Возможности использования модели Дюпона в целях анализа корпоративной рентабельности и оценки рентабельности собственного капитала

Система Дюпон используется для анализа прибыльности собственного капитала. В основу системы «Дюпон-каскад» положено так называемое уравнение Дюпон (Du Pont), которое показывает взаимосвязь между прибылью на инвестированный капитал, оборотностью активов, чистым доходом и левереджем.
Метод Дюпон был разработан группой специалистов компании «Дюпон» в 20-х годах прошлого века для проведения системного анализа эффективности бизнеса компании. Заслуга аналитиков заключалась в том, что они нашли зависимость прибыльности собственного капитала от трех коэффициентов: маржи прибыли, оборотности активов, коэффициента собственного капитала.
Перспективами последующих исследований является выявление направлений совершенствования финансового анализа в принятии управленческих решений и разработка рекомендац ...

Введение 3
1. История появления модели Дюпона и ее сущность 4
2. Анализ рентабельности собственного капитала с помощью модели Дюпона 11
Заключение 14
Список использованной литературы 15

Введение

Проведение процесса анализа корпоративной рентабельности основано на использовании определенных методов или моделей, как практического аспекта данного процесса, - использование которых определение определенных факторов, какие оказывают наибольшее влияние на ее формирование. Собственные средства являются одним из составных элементов структуры источников средств субъекта ведения хозяйства, при формировании размера величины которых нужно учитывать влияние определенных факторов, определение которых является возможным через показатель рентабельности собственного капитала. Одними из методов, которые позволяют определить группу факторов, какие оказывают наибольшее влияние на рентабельность собственного капитала и, как следствие, на величину собственных средств есть метод интегрального а нализа и метод цепных подстановок благодаря применению трехфакторной модели Дюпона, что в итоге позволит повысить уровень эффективности использования собственного капитала.
До сих пор не решенной на сегодняшний день остается задача применения отмеченных методов и модели относительно выявления факторов, какие оказывают наибольшее влияние на величину собственных средств через показатель рентабельности собственного капитала убыточных и прибыльных предприятий.
Целью данной работы является применение трехфакторной модели Дюпона для определения факторов, какие оказывают наибольшее влияние на величину собственных средств через показатель рентабельности собственного капитала предприятий.

ЕМ = (6)
где - среднегодовой показатель совокупных обязательств (за вычетом беспроцентных обязательств). Отношение в финансовом менеджменте называют коэффициентом соотношения привлеченных и собственных средств. Нормативное значение этого показателя также определяется характером деятельности организаций. Наиболее распространенным является критерий для промышленных предприятий, за которым приемлемый уровень коэффициента не может существенно превышать 1. Однако, эти ограничения имеет смысл распространять именно на представителей традиционных промышленных отраслей, которые осуществляют производство материальной продукции, нуждаются в значительных основных фондах и производственных запасах.
Назначение «Модели Дюпон» - обнаружить факторы, которые определяют эффективность функционирования предпринимательской деятельности, оценить степень их влияния и тенденции, которые складываются, в их изменении и значимости. При проведении анализа фактора важно понимать, какое экономическое значение содержит тот или другой показатель, к какой сфере деятельности предприятия он относится.
Таким образом, использование указанных моделей в процессе анализа и управления прибыльностью предприятия имеет большую доказательную силу для оценки финансового состояния предприятия, оценки степени важности использования им финансовых рычагов для повышения качества управленческих решений и улучшения результатов своей деятельности.
2. Анализ рентабельности собственного капитала с помощью модели Дюпона
Для более предметной иллюстрации описанной методики рассчитаем рассмотренные финансовые коэффициенты на примере предприятия промышленного производства. Для этого используем классическую модель Дюпон.
Классическим примером углубленного анализа финансовой эффективности функционирования предприятия на основе относительных показателей является четырехчленная модель, которая в специализированной литературе получила название модели Дюпона, а именно:
R = (7)
где П - прибыль предприятия;
В - валовой доход, за исключением налога на добавленную стоимость и таможенных сборов;
ОА - оборотные активы предприятия (средняя стоимость);
СК - собственный капитал субъекта ведения хозяйства;
А - все активы, которыми распоряжается субъект ведения хозяйства.
В ходе выполнения аналитических процедур большое внимание уделяется факторному анализу и выявлению возможных резервов роста исследуемых показателей. С целью выявления неиспользованных возможностей предприятия «Х» в направлении роста рентабельности собственного капитала применим модель Дюпона (таблица 1).
2012-2011 года:
= -0,189 0,592 19,357 =
= -2,167
= -0,575 -0,037 19,357 = =0,416
= -0,575 0,554 -23,505 = 7,493
Таблица 1
Выходные данные для анализа предприятия «Х» за факторной моделью Дюпона
Показатель
2011 год
2012 год
2013 год
Отклонение (+,-)
2012 год до 2011 года
2013 год до 2012 года
1. Чистая рентабельность продукции
-0,386
-0,575
-0,305
-0,189
0,270
2. Ресурсоотдача
0,592
0,554
0,650
-0,037
0,096
3. Коэффициент финансовой зависимости
19,357
-4,148
-2,204
-23,505
1,944
4. Рентабельность собственного капитала
-4,226
1,118
0,408
5,344
-0,710
2013-2012 года:
= -0,622
= 0,121
= -0,385
где - изменение рентабельности собственного капитала за счет чистой рентабельности продукции;