Анализ инвестиционной привлекательности акционерного общества

Анализ инвестиционной привлекательности по бухгалтерской отчетности рассмотрен на примере ОАО "Пигмент" по отчетности за 2013 год. Работа полностью написана самостоятельно, процент по "антиплагиату" 72%.
В первой главе рассмотрены теоретические вопросы (сравнение различных определений и методик, приведены формулы для расчета). Вторая глава -- это анализ и краткие выводы. Третья глава -- рекомендации по улучшению инвестиционной привлекательности (общие в теории и конкретно для нашего предприятия).
Работа защищена в июне 2014 года на "отлично". Отвечу на интересующие вопросы :) ...

Содержание.
Введение………………………………………………………………..………….3
Глава 1. Теоретические основы анализа инвестиционной привлекательности.
1.1. Понятие и сущность инвестиционной привлекательности предприятия……………………………………………………………………….6
1.2. Бухгалтерская отчетность как источник информации анализа инвестиционной привлекательности………………………………...…………17
1.3. Показатели и методы анализа инвестиционной привлекательности……20
Глава 2. Анализ инвестиционной привлекательности акционерного общества на примере ОАО «Пигмент».
2.1. Экономико-организационная характеристика ОАО «Пигмент»………...41
2.2. Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Пигмент»………….49
2.3. Рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности ОАО «Пигмент»………………………………………………………………………..55
Глава 3. Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия.
3.1. Методы повышения инвестиционной привлекательности……………….59
3.2. Рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности ОАО «Пигмент»………………………………………………………………………..64
Заключение……………………………………………………………………….69
Список использованной литературы…………………………………………...71
Приложения……………………………………………………………………...76

Одной из главных задач в современном обществе является создание благоприятных условий для экономического роста и повышения качества жизни населения. Привлечение инвестиций в экономику поможет достичь поставленную цель. Это будет способствовать дополнительному притоку капитала, экономическому подъему.
Инвестиционная привлекательность предприятия – интегральная характеристика предприятия с позиций перспективности развития, доходности инвестиций и уровня инвестиционных рисков.
Инвестиционная привлекательность предприятия является важнейшим условием успешного функционирования предприятий любой организационно-правовой формы. Высокая инвестиционная привлекательность создает или укрепляет явные и скрытые преимущества перед своими конкурентами. За счет реализации инновационных проектов, расширения масштабов деятельности, организации новых производств в местах с более доступными сырьевыми возможностями и близостью потребителей конечной продукции, модернизации и технического перевооружения действующего производства ресурсосберегающими и менее затратоемкими видами оборудования можно значительно повысить эффективность функционирования предприятия.

Платежеспособность предприятия характеризуется ликвидностью его баланса. Анализ платежеспособности производится по данным бухгалтерского баланса, основываясь на показатели ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. К тому же ликвидность можно рассматривать не только на данный момент, но и на перспективу.Ликвидность предприятия – это возможность предприятия высвободить из оборота свои денежные средства и покрыть свои платежные обязательства за счет собственных средств (перевод активов в денежную наличность) и за счет привлечения заемных средств со стороны. Ликвидность предприятия можно рассматривать нанастоящее время или на будущий прогноз [15, 39].Под ликвидностью какого-либо актива понимают его способность оборачиваться в денежные средства, а под степенью ликвидности имеется в виду продолжительность временного периода, в течение которого это превращение может произойти. Чем менее продолжителен этот период, тем выше ликвидность данного вида активов. В таком смысле любые активы, которые можно обратить в деньги, являются ликвидными. Главным признаком ликвидности является формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, то настоящее состояние предприятия неустойчиво и вероятна ситуация, когда оно не будет обладать необходимым объемом денежных средств для расчета по своим обязательствам.Одни активы можно превратить в деньги быстрее, другие – медленнее, поэтому они группируются по степени их ликвидности, то есть по скорости обращения в деньги.Для того чтобы наиболее обстоятельно определить ликвидность какого-либо предприятия, нужно сопоставить активы каждого уровня ликвидности с обязательствами соответствующего уровня ликвидности.Все активы предприятия можно разделить по степени ликвидности, то есть по скорости превращения в денежные средства [22, 45]. В балансе они располагаются в порядке убывания ликвидности. А пассивы разделены по степени срочности их оплаты и расположены в порядке возрастания сроков. Более подробно эти группировки можно представить в виде таблиц:Таблица 2.«Группировка активов».Название группыОбознач.