курсовой проект.

Расчеты показали, что чистый приведенный доход по новому проекту предприятия N является положительной величиной, и составил 4284262., а это, в свою очередь, свидетельствует об эффективности данного проекта.
Индекс доходности проекта равен 6,35.
Сальдо накопленных реальных денег является положительным в каждом временном интервале, а к концу 6-го года составляет 8826625 долл., что позволит предприятию реинвестировать средства в другой инвестиционный проект.
Период окупаемости составил 0,94 года, что говорит о быстрой окупаемости проекта, следовательно, уровень инвестиционных рисков мал.
Внутренняя норма доходности (36,34%) больше нормы дохода на капитал (i =32%), что говорит о рентабельности проекта по выпуску новой продукции предприятия.
Все рисковые ситуации можно разделить на внешние и вн ...

1.Исходные данные 3
2. Расчет 5
2.1 Определение чистой ликвидационной стоимости 5
2.2 Результат инвестиционной деятельности 5
2.3 Результат операционной деятельности 6
2.4 Результат финансовой деятельности 7
2.5 Показатели коммерческой эффективности 7
2.6Показатели эффективности проекта 8
2.7 Внутренняя норма доходности 9
3. Анализ чувствительности проекта 12
3.1 Чувствительность проекта к изменению расходов на оплату труда персонала 12
3.2 Чувствительность проекта к изменению инфляции 15
3.3 Чувствительность проекта к изменению сроков кредитования 18
4.Результаты анализа чувствительности 23
Заключение 25
Список использованной литературы 27

Продукция предприятия N пользуется большим спросом и это дает возможность руководству рассматривать проект увеличения производительности предприятия за счет выпуска новой продукции уже через месяц. С этой целью необходимо следующее:
1.Дополнительные затраты на приобретение линии стоимостью:
тыс. долл. 815
2.Увеличение оборотного капитала на:
тыс. долл. 171
3. Увеличение эксплуатационных затрат:
а) расходы на оплату труда персонала в первый год:
тыс. долл. 326
и в дальнейшем будут увеличиваться на 17 тыс. долл. ежегодно;
б) приобретение исходного сырья для дополнительного выпуска:
долл. 1-й год 380 000
долл. 2-й год 431 818
.долл. 3-й год 518 182
долл. 4-й год 500 909
долл. 5-й год 449 091
в) другие дополнительные ежегодные затраты составят 120 тыс. долл.
4. Объем реализации новой продукции по годам составит (тыс.шт.)
1 й год 44
2 й год 50
3 й год 60
4 й год 58
5 й год 52
5. Цена реализации единицы продукции (долл.):
1 й год 50
2 й год 52
3 й год 55
4 й год 60
5 й год 58

6. Амортизация производится ускоренным методом в течение первых трех лет в пропорции 50:25:25.
7. Для приобретения оборудования необходимо взять долгосрочный кредит, равный стоимости оборудования, под 9% годовых сроком на 4 года. Возврат основной суммы осуществляется, начиная со второго года (платежи в конце года) в пропорции 25:35:40.
8. Норма дохода на капитал 32%. Налог на прибыль 20%. Ставка процента (i) равна 18% и рассчитывается по формуле
i = а b c, где
a – размер валютного депозита;
b - уровень риска данного проекта;
c - уровень инфляции на валютном рынке.
i = 8 2 8 (по условию).
9. В качестве проверяемых на риск факторов выбираются:
а) дополнительные расходы на оплату труда, т.е кроме расчетного повышения предусматривается ежегодное повышение на 7% от предыдущего года, начиная со второго года;
б) изменение уровня инфляции (вместо 8% рассмотреть 10%);
в) изменение сроков кредитования. Кредит берется под тот же процент, но сроком на 5 лет с погашением основного кредита, начиная со второго года, в пропорции 40:30:20:10.

