7339,7339,7339,7339,7Расходы на рекламу48728190100111122134Единый налог и страховые взносы336,9505,3565,9631,1700,5774,0851,4932,3Прочие затраты184,3276,5310346384424466510Возмещение кредита326,1384,8454,1535,8632,2746,0880,31040,7Выплаты процентов900841,3772,0690,3593,9480,1345,8187,3Всего денежных выплат2034221200,423557,726086,928784,331641,834748,237903Денежные средства на конец периода руб.3291104,614241767,82134,42432,92833,53248,7Формула для расчета внутренней нормы доходности: (13).В таблице 17 представлен расчет внутренней нормы доходности проекта.Таблица 17 - Расчет внутренней нормы доходности (IRR)ГодПрибыльРасчет № 1Расчет № 2r = 21%PVr = 20%PVИнвестиции-58001-58001-58002011329,00,826271,80,833274,120121104,60,683754,40,694766,620131424,00,564803,10,579824,520141767,80,467825,60,482852,120152134,40,386823,90,402858,020162432,90,319776,10,335815,020172833,50,263745,20,279790,520183248,70,218708,20,233757,0NPV9474,9--91,7-137,8В таблице 18 содержатся показатели эффективности и финансовой состоятельности проекта.Таблица 18 - Показатели эффективности и финансовой состоятельности бизнес-плана производства мясных полуфабрикатов и готовых замороженных блюд ООО «ГриАл»ПоказателиЕд.изм.ЗначениепоказателяСрок окупаемости проектаЛет4,5Дисконтированный срок окупаемости проектаЛет5,3Чистая текущая стоимостьТыс. руб.3372,4Рентабельность инвестиций%58,0Внутренняя норма доходности %20,6Рассчитанные показатели свидетельствуют об эффективности реализации инвестиционного проекта.Возможные риски при реализации настоящего бизнес-плана:1. риски, связанные с реализацией продукции;2. непредвиденное снижение спроса на продукцию, которое повлечет снижение прибыли;3. риски срыва привлечения инвестиционных средств и закупки необходимого оборудования;4. производственные риски связаны с возможным изменением состава и сроков запланированных работ, что может привести к росту себестоимости продукции. К последней группе могут быть отнесены, например:незапланированные расходы на реализацию проекта;риск, связанный с доставкой произведенной продукции на ярмарки в другие регионы.Источники возникновения рисков:недостаточная информация о спросе на данную продукцию;недостаточный анализ рынка;недооценка конкурентов.Действие перечисленных рисков может быть ограниченно:регулярным анализом рыночной ситуации;анализом действий конкурентов;строгим контролем движения денежных средств;мерами по снижению производственных рисков: четкое календарное планирование и управление реализацией бизнес-плана; соблюдение технических нормативов и стандартов.частичным переложением рисков на страховое общество, которое застрахует залоговое имущество при получении кредита в банке.3. Совершенствование ИСТОЧНИКОВ ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ предприятия3.1. Привлечение зарубежных источников финансирования инвестиционных проектов как способ повышения эффективности структуры долгового финансированияИтак, в предыдущей главе был рассмотрен инвестиционный проект производства мясных полуфабрикатов и готовых замороженных блюд ООО «ГриАл» с участием заемного капитала. Предприятие собирается взять банковский кредит на 5 млн.руб. на 8 лет под 18% годовых. Очевидно, что это не самые выгодные условия для предпринимателей. Именно поэтому возникает необходимость поиска более выгодных источников долгового финансирования инвестиционных проектов, которыми, по нашему мнению, могут стать кредитные ресурсы зарубежных банков. Зарубежные банки, обладающие огромной ресурсной базой, несомненно проявляют все больший интерес к осуществлению кредитных операций в Российской Федерации. Примеров такой деятельности можно найти достаточно много. Это и предоставление финансирования для реализации крупных инвестиционных проектов известными производственно-финансовыми корпорациями, и программы кредитования малого и среднего бизнеса, и программы кредитования населения. Между тем необходимо констатировать, что процесс становления системы прямого финансирования российского клиента зарубежным банком постоянно сдерживается рядом объективных факторов.Первая группа факторов, связана с проблемами привлечения крупного кредита (займа) зарубежного банка. К ним, несомненно, необходимо отнести следующее: - затраты рабочего времени персонала и расходы на проведение международного аудита российской компании (которые зачастую сопоставимы с размером самого займа); - депонирование денежных средств компании в зарубежном банке, в качестве обеспечения кредита, под мизерные проценты, обычно не вызывающее энтузиазма у российского заемщика; - получение крупного кредита зарубежного банка связано с подготовкой пакета документации западного формата и проведением ряда несвойственных российским банкам и непривычных для российского заемщика кредитных процедур; - реальное получение кредита зарубежного банка зачастую имеет призрачные перспективы и не определено во времени. Разумеется, зарубежные банки, планирующие осуществление широкомасштабной экспансии на российском рынке в области предоставления крупных кредитов российским корпорациям, проявляют все большую гибкость в процессе принятия решения.