Состав (по строкам баланса)Наиболее ликвидные активыА1стр. 1250+1240Быстро реализуемые активыА2стр. 1230Медленно реализуемые активыА3стр. 1210+1220+1260-12605Трудно реализуемые активыА4стр.1100А1. Высоколиквидные активы (денежные средства в банке и кассе предприятия).А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и депозиты). А3. Медленно реализуемые активы (готовая продукция, сырье и материалы, незавершенное производство). А4. Труднореализуемые активы (все внеоборотные активы: здания, оборудование, транспортные средства, земля). Таблица 3.«Группировка пассивов».Название группыОбозначениеСостав (по строкам баланса)Наиболее срочные обязательстваП1стр. 1520Краткосрочные пассивыП2стр. 1510+1540+1550Долгосрочные пассивыП3стр. 1400Постоянные пассивыП4стр. 1300+1530+12605П1. Наиболее срочные обязательства (текущая кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и т.п.).П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы). П3. Долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства).П4. Постоянные пассивы (собственный капитал организации). Для того чтобы наиболее обстоятельно определить ликвидность какого-либо предприятия, нужно сопоставить активы каждого уровня ликвидности с обязательствами соответствующего уровня ликвидности. Идеальным считается вариант при выполнении следующих условий [15, 19]:А1 > =П1 А2 > =П2 А3 > =П3 А4 < =П4Выполнение первого неравенства говорит о платежеспособности предприятия на момент составления баланса и о том, что оно обладает необходимым запасом наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств. При выполнении второго условия предприятие может быть платежеспособной в недалеком будущем, если вовремя расплатится со своими с кредиторами и получит средств от продажи продукции или услуг в кредит. Если выполнятся третье неравенство, то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса. Если выполнены все три первые неравенства, то, естественно, выполняется и последнее. Его экономический смысл заключается в следующем: если постоянные пассивы покрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности — наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс.В процессе сопоставления активов и обязательств организации можно рассчитать следующие показатели: текущая ликвидность, быструю ликвидность и абсолютную ликвидность.1) Текущая ликвидность предприятия показывает, платежеспособно ли оно или нет в ближайшее время: А1+А2>=П1+П2; А4<=П4. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности вычисляется по формуле: К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2).Значение должно быть в пределе 1-2. Однако может быть ситуация, когда значение этого показателя может быть и больше, но если оно более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия [41, 19]. Если же значение меньше единицы, то это говорит о неплатежеспособности предприятия. При выполнении условий А3>=П3, А4<=П4 можно говорить в перспективной ликвидности предприятия. Это прогноз его платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Выполнение только второго условия из этих двух говорить о недостаточном уровне перспективной ликвидности. Если же последнее неравенство не выполняется, то есть А4>=П4, то баланс предприятия не ликвиден. Однако нужно сказать, что такой анализ ликвидности, основанный на рассмотрении неравенств, неточен и приблизителен. Более точный анализ нужно делать при помощи коэффициентов ликвидности.2) Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент «критической оценки») показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность, вычисляется по формуле:К = (А1 + А2) / (П1 + П2).Этот показатель выявляет, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть очень быстро погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5. 3) Коэффициент абсолютной ликвидности определяет, какую часть кредиторской задолженности организация может погасить немедленно, рассчитывается по формуле: К = А1 / (П1 + П2).Значение данного показателя не должно быть ниже 0,2. 4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле: К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3).Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1. Рассмотрим анализ финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором оно способно обеспечить непрерывный производственный процесс, расширение хозяйственной деятельности и не испытывать трудностей с финансированием. Анализ финансовой устойчивости производиться при помощи баланса предприятия (форма 1) и осуществляется методом сопоставления размеров и структуры его активов и пассивов. В отношении финансовой устойчивости выделяют такие виды:1) Абсолютная финансовая устойчивость означает, что в структуре пассивов предприятия нет заемных средств. Такая финансовая устойчивость практически не встречается.2) Нормальная финансовая устойчивость — это состояние, в котором предприятие обеспечивает свою деятельность собственным капиталом и долгосрочными обязательствами.3) Предприятие становится финансово неустойчивым, когда предприятие становится зависимым от краткосрочных займов для финансирования деятельности (долгосрочные уже никто не дает).4) Критическая финансовая устойчивость возникает, когда хозяйственная деятельность предприятия не обеспечивается источниками формирования пассивов и предприятие пребывает на гране банкротства.