2029818,1
2430387
2019589,5
1989677,1
Налог на прибыль
178630
284452,4
405963,62
486077,4
403917,9
397935,43
Проектируемый чистый доход ЧД
714520
1137809,6
1623854,48
1944309,6
1615671,6
1591741,7
Результат от операц. деятельности, Ф2 (t)=ЧД+А
1122020
1341559,6
1827604,48
1944309,6
1615671,6
1591741,7
Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t) +Ф2 (t)
136020
1341559,6
1827604,48
1944309,6
1615671,6
1653681,7
Дисконтный множитель, d
0,833
0,694
0,579
0,482
0,402
0,335
Дисконтированный поток реальных денег
113304,66
931042,3624
1058182,994
937157,23
649499,98
553983,37
Сумма ДП
4243170,6
Результат финансовой деятельности останется без изменения.
Финансовая деятельность по проекту
Показатели
Значения на шаге, долл.
1
2
3
4
5
6
Собственный капитал
211000
 
 
 
 
 
Долгосрочный кредит
815000
 
 
 
 
 
Погашение задолженности
-203750
-285250
-326000
 
 
Результат финансовой деятельности Ф3(t)
1026000
-203750
-285250
-326000
Но показатели коммерческой активности несколько изменятся.
Чистый приведенный доход (ЧПД)
3442582,5
Индекс доходности
5,3
Период окупаемости
1,13
Дисконтный множитель
0,262
Денежный поток в настоящей стоимости
1332820
ЧПД для каждого варианта ставок
Ставка процента, %
Дисконт. множ-ль
Ден. поток в наст. ст-ти, долл.
ЧПД = ДП – ИС
32
0,262
1332820
3442582,5
33
0,145
1279861
2 456 582,50
34
0,14
1235728
1 470 582,50
35
0,135
1191594
484 582,50
36
0,13
1147461
-501 417,50
Рис.3– Графическое определение внутренней нормы доходности при изменении оплаты труда
ВНД= 35+(484582,5)/ ((484582,5-(-501417,5))* (36-35)= 35+(484582,5)/ ((484582,5-(-645738))*1=35,49%
3.2 Чувствительность проекта к изменению инфляции
Размер инфляции входит в расчет ставки процента (i). По условию среднегодовой размер инфляции был принят в размере 8% и ставка процента составила 18%. Рассмотрим повышение размера инфляции на 1% (ставка процента составит 19%),следовательно, изменится дисконтный множитель (d).
Результаты операционной деятельности изменятся следующим образом:
Таблица 8
Операционная деятельность по проекту
Показатели
Значения на шаге
1
2
3
4
5
6
Объем продаж
44000
50000
60000
58000
52000
52000
Цена
50
52
55
60
58
58
Выручка
2200000
2600000
3300000
3480000
3016000
3016000
Оплата труда рабочих
326000
343000
360000
377000
394000
411000
Материалы
380000
431818
518182
500909
449091
449091
Постоянные издержки
120000
120000
120000
120000
120000
120000
Амортизация оборудования А
407500
203750
203750
Проценты по кредитам
73350
73350
55012,5
29340
 
 
Прибыль до вычета налогов
893150
1428082
2043056
2452751
2052909
2035909
Налог на прибыль
178630
285616,4
408611,1
490550,2
410581,8
407181,8
Проектируемый чистый доход ЧД
714520
1142466
1634444
1962201
1642327
1628727
Результат от операц. деятельности, Ф2 (t)=ЧД+А
1122020
1346216
1838194
1962201
1642327
1628727
Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t) +Ф2 (t)
-136020
1346216
1838194
1962201
1642327
1690667
Дисконтный множитель, d
0,826
0,683
0,564
0,467
0,386
0,319
Дисконтированный поток реальных денег
-112353
919465,5
1036741
916347,9
633938,2
539322,8
Сумма ДП
4130371,311
Финансовая деятельность по проекту
Показатели
Значения на шаге, долл.
1
2
3
4
5
6
Собственный капитал
211000
 
 
 
 
 
Долгосрочный кредит
815000
 
 
 
 
 
Погашение задолженности
-203750
-285250
-326000
 
 
Результат финансовой деятельности Ф3(t)
1026000
-203750
-285250
-326000
Показатели коммерческой эффективности
Показатели
Значения на шаге, долл.
 
