КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА по дисциплине «Инвестиции» Вариант № 1

Задача №2


Предприятие «В» рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13 000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.
Стоимость необходимого оборудования составляет 50 000,00, его нормативный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершении проекта его уровень составит половину от исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых.
Стоимость капитала для пре ...

Задача №2


Предприятие «В» рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13 000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.
Стоимость необходимого оборудования составляет 50 000,00, его нормативный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершении проекта его уровень составит половину от исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых.
Стоимость капитала для предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль — 20%. Используется линейный метод начисления амортизации.
1) Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.
Задача № 3

Предприятие «А» ежегодно выпускает и продает 10 000 ед. продукта «X» по 25 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50 000,00 показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17 000 ед. в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет.
Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 70 000,00. В настоящее время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10,00.
Максимальная производительность нового оборудования стоимостью в 300 000,00 составляет 30 000 ед. в год. Нормативный срок службы — 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8,00, однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000,00 соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога — 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.
1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача № 12

Фирма рассматривает проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными:
Показатели Диапазон измерений Наиболее вероятное значение
Объем выпуска (Q), руб. 150 – 250 200
Цена за штуку (P), руб. 15 – 25 20
Переменные затраты (V), руб. 10 – 16 13
Постоянные затраты (F), руб. 60 60
Амортизация (A), руб. 2000 2000
Налог на прибыль(T), % 20 20
Норма дисконта (r) , % 8 – 12 10
Срок проекта (n), лет 5 5
Остаточная стоимость ( ), руб.
6200 6200
Начальные инвестиции ( ), руб.
30000 30000

1. Определите критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных и наименее благоприятных значениях ключевых параметров.
2. Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных P, Q, V с шагом 10%.
3. Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние NPV проекта?
Список литератур

Задача №2


Предприятие «В» рассматривает инвестиционный проект по выпуску нового продукта в течение 5 лет. Предполагается, что ежегодная выручка от его реализации составит 40 000,00. При этом выручка от реализации других продуктов сократится на 1100,00. Переменные и постоянные затраты для каждого года определены равными 13 000,00 и 3500,00 соответственно. Все прочие затраты приняты в размере 2000,00.
Стоимость необходимого оборудования составляет 50 000,00, его нормативный срок службы равен 5 годам, остаточная стоимость 6000,00. Необходимый начальный объем оборотного капитала равен 7000,00. Предполагается, что по завершении проекта его уровень составит половину от исходного. Имеется возможность привлечения краткосрочного кредита в сумме 3000,00 под 10% годовых.
Стоимость капитала для пре дприятия равна 10%, ставка налога на прибыль — 20%. Используется линейный метод начисления амортизации.
1) Разработайте план движения денежных потоков по проекту и осуществите оценку его экономической эффективности.
Задача № 3

Предприятие «А» ежегодно выпускает и продает 10 000 ед. продукта «X» по 25 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50 000,00 показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17 000 ед. в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет.
Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 70 000,00. В настоящее время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10,00.
Максимальная производительность нового оборудования стоимостью в 300 000,00 составляет 30 000 ед. в год. Нормативный срок службы — 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8,00, однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000,00 соответственно.
Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога — 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.
1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Задача № 12

Фирма рассматривает проект по выпуску продукта «П» со следующими исходными данными:
Показатели Диапазон измерений Наиболее вероятное значение
Объем выпуска (Q), руб. 150 – 250 200
Цена за штуку (P), руб. 15 – 25 20
Переменные затраты (V), руб. 10 – 16 13
Постоянные затраты (F), руб. 60 60
Амортизация (A), руб. 2000 2000
Налог на прибыль(T), % 20 20
Норма дисконта (r) , % 8 – 12 10
Срок проекта (n), лет 5 5
Остаточная стоимость ( ), руб.
6200 6200
Начальные инвестиции ( ), руб.
30000 30000

1. Определите критерии NPV, IRR, PI при наиболее вероятных и наименее благоприятных значениях ключевых параметров.
2. Проведите анализ чувствительности NPV проекта к изменениям ключевых переменных P, Q, V с шагом 10%.
3. Изменение какого параметра оказывает наиболее сильное влияние NPV проекта?
Список литератур