Для анализа финансовой устойчивости предприятия существует ряд коэффициентов, которые вычисляются по соответствующим формулам. Рассмотрим основные из них. 1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии). Этот показатель финансовой устойчивости вычисляется по формуле:Ккск=собсвенный капитал и резервысуммарные активыЭтим коэффициентом характеризуется часть собственников предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Если данный коэффициент имеет высокое значение, это означает, что предприятие финансово устойчивое и слабо зависит от внешних кредиторов [13, 56]. Дополнением к этому показателю финансовой устойчивости является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%). В настоящее время никто не может дать однозначно ответить, какой должна быть концентрация собственного капитала для поддержания нормальной финансовой устойчивости. Все зависит от региона, в котором находится предприятие, и отрасли, в которой оно работает. Для промышленных предприятий в странах бывшего СССР наиболее часто можно встретить показатель 60% и более, для банков — 15%.2. Коэффициент финансовой зависимости. Этот показатель финансовой устойчивости предприятия вычисляется по формуле:Кфин зав=валюта балансасобственный капиталИз этой формулы видно, что коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Этот показатель лучше воспринимается некоторыми людьми при оценке финансовой устойчивости, т. к. при значении коэффициента 1,6 становится ясно, что на каждые 1$ средств собственников приходится 0,6$ заемных средств. 3. Коэффициент отношения собственных и заемных средств. Формула, по которой вычисляется такой показатель финансовой устойчивости предприятия, выглядит так:Косзс=заемный капиталсобственный капиталЭтот показатель для анализа финансовой устойчивости предприятия является разновидностью предыдущих двух коэффициентов и всегда на единицу меньше, чем коэффициент финансовой зависимости [13, 67]. Также создан для удобства восприятия. 4. Коэффициент концентрации заемного капитала. Этот показатель финансовой устойчивости вычисляется по формуле:Ккзк=привлеченный капиталвалюта балансаТакже тесно связан с предыдущими тремя показателями и вычисляется для людей, которым удобна именно такая форма представления о пропорции собственных и заемным средств в структуре капитала. Большое значение коэффициента может сигнализировать как о доверии со стороны банков, так и о преддефолтном состоянии предприятия, низкое — либо об осторожной и взвешенной политике менеджмента, либо о низком уровне доверия со стороны кредиторов. В любом случае замеченное при анализе финансовой устойчивости отклонение должно вызвать осторожность и последующие выяснение причин. Для анализа финансовой устойчивости предприятия не обязательно вычислять все предыдущие четыре показателя, достаточно выбрать наиболее удобный для себя или для человека, который будет принимать решение — все равно они в разных формах показывают одно и то же. 5. Коэффициент структуры заемного капитала. Этот показатель финансовой устойчивости определяется по формуле:Ксзк=долгосрочные пассивызаемный капиталДанный коэффициент финансовой устойчивости предприятия показывает, какую часть в обязательствах составляют долгосрочные займы. Низкое значение этого показателя означает, что предприятие сильно зависит от краткосрочных займов, а значит и от сиюминутной коньюктуры рынка. 6. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Этот показатель финансовой устойчивости получается по формуле:Ксдв=долгосрочные пассивынеоборотные активыТакой коэффициент вычисляется с целью получения информации о том какая часть основных средств и других необоротных  активов профинансирована внешними инвесторами. 7. Коэффициент маневренности собственного капитала. Этот показатель финансовой устойчивости подсчитывается по формуле:Кмск=собственные оборотные средствасобственный капиталИспользуя этот показатель финансовой устойчивости предприятия, можно определить какая часть используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Данный показатель может меняться в зависимости от отрасли предприятия, нормативным значением является 0,4 – 0,6.Деловая активность организации характеризуется скоростью оборотов его средств. Анализ коэффициентов деловой активности раскрывает эффективность использования средств предприятием [18, 71]. Эти коэффициенты могут исчисляться в днях или количестве оборотов какого-либо ресурса за рассматриваемый период. Рассмотрим некоторые их них.1) Показатель фондоотдачи показывает количество выручки от реализации, приходящейся на рубль основных фондов, рассчитывается по формуле:,где ВР - выручка от реализации, ОС - среднегодовая стоимость основных средств, или по данным бухгалтерской отчетности определяется как отношение строки 010 формы 2 к строке 120 формы 1. Нельзя забывать, что показатель фондоотдачи зависит от характера деятельности рассматриваемой организации. Например, если предприятие берет основные средства в аренду (т.е. их нет у него на балансе), то у него фондоотдача по собственным основным средствам будет выше, чем у предприятия - арендодателя. 