По дисциплине: Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика Тема: Инвестиции в долгосрочной политике фирмы

По дисциплине: Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика
Тема: Инвестиции в долгосрочной политике фирмы
...

Введение 3
1. Понятие долгосрочной финансовой политики фирмы 4
2. Инвестиции в долгосрочной политике фирмы 7
Заключение 18
Список использованной литературы 19
Приложение 1 20

Финансовая политика предприятия является составной частью его экономической по-литики. Если финансы представляют собой базисную категорию, исторически сложив-шуюся в условиях зарождения и развития товарно-денежных отношений, то финансовая политика выражается совокупностью мероприятий, проводимых собственником, администрацией, трудовым коллективом (в зависимости от форм собственности и хозяйствования предприятия) в целях изыскания и использования финансов для осуществления основных функций и задач.
Инвестиционная политика является частью долгосрочной финансовой политики фир-мы. Важность изучения понятия инвестиций и инвестиционной политики фирмы важна для всех субъектов современной экономики. Актуальность исследования обусловлена рядом факторов: во-первых, предприятие может обладать огранич енными финансовыми ресурсами, следовательно ему может понадобиться привлечение дополнительных средств; во-вторых, в случае инвестиций важна своевременность предоставления средств именно тогда, когда они нужны. Предприниматель сам определяет когда вкладывать свои средства, а когда привлекать их извне.
Таким образом, целью данной работы является изучение понятия инвестиций в долго-срочной политике фирмы.
Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:
- дать понятие фирмы и инвестиций;
- изучить понятие и основные элементы финансовой политики фирмы;
- изучить понятие инвестиционной политики фирмы как одной из составляющих дол-госрочной финансовой политики фирмы.