Внутренняя норма доходности по проекту в 2,1 раза превышает стоимость используемого капитала (21%>10%), что так же выгодно для предприятия. Модифицированная норма внутренней доходности выше стоимости капитала, но ниже IRR (16%>10%<21%). Следовательно, предприятие может реинвестировать вложенные средства по ставке, превышающей цену капитала на 6% (16%-10%). 2) Рассмотрим, как изменится экономическая эффективность проекта, если действующие инвестиционные льготы на вновь вводимое оборудование составляют 20%, а процентная ставка по краткосрочному кредиту возрастет до 15%. Разработаем план движения денежных потоков в табл. 2:Таблица 2План движения денежных потоков по инвестиционному проектуВыплаты и поступленияпериоды 0123451. Инвестиционная деятельность1.1 Покупка оборудования(50000-20%)40000     1.2 Начальный объем оборотного капитала7000     2. Операционная деятельность2.1 Выручка от продажи 40000400004000040000400002.2 Переменные затраты 13000130001300013000130002.3 Постоянные затраты 350035003500350035002.4Прочие затраты 200020002000200020002.5 Амортизация нового оборудования(50000-6000)/5лет 880088008800880088002.6 Возмещение кредита 3450    2.7 Прибыль до налогообложения (2.1-2.2-2.3-2.4-2.5-2.6) 9250127001270012700127002.8 Налог на прибыль (2.7*0,2) 185025402540254025402.9 Чистый операционный доход (2.7-2.8) 7400101601016010160101602.10 Ликвидационная стоимость нового оборудования     60002.11 Возмещение оборотного капитала     35003. Денежные потоки3.1 Денежные потоки от инвестиционной деятельности (1.1+1.2)47000     3.2 Операционный денежный поток (2.9+2.6) 16200189601896018960189603.3 Ликвидационный денежный поток (2.10+2.11)     95003.4 Чистый денежный поток (3.2+3.3-3.1)-4700016200189601896018960284603.5 Коэффициент дисконтирования 1,000,910,830,750,680,623.6 Дисконтированный денежный поток (3.4*3.5)-4700014727156691424512950176713.7 Сальдо дисконтированного денежного потока-47000-32273-16603-23581059228263Рассчитаем ключевые показатели эффективности проекта в MS Exel по аналогии 1 задания:Сравним полученные показатели в аналитической таблице:Таблица 3Сопоставление показателей инвестиционных проектовПоказательПроект 1Проект 2NPV1837228263DPP3,953,24PI1,321,60IRR21%30%MIRR16%21%Полученные данные свидетельствуют о том, что введение инвестиционных льгот делает проект намного привлекательнее, несмотря на увеличение ставки по кредиту. Прибыль по проекту увеличивается в сравнении с первоначальным вариантом на 53,8 %, срок окупаемости сокращается на 7 месяцев (47 мес. - 40 мес.). То есть, второй проект начнет приносить прибыль раньше. Из данных табл. 1 и 2 следует вывод о том, что в четвертом периоде первый проект принесет 701 единицу прибыли, а второй проект- 10592 единицы. Соответственно, увеличивается индекс рентабельности с 1,32 до 1,60. Это означает, что в случае реализации второго проекта на каждую вложенную единицу предприятие получит 0,60 единицы прибыли. Улучшаются показатели внутренней нормы доходности и модифицированной нормы доходности инвестиций.Таким образом, предоставляемые инвестиционные льготы оказывают существенное влияние на улучшение экономики предприятия.Задача № 3Предприятие «А» ежегодно выпускает и продает 10 000 ед. продукта «X» по 25 за штуку. Проведенные в прошлом году маркетинговые исследования стоимостью в 50 000,00 показали, что емкость рынка для данного продукта составляет 17 000 ед. в год. Прогнозируется, что такая тенденция сохранится около 5 лет.Балансовая стоимость имеющегося оборудования составляет 70 000,00. В настоящее время его можно продать по балансовой стоимости. Предполагается, что при прежних объемах выпуска оно проработает еще 5 лет, после чего будет списано. Переменные затраты на единицу выпуска продукта равны 10,00.