2) Оборачиваемость средств в расчетах вычисляется по следующей формуле:,где ВР - выручка от реализации, ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности. Это величина в оборотах. Увеличение этого показателя является положительной характеристикой, а снижение говорит или о снижении объема продаж, или о снижении спроса на выпускаемую продукцию, или же о росте дебиторской задолженности предприятия.3) Оборачиваемость запасов - показатель, характеризующий скорость потребления или реализации сырья или запасов. На практике часто складывается ситуация, когда менеджеры-провизоры, опасаясь возможной нехватки товара и «недозарабатывания», создают избыточные запасы, чтобы подстраховаться, не задумываясь, что это приводит к излишним расходам, «замораживанию» средств и сокращению прибыли. Грамотный руководитель избегает больших запасов с низкой оборачиваемостью, предпочитая высвобождать ресурсы путем ускорения оборачиваемости товара. Разумеется, идеальной была бы работа без всякого хранения. Однако такое невозможно, поэтому на предприятиях сознательно идут на «замораживание» некоторого объема оборотных средств в товарных остатках [24, 62]. Оборачиваемость запасов, таким образом, является важным критерием и подлежит тщательному анализу.Итак, показатель оборачиваемости запасов очень важен при анализе. Теперь посмотрим, как выглядит формула его расчета (в обоих случаях коэффициент рассчитан в оборотах за анализируемый период):где, ВР - выручка от реализации, ЗЗ - средняя стоимость запасов и затрат.Показатель оборачиваемости запасов и затрат также может быть рассчитан и по формуле, где в числителе находится себестоимость их реализации:Если полученный коэффициент слишком высок (по сравнению с предыдущим периодом или со средними данными), это может указывать на недостаточность запасов. Если же коэффициент слишком низок, то это может означать, что товарные запасы велики или не пользуются спросом. Например, коэффициент, равный 3, означает, что данный товар или группа товаров в течение месяца оборачивается 3 раза.4) Оборачиваемость кредиторской задолженности - показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок либо приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель бывает выражен в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность, если эта задолженность поставщикам и подрядчикам "дает" предприятию возможность пользоваться "бесплатными" деньгами на время ее существования. Существует даже внегласное "золотое правило" экономистов - "Если возможно не отдавать деньги на сколько можно долго и без последствий, то лучше их не отдавать".Формула оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) представлена ниже:где КЗ - средняя кредиторская задолженность, СР - себестоимость реализации либо выручка от реализацииАнализ кредиторской в свою очередь необходимо дополнить анализом дебиторской задолженности, который проводится по аналогичной схеме. Если же оборачиваемость дебиторской задолженности выше (то есть коэффициент - меньше) оборачиваемости кредиторской, то это является положительными фактором [24, 77].5) Оборачиваемость собственного капитала отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателя говорит о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорит о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот. Формула расчета:,где ВР – это выручка от реализации, СК – средний период собственного капитала.Рентабельность показывает прибыльность деятельности организации, степень эффективности пользования материальных, трудовых и денежных и ресурсов предприятия. Показатели рентабельности организации являются наиболее важными для инвесторов, так как именно на их основе можно сделать вывод об эффективности деятельности компании. Рассмотрим основные показатели, характеризующие рентабельность предприятия в целом.1) Рентабельность активов предприятия характеризует экономическую рентабельность всего используемого на предприятии капитала, т.е. суммы собственных и заемных средств, отдачу, которая приходится на рубль активов. Формула для расчета:Коэфф. рентаб-ти оборотных активов = Чистая прибыль / Оборотные активы.2) Рентабельность продукции  (коэффициент окупаемости затрат) рассчитывается как отношение прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции. Вычисляется по формуле:Коэффициент рентабельности продукции = Чистая прибыль / Себестоимость.3) Рентабельность собственного капитала предприятия характеризует, насколько успешно он им используется. Увеличение этого показателя соответствует цели роста прибыли предприятия. На него опираются при сравнении и оценке преимуществ альтернативных инвестиций и при принятии решений об инвестициях и дезинвестициях на предприятии. Формула для расчета:Коэфф. рента-ти собств.капитала = чистая прибыль/средний собств. капитал.4) Рентабельность деятельности предприятия (чистая рентабельность) отражает конечную (чистую) эффективность всей деятельности клиента и позволяет планировать получение итогового финансового результата. Рассчитывается по формуле:Рентаб-ть деят-ти = чистая прибыль отчетного периода/выручка.5) Коэффициент рентабельности персонала показывает эффективность труда сотрудников в создании прибыли предприятия.