- определение степени реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, оценки уровня освоения инвестиционных ре­сурсов, предусмотренных на эти цели в разрезе объектов реального и финансового инвестирования;
- оценку уровня завершенности начатых ранее инвестиционных проектов и программ, уточнение необходимого объема инвестицион­ных ресурсов для полного их завершения.
Определение общего объема инвестирования базируется на рас­чете показателей планируемого объема прироста основных средств фирмы по отдельным их видам, а также нематериальных и обо­ротных активов. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики ранее неоконченного капитального строительства.
3. Поиск и выбор объектов инвестирования фирмы с учетом их эффективности.
Выбор форм инвестиционной деятельности фирмы зависит от стратегии ее экономического и финансового развития. На этом этапе инвестиционной политики фирмы определяется соотношение ос­новных форм инвестирования по функциональной, региональной и отраслевой направленности.
Поиск и выбор объектов инвестирования предусматривает:
- анализ текущего предложения на инвестиционном рынке;
- обор инвестиционных проектов и финансовых инструментов, соответствующих формам инвестиционной деятельности фирмы;
- подготовку бизнес-планов инвестиционных проектов;
- экспертизу отобранных объектов инвестирования.
Рассмотрим данные направления поиска и выбора объектов инвестирования.
Анализ текущего предложения на инвестиционном рынке. Оценка инвестиционной привлекательности отдельных объектов инвестирования зависит от многих факторов и носит строго и индивидуальный характер. В международной практике поиск инвестиционных идей осуществляется фирмами с учетом следующих возможностей:
- наличие полезных ископаемых или иных природных ресурсов, пригодных для переработки и производственного использования;
- традиции существующего сельскохозяйственного производст­ва, определяющие потенциал его развития и круг проектов, которые могут быть реализованы на предприятиях агропромышленного комплекса;
- оценка возможных в будущем сдвигов в величинах и структу­ре спроса под влиянием демографических или социально-экономических факторов, либо в результате появления на рынке новых типов товаров;
- структура и объемы импорта, которые могут стать толчком для разработки проектов, направленных на создание импортозаме­щающих производств;
- опыт и тенденции развития структуры производства в других странах, особенно обладающих сводными уровнями социально-экономического развития и аналогичными ресурсами;
- потребности, которые уже возникали или могут возникнуть в отраслях-потребителях в рамках отечественной или мировой эконо­мики;
- информация о планах увеличении производства в отраслях-потребителях или растущем спросе на уже производимую проекцию на мировом рынке;
- известные или вновь обнаруженные возможности диверсификации производства на единой сырьевой базе;
- рациональность увеличения масштабов производства ради достижения экономии издержек при массовом выпуске изделий;
- общеэкономические условия.
На основе таких исходных посылок формулируется идея инвестиционного проекта, направление, в котором его следует разрабатывать. На данном этапе для анализа используются приблизитель­ные, укрупненные данные, полученные на основе государственной статистики или иной общедоступной информации. Поэтому до тех пор, пока та или иная концепция инвестиционного проекта не полу­чит принципиального одобрения лиц, ответственных за принятие решений об инвестициях, нецелесообразно тратить дополнительные средства на сбор или подготовку более детальной и достоверной информации.
Отбор инвестиционных проектов и финансовых инструментов, соответствующих формам инвестиционной деятельности фирмы.
Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разрабо­танная в установленном с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а так­же описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Инвестиционные проекты, разрабатываемые по отдельным формам инвестирования, классифицируются по ряду признаков. Классификация инвестиционных проектов фирмы представлена на схеме (Приложение 1).
При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются следующие варианты: полное самофинансирование, акционирование, кредитное финансирование, лизинг, смешанное (долевое) финансирование.
Вложение средств в инвестиционный проект целесообразно, если инвестиционный процесс отвечает следующим критериям:
- чистая прибыль от данного вложения превышает чистую при­быль от помещения средств на банковский депозит или прибыль от других вложений;
- рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;
- рентабельность проекта с учетом фактора времени (времен­ной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных проектов;
- рентабельность активов компании после осуществления проекта будет не ниже необходимого, критического (возможно предпроектного) уровня и превысит среднюю расчетную ставку по заемным средствам (т.е. дифференциация финансового рычага будет положительным);
- данный проект соответствует генеральной стратегической линии компании с точки зрения сроков окупаемости вложений, наличия финансовых источников покрытия издержек до начала окупаемости проекта, обеспечения достаточно стабильных и поступ­лений.
Указанные критерии не являются исчерпывающими, их выбор субъективен и зависит от преследуемой цели и сложившихся условий8.
Инвестиционный проект обычно требует разработки бизнес-плана. Бизнес-план - основной документ, разрабатываемый и предоставляемый инвестору по реальному инвестиционному проекту. В нем в краткой форме и общепринятой последовательности разде­лов излагаются основные характеристики проекта и финансовые по­казатели, связанные с его реализацией. Целью его разработки и представления является мобилизация инвестиционных ресурсов или получение инвестиционного кредита. Он должен обеспечить эффек­тивность намечаемых инвестиций.
Разработка и изложение бизнес-плана подчинены определенной логической структуре, которая носит стандартизированный характер в большинстве стран с развитой рыночной экономикой. Отклонения от этой общепринятой структуры вызываются лишь отраслевыми особенностями и масштабами проекта. Разработка бизнес-плана представляет собой основную фазу прединвестиционных исследований.
Бизнес-план должен содержать следующие основные разделы, представленные на схеме (Рис. 5).
Рис. 5. Основные разделы бизнес-плана
1. Краткая характеристика проекта (резюме). В этом раз­деле содержатся выводы по основным аспектам разработанного про­екта после рассмотрения альтернативных вариантов, когда концеп­ция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной дея­тельности и инвестиционной стратегии, соответствует ли он потен­циалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по пе­риоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.
2. Предпосылки и основная идея проекта. В этом разделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации, рассматриваются ре­гион, конкретное месторасположение проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой, приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.
3. Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга разрабатывается проект его бюджета.
4. Сырье и поставки. Этот раздел содержит классификацию используемых сырья и материалов, объем потребности в них, характеристику основного сырья в регионе и обеспеченность им, программу поставок сырья и материалов и связанные с ним за­траты.
5. Месторасположение, строительный участок и окружающая сре­да. В этом разделе подробно описывается месторасположение проекта, характер естественной окружающей среды и степень воздействия на нее при реализации проекта, социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат, состояние производственной и коммерческой инфраструктуры, выбор строительного участка с уче­том рассмотренных, альтернатив, оценка затрат по освоению строи­тельного участка.
6. Проектирование и технология. Этот раздел содержит производственную программу и характеристику производственной мощности компании; выбор технологии и предложения по ее приобретению или передаче; подробную планировку компании и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин и оборудования и требовании к их техническому обслуживанию, оценку связанных с этим инвестиционных затрат.
7. Компания и технология управления. В этом разделе приводится организационная схема и система управления компанией, обосновы­вается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности, рассматривается подроб­ная смета накладных расходов, связанных с организацией управления.
8. Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала, возможности его формирования в рам­ках региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат.
9. Планирование реализации проекта. В этом разделе обосновываются стадии осуществления проекта, приводится график его реали­зации, разрабатывается бюджет реализации проекта.
10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит финансовый анализ и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных затрат, методы и результат оценки эффективности инвестиций, оценку инвестицион­ных рисков9.
Экспертиза обобранных объектов инвестирования: оценка эффективности инвестиций предусматривает проведение анализа отобранных объектов инвестирования с позиции их экономической эффективности. Для каждого объекта инвестирования используется определенная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование инвестиционных проектов и финансовых инструментов по критерию их эффективности (доходности). Для реализации принимаются объекты инвестирования, обеспечивающие наибольшую доходность10.
4. Поиск и выбор источников привлечения инвестиций для развития фирмы. Это направление включает в себя:
- анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;
- определение конкретных целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;
- расчет предельного объема привлечения заемных средств;
- оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;
- определение соотношения объема заемныx средств, привлекаемых на кратко- долгосрочной основе;
- выбор форм привлечения заемных средств.
Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде позволяет выявить объем, состав и формы привлече­ния заемных средств компаний и оценить эффективность их использования. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде включает:
- опенку динамики общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; сопоставление темпов динамики обще­го объема привлечения заемных средств с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инве­стиционной деятельности, обшей суммы активов компании;
- определение основных форм привлечения заемных средств: анализ динамики доли банковского кредита, товарного кредита и общей кредиторской задолженности в обшей сумме заемных средств компании;
- определение соотношения объемов привлеченных и заемных средств примени по времени их привлечения. В этих целях изучается динами­ка соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств компании и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов;
- оценку состава кредиторов фирмы, а также условий предоставления ими различых форм банковского и товарного (коммерческого) кредитов. Анализ условий осуществляется с позиций их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков;
- определение эффективности использования заемных средств в целом и отдельных форм в компании. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Первая группа этих показателей сопоставляется со средним перио­дом оборота собственного капитала компании.
Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств в компании сложившихся объемах и формах.
Определение конкретных целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде являйся одним из условий эффективного их использования. Основными целями привлечения заемных средств компаниями являются:
- пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов;
- обеспечение формирования переменной части оборотных активов;
- формирование недостающего объема инвестиционных ре­сурсов;