Сравнение сущности и преимущества корпоративной облигации

Получила оценку отлично! ...

ВВЕДЕНИЕ 3
1.СУЩНОСТЬ КОРПОРАТИВНОЙ ОБЛИГАЦИИ И ДОЛГОСРОЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ. 4
2.ПРЕИМУЩЕСТВА КОРПОРАТИВНОЙ ОБЛИГАЦИЙ ПЕРЕД ДОЛГОСРОЧНЫМ БАНКОВСКИМ КРЕДИТОМ ………………………………………………………...7
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 12
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 13

До настоящего времени серьезнейшей проблемой российского фондового рынка является нехватка надежных финансовых инструментов. Наиболее актуальной эта проблема стала после проведения реструктуризации рынка гособлигаций. Ограничения, которые государство ввело на репатриацию средств иностранных инвесторов, породили вопрос: куда эти средства вкладывать? Кроме того, после известных потрясений рынок госбумаг и рынок акций утратили доверие российских инвесторов. Поэтому сейчас как никогда актуально использование такого финансового инструмента как корпоративная облигация.
Введение в обращение корпоративных облигаций способно оказать помощь реальному сектору экономики. Выпуск облигаций открывает для российских предприятий прямой источник привлечения инвестиций, в то же время не затрагивает отношен ия собственности.
Долгосрочное кредитование стимулирует развитие производительных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения воспроизводства на основе достижений научно-технического прогресса. Долгосрочный кредит способен оказывать активное воздействие на объём и структуру денежной массы, платёжного оборота, скорость обращения денег. В то же время кредит необходим для поддержания непрерывности кругооборота фондов действующих предприятий, обслуживания процесса реализации производственных товаров