1
2
3
4
5
6
Результат инвестиционной деятельности Ф1 (t)
-986000
61940,0
Результат операционной деятельности Ф2 (t)
1122020
1346216
1838194
1962201
1642327
1628727
Поток реальных денег Ф(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t)
-136020
1346216
1838194
1962201
1642327
1690667
Результат финансовой деятельности Ф3 (t)
1026000
-203750
-285250
-326000
Сальдо реальных денег b(t)=Ф1 (t)+Ф2 (t)+Ф3 (t)
1162020
1142466
1552944
1636201
1642327
1690667
Сальдо накопленных реальных денег В(t)=b(t)+b (t‑1)
1162020
2304486
3857430
5493631
7135958
8826625
Дисконтный множитель, d
0,826
0,683
0,564
0,467
0,386
0,319
Дисконтированная инвестиционная деятельность Ф1 (t)*d
-814436
19758,86
Дисконтированная операционная деятельность Ф2 (t)*d
926788,52
919465,528
1036741,416
916347,87
633938,22
519563,91
1.ЧПД=4954825,5-814436+19758,86=4158168,3долл.
2. Индекс доходности
ИД =416014,8/(821338-20749,9)=0,519
3. Период окупаемости
,
Чистый приведенный доход (ЧПД)
4158168,3
Индекс доходности
6,17
Период окупаемости
0,97
Дисконтный множитель
0,262
Денежный поток в настоящей стоимости
1332820
ЧПД для каждого варианта ставок
Ставка процента, %
Дисконт. множ-ль
Ден. поток в наст. ст-ти, долл.
ЧПД = ДП – ИС
32
0,262
1332820
4158168,3
33
0,145
1279861
3 172 168,30
34
0,14
1235728
2 186 168,30
35
0,135
1191594
1 200 168,30
36
0,13
1147461
214 168,30
37
0,125
1103328
-771 831,70
Рис.6– Графическое определение внутренней нормы доходности при изменении уровня инфляции
ВНД= 36+(214168,3)/ ((214168,3-(-771831,7))* (37-36)= 36+(214168,3)/ ((214168,3-(-771831,7))*1=36, 217%
3.3 Чувствительность проекта к изменению сроков кредитования
Рассмотрим, как повлияет срок кредитования на основные показатели проекта. Допустим, предприятие получило кредит не на 4, а на 5 лет под тот же процент годовых (9%), но сроком на 5 лет с погашением основного кредита, начиная со второго года, в пропорции 40:30:20:10.
Начнем расчет с дополнительной таблицы расчета процентов за кредит и выплаты тела кредита. Сейчас она будет выглядеть так:
Расчет выплаты тела кредита и процентов за кредит
Годы
1
2
3
4
5
6
Размер кредита
815000
 
 
 
 
 
Процент за кредит
73350
73350
44010
22005
7335
 
Выплата кредита
326000
244500
163000
81500
 
Остаток кредита
815000
489000
244500
81500
 
 
Инвестиционная деятельность останется без изменения.
Инвестиционная деятельность по проекту
Показатели
Значения на шаге
1
2
3
4
5
6
Технологическая линия
-815000
61940,0
Прирост оборотного капитала
-171000
Всего инвестиций Ф1 (t)
-986000
61940,0
Операционная деятельность изменится по статье «проценты за кредит».
Операционная деятельность по проекту
Показатели
Значения на шаге
1
2
3
4
5
6
Объем продаж
44000
50000
60000
58000
52000
52000
Цена
50
52
55
60
58
58
Выручка
2200000
2600000
3300000
3480000
3016000
3016000
Оплата труда рабочих
326000
343000
360000
377000
394000
411000
Материалы
380000
431818
518182
500909
449091
449091
Постоянные издержки
120000
120000
120000
120000
120000
120000
Амортизация оборудования А
407500
203750
203750
Проценты по кредитам
73350
73350
44010
22005
7335
73350
Прибыль до вычета налогов
893150
1428082
2054058
2460086
2045574
1962559
Налог на прибыль
178630
285616,4
410811,6
492017,2
409114,8
392511,8
Проектируемый чистый доход ЧД
714520
1142465,6
1643246,4
1968068,8
1636459,2
1570047,2
Результат от операц. деятельности, Ф2 (t)=ЧД+А
1122020
1346215,6
1846996,4
1968068,8
1636459,2