Максимальная производительность нового оборудования стоимостью в 300 000,00 составляет 30 000 ед. в год. Нормативный срок службы — 5 лет, после чего оно может быть списано. Его внедрение позволит сократить переменные затраты на единицу продукта до 8,00, однако потребует увеличения оборотного капитала в периодах 0 и 1 на 1000,00 соответственно.Стоимость капитала для предприятия равна 16%, ставка налога — 50%. Используется линейный метод начисления амортизации.1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.Как изменится эффективность проекта, если выпуск продукта будет осуществляться в объеме 20 000 ед. одновременно на старом (5000) и на новом (15 000) оборудовании? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.РешениеРазработаем план движения денежных потоков в табл. 4:Таблица 4План движения денежных потоков по инвестиционному проектуВыплаты и поступленияпериоды 0123451. Инвестиционная деятельность1.1 Покупка нов.оборудования300000     1.2 Создание дополнительного оборотного капитала10001000    1.3 Продажа старого оборуд.70000     2. Операционная деятельность2.1 Изменение выручки от продаж(17000*25-10000*25) 1750001750001750001750001750002.2 Изменение переменных затрат(17000*8-10000*10) 36000360003600036000360002.3 Амортизация старого оборудования(70000/5лет) 14000140001400014000140002.4 Амортизация нового оборудования(300000/5лет) 60000600006000060000600002.5 Изменен.амортиз. 2.4-2.3 46000460004600046000460002.6 Изменение прибыли до налогообложения (2.1-2.2-2.5) 93000930009300093000930002.7 Изменение налога на прибыль (2.6*0,5) 46500465004650046500465002.8 Изменение чистого операц. дохода (2.6-2.7) 46500465004650046500465003. Денежные потоки3.1 Денежные потоки от инвестиционной деятельности (1.1+1.2-1.3)2310001000    3.2 Операционный денежный поток (2.8+2.5) 92500925009250092500925003.3 Чистый ден. поток (3.2-3.1)-23100091500925009250092500925003.4 Коэффициент дисконтирования1,000,860,740,640,550,483.5 Дисконтир.ден. поток (3.3*3.4)-23100078879687435926151087440403.6 С-до дисконт.ден. потока-231000-152121-83378-241172697071010Рассчитаем основные показатели эффективности проекта:Таблица 5NPV71010DPP3,5PI1,31IRR29%MIRR22%Механизм расчетов в MS Exel:Изменим условия проекта. Разработаем план движения денежных потоков и рассчитаем показатели эффективности проекта в табл.6:Таблица 6План движения денежных потоков по инвестиционному проектуВыплаты и поступленияпериоды 0123451. Инвестиционная деятельность1.1 Покупка нов.оборудования300000     1.2 Создание дополнительного оборотного капитала10001000    2. Операционная деятельность2.1 Выручка от продажи(5000*25+15000*25) 5000005000005000005000005000002.2 Переменные затраты(5000*10+15000*8) 1700001700001700001700001700002.3Амортизация старого оборудования(70000/5) 14000140001400014000140002.4 Амортизация нового оборудования(300000/50 60000600006000060000600002.5Сумма амортизации (2.3+2.4) 74000740007400074000740002.6 Прибыль до налогообложения (2.1-2.2-2.5) 2560002560002560002560002560002.7 Налог на прибыль (2.6*0,5) 1280001280001280001280001280002.8 Чистый операционный доход (2.6-2.7) 1280001280001280001280001280003. Денежные потоки3.1 Денежные потоки от инвестиционной деятельности (1.1+1.2)3010001000    3.2 Операционный денежный поток (2.8+2.5) 2020002020002020002020002020003.3 Чистый денежный поток (3.2-3.1)-3010002010002020002020002020002020003.4 Коэффициент дисконтирования 1,000,860,740,640,550,483.5 Дисконтированный денежный поток (3.3*3.