Конечно, данная компания могла бы привлечь средства вкладчиков, например, на 5 лет, однако в этом случае ей пришлось бы предложить купон порядка 40%, но подобное финансовое бремя оказалось бы для нее чрезмерным. Крупная компания в кризисном состоянии может рассчитывать на реализацию своего займа только под высокий процент и на непродолжительное время.Приобретая корпоративные облигации, инвестор должен оценить их инвестиционные качества и взвесить риск и доходность по этим ценным бумагам. Понятие долгосрочного кредитования.Банк, располагающий крупным уставным капиталом, может предоставлять долгосрочные кредиты. К долгосрочным кредитам относятся кредиты, сроки, погашения которых превышают 3 года. Они обслуживают потребности в средствах, для формирования основного капитала, финансовых активов, а также некоторых разновидностей оборотных средств. Это более рискованные ссуды, поэтому банк идет на долгосрочное кредитование, при разработке ссудной политики исходя из собственных соображений.Невозобновляемая кредитная линия открывается для осуществления различных платежей, связанных с одним или несколькими контрактами и для покрытия потребностей в оборотном капитале. В договоре может быть предусмотрен график выборки кредита, также плата за резервирование ресурсов в случае несоблюдения заемщиком графика ресурсов.Рамочная кредитная линия открывается заемщику в том случае, когда реализация инвестиционного проекта предполагает несколько этапов осуществления затрат или неоднократные поставки оборудования. Для оплаты отдельных поставок в рамках контрактов, а также финансирования различных этапов проекта заключается отдельный кредитный договор о невозобновляемой кредитной линии в рамках генерального соглашения об открытии рамочной кредитной линии.Банк не принимает к кредитованию убыточные, низкорентабельные и некоммерческие проекты.Процентная ставка устанавливается на договорной основе, на которую влияют следующие факторы:издержки привлеченных средств;степень риска;срок погашения ссуды;расходы по оформлению и контролю;ставки других банков;ставки на рынке ценных бумаг;характер отношений между банками и заемщиком;норма прибыли, которая может быть получена при инвестировании в другие активы.Выдача долгосрочных ссуд может производиться единовременно или поэтапно по мере выполнения строительно-монтажных работ. Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочных ссуд зависят от следующих факторов:окупаемость затрат;платежеспособность, финансовое состояние и другие показатели заемщика;кредитный риск;необходимость ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов;другие факторы.Банк осуществляет наблюдения за ходом строительства и целевым использованием ссуды. В случае нарушения договорных отношений банк применяет экономические санкции.2.Преимущества корпоративной облигаций перед долгосрочным банковским кредитом.При прочих равных условиях облигации являются более гибким способом мобилизации капитала для эмитента и вложения средств для инвестора. PRIVATE Нет ограничений на валюту облигаций, на характер их обращений (свободно обращающиеся и с ограничениями) и владения ими (именные и предъявительские). Они могут выпускаться как в купонной (процентной форме), так и без купона.Безусловно, что для вкладчика ставящего на первое место надежность своих инвестиций облигации, как ценная бумага с фиксированным и гарантированным доходом, выглядит наиболее привлекательной. Что касается преимущества облигационного займа перед кредитом банка, то эмитента облигаций, как правило, привлекает денежные средства по относительно более дешевой цене. В «торговых» терминах выпуск облигаций представляет для эмитента покупку денег на оптовом рынке, получение же банковского кредита - покупку на розничном рынке. Действительно, большинство банков предоставляют кредиты за счет средств вкладов своих клиентов.Привлекая средства в банк по одной цене, для того, чтобы оставаться кредитоспособными и прибыльными банки вынуждены размещать их по более высокой цене. Облигация же представляет собой альтернативное банковскому вкладу вложение капитала, поэтому процент (доходность) по облигациям сравнивается не с процентом по банковскому кредиту, а с процентом по банковскому вкладу. Более подробно рассмотрим привлечение средств через банковский кредит и выпуск облигаций в таблице 1.Таблица 1 Сравнительная таблица банковских кредитов и займов в виде выпуска облигацийСравниваемые показателиБанковский кредитВыпуск облигацийЭкономический смыслБанк привлекает деньги вкладчиков и предоставляет их в кредит под более высокий процент.Банк – посредник между хозяином денег (инвестором) и тем, кто их использует в бизнесе.Прямой выход на инвестора, за счет чего – более низкий процент, который платит эмитент облигаций.Возможность поиска инвесторов на открытом рынке (путем открытой подписки).Оформление и контроль со стороны кредитораВзаимоотношения с банком-кредитором оговариваются на двусторонней основе при подготовке дого-вора. Договор с банком, как правило,предусматри-вающий строго целев-ое использование кредита.Банк сам проверяет все документы заем-щика и контролирует расход денег.Регистрация решения о выпуске облигаций и отчета в органах ФКЦБ России с уплатой налога (0,8 % от номинала эмиссии). Раскрытие эмитентом информации.Цели, на которые привлекаются средства кратко декларируются в решении о выпуске (проспекте эмиссии).Эмитент устанавливает правила обращения облигаций (сроки погашения, порядок выплаты доходов) самостоятельно при подготовке документов по эмиссии. В том числе эмитент может предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по своей инициативе, а также возможность их погашения товарами или путем конвертации в акции.Владельцы облигаций (инвесторы) прямо не контролируют целевое использование денег.При подведении итогов эмиссии государственные органы проверяют сам факт оплаты облигаций, но не целевое использование полученных средств.Однако при открытой подписке на облигации эмитент должен будет каждый квартал представлять ФКЦБ и инвесторам отчет о своей деятельности с приложением бухгалтерского баланса, т. е. Открытость эмитента.Досрочный возврат средствДосрочный возврат денег возможен в случае, если это предусмотрено условиями кредитного договора.Досрочное погашение облигаций может быть предусмотрено условиями эмиссии, указываемыми в решении о выпуске облигаций.Для АО: - только по желанию владельцев облигаций (при наличии оферты эмитента) и не ранее регистрации отчета о выпуске облигаций.Для ООО: - по усмотрению владельцев;По усмотрению эмитента и не ранее регистрации отчета о выпуске облигаций.ОбеспечениеСпособы, предусмот-ренные ГК РФ или кредитным договором и устраивающие банк-кредитор.Индивидуальный подход к каждому заемщику.Облигации без обеспечения АО не может выпускать в первые 3 года деятельности и не свыше размера собственного уставного каптала.Без ограничений может выпускать облигации под гарантии третьих лиц. Со стороны ФКЦБ России к гарантии – формальный подход. В этом случае надежность и солидность гарантийных обязательств нужна самому эмитенту для успешного размещения облигаций среди инвесторов.Законодательные ограничения по суммеНормативы ЦБ РФ для кредитных органи-заций по рискам.Суммарный номинал облигаций АО без обеспечения третьих лиц (без гарантий и поручительства) - не выше уставного капитала. Для облигаций с обеспечением третьих лиц – не выше суммы такого обеспечения.Проценты и налогооблагаемая прибыльПроценты уменьшают налогооблагаемую прибыль текущего периода заемщика, если кредит взят на приобретение (попол-нение) оборотных средств. Для целей налогооб-ложения затраты по уплате указанных процентов прини-маются в пределах действующей ставки рефинансирования Центрального банка РФ, увеличенной на три пункта.Закон РФ от 27 декабря 1991 г. N 2116-I «О налоге на прибыль предприятий и организаций» (действует в настоящий момент).Включаются в состав внереализационных расходов проценты, уплачиваемые эмитентом по облигациям, обращение которых осуществляется через организаторов торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Для целей налогообложения затраты по уплате указанных процентов принимаются в пределах действующей ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной на три пункта (п.15 Положения о составе затрат, утвержденного Постановлением Правительства РФ от 5 августа 1992 г. № 552).Налоговый кодекс Российской Федерации. Глава 25 «Налог на прибыль организаций» (проект, на настоящий момент прошел два чтения, должен быть введен с 01.01.2002 года).Включаются в состав внереализационных расходов проценты, начисленные по ценным бумагам и иным обязательствам, выпущенным (эмитированным) организацией независимо от целей заимствования, направления расходования заемных средств и своевременности уплаты процентов.Расходом признается только сумма процентов, начисленных за фактическое время нахождения указанных ценных бумаг у третьих лиц и доходности, установленной эмитентом (подп.2 п